歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本期節目由田中義和商店贊助。田中義和商店是日本兵庫縣深山的一個歷史品牌，134 年來用唯一一個產品——水凝光洗顏蒟蒻海綿——稱霸日本市場。這個洗臉海綿目前登台四個月，賣斷四次，賣破四萬顆，賣到日本的第五代社長打電話來說：「マジで、冗談でしょう？」直接傻眼，說賣太快了吧。
不開玩笑，台灣客人的五星吹捧是有原因的。為了最高品質，它的成分只有高濃度的頂級蒟蒻粉，沒有其他阿里不達的化學添加。產季只有在冷到不行的冬天，就像是現在，嚴格遵守 18 道龜毛的手作工法。每個海綿還要充分吸收 1000 小時的大自然精華才可以收成，搞得跟藝術品一樣複雜，才有洗後世界第一的一個讚嘆。溫和清潔、保濕補水，用後保養品吸收率會變超高，讓毛孔的污垢、老廢角質、粉刺痘痘、暗沉無光全部都消失。嬰兒肌、老人肌、敏感肌都可以使用，皮膚越爛越有效。這邊跟我們稿，我就台語要念兩次，然後台語就「操零呆」，還要我念這個皮膚越爛越有效。皮膚越爛越有效。
現正推出限量的新年禮盒，內有兩顆蒟蒻海綿跟一條大家都搶著要的加強版蒟蒻皂巾。一盒三個日本製手工產品才 1100，還免運，超輕鬆讓你不能出國，還是可以買到超讚的伴手禮，讓你送廠商、送親友都被誇送得有品。除了買多盒更便宜、滿額 VIP 入會禮之外，記得官網結帳輸入我的折扣碼，主委專屬的 GOOAYE，滿千現折 100。用它讓你新的一年容光煥發，送它讓你親友之誼久久長長。那這邊提供給所有想要試看看的朋友，在連結欄這邊，你只要知道連結跟折扣碼。
好，那我上期節目的最後沒有跟大家分享到說，也不是分享到，剛好 Q&A 有人講我的講話很直率這一點嘛。然後講說，媽，我老婆懷疑我有反社會人格外加自閉症。那雖然這個反社會人格跟自閉症，不一定是那種最嚴重的那種，就還是可以生活的，但她是覺得我多多少少有一點。可是她的來源是來自於她去 Google，她超喜歡去 Google 一堆他媽有的沒有的東西。狗只要嘔吐拉肚子，就 Google，就是什麼小犬病毒，要死了，兩天後就要死了，然後就開始哭了。不然就是什麼肚子有一個硬塊，就 Google，就是肚子有癌症，然後就開始哭了。
當然最後面送去獸醫那邊就沒事情。我跟你講，其實你們很多人生病，就是他媽乖乖去看醫生就好。因為你 Google 一定都是最慘的結果。你頭痛 Google 就是他媽腦癌，只有腦癌沒有別的；肚子痛 Google 一定就是大腸癌。所以其實根本就不需要 Google，你直接去看醫生就解決很多問題了。
但是因為她沒有辦法強迫我去就醫，因為她只說我有這個心理的一些障礙。她說她已經觀察我超久了，然後故意會去觸發我，比方說在我旁邊去磨氣球，或是用手去抓牆壁，然後看到我整個人就是壓起來這樣，她就說你這個就是有病。反正她就是一直在試探我就對了。
那上一期講完之後，我就收到幾個私訊。其中一個是站長，那我都叫他站長了。他是迪貓的站長，迪貓財經隨筆還什麼的，迪貓效應那個迪貓。那他是研究員出身的，非常優秀，他專門在寫台股相關的一些研究趨勢，偶爾會帶一點美股的東西，大家有興趣可以查看看。
那站長他就私訊我，他就講說：「EP104 片尾傻眼。」那我就說你傻眼什麼？他說其實他自己是覺得投資還不錯的人，其實都不會太好相處。抱怨他自己，他覺得他跟我已經算是在投資圈裡面相對好講話、好相處的人了。他說因為其實那個個性就是因為你追求效率至上，而且有點冷酷。你可以講好聽一點叫果決，但講難聽一點就叫冷酷。反正不好的東西，你一定是砍，不帶感情地砍這樣；那好的東西就是一直加一直加，心臟很大顆這樣。所以因為這樣子，效率至上，講話就會變得非常直接，而且很不怕得罪人。
然後他說其實投資圈裡面除了主管，大多數是這樣，而且績效越好的越這樣，就是越有那種反社會人格的感覺。那如果他說為什麼這個除了主管之外，他說因為主管比較圓潤，那個個性比較沒有那麼有鋒芒，所以一般來說績效也沒有那麼好。但是他可以爬到主管，因為他比較可以交朋友之類的。然後他說其實他覺得有在投資的人，如果沒有一點點反社會，他是不相信的。因為其實很常是要站在市場上少數人那邊，就是當大家覺得很害怕的時候，你可能就覺得沒差，去打個電動；那可能大家覺得這個時候就要狂買，可是你就覺得沒差，去打個電動，反正你那個心如止水，差不多這個意思。
然後他講完之後，我再收到一位，先是醫生。那其實沒有，應該說接下來兩組人都是醫生。那第一組醫生應該就是心理相關背景，然後洋洋灑灑說他覺得我應該有，但是也不一定要去檢查，因為反正可以生活就沒差，只要不要對我生活造成太大的困擾都 OK。那另外一組也是醫生，只是他是夫妻檔，然後夫妻不是精神相關，是別科的。然後他講說，其實在我 podcast 跟大家分享到這一點之前，差不多一個月前，因為他跟他老婆都是我的聽眾，他說其實光聽你的節目，他們兩個那時候討論就覺得，幹，這個人一定他媽的有點問題。反正就是他覺得我就是符合我老婆描述的，可能就是反社會外加自閉症。他說老婆下的診斷，我們之前一個月就講過了。他說我們都是你的粉，但是你不用去看醫生，因為成功人士多少都有點怪怪的是很正常的。
然後他說這個自媒體就是需要個人特色，這樣做自己不但有助於工作，其實也是一種治療。我想說，幹，這叫安慰我還是啥小。所以說如果我家附近又出了什麼大事，第一個就先來查我就對了。因為我自己有上網 Google 一下，就看到說什麼美國監獄裡面好像有多少，一兩成的人就是反社會人格。所以反社會人格好像說一般來說是 4%，100 個人裡面有 4 個；但是在監獄裡面，10 個裡面就有 2、3 個是這樣子的人。所以這樣的人是比較容易犯罪的。可是同時也找到說，這個有一點反社會現象的人，其實他比較容易成為比方說老闆或是主管，因為老闆跟主管就是機掰，在大家主流想法裡面就是機掰，然後可能比較不帶感情。
一般人可能你要請你的同事說明天不要來上班，你就辦不到，你難過好幾天。可是一般人辦不到的東西，對於這些老闆、對於這些主管來講說，沒有，就很簡單，你就給我他媽的明天滾，就不要來上班了。所以對他們來說，可能他就是腦中有部分的東西是有缺失的，還是線沒接好之類的。但我覺得也不一定是壞的，反正就是有些人會有這樣子的個性，那這個個性就可以讓他去擔綱那樣的工作之類的。反正以後有一天這個 Podcast 突然沒有錄，大家知道說我應該是被羈押了，大概是這樣。
好，那我們就進入今天市場的話題。那今天要聊的題目也算是一個插播，所以插播就是不是我在腦中想過、規劃過想要講的東西，比較像是突然因為一個突發事件而聊的。但其實最近的好幾集幾乎都是這樣，就是不是我本來想要跟大家講的東西，但是因為突然發生一個事情，那我覺得那蠻重要的，就來跟大家分享。其實我節目我覺得還是以閒聊為主，分享一些觀念跟觀點這樣。
有些我本來規劃要聊的東西，比方說像這集其實本來是要聊這個第三代半導體材料，像是氮化鎵、碳化矽，或像是 VCSEL 垂直共振腔面射型雷射，或者說射頻元件那一些相關的供應鏈、IDM、代工廠這些東西，其實我本來想要聊的。但剛好今天我手上的持股就有三檔漲停，就在漲這個題材。那我覺得這題材其實我在臉書上跟之前的 Podcast 都有提過，那剛好這集被 delay，其實是好的。因為剛好遇到漲停去講的話，大家就會覺得說你是不是要出貨，那你是不是就是看到它漲才講。但其實之前就講過了，那我覺得也好，因為剛好今天遇到這樣子的行情，那我把這個東西往後延，然後等到可能市場稍微冷卻一點。因為我覺得這個行情可能可以走個一陣子，那等到稍微可能市場修正一下之後，我再來分享這樣的話題，所以要往後延是沒差的。
那今天要聊的話題可能就是屬於比較即時的。雖然我個人也是偏好，應該是要等到比方說今天看到台指期或是台指現貨有一個比較明顯的下殺，可能是 3%、4%、5% 這種。絕對不是像什麼，像昨天那種媽的什麼下跌 0.5%，一堆人在講說是不是要反轉了。我跟你講，其實很多人他喜歡去做這種預測行情，或是說去怎麼講，去看到一些上漲跟下跌去找理由，你會覺得最後面很傻就是這樣。
你昨天找一個理由講說是因為這個桃園的醫院有疫情什麼樣的，你看所以今天下殺。那今天上漲 200 多點，270、280 點，你要怎麼解釋？難道是我們在慶祝桃園這邊有人確診嗎？就是你去幫短線找理由就很荒謬，我覺得變成這樣。但是很多人喜歡做這樣的事情，就是怎麼講，做得非常高興。他們都忘記股票，股票是波動的好嗎？它每天就是漲漲跌跌，絕對不是說股票只會漲不能跌。就跟所有的資產一樣，資產的價格是隨時會變動的。
比方說像 Elon Musk 在大前天的時候是世界首富，在前天的時候因為特斯拉下跌，他會變世界第二有錢的，然後昨天漲回來他又變成世界首富了。所以對於這些有錢人來講，他們應該是很習慣這樣的變化。但媒體也很喜歡去寫這樣的東西，他又變首富了，他又不是首富了，反正因為這樣就是一篇報導。
那關於資產的價格變化，其實如果說股票你不是很熟悉，那講房地產、講車子你應該就知道吧。房產可能因為你樓下有小飛人、小飛俠跳樓，非自然身故等等的，或是說你隔壁有投資客大量地砍出，那導致實價登錄的價格被往下壓，當然就會影響到整個社區的價格。那像車子也是一樣，車子一台車落地可能就直接從七折開始算，那之後持續開，里程數變高了，那折舊就會越折越多。或者是比方說像是以車子的型號來說又有差別，像是 Altis，雖然 Altis 是一台便宜的車子，但是因為它可能耐用又好用又好養，所以可能很多人選擇買二手車，去買這樣的東西，需求大嘛，所以它的二手車的價格可能就可以被撐在那邊，就跟新車價格的折價差別可能沒有很大。
可是比方說你今天買一個 Mercedes E-Class，或者說你買一個什麼 Range Rover，那可能開兩年，一樣是開兩年，那你會發現折價折很多，那可能就是因為這東西沒有那麼好養，然後維護不容易，那二手的價格也沒那麼好，可能一些零件會壞掉等等的。所以資產的價格本身就是會變化的，那大家不要太糾結於短線的漲跌，你要看的是一個長期的趨勢。
那長期的趨勢怎麼看呢？比方說像外資，很多人說外資它一買就是瘋狂一直買，一直漲它也是一直買；那跌的時候呢，它就是自己一直在殺自己的感覺，一直在往下砍。因為這是外資一個操作，他們是比較像是跟著市場的趨勢在動，他不會去跟你玩什麼短線今天漲明天跌。但是你會發現大多數的散戶很喜歡糾結這個今天漲明天跌。那我之前有錄一集，就是焦慮 Bad 那集，就是要告訴你說，你看那時候大家講說這個紐西蘭的疫情嘛，那你看到機師傳給台灣的一個本土案例，導致本土案例破功，那很多人講說台灣要完蛋了。結果你現在回頭看，那是一個很低的低點。
那昨天也是一樣，很多人講說這個桃園醫院怎麼樣。可是我覺得大家不要去猜，可能有一天你會猜到，那我個人覺得那也是瞎貓碰到死耗子的，就一點意義都沒有。那我們要做的呢，是我們去規劃一些劇本、一些可能發生的事情，那假如真的有這樣發生的話，那我們再來慢慢地調整一些部位之類的。
好，那今天跟大家聊的就是聊這個股匯雙殺，就是我覺得蠻高機率會發生的一個劇本，因為它已經正在發生中了。那這個要先複習一下，我前面有一集有跟大家聊到 00632R，就是台灣的反向、反台灣 50，台灣 50 反 1。那這個標的呢，其實眾所皆知的，它是世界上數一數二大的反向 ETF，非常地驚人。台灣有世界上最大的反向 ETF，那為什麼會這麼多外資在買這些反向 ETF 呢？它真的是看壞台股嗎？
那一集 Podcast 算聊得蠻清楚的，那我現在還是會大概帶一下，因為我必須要聊這個話題。那主要原因呢，並不是因為它想要看空台股。因為它想要看空台股，它不需要用這個脫褲子放屁的工具，這是一個爛工具。怎麼說呢？因為你 100 塊的資金去買 00632R，它只有 20 塊真的去放空台指期，剩下的 80 塊是現金加附買回的債券。所以為什麼你可以用 100 塊放空的東西，你要用 100 塊然後去買一個實際上只有 20 塊放空的東西，對吧？所以你想說，媽的白痴也知道不要這樣做。
可是問題就是很多白痴這樣做，很多在看壞台股的人就喜歡去買反向 ETF。但這個實際上呢，除了因為它最終的標的是期貨，所以它會有一些包含像是正逆價差會造成的虧損，或者說期貨震盪，或者說這個複利效果等等的，那這些都會造成一些磨損的損害。所以你投資這樣的東西呢，其實抱長基本上等於是穩輸。你把那線圖拉開來看就知道，長線即便你遇到一個空頭行情，它可能會反彈一下，可是大多數的狀況就會持續往下。
那這麼劣質的產品，為什麼外資要買它？最主要的目的並不是為了要放空，也不是要看壞台股。它最主要目的呢，就只是要跟它的現貨做一個對沖，同時做一個停泊資金。因為外資的錢進來，金管會跟央行這邊會要求你不可以放在固定收益 30% 以上的地方，所以固定收益就只有現金、債券這種東西。所以你必須要進去市場裡面，它會強迫你去投資。
但是問題是外資這麼多的錢進來，如果說我全部都進去市場裡面會發生什麼事情？就是現在大家看到的價格會一直往上抬，那時候的外資不願意啊。於是要怎麼做？然後它就是在現貨跟期貨這邊做多，然後同時把一些資金放進去反向的 ETF 做一個對沖。它最主要目的並不是要去賺什麼個股的價差之類的，它是要賺匯率。它是要把錢塞進來，然後放在一個政府不會講話的地方。然後因為我如果說是現金在手上，我就被約去喝咖啡嘛，所以我就放反向 ETF。那這樣子我不會影響到我自己的盤，同時我又可以做到炒匯的事情。
那只是後來金管會有發現這個事情，就差不多在我們錄完節目之後，他們就有宣布講說從現在開始，反向 ETF 外資不可以超過三成。於是你就看到這些本來都是外資形狀的反向 ETF，持有到八成甚至到九成的，就開始持續地往下砍，砍到現在真的已經差不多要回到三成了。
那有趣的現象來了，外資砍出去的錢跑到哪裡去了？大家已經很好奇嘛，那錢跑去哪？有匯去國外嗎？應該是沒有，因為如果說匯去國外的話，台幣應該不會強升值這樣。而且如果說我們看數據就知道說 11 月、12 月，甚至 11 月，那大量的外資是淨匯入的，就是錢是進來，錢並沒有出去。那這些反向 ETF 的錢跑去哪了？答案出來了，就是跑去權值股。於是你看到大量的權值股最近有一個蠻像樣的飆漲行情，甚至連像鴻海這種已經癱軟了好一陣子的大復活。
好，那你打開這個盤後的紀錄就發現，鴻海有大量的外資進去，也是過往應該是兩三個月，就是外資買最多的標的之一。就大量的外資把他們的錢，我相信是從這個反向 ETF 拿出來，然後再加上外面匯進來的，就全部丟進去權值股裡面。所以造成權值股目前的漲勢很驚人。
可是老樣子，外資他不會拿石頭砸自己的腳。如果說他單純地去把股票買起來，可是基本面沒有跟上，那會發生什麼事？那公司派也可以出貨給他，散戶也可以出貨給他，大戶也可以出貨給他。他不是白癡，他自己左手丟右手，然後炒很高，然後給你們大家出貨。所以他還是會，這東西還是要去怎麼講，有點程度地去守在基本面這邊。
所以我覺得台股，你不可以完全講它是虛漲。因為很多公司的營收獲利就像標普 500 一樣，開出來真的很漂亮。所以很多人講說疫情之後怎麼樣怎麼樣，可是實際上成績是好的。所以我不會覺得它是一個完全的泡沫。但是不得不說，現在外資就是把很多的錢丟進去權值股裡面，但是他們還是有記得要做到對沖這件事情。
只是他們變成本來是他現貨跟期貨做多，然後在反向 ETF 這邊有布局，來達到一個對沖的效果。但是現在他變成是在現貨這邊做多。那你發現一個有趣的現象，應該說有在玩期貨的應該都注意到了，台灣的台指期從 2015 年來，這應該是有五六年來了吧，第一次是淨空單。什麼叫淨空單？就是外資在這邊放空。一般來說，外資怎麼樣都會留多單，可是第一次是淨空單。
那一樣了，你看到這樣子，你是不是就會想說是不是代表外資現在要做空台股了？也不一定。因為就像當初他是買了很多的反向 ETF，但是他其實目的不是要做空台股，他是要對沖掉，然後他主要是要賺匯率。我覺得現在的狀況是一樣的。然後因為他在現股這邊買很多，於是他在期貨這邊呢，就是布空單，然後達到一個鎖住價差的一個作用。
所以呢，其實就只是像是一樣是在遊樂園裡面玩，然後目的是要炒匯，但是工具呢，從本來用現貨、期貨去對沖反向 ETF，然後變成用現貨去對沖期貨，差不多這個意思。那你看到大量的外資匯入，然後連央行 PO 的那個同舟共濟號，就是穩定匯率號呢，你就知道央行的手段應該已經進出了。然後你看到台灣的外匯存底呢，已經來到了一個高點，狂買。但是怎麼買呢？都守不住，就台幣就是持續地升。
那外資大量的熱錢一直灌進來，灌進去權值股裡面，同時又灌進去期貨裡面做空單，那主要目的呢，就是去炒匯。那我覺得最後面等到外資玩夠了之後，那可能就會發生所謂的股匯雙殺的現象。當然這邊不是要告訴你說現在馬上就要跑，反正目前資金在堆疊嘛，資金在堆疊，你在裡面的那當然是搭得很爽。只是當然你看到一些反轉跡象的，你要知道是發生什麼事情，就不要到處去亂找一些有的沒有理由。你要知道是整體市場的變化，雖然你可能會有一些名目上的東西，比方說因為疫情、因為貿易戰等等，但其實終究都是一個資金，終究都會回到資金兩個字上面。
那我覺得這波行情的一個反轉點呢，蠻高機率會落在美國跟台灣的利差減低之下。什麼叫利差減低呢？因為現在資金留在美國沒有太多的地方可以棲息，不然說無風險的利率來到個低點，所以大家其實也看到美國股市持續飆漲嘛。那大家都知道這是因為資金行情的關係，就是這種無風險利率降低呢，當然就會造成這個股市的評價可以整體往上走，價格就會變貴。
那我覺得它終究會收斂，這收斂的時間點呢，就是來自於美國的升息，應該是最主要的一個原因。而且其實大家應該有看到，美國 10 年期國債的殖利率再次地回到 1%，開始又往上爬了。那並且呢，可能在我覺得在今年的中期跟下半年，大家可能會看到還不錯厲害的通膨，就通膨的效果可能會很強。那如果說美國的失業率又往下拉的話，甚至可能會提早升息。
目前 Fed 的 dot plot 是預計 2023 才會有一個比較像樣的升息，但是我覺得可能在 2022，假設說 2021 有看到明顯的通膨，或者說失業率有降低的話，反正就追著兩個，通膨跟失業率。那假設有往下拉的話，失業率有降到這個自然失業率 4%、5% 以下，目前大概是 7、8% 左右，那如果有降到這個位置的話呢，那可能就有提早升息的機會。那如果發生升息，就會發生什麼事情？就所謂的利差減小。
本來是大量的資金留在美國沒有意義嘛，你可以棲息的東西不多嘛，所以你就往海外去，你就往新興市場灌嘛，去找可以棲息的東西。像台灣的這些權值股殖利率超漂亮，其實真的很罕見。像台積電這麼好的公司，殖利率還這麼高，真的是很罕見。所以他們很多就會把錢灌到這邊去嘛。那只是如果今天利差縮小了，在美國這邊也可以棲息的話，那你就可以期待他們會把錢給收回去。那把錢收回去的時候要怎麼說？當然就是砍股票，就是所謂的殺股。那同時呢，因為他把錢匯回去，所以匯率因為在大量的購買美金之下呢，匯率也會跟著貶值。這就叫做股匯雙殺，就是股跟匯都一起殺。
那這個現象就是來自於全球的一個寬鬆資金所造成的資金堆疊，然後外加我覺得反向 ETF 這邊有推一把。因為錢沒有辦法放反向 ETF，所以變成藉由現貨跟期貨的對沖，那種種的原因之下導致可能大家看到最近這個行情其實真的蠻可怕的，就是一直在往上漲。不過當然，你已經在車上的，比方說你從二三月開始聽股癌的，你一定早就在車上，那你根本覺得沒差。只是你現在才開始聽股癌的，那你真的要一次買嗎？
我會建議你就可能要稍微停看聽，因為其實在不管在任何狀況，行情很好或很壞都一樣，分批進出。因為分批進出的好處是，比方說你現在要買是 120，下一次買就算是跌到 90 塊，可是你平均下來也是 120 加 90，這樣多少，210 除以 2，105，就變成成本就是 105，那就不會這麼地難受。但是很多人就是因為他會有那種焦慮感，他會覺得我不想要錯過，或者說下跌的時候我要趕快逃。所以你在上漲就很怕你錯過，600 塊台積電你也在 all in。這時候 all in 是一個很笨的事情。
當然我不排除台積電可能繼續往上漲，可是我還是建議你要堅守分批。因為如果說今天假設利差持續地縮小的話，然後再加我剛剛前面提到的，就是失業率的狀況改善，因為疫苗，那通膨的狀況更加嚴重。我是覺得有機會，因為你現在看到原物料價格持續上漲。上一集跟大家聊的，應該上一集、上上、上上集，因為有時候分不清楚，因為集數太多了，我就有聊到黑色系期貨，聊到航運運價，這些都是通膨的現象。所以當這些通膨的狀況持續延伸，失業率又解決的話，Fed 是有可能會提早開始升息的。
那等到美國的殖利率也持續地往上漲的話，可能就會發生股匯雙殺的現象。那我覺得這個是蠻有機會會成為台股一個修正題材，絕對不是什麼哪一個醫院有人確診啥小。那個我們早就講過，疫情早就不是一個利空了。所以大概是這樣，大家知道目前外資在玩什麼，那他們主要的目的還是在玩匯率這一塊。
那其實央行今年應該是很慘。之前大家，我講過央行很病態的一點，是他們會，應該說整個政府或是說整個台灣都很病態，就大家期待央行要賺錢。可是為什麼央行是一個賺錢的機構？為什麼央行要去控制匯率，然後要上繳國庫？我覺得是一個非常莫名其妙的事情。但今年應該是賠蠻多錢的，因為他買了大量的美金，因為他要去壓台幣的升值，所以他買了大量的外匯存底，可是台幣還是一直升。所以對他們來講，他們帳上的損益應該是不好看的。看央行可以拗到什麼時候，但是我覺得應該是拗得過去，以台灣整體的國力來講，我覺得是拗得過去。
但是等到拗過去之後，台幣要開始貶，然後開始殺權值股的時候，可能大家就要小心了。就是你之前看到的這些本益比評價，比方說一些個股已經上調到 30 到 40，那其實是一個資金行情，並不是說它的營收或是獲利不好或是不會成長，還是會，只是這麼浮誇的評價是因為錢很多。但是等到錢開始收回去之後，可能這個評價就會往下修，那這是大家要注意的。
好，Q&A。那第一個這一位是試在跳問號。他說爽啊，刺啊，當時 620 買入特斯拉，還被朋友說是追高仔，現在我只想說爽啊，刺啊，讚嘆主委五星吹爆。感謝，恭喜。
那下面一位，這個字是什麼，我真的看不懂。他說第一次在 Apple Podcast 寫評論，感謝股癌的務實分享，真的很讚，最近上班都在聽，直接愛上了。想知道您看書喜歡紙書還是電子書？第二個問題是怎麼克服惰性？
其實書呢，我覺得紙書翻起來是蠻過癮的，但電子書現在真的太方便。電子書跟平板真的有很大的差距，那看起來的感覺是很舒服的。所以我現在還蠻多書是直接在電子書上面看的，但是還是偶爾會收一些紙書，那就是為了方便可以帶來帶去之類的。然後也在那個車站，或是說在捷運上面翻書，不是有那種文藝青年的感覺。
好，那第二個問題說怎麼克服惰性。我覺得惰性這件事情，它是如影隨形的，它隨時都在。所以你要一直去壓制它，但是它永遠不會消失，它就會在你比較虛弱的時候就會跑出來。不然說像你分手，就是比較虛弱的時候；或者說你今天就是吃比較飽，那就比較虛弱的時候，惰性就會跑出來。
但大多數呢，比方說像我去健身房，我覺得很難過，我老婆講說 discipline。然後為什麼我們今天再怎麼冷都要去健身房，下雨還是要去健身房？就是 discipline。因為你今天一旦你放棄了，你今天跳過一次，你就覺得之後再跳過幾次都沒關係。所以像健身呢，我就蠻堅持的。那不是因為說什麼要維持很好的身材啥小，就是因為我很喜歡美食，我喜歡吃東西。雖然我可能寫美食評論，像我在 Instagram 媽的好不容易終於 PO 一些東西，就被人家笑說你都沒有詞彙，你只會講好吃。因為我喜歡吃東西，可是我想不到別的詞彙，我就只會吃這樣。那因為一直吃，所以我不去健身我就會變胖，所以我必須要去健身。
那我覺得這個就是一個維持我一直這樣做的一個習慣。反正不管是怎麼樣，我覺得風雨無阻就對了。那我覺得克服惰性，這是一個蠻重要的關鍵，你要一直堅持下去，然後你不可以改變。然後因為你會有一種那種我不想要破壞掉我的，有點像是打電動連殺你知道嗎？你已經有一個五連殺、六連殺，你會想要繼續維持下去，你會想要維持你的紀錄，所以你就會想要堅持下去。像戒菸一樣，戒菸第一個月一定最難的，可是等到你戒滿六個月、七個月之後，你就會在那邊思考說，幹，我如果現在停掉，我重新到七個月要多久。我覺得那是多少對心理上有一點幫助。所以我會盡可能地去把這個數字堆高，就是我堅持的這個次數、日數堆高，然後它可以在心理上某種程度回饋給自己，就會讓你知道繼續堅持下去，但是這樣。
然後下面有這個，有 bug 要處理。他說感情問題五星求。開始有一個不太熟的高中同學，現在我們都大學畢業了，在某次鼓起勇氣密她之後，也在 LINE 上面聊了一兩個月，還沒約出來。對方回覆的感覺也算是認真回答，不敷衍，偶爾有點情緒起伏，但就是一天回一次，甚至兩三天才回覆，我都快以為是我家信箱收信，而不是 LINE 查看了。他說搞得我現在好暈，不知道下一步該怎麼做，想聽聽股癌跟 Lisa 當時的狀況，能否給我一點建議。By the way，也有推薦股癌給她，希望她會喜歡。
我直接告訴你，人家就是不喜歡你，講白點就是這樣。如果真的喜歡你的，幹你媽的今天在洗澡，手機也會拿出來回你，我跟你保證。那種真的喜歡你的，手機一定是秒讀。沒有什麼東西叫做什麼現代人，什麼可能有些人手機平常沒有在看，手機又放在旁邊，吃屎啦。我跟你講，一定都會又在看手機。所以可能你的朋友我不願意跟你講實話，但我是就是講實話，我就跟你講，她不喜歡你。她如果喜歡你，她就馬上回你，所以你直接找下一個就好。
那我跟 Lisa 當時的狀況，當時的狀況當然就是她密我馬上回，我密她她也馬上回，簡單來講就是這樣。那我覺得在過往的經驗裡面也是，人家會不願意回你，會故意幾天才回你呢，那是禮貌，就是她不想要鳥你，但是她會覺得如果說已讀不回，或是完全不回很沒禮貌。她就回你，大概故意等幾天，但是這其實就是某種訊號的釋放了，你要去收這個訊號。好，趕快去找下一個。
那下面一位，舅舅我朋友小李。他說主委可以幫忙勸勸我朋友小李嗎？現在怎樣，每個人都有一些問題。他說主委好，第四輪了，聽你的節目真的舒服。除了投資以外，許多人生的看法、興趣也都雷同，像個素未謀面的朋友一樣，非常開心每週通勤時有您的陪伴。今天事情是這樣，我朋友小李他跟他女友完全不適合，分分合合鬧了半年多，無時無刻都在吵架，過得跟狗一樣可悲的生活。好幾次分手，卻都心軟，被女生求和回來。更扯的是求和完，他還要開手機定位給他女友查勤。他媽的，我第一次看到戰勝國還要割地賠款的。也叫他不要再凹單了，趕快認賠殺出，但他就是不聽。他也很愛您的節目，可以請主委幫我勸勸小李嗎？還是我該直接在他鼻樑上灌一拳比較快？謝謝您的。
我是建議說不管怎麼樣都先去打一拳，然後錄影給我，就丟他的 Telegram 群組，讓大家笑一下。那這個小李呢，我覺得你這個朋友講的是對的，我覺得他講的是對的。其實老實講，那種分分合合拖很久的，他有一些因素，有一部分可能大家不敢講的，就是男生老二很好用，或說女生身材很好之類的。我跟你講，那只是人家不敢坦白講。但像我朋友有一些比較熟的就坦白講，他看女朋友沒有辦法分手，那女朋友整天在弄他；或是說那種男生很機掰。就最後面發現，因為兩個覺得對方很好用之類的，所以這可能是一個原因。
那再來第二個原因就是習慣。有時候單純是因為你跟這個人相處久了，你們就一起住嘛，那甚至有時候你會想說假設我今天要怎麼講，因為我覺得大多數的人都是怕變化的，所以我今天假設要分手，我就等於我要搬新家，我就等於要怎麼樣又要怎麼樣，然後我現在其實也還沒有一個真的很好的對象可以跳。那就來到第三個理由了，我覺得其實很單純，就是機會成本條件下沒有更好的選擇。
我覺得在大多數的情況下，其實那種過得在感情裡面過得沒有很快樂的人，他之所以沒有紅杏出牆，之所以沒有結束掉這段感情，就單純是因為他還沒有找到更好的。所以我覺得這位朋友也不一定馬上你知道現在說斷就斷，但是其實我大部分勸說是這樣。雖然現在你知道就是女權主義，大家應該說男女平等，可是我必須得說，理想上是男女平等，可是實際上我得說女生的時間真的是比較重要。所以女生們如果你們發現感情是已經沒有辦法、很多東西沒有辦法解決的，但是食之無味、棄之可惜，女生是更應該要果斷去斷掉的。
雖然我知道男女平等，我強調我並不是覺得女生比較弱或什麼的，只是我覺得在大多數的狀況之下，女生還是處於劣勢。如果你今天一直被拖延時間是不好的。那男生其實老實講，像他這樣子，小李這樣子，要繼續擺爛什麼也沒差。反正我相信小李如果真的遇到比較好的，馬上就走了。那其實單純是因為選擇不夠而已。
下面一位，這個扣妮。他說五星吹爆，孟恭大。開頭先五星吹爆國外大。你好，最近想購入電子書，不知道之後有沒有業配這方面的產品。如果沒有，可以請癌大推薦是哪一款讓小弟參考嗎？這邊先謝謝主委分享。
其實那個廠商我都不知道，如果說有接到，那我就會告訴你。像目前電子書是沒有，但其實因為我沒有自己在對外招商，就是我不會去發信然後邀請大家說，不然來下個廣告這樣。反正都是他們來找我，就是很隨緣的。所以如果人家來找我有這樣的東西，那你就把握機會，那目前是沒有這樣的規劃。那電子書我個人覺得大同小異，我覺得沒有到很關鍵性的差別，反正就是看你個人。那我自己手上是 Kobo，因為之前 Kobo 贊助我的時候就有送我電子書，這樣也都是在 Kobo 書城買的，所以它是前乾爹，那幫它介紹一下，我覺得我用下來也是蠻順手的。
好，下面一位，這個聽主委的聲音就戀愛，五星吹吹吹吹吹吹吹吹吹吹。那讓初入股市的小小菜雞可以在一次次的節目、群組、對話、推薦讀物中增加自己的思考與判斷的另一些選擇。他說身為一個小小的奈米股民，得到的或許不是好多好多錢，更是面對生命、社會與大環境的新思維與勇氣。錢不可以帶來快樂，但癌大可以。這是怎樣，這要跟我做愛是不是。
然後下面一位，這個聽主委的聲音就戀愛。他說五星吹吹吹吹吹吹吹吹吹吹。那他說想請問主委怎麼看待潔淨能源這塊產業。除了疫情後受惠的科技股，那近期潔淨能源像是脫韁的野馬在狂飆。過去太陽能產業因為技術上及成本上的問題泡沫過一次，時隔十年，不管是成本還是技術上都進步了不少，各國也越來越重視綠能環保，但很少聽到有人分享這塊。而 ETF 的 ICLN 從 11 月到 1 月漲了 65%，想請問主委怎麼看。
那個 ICLN ETF 我有聊過，然後 FAN 還有 TAN 我都聊過。FAN 是風電，TAN 是太陽能的 ETF。其實這都講過，當然你看好的都可以買。那我自己是有小買一點點，但是我不是特別地強調這個產業。同時我覺得特斯拉它有在做能源業務，所以你投資特斯拉也是有買到這個新能源的部分。
那關於這個，我覺得最近新能源好像漲最兇的是看到是關於氫的，然後就是氫能源電池相關的，像是 FCE 或是 PLUG。那其實這兩個我之前也有聊過。那個時候我沒有那麼看好它，因為那時候剛好就是 Nikola 爆出造假的時候，那 Nikola 使用的就是氫能源電池。那我就是有跟大家提醒說，如果你今天是持有 PLUG 或是持有 FCE，或持有這個 Bloom Energy 之類的，你要小心。好，結果是小心你會發財，持續往上噴。
所以有時候你知道很有趣是這樣，我本來是講說這個氫能源爆炸之後，就是它出事情，氫能源車出事情之後，會不會氫能源的表現會沒那麼好。結果很意外地氫能源表現很好，那我那時候有大概提過。所以其實你知道，有時候我提的東西，我可能沒有那麼看好的，它不一定是不好的東西，在這邊順便機會教育一下。因為有些東西我不一定每個都會 cover 到，那可能不一定看法會是對的。就是我可能選擇不要去碰它，但是結果它後來表現超好之類的。
好，那這樣的產業當然我是持續看好。那很多人講說拜登上了之後，可能會針對乾淨能源這邊很多著墨，我覺得這個是不太對，不太對。因為其實很多人講說川普就是拒絕承認這個溫室效應嘛，所以呢他對於新能源是一個傷害等等的，因為他鼓勵繼續挖頁岩油等等。但我覺得你知道，很多時候在資本市場是逐利而居啦，廠商不是笨蛋啦。今天哪個東西便宜，他就往那邊去啦。以前頁岩油可能開採成本很貴嘛，被這些沙烏地阿拉伯故意降價就擠出去嘛，可是現在便宜了，大家自然就跑去挖了。
所以等到這個潔淨能源，不然說太陽能跟風電，它的價格都被往下降的時候，我告訴你，很自然地大家就會去發展潔淨能源，根本不用等你政府去推行。這是我的看法。
好，下面會這個 holiday0823。他說要如吹捧才會被讀到留言。他說五星吹捧主委，聽主委的節目也有三四個月了，覺得觀念上投資的角度蠻多元的，收益良多。最近因為也想讓自己的投資多元，所以去開了這個本身的複委託。但美股這陣子持續上揚，想請問主委要如何進入市場的點，要如何找到進入市場的點。本身想做中短期業投資，不想要短線進出，該做 ETF 還是主動選股呢？感謝主委。
菜雞吧，一律從 ETF 進場。ETF 進場之後，你發現可以打贏 ETF，可以做得比 ETF 好，那你再去做主動選股。或是單純你覺得主動選股比較有趣，你想要參與市場，那你再去做。但是我覺得其實投資的建議總是講這個，被動的設定，被動的設定都是先建議你去 ETF，因為這真的是比較適合大多數人的。
那美股會漲到什麼時候，不知道。就跟剛剛前面聊到一樣，其實我覺得現在就是一個包含說是降息、QE 的整體現象。可是等到資金回收的時候，可能會要嘛就是拉平，要嘛就會往下跌。但是你要說這個可以無限地往上推，我個人覺得比較困難。因為其實基本上現在大家已經把牌打得差不多了，現在就是在一個大家都知道會一直漲沒錯，可是我們也知道它可能隨時會修正，但是沒有人猜得到在哪裡。所以還是回到 3 月那時候給大家建議，那時候是引用 Howard Marks 說的話，我覺得只是把它反過來解釋。
Howard Marks 跟你講說，下跌我也不知道哪時候跌，所以我就先買一點。那運氣好的話，明天上漲，我覺得還好，我買一點；那下跌，我覺得還好，我只買一點。那反過來，那你覺得現在漲得很可怕，你肯定可以小賣一點。那如果明天繼續漲，就很高興，你說還好我只賣一點點；那如果明天跌，你覺得還好我賣一點點。好，繞口。但我覺得其實你知道，投資的東西沒有絕對。那從 ETF 入手，那在主動選股這邊，它是需要一點時間跟功夫的。
你可以加入我們美股群，美股群其實每天都有人在討論。那只是我覺得最近美股群的討論風氣也有一點點變成往很短線的方向去走。我覺得難免，當市場很瘋的時候，大家都會想要去追求更快的報酬。但是你要堅守住你的中心思想。你可以在那邊跟大家玩，可是你要記得那個配置上你不要全部都拿去押那種投機的標的，那可能之後會受重傷。
好，下面一位自摸之神。他說客家股癌粉五星吹爆，自從去年五月某次搭車回家的路上聽到股癌就回不去了，磁性渾厚的嗓音溫暖孤單的心，不管是站著聽、躺著聽、上班聽都適用。跟著你學習股票的路上，也看著其他你推薦的書，覺得聲聲獲益良多。癌大也有在玩音樂，其實我超想聽你唱歌的，不知道有沒有機會在 Spotify 上面聽到你的錄音。這是什麼奇怪的想法，今天真的是蠻多人想跟我做愛是不是，在那邊提一些很奇怪的建議。
下面一位這個 ID 很長，他說吹吹吹，五星好評吹吹爆。下面一位這個還沒發芽的韭菜種子，說研究公司，覺得是值得超過五顆星的節目，可以請教癌大是如何徹底研究一家公司的嗎？覺得如果對公司夠了解，這樣就算股價短線修正也可以安心地抱著，但自己卻不知道如何開始。感謝癌大。
很簡單，你要從你真的有興趣的東西開始。像我投資這些東西，老實講對我來說不一定是完全我可以百分之百理解。像我投資的這個，然後剛才本來前面想要跟大家聊的三五化工、第三代半導體，老實講我根本不是業內人士。所以有些東西，像業內的一些研究員，我也是有聽沒有懂，但是我盡量試著去了解。那我覺得其實投資它不一定要研究到你知道超級深入，你知道每個東西毛利多少，我覺得如數家珍這樣，我覺得不一定。其實有時候是你看對趨勢就夠了。
所以看對趨勢就是比方說用生活上的例子，就是一樣是開店，那今天如果是開一個甜品店、咖啡店還是雜貨店，還是說開一個這個房仲店，房仲店就是你知道什麼信義房屋啥小的，哪一個可以為這個店帶來最多的報酬？不一定你要知道每個東西怎麼做的，可是你可能有一點 sense 的人就知道今天開哪一個比較賺錢，類似這樣。那我覺得在市場裡面，你不一定要細到就是對每家公司的所有的毛利、淨利都非常地熟悉，不一定。比方說你只要抓對題材，然後藉由 ETF 去做一定程度的配置呢，只要題材有看對，你就會賺錢。
比方說這個太陽能跟風電，我相信不是每個人都知道比方說這個 FAN 這 ETF 或是 TAN 這 ETF 裡面到底包什麼，每家公司的特色什麼，那業務範圍在哪，它有多少 % 是歐洲的，有多少 % 是美國，多少 % 是亞洲，可能很多人不一定知道。但是其實老實講，你看對，你知道這個乾淨能源是 OK 的，那你買你就賺錢了。
所以其實你要研究的話，當然最快你就先從你自己很熟悉的東西開始。因為你很熟悉的東西，比方說你是一個像之前舉例的原價屋的店員，你對於這個顯卡然後跟主機板非常地熟悉，那你要去研究這樣的公司其實對你來說是比較容易上手的。但是得強調，其實有時候你研究得很上手，反而會發生一些所謂的知識的詛咒。知識的詛咒就是我覺得這東西真的很好，為什麼沒有人喜歡？因為最終還是得回歸市場。也就是說這個東西你覺得很好，但是市場覺得不好，它不一定是好東西。
比方說像很多人其實都會講說 Android 機是比較好的，它的功能是比較多的，然後很多什麼 iOS 的手機下期根本就在學 Android。但是問題是 iPhone 就是賣得好，iPhone 就是賣得貴。所以怎麼說，我覺得研究公司你不需要到很鉅細靡遺，但是你大致上這家公司在做什麼，它的未來的展望是什麼，然後近期有沒有什麼樣的題材，有沒有什麼樣的新的發展，這個就先知道。那再來你可以再往更深入的東西，我建議你可以去找年報。年報裡面一般都寫得超詳細，這家公司目前在做什麼，那有什麼規劃，就可以看得夠深了。基本上年報看懂就 OK 了，甚至你可能會比公司裡面的人還要懂。因為公司裡面老實講，像有些員工你根本就只是負責裡面其中一個部門，你反而可能沒有外面一個投資人，他看過年報，他有一個大局觀。然後你在裡面只負責一個部門的小工作，那你可能你知道的東西不一定會比這個外面他只大概翻過年報的人來得多。差不多是這樣。
好，下面為了拿金幣要給五星。他說五星吹捧，菜雞 K 吹好吹滿吹矮矮。他說矮大你好，EP102 那集受益良多，感謝矮大講得很仔細，讓菜雞可以輕鬆上車。有個小問題想問，個人比較保守，決定投入股市以 0050 賺點零用錢為主。請問矮大考量到 0050 只進不出的特性，是買 0050 應該要 30 萬緊急預備金後，其餘 all in 0050，還是留有 30 萬緊急預備金，其餘三成留現金、七成丟 0050 呢？
這是一個好問題。其實當然我們知道 0050 是很穩的，很常時候跟大家講說你投資台灣 50，有點像是台灣亡你就亡，所以其實你已經跟台灣國運綁在一起了。所以當然我們覺得台灣國運不會太差，我們在投資這樣的東西。但某種程度來講，當如果今天遇到一個修正，比方說像 0050 修正的時候，它就跟著大盤，大盤怎麼走，它那個走勢大致上就差不多的。所以它可能也可以遇到一個比方說 20%、30% 修正。
那我覺得之所以要留現金，會建議你還是要留一點現金的原因，就是因為假設你遇到這樣的修正，那你沒有現金，那你會發生什麼事情？第一個，你可能就要直接從這個你就知道它一定會漲回來，但是我現在就是需要現金，所以我會砍在一個低點，而且會砍在一個可能很幹的低點，然後一砍又砍掉很多的股數，那這是第一點。
那第二點就是如果你留一點現金的話，其實你會發現在每次股災，你其實希望的並不是說趕快一定要趕快漲回去或什麼的，或是說趕快把我這個帳上的損益給消除，那是菜雞才會這樣希望。那真的有一點頭腦的人會希望的是，我希望我手上多一點現金，我可以在跳樓大拍賣的時候多買一點。所以你保有一點現金，你也有這樣的一個彈性的好處。
那我個人是覺得，其實緊急預備金本來就是應該要有的，因為你其實生活中會發生一些事情。當然你可以說股票流動性很高，你其實隨時賣完之後三天交割你就有現金了。但是就是怕遇到我講的上述的現象。第一個就是崩盤大修正的時候，然後第二個就是說可能今天假設有一點現金在手上，那你真的遇到前面講的這個狀況，你也有錢可以去加碼。所以我還是建議你先配一點現金在手上會比較好。這現金不用說比方說你今天資產成長到 1000 萬，然後一樣是留三成 300 萬，然後這就太過分了。反正你資產漲到 1000 萬，你還是留 30 萬，就差不多是這樣。反正你留一部分的資金可以隨時動用，這樣就好了。
下面一位，這個問你喔給過。他說 IPO ETF 五星吹爆，請問癌大對 IPO 的 ETF 有什麼看法？這個 IPO ETF 應該是講那個 Renaissance 的 IPO ETF，就是專門把 IPO 的公司包進去的。那我個人覺得這個東西我比較不推薦啦，因為 ETF 還是建議大家買市值型 ETF。那再來退而求其次呢，可能就可以買一點這種主動式 ETF，像是 ARK 這樣的，或甚至一些族群式的 ETF，什麼 ICLN、QCLN、FAN、TAN 等等的。
但是如果說你要買 IPO 的 ETF，我覺得有點邪魔歪道。因為 IPO 本身就是一個高風險的東西，然後你把一群高風險的東西包在一起，有點像是你就是要賭說 IPO 會有很瘋狂的狂潮這種感覺。你可以這樣做，當然。可是如同我對於說 IPO 的建議，配置上絕對不要在你的資產配置裡面占太高的比例。以我自己的案例，絕對不超過一兩%，單支如果說超過的話呢，其實那個是很刺激的。因為 IPO 的震盪是非常劇烈的。比方說像 DoorDash 剛上市飆爆，像它整個噴回去。那或者是像是 Lemonade 是剛上市飆爆，大家在笑說瘋了吧，結果後來你看到這個 Lemonade 持續往上噴。雖然 Lemonade 它好像已經沒有持股了吧，但是其實你就會發現 IPO 就是這樣，它就非常地甩轎，然後跌到很慘的時候大家可能就覺得它好爛，可是真的往上漲的時候就覺得這家公司非常好。所以它的變化太大，我建議那個配置是不要太多的。所以你要買 IPO ETF 一樣，那個配置壓低的話，你真的要買，那一樣就是先看看費用那些 OK 的話，還是可以嘗試看看。
這節目先到這邊，因為 40 分鐘了。但我看到其實下面還有蠻多留言的，那就抱歉沒念到，希望你們下次可以順利地卡在前面。其實你應該在禮拜一晚上或是禮拜二留言，應該比較有高機會。因為我是三、六錄，那禮拜六的你可以在禮拜四或是禮拜五，相信是禮拜五留言比較有機會，就是可能你剛好會刷到最前面。大概是這樣。好，那先這樣，掰。