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好，那我們昨天就看到美股一個很驚人的反彈，科技股這邊有一個非常驚人的反彈。那斯達克指數反彈了 4% 多左右，你看到 ARK，或者說之前被重殺的中小型科技股，甚至是一些權值股，比方說像特斯拉，現在也算是權值股，漲 20%，超級驚人。此外像是 NVIDIA、Square 等等，全部都有非常驚人的反彈。
這其實就是我一直跟大家強調的。假設你今天是做交易，方法很簡單，告訴你有兩種，一個是左側、一個是右側。但是我發現很多人走火入魔，自從我講完這個之後，就開始分門別類，好像說不同的學派還是什麼的。這其實是我一直想要避免的。我一直都告訴大家，其實交易的東西是非常有彈性的。我很早就跟大家說，我覺得成長股跟價值股之間的界線，沒有到非常明顯。
因為價值股，對一些人來講，景氣循環股他才算，因為他本來就已經有在賺錢，只是現在可能掉到一個景氣谷底，之後可能會復甦，我就要去買這樣子的東西，這才叫做價值投資。很多人的想法是這樣。所以價值投資一般就被引申為只能買傳產、金融，或者說工業這樣的股票。那成長股呢，就是人家講的科技股。很多人就喜歡去吐槽，說科技股一堆都是本夢比，你根本沒有本益比，因為 price to earning 算不出來，你沒有 earning，沒有 E，你只能最多用 PS 去算，或是用 DCF。
很多人覺得這就叫做騙局，因為這些科技股其實比較著重於所謂的無形資產，裡面聰明的腦袋、專利，或是品牌的價值。這些讓科技股在現在這個世道有比較高的估值，即便它目前並沒有任何收益，或是收益極低。我覺得這也沒有什麼錯誤。比方說你看這些科技股，它很多目前沒有獲利，可是你要去想，它之後的獲利成長是非常暴力的。像是 LinkedIn 這個做線上履歷的平台，它其實直到開始暴力成長、開始有獲利，那都是好幾年以後的事情，最後被 Microsoft 收去。這樣的案例其實非常多。
就像特斯拉，如果你要等到特斯拉的 EPS 來到了比方說二三十塊、四五十塊，等到它目前一年出貨 50 萬輛，之後每年給它 50% 成長，推到幾年之後，出貨量有幾百萬台，那時候你才要買進嗎？那時候已經超貴，因為大家不是笨蛋，市場上沒有人真的是笨蛋。可是很多人喜歡覺得市場上都是笨蛋，你們去買這個就是追高。可是你要等到那時候才買，那時候就非常貴了。這樣的案例其實非常多。
所以其實我覺得你不要有那種文人相輕，因為價值股跟成長股，其實我覺得沒有太大的分野。成長股呢，去投資這些成長股的人，他們其實很多也是覺得這個就是有價值的東西。但有些是例外啦，比方說很多去追 ARK，追在高點，然後就開始罵說 Cathie Wood 是垃圾、開始做圖，那個就擺明了你是來賭博的。因為人家早就說明書都跟你講了，他是要看五年的，是要看十年的。你買個三天、兩個禮拜就在那邊幹幹叫，代表說你根本買錯工具，因為人家說明書就這樣跟你講了。
所以除了部分的這些人之外，我相信其實有在做這些，不管是價值投資或成長股投資的人，他們心中都有他認定的一個價值。這個說法直到 Howard Marks 出了那一份非常重要的 memo 之後，我覺得如果未來有人又要來戰我的話，我會叫你先去看那個 memo。你不要腦筋這麼死，價值是存在於每個人心中的，有點像是情人眼裡出西施，每個人覺得價值不一樣。
我覺得吃沙拉都垃圾，我到現在都覺得說，誰會吃沙拉，誰會付錢去買一堆草來吃啊？可是我尊重。像我老婆非常喜歡吃沙拉。以我的角度來說，我只吃肉，我非常喜歡吃肉，偶爾加一點點澱粉，可是大部分都是以肉食為主。可是我不會覺得說吃素食的，或是說他們去吃其他我不喜歡的料理，比方說印度料理的，你們就是一群垃圾。可是在投資界就有點像這樣子，因為每個人喜好不一樣，可是大家在那邊互幹。直到 Howard Marks 這個定海神針丟下去，就是告訴你說，其實差別沒這麼大。
你看他也是一個非常令人值得尊敬的投資大師。他說他很高興他的兒子有幫他們家族買進比特幣，雖然他兒子可能不一定很高興，幹你娘，我自己買來給我自己，結果在你的備忘錄一寫下去，變成是我們家族的財產。題外話，反正總之就是說，你看他有持續地進步。像達里歐也有在持續關注比特幣。當然有些人會選擇不要去關注，比方說像查理蒙格，他就是拒絕，他就是覺得比特幣跟特斯拉兩個都是笑話，就像獅子跟跳蚤一樣，我不知道哪個比較糟。他直接用這樣的說法去講。
但是查理蒙格也是我一個很敬佩的人。我覺得反正你就尊重。就像你阿公有時候會講出一些東西，讓你覺得說幹，阿公你就是準備進棺材了，所以你才會講出這樣的東西，你已經完全與時代脫節。可是阿公還是有他的智慧，阿公他還是把你養大了，所以他就是有他的智慧。我覺得這是沒有什麼好戰的。
查理蒙格我一直都認為他有點像是高清無碼的巴菲特，因為巴菲特比較像是一個外交官，就是他不管在股東會上，或是說他寫的東西，其實都給你看到一種很成熟、很睿智的風範。查理蒙格當然也是很睿智，只是他的方法是用比較尖銳的方式。如果說你去看他一些訪問，我非常推薦大家去看，他講話超級嗆，一直以來講話都很嗆，而且他用的一些詞都非常粗魯。可是也因為這樣子，我非常喜歡這個人。
所以他不喜歡比特幣，他不喜歡特斯拉，就讓他不喜歡吧，這沒有什麼絕對對錯。他們也會看錯東西，我們也會看錯東西，其實大家都會看錯東西。你其實多聽，是不會有任何損失的。所以我覺得對於這些學識跟知識，大家應該要抱持一個更開放的心態，不要整天去比或是怎麼樣。
其實像我們之前有跟大家介紹過，交易的策略大致上分為兩種。當我跟大家介紹這個交易策略、左右側交易的時候，我也並不是要大家去選邊站。因為我開始發現有些人會去選邊站，我就是這樣這樣這樣，然後拿著我講的話就說主委說這樣這樣這樣。那我這邊就要補充一下，我覺得其實沒有絕對的對錯啦。當然我跟你講說左側右側大致上的加碼或者解碼邏輯，那只是幫助那些無頭蒼蠅，就是可能你剛進市場，你根本搞不清楚狀況，不知道什麼時候要買、什麼時候要賣，那我大概給你一個指標。
因為其實我認為交易呢，不會只是說你可能這一輩子買進一筆，然後賺這一筆我就退休，我就回去跟青梅竹馬結婚，然後搭船回去西方了，沒有這樣的事情。你一輩子會有非常多的交易，只是你要很專注地去找出一套方法，這套方法可以讓你反覆實行、可以賺錢。也就是說，如果你每一次賺錢都好像是隨機、都是賽到的，那當然市場有很多隨機性，只是我們盡量去限縮一些變因嘛。
比方說我平常就是在什麼樣的條件下會買，當我先去做一個基本面分析，算了它的估值之後，我覺得這個東西比方說 100 塊是合理的，那我抓個安全邊際 20%，所以 80 塊的時候願意買進。可是如果沒有跌到 80 塊，85 塊呢，我會開始分批進。你把這個基本面的策略先算好之後，不管是它的價值，還有你願意買進的價格算好之後，然後再用交易策略。交易策略可能就是比方說像你遇到這樣子的崩跌，我就要丟入多少資金；如果遇到一個千載難逢的機會，我甚至會使用槓桿等等的，這個就是所謂的交易策略。不然說左側右側，其實就用在這個時候。但是它沒有一個絕對對錯，就跟成長股跟價值股的分野一樣，它是沒有絕對對錯的。
所以有時候盡信書不如無書。如果說你真的學了很多東西，然後腦袋開始僵化，那是很不好的事情。因為我相信沒有任何一個高手或是大師，他腦袋是僵化的。簡單舉例就是，你去學跆拳道之後，會用跆拳道的固定套路，然後在路上跟人家打架嗎？不可能。你去學空手道，會用固定的套路去打架嗎？不可能。因為你的對手是高手還是低手不一定，身高高還是矮不一定，他有學過功夫或沒有學過功夫不一定，還是他有拿刀拿槍，那都是不一樣的狀況。所以你本來就不太可能用一招半式打天下。
拿去年 3 月的例子舉例，巴菲特在疫情的時候把航空股出掉，很多人就在講說，幹，巴菲特不是講說持股如果不要抱十年，你連幾分鐘都不要持有嗎？航空股你跑不掉，這樣不是打臉嗎？當然擁護他的人就講說，因為巴菲特持有的東西，他要確定是長期的，只是航空股現在可能看不到長期的未來等等。反正擁護跟攻擊的人都有，但事實上來看，他就是短期持有了一些股票，然後很快地把它賣掉。
當然也有人去酸他說，巴菲特賣的點剛好就是買點，他賣在一個阿呆股。你這輩子可以酸一次巴菲特，也很值得啦。不過你就發現說，你看他講的道理是這樣，可是在實踐上還是會有一些變通，這沒有對錯，因為本來就是會有變通的。很多人跟你講的一些法則，只是幫助一些菜雞，你可以去釐清說，如果當我今天是完全沒有方向的時候，我該往什麼方向去思考。可是在實戰上一定是要有變通的。
而且比方說像 Howard Marks 在三四月的時候講說，他準備一筆資金要抄底，很多人講說那個就是第二隻腳的意思，他覺得會有第二隻腳。然後一堆人就在那邊等他，因為我們大家都很喜歡他嘛，所以很多人就等，我要等到 Howard Marks 買我才要買。他都已經準備了好像 15 billion 這麼大筆錢要抄底，他覺得會有第二根腳，所以一定會有第二根腳。結果最後面他六七月訪問的時候，沒有，他已經 all in 了。
那你會說他是嘴砲騙人嗎？其實以他的交易方式來講，他是所謂不良債權的高手，他專門去撿那些人家食之無味、棄之可惜，跌下來的東西，去收你的債，做這樣的交易。他要選一個真的夠便宜的東西，今天被大家殺到底了，他可能在裡面發現還是有機會的，不過他可以用相對很低廉的價格去買進，這是他的交易策略。所以理論上他應該是要買一個真的很便宜、真的有殺下來的東西。可是你發現說，他那時候也是直接就追進去了。那你會說他違反他的策略，或說他違反他的邏輯嗎？我覺得也不是。
他跟你講的那套方法，因為他畢竟是一個掌握市場週期的人，方法是這樣，可是在實際應用上一定會因為狀況不同而調整。這個疫情可能沒有大家想得這麼可怕，他們可能已經發現這是一個短期的現象。他在 memo 裡面其實也有透露出這樣的訊息，就是說過往我們去把整個經濟停掉，是因為我們遇到一個不得不的狀況，比方說像金融海嘯這樣，然後經濟被停掉、所有社會互動被停掉。可是目前我們去把經濟停掉，是我們故意要這樣做的，所以如果我們要重啟的時候，也可以很快。
其實很早以前就這樣跟大家說了。一樣，盡信書不如無書。如果那時候大家就是因為我讀過他幾本書，我覺得一定是這樣，他一定是這樣做，結果最後沒有發現，surprise motherfucker，他就是轉彎了，他賺了一堆錢，然後你在旁邊當智障觀眾，什麼都沒有撿到。那一樣，就是左右側交易，我跟你分享這樣的東西，其實是告訴你說，它是一個幫助你入門的方法。
左側交易者比較偏向說，我今天假設要買一支 iPhone，iPhone 是 18000，那我去估了一下，我覺得 iPhone 實質價值大概只有 15000，15000 抓個安全邊際，再乘這個 20% 下去，所以 12000 左右是我會大力買進的地方。這時候可以開始抓一個策略，比方說因為你不一定會到 12000，所以可能 13500 我也可以接受，我就分批丟入多少資金。這就像是左側交易，就是說只有殺下來的時候我會想要買。
右側交易就不一樣。右側交易比較是我跟著世道一起走，比方說今天 iPhone 就是紅，它就在漲，那我就是不管怎麼樣，我就是分批持續地買進 iPhone。而且 iPhone 如果跌下來，我可能還會擔心說，是不是 iPhone 出了什麼問題了。不是每一次跌下來都叫撿便宜，這邊跟大家講。雖然我們目前可能複習過幾次，在貿易戰、去年的 3 月，或是這一次納斯達克反彈，很多人看到說終究會反彈，所以好像一定會怎麼樣怎麼樣。大盤我相信可能終究會不錯，可是如果是選個股，有些個股是不會反彈的，這個你可能還是要小心。
所以大概就是在這樣的前提條件之下，這些右側交易者就選擇我要去買一個市場認可的東西，今天市場上主流什麼就去買什麼。可是其實沒有一個絕對的準則。比方說以我自己來講，我是偏右側交易者，但是實際上跌便宜的時候我還是會撿。比方說像我就跟大家說，這一次撿了亞馬遜，其實我還想要撿更多東西，比方說亞馬遜跟 Facebook。Facebook 是因為我想去尬這個 Clubhouse，想要參與一下看有沒有機會。其實我本來還要分更多批丟的，只是就沒有撿到，它就已經反彈了。
這個就是每個人定交易策略的時候，你不可能每次都打出 100 分。你有可能這次揮棒只有 60 分而已，揮棒 60 分沒關係，你就調整你下次就好。可能下次又要修正的時候，你可以去試看看說分五批分太久了，那我可能分三批把它打完就好了，因為我只是可能只打了兩批就反彈了。可是搞不好下一次你會很慶幸你有分五批。你懂嗎？它每一次的狀況可能都會不太一樣。
所以這一次有給你抓到反彈的，你可能很高興。我相信有些人有抓到這一波反彈，比方說剛好在昨天或前天買進的，他就很高興說幹超爽，抓到一個反彈。但是你要回頭看一下，它是從 2 月多一路跌跌到現在，你不一定每次都抓到。如果說你是用現股去攤，我覺得無傷大雅，沒有太大的問題；但是你用槓桿去攤的，像我們舉例那個中國 YouTuber，老樣子啊，我講這中國 YouTuber 不是在酸他或笑他，我覺得他很厲害，他錢很多，他可以一直加一直加，所以他槓桿瘋狂地攤也沒問題。除非你有他這樣的條件，不然你就要知道說，它一跌是可能會跌個好幾天、一個月，甚至假設真的進入一個空頭的話，是會半年一年的。所以如果你是使用槓桿去攤的話，你就會被抬出去，你就會死掉。
好，OK，那特斯拉反彈 20% 之後，其實很多人就開始對特斯拉又有不一樣的見解了，開始覺得說這個股票很好啊，你看你本來就該買啊。可是下跌的時候就是特斯拉廢物、特斯拉垃圾嘛。但是如果說你太習慣於跟著市場的情緒走，而去看好或看壞的話，是非常慘的。當然在下跌的時候，你要去思考說有沒有什麼樣的隱憂你是沒有看到的，但是不代表說你就要開始去抨擊，覺得這東西是垃圾。比方說像特斯拉因為車用晶片供給不上，所以產能有受到影響，這其實在上漲附近的時候就已經有消息這樣講了，這本來就是一個新聞。但是在下跌的時候，就變成說這就是原因，大家就說這個就是原因了，因為你有點是你看到下跌，你才找一個理由。其實車用晶片缺貨這件事情，大家確實是要注意的。因為車用晶片目前就我得到的消息所知，比方說像恩智浦，你現在下單要等一年以後才拿得到；或是說英飛凌要等個好幾個月。這種所謂的車用大廠，他們大部分缺貨的是 MCU。MCU 也不是最先進的製程，它是比較偏向於十幾奈米、四十幾奈米以上的車用微電子控制器。因為現在車子裡面，不管說有沒有實現到自駕，可是電子元件越來越多，所以要用到的晶片就越來越多。也因為這樣子，這些微控制器，或者說一些相關的電子元件，只要有用到晶片的，可能目前都是缺貨的狀況。
這缺貨的狀況也不是單純就看一家台積電。因為台積電其實最主要大家觀察它，還是觀察比方說它做的是比較先進的自駕晶片。不過就我目前所知，缺貨的大多是屬於像這種 MCU，所以可能車上的一些各個小科技東西因為缺貨，目前車子也不一定可以做出來。我知道有些車廠，這邊就不太方便說哪些，但是他們會去拆一些配備。拆配備還是為了要賣車，不然堆太多東西在那，車子沒有辦法賣的話會出事情，所以趕快還是要賣車，拆一些配備，然後退一些錢給你。
我之前知道這件事情的時候，大概是幾個月前，但是最近其實也有一些討論區有在寫了。只是我不知道講這種東西會不會被人家告還是什麼，不過這就是一個事實，就是他們會拆一些東西，甚至有些可能會考慮拆到一些更敏感的東西。所以大家在買新車的時候要稍微注意一下。
也因為車用晶片的缺貨，所以會導致比方說車商本來預期車市的復甦，因為去年車市其實算沒有那麼好，那今年大家本來預期有一個很暴力的復甦。結果因為當時大家預期車市就已經沒有這麼好，所以他們下單的量有限。後來因為一時間緊急發現說景氣其實還不錯，疫苗大家打得還 OK，趕快下單，然後整個爆單。所以因為這樣子，一時間僧多粥少，供給是不夠的，那就會有一些車廠受到影響。包含說你現在可能去買新車，你就要排隊，可能等幾個月才有辦法拿到車子，甚至久的會等更久。
所以這就是大家要注意，它對車商的銷量一定會有所影響。那比方說你今天是持有特斯拉、持有 Ford 的，或是持有台灣的，像朋程，聽說是完全因為目前人家車用晶片就是我要賣，我一台車整個一起出去，所以可能因為有些零件也交不起，所以我當然也不會去跟你買車用二極體，因為暫時整個都被 delay 到、都拖到了。所以 guidance 可能本來告訴你說第二季、第三季很好，但現在可能會 miss 掉，因為缺貨的狀況比想像中嚴重，就突然一瞬間爆起來。
晶片的缺貨呢，我們之前有跟大家講說，高通覺得大概在第三季左右會開始緩解，那車用可能會再稍微晚一點點，但是也差不多是那個時候。在這段時間內，假設你有持有這些股票，搞不好就會再給你一個很讚的買點。因為買點基本上都只有在落賽的時候會做給你。這些公司其實長期都是好的，它不是說這一次殺下去就是要倒掉了，也沒有什麼債務危機，就只是因為短期工序的問題，所以可能導致近幾個月的營收沒有開得這麼漂亮，或者說財報沒有開得這麼漂亮，那其實反而是一個機會。
這可能是大家要去注意的。如果你有持有這些 EV 產業，或是說傳統油車，其實也差不多，就是他們目前因為晶片的關係導致的種種問題。特斯拉當然我覺得其實持有特斯拉比較像是信仰，你就是持有一個信仰。很多人還在專注說它的車子會出貨幾台，當然那也是一個蠻重要的數據，今年 50 萬台，明年可能要 70、80 萬台，要持續地上升，未來有朝一日可能可以去挑戰 Toyota 之類的。
但是我覺得車子本身並不是最大的核心，核心還是在於它的軟體方面。我覺得特斯拉會有這麼高的估值，就是因為它不是一個傳統車廠，它是有軟體、有自駕，它的價值來自於這裡。比方說它的 FSD 之後開始授權之後，提供給所有一樣有在做電動車的，你可以用我的 FSD 授權，你訂閱費用付多少，他們當然轉嫁給消費者。可能在這方面就可以產出一個很不錯的獲利。
其實特斯拉真的是百星一樣的。比方說像我昨天跑去牽特斯拉，我蠻幸運的，我下單大概不到一個月就可以牽車了。但是我知道在我後面下單的，就要等下一季，要等蠻久的。牽到車之後，當然第一件事情就是先去看有沒有公差，因為特斯拉最著名的就是它的組裝。畢竟它是新車廠，所以沒有辦法像德系或是日本車廠那樣，非常專注、非常厲害，經驗很豐富，所以車子做得很完美。它會有公差，比方說這個鈑金相接的地方可能會對不到。
其實我一開始就抱持這樣的心理準備。他們那邊的人也直接跟我講說，可能會有公差什麼。我就說沒有公差我不買，我來這邊就是要買公差的，我一定要看到，你就是沒有切齊，這個就是紀念品，我就是要買公差。後來開回來第一天，今天就要去修車了，因為充電的那部分有一點問題。我就覺得，應該就買信仰。其他車廠如果你敢做出公差，應該是一個很大條的事情，但是特斯拉因為大家對新科技的包容度比較高，有公差，紀念品，很好很好。然後等一下去修車也很高興，可以試試看這個在高速公路上給它自駕跑一下，蠻高興的要去修車了。怎麼講，這是信仰的力量吧。
那特斯拉會不會賣掉？不會賣。昨天就在我們的粉專上面有人問我說，特斯拉要不要賣掉。我說幹嘛，特斯拉沒有在賣的。因為林北之前就是在 700 塊賣掉，然後超後悔。這 700 不是現在的 700，是拆股前的 700，所以是現在價格一百多塊、150 多塊。那時候因為覺得疫情的狀況之下，特斯拉可能破產，我自己這樣想，所以我就賣掉。但後來很多人顧問他說怎麼可能那時候會破產。我跟你講，在當下你根本不會這樣想，很多都事後嘴砲。
事後嘴砲說，我那時候就知道它一定不會怎麼樣，我一定會買。可能你是天選之人，但當下我是覺得它真的有可能破產，所以我就有把它賣掉，然後轉到 NVIDIA。後來我追回來的時候，是拆股前 1300 多塊左右，也就是現在價格差不多 200 多塊。怎麼講，就是因為我經歷過這個，所以我知道這東西不要亂賣。其實真的在市場裡面會經歷到這樣的經驗，然後你好不容易把它追回來的東西，幹，林北要抱到底。而且其實成本也遠了，所以就放給它跑吧。
那特斯拉就大家先聊著。不過當然最近也有蠻多人會很專注於去說，因為我們看到科技股修正，雖然我們看到一個反彈，但是不一定這個反彈會持續吧，應該很多人的想法是這樣。比方說像今天美國債券又在拍賣，會不會拍賣成效又不好，最後面殖利率又繼續這樣噴，導致股價又要繼續回調，有沒有這樣的可能性？我覺得機率偏小。我覺得已經修正得差不多了。
但是確實不排除很多人會想要去看價值股的 ETF，因為被這一次科技股的下殺給嚇到。嚇到的時候想說，以後不要買科技股。這也是一個好事。你要想，還好你現在被嚇到。如果你是五六十歲才被嚇到，那可能太遲了。你現在被嚇到，可能是一個很不錯的事情，你現在就認清說配置的重要，不可以全部都單壓同一個族群。OK，那你可以去選擇配一些價值型 ETF。
我們之前在節目裡面有跟大家介紹過兩支價值型 ETF，就是那時候好像是 Bill Ackman 出來講說傳產可能要復甦的時候，有跟大家介紹兩支，一個是 VTV，一個是 VBR。之後節目也有提過。其實我一直在提到這 ETF，我還是不建議大家買這 ETF。即便現在你可能看到一些價值股往上漲，不建議買的原因，第一個就是它是策略型 ETF，我不太喜歡策略型 ETF，我比較喜歡市值型的。第二個就是我個人認為，像這樣子的價值股其實它在近年來表現真的不太好。
就是說我自己入市可能不到十年，但我已經聽了十幾次所謂的價值股復甦。每一次只要科技股下去，大家都說價值股要復甦。最後面你知道價值股就是怎樣嗎？它就有點像是進去抽插兩下之後躺在地上喘，就躺在地上喘，就躺在地上在那邊抽搐、在那邊喘，那它就不行了，就沒紅幹的啦。所以我個人覺得，你要去選這樣的配置，自己要比較小心一點。假設你的目的呢，是要看到價值股飛飆的話，我覺得很難；你要看到它大飆升，應該是很困難的事情。但是如果你的目的就是增加一個穩健配置，OK，那可以選擇。
但是其實有更好的選擇，就是大盤，直接買大盤就好。不過還是有跟大家介紹 VTV 跟 VBR，至少讓大家抄個作業嘛。價值股我不知道選什麼，你可能就可以看 Vanguard 選了什麼，一個是大型、一個是小型，可以去參考一下。這邊再跟大家額外介紹兩支。我昨天有把它補充到臉書上面，就是 iShares、BlackRock 下面有兩個 ETF 也是做價值型的，一個是 IVE，一個是 IJS。他們也是做跟 Vanguard 一樣高低配，一個做大市值、一個做小市值。那 IJS 還蠻有趣，它有選到 GME 跟 BBY 這些 WSB 概念股，也因為這樣子，它的績效有衝上去，所以還蠻有趣的。
這四檔 ETF 可能就可以成為大家去觀察價值股的一個標準。價值股到底真的會不會復甦，你可以看這四檔。其實價值股到底是怎麼一回事，我順便跟大家介紹一下。所謂的價值股是什麼選股？其實價值股的選股就是使用這種很經典、教科書等級的一些選股標準，比方說 PE 本益比、PS 市銷比，以及 PB 本淨比，還有 dividend yield 殖利率，就是你真的猴子都會的四個指標。
所以我只覺得價值股投資在未來可能不一定表現這麼好，就是因為它的選股標準太簡單了。如果你只打算用量化數據就要獲利的話，超難的。你應該是要用質化的東西。就算你用量化算出來，你還是要去用質化分析說哪家公司未來真的有機會，而不是說我單純用數字說這個本益比、本淨比，然後 PS 低我就買，那我就一定會賺錢，我覺得超困難。
即便你現在看到科技股，第一個本益比它算不出來，因為根本沒有 earning。沒有 earning，所以本益比沒有辦法算。PB 呢，天文數字，因為淨值都超低，公司市值超高。PS 也是天文數字，就超級高的一個數字，跟傳產股比起來。那 dividend yield 呢，基本上科技股是完全沒有什麼在配股利的，就算有配也配非常少，所以殖利率也很低。很多人就覺得這種東西是不好的，在一些價值投資的人眼裡，覺得這東西是不好的。但是我覺得時代改變了。
當然我也期待看到大家講的所謂價值復甦，但是我個人不太樂觀，我不太覺得這事情會發生。但是如果會發生呢，你就可以盯著前面這些 ETF 來看說，到底是不是有這樣的事情。有，你就打不贏就加入。但是目前我覺得都還是在吹哨壯膽的階段，所以大家不用太緊張。
除了 Vanguard 跟 BlackRock 這四檔 ETF 之外，我看到彭博的分析師 Eric Balchunas 有提到四支 ETF。他覺得這個價值 ETF 的復甦、價值股的復甦，他還是聽了很多次，聽了二十幾次了，也覺得每次都是狼來了。但是如果這次是真的的話，他相信這四檔 ETF 就是下一個 ARK，就是價值股裡面的 ARK。這邊先 call，說我先喊了啦，如果有的話你看就是我喊的。他 call，我也 call，我 call bullshit，我覺得是放屁啦。但是沒關係，我們就要多聽各方的意見。
來看一下他列的這四檔 ETF 是什麼。就是比較專注於價值、有在調一些因子，讓它更往價值方向去傾倒的這些 ETF。第一個就是 QVAL，Alpha Architect 美國量化價值 ETF。我們來看一下它的持股列表，第一個是 iRobot，這有看過啦；第二個 Dick’s Sporting Goods，我就沒看過；後面幾個我都沒看過。再下來就是 Intel。Intel 也是被列為價值股，雖然它是科技股，但是它基本上已經很像傳產這樣。其實我相信蘋果或 Google，有一天可能也會被列為價值股，因為它們基本上已經趨於穩定了，不像現在的 SaaS 是本夢比階段，它們已經確實有紮實的獲利了。這是第一個 ETF。
第二個是 iShares 的 FOVL，聚焦價值因子 ETF。這檔更有趣，除了 Morgan Stanley 排在第十之外，我其他都沒看過，其他全部都沒看過。所以就是一個還蠻有趣的選股。就是說如果我們今天去看選股，選出來都是那種價值股的大全值股，那就不好玩了嘛。價值股就是金融、原物料、能源、消費必需品、工業，或是公用事業這樣的東西。如果都是我知道的東西，那我反而覺得不好玩。所以這一檔 FOVL 因為一大堆公司我不認識，所以可能就可以稍微關注一下。
再來就是 Roundhill 的一個收購者價值型個股 ETF，交易代號是 DEEP。這個也是只有第一檔 Rent-A-Center 我有聽過，後面我全部沒聽過。它組成是以金融跟工業為主的。再來就是最後一檔，Invesco 的標普 500 增強價值組合 ETF，交易代號是 SPVU。這檔就比較耳熟能詳，它的標的我幾乎都認識，最大的是 ExxonMobil，再來就是 Bank of America、Berkshire Hathaway、CVS Health、AT&T、Citigroup、Wells Fargo。所以這一檔也是以金融、健康護理、能源為主，就是最典型的價值型 ETF。
Eric Balchunas 的意見就是說，這四檔是在他們彭博終端機的排行算出來最往價值靠的。所以假設價值股真的要復甦，那這四檔他覺得會飛天。所以在這邊就放給大家，遊夢最美，你就把這四檔放到你的追蹤裡面，不一定要馬上上車，可以先抄一點作業，先看一下價值股是怎麼選股的，了解一下背後的機制。但是我個人還是覺得，其實你要買價值股，不如直接買大盤。
但是如果我們看到這幾檔，總共跟大家講八檔 ETF，真的在之後不要每次都只有在科技股下跌的時候出來抽插兩下，然後躺在地上喘。你一定要繼續往上衝，你沒有辦法繼續往上衝，代表你就是沒有辦法成為市場主流。如果說我們看到它們往上衝的話，那或許價值股的春燕就來了。
好啦，這節目先介紹到這邊，我們進入 QA 的部分。來，第一位他說，台東李光珠吹吹，BJ44 喜獲博洽，恭喜發財。另外可以幫我跟太太說有自信心一點嗎？你很棒，郭大俠，不要懷疑自己。我極力推薦她都不想聽，但如果有抽到留言，我會錄音給她當鬧鐘，謝謝。
來，祝台東李光珠的老婆誠實、自信、正向、光明，郭大俠加油。然後你不要再推你老婆聽了。裡面一堆人去推什麼老公老婆聽、推朋友聽，然後就有一些智障在寫評價，一些低能的。我就看他寫說什麼同事都在推，我聽了之後我覺得怎麼樣怎麼樣，講一堆雞巴小。幹，你在我面前講，我就給你一拳那種。你不爽聽你就不要聽。什麼老婆老公他們不想要聽，你就不要強迫他。就像如果我老婆今天強迫我看那些韓劇的話，我也會受不了。所以大家就是自己喜歡的東西就自己去看，自己喜歡的東西就好了。一樣祝你老婆一切順利。
來，這個健康快樂，下面一位 BOSS10JQKA，他說股市韭菜哥，謝謝來大分享投資的正確觀念與心態。想請教來大，發生投資失敗賠錢的時候，會不會做檢討，去了解自己為了什麼原因而失敗，用什麼樣的方法去記錄呢？謝謝。
當然要檢討，不然難道你每次賠錢就像買樂透一樣，100 塊賠掉就算了。你每次失敗一定會做檢討。檢討基本上不外乎就是兩個因素，一個就是你選股根本就選錯，那你就是買到一個超雷的東西，這個是比較難救的。另外一個就是你其實買的東西是對的，最後面它也上漲，這其實超多人發生，就是你明明就是看對，可是因為比方說它有一個短期波動 10%、20%，甚至 30%，你就被洗掉了。發生好幾次這樣的案例，都是因為你看對，可是因為你承受不了波動被洗掉。那我的解方就是教大家分批。你每次都想要一次壓一個位置，就算你覺得這個位置 100 塊，乘以 20% 安全邊際，80 塊 OK 了啦，夠便宜了，可是有時候市場瘋狂的時候，一樣給你殺到 50 塊、40 塊。所以即便你設了一個安全邊際，你覺得這個價格可以接，但是有時候還是會有這種意外的時候。像科技股這一次也連續殺了好幾根，那到底什麼時候要撿，你不知道嘛。你不知道，你就用分批。分批是一個防呆的方法。所以要嘛就是你基本面有錯，要嘛就是策略面有錯，大致上都會是這兩個。還有比較少部分，就是什麼規則搞錯的，買一些奇怪的商品，買那種什麼槓桿型 ETF，然後不知道自己在幹嘛，買反向型 ETF，那個就是比較可憐，那個就是完全連基礎知識都沒有。但是如果是前面這兩個，其實可以慢慢修正。我覺得學習的方式就是，當然如果說你腦袋記憶不好，那你就把它寫下來，然後定期一直回去看。有些人其實蠻推薦做這種交易紀錄的，你每次的買賣都要很認真看待它，不是說買掉賣掉就算了，你一定要把它寫下來，盡量不要太頻繁地交易，然後去記錄說你到底做對或做錯什麼，這是一個方法。
好，下面有一個姑姑姑羽恩，他說哈哈我是國小生，我會知道癌大是因為一個醫生推薦的。其實有些東西會聽不懂，而且我不是上學前聽，不然就是寫作業前聽，也沒有很認真聽，只聽得懂一些些，不知道聽這個我的邏輯能力會不會變好。好，掛號，祝婦女節快樂。掛號，今天是 3 月 8 號。
不是啊，你真的是國小生？我覺得國小生不要聽這個節目好不好。你媽是誰啊？去跟你媽講，跟你媽講說你在聽這個節目，然後播個一小段給你媽聽。你媽聽了就會叫你媽再也不要聽了。我覺得國小不要去接觸這個東西。雖然很多人講說財商的訓練、股市的訓練越小開始越好，但是我的建議還是，比方說你今天如果是學生、國高中生，先專心出去玩。你可以偶爾接觸一下，可是不要太沉浸在這個東西裡面。
因為有些東西是看時間的。比方說你去談戀愛，那是你只有在那個年紀可以做。你出社會之後，還要跟人家搞這種夜衝談戀愛，那別人一定覺得你是低能兒。所以有些東西是有時效性的。所以你在那個時間點，你在國小，你就乖乖去打躲避球好不好？你就不要來聽這樣的東西，好嗎？就是你要懂得去分配你的時間，因為未來的路還很長。不過還是，你說聽了會不會增進你的邏輯，我不知道，希望對你有幫助。
下面一位 Hurl Links，他說推啦，哪次不推。下面一位，請教一下來大，來大認為未來的大型股災會不會從十年一次變成一年一次？現在社群媒體越來越發達，大家情緒容易被身邊的人催化，再加上程式交易的連鎖反應，讓股市的走勢起伏更大，導致明明沒有發生什麼事情，但還是股災了。
這個問題問得很好，確實是這樣。我自己的看法也是這樣，我覺得未來的波動只會變大，不會變小。包含像你講的，除了程式交易的人多，最近有一個新的數據，程式交易當然還是所有交易量裡面最大的，market maker 還是最大的，再來就是 retail investor 大量上升，散戶也變得很多了。一樣，我一直跟大家強調，你不要因為散戶進來，就說市場一定會崩或什麼，因為散戶只會越來越多。因為金融工具的演進，你之後就勢必一定要跟散戶共處。未來大家一定是越來越多人在做股票，這是百分之百的，這是肯定的。
所以散戶進來，不代表說一定要崩，或是一定要漲什麼樣，但是就是增加一些波動性啦。因為散戶你不要把它想成都是單一個體，每個人看法都不一樣。有些人會選擇要抄底，有些人選擇要追高。所以其實你就想一群烏合之眾湊在一起，有些人的想法是那樣，有些人的想法是這樣，最後面就會變成不特定多數人，也沒有一個絕對方向，所以確實波動性也可能會因為社群媒體的快速傳遞，讓一些本來可能沒有那麼嚴重的消息，被加油添醋或者快速傳播之後，引起一些連鎖反應，這是有可能的。
未來會不會從十年一次變成一年一次？其實股災本來就不是十年一次，要看你的標準是怎麼樣。我個人是認為，只要有修正超過 20% 以上，就是所謂進入技術性的熊市，就算是股災。我個人是這樣看。當然有些人覺得這叫修正，但是華爾街定義就是你跌 20% 就是 bear，就是進入熊市了。熊市就算是一個接近股災了，我可以這樣看。
但最大型的共識上，還是比方說以 2000 年以後的話，就是科技泡沫、2008 金融海嘯，然後肺炎這次也算是一個很大的修正，雖然復甦得非常快。那如果以我自己的標準，我會把 2012 年的歐債危機、2015 年人民幣那時候出了狀況，還有 2018 年的貿易戰都算進去。因為這些時候其實都是修正得非常劇烈的。你不用到 08 年那時候想跳樓，18 年的貿易戰修正，幹，NVIDIA 跌一半耶。你就想 NVIDIA 現在 500 塊，直接跌到 250，你受不受得了嗎？所以我覺得那也算是一個股災。就是說，本來股災差不多就三五年一次，在我的標準裡面。所以之後變成一兩年一次，有沒有機會？有可能，就是一兩年一次就會有一個很大型的修正，這是有機會的，我也是相信會有這樣子。
下面有位 Duruduru 哈哈，他說前所未有的心靈沉澱，癌大節目是通勤的必備神物，五星吹吹吹。小弟今年初加入股市，剛好錯過成為 2020 少年股神的絕佳時機，並經歷了近日的美股下殺大特賣，發現每天一早睡醒，持股都血流成河。通勤途中遇到三寶不再惡言相向，上班遇到鳥客戶或是豬隊友都一笑置之。從來不知道，原來每日接受股市的衝擊後，可以對其他生活鳥事處之泰然。感恩主委，讚嘆主委，感恩 GG，讚嘆 GG。
沒錯，就是怎麼講，在市場磨久了，特別是你喜歡去玩這種高波動的東西。看起來你應該是手上都是科技股，跟我很像。其實我手上幾乎都是科技股，所以這次的下殺會不好受。我覺得有些聽眾也很敏感，你知道嗎？我在領英上搜我自己的名字，然後就發現有人在寫說，股癌最近心情應該不太好，聽得出來心情不太好。幹，他媽心情怎麼會好啊？你本來賺多少錢，然後全部吐回去。不過當然昨天特斯拉反彈，我又一條活龍了。
我覺得這是我要改進的地方，就是我覺得我其實心理素質已經比很多人強了，至少你不會看到我崩潰。至少你看到大家在哀嚎、在哭的時候，不管是去年 9 月、去年 3 月股災，或是今年這次這樣的修正，我都是出來幫大家打氣的。但是我覺得我修為還是不夠，因為還是有人發現說我情緒有受到影響，就是聽起來沒有那麼嗨、沒有那麼樂觀。你看現在聽起來會笑，代表說昨天特斯拉彈了 18%，超爽的。還是會受到一點影響，外顯上還是會。我自己要再修煉，就是我要再稍微調整一下，控制一下自己的情緒。
但是我覺得這是很正常的。你描述的這個東西，不管是我自己或是我身邊有在做，不管是全職的，或是真的花很多錢很多時間在股市裡面的人，都會這樣。到最後他就不想去計較一些鳥事小事。很多東西你以前的生活是會專注於說今天晚上要吃什麼，到底要吃韓式還是日式，然後跟老婆兩個在那邊討論，可能光是討論吃什麼就 40 分鐘。我跟你講，你在股市裡面待過之後，你根本不會想要花時間討論這個。但老婆可能會很不爽，因為她可能就喜歡跟你鬥嘴，喜歡跟你吵這個。可是到最後，你就去追求很多更有效率的事情，也會不想要浪費時間去思考那些沒有什麼太大意義的東西。你就想說，幹，我平常在市場裡面正負幾%，就是百萬百萬在跳的，我根本懶得管說什麼，今天跟我講說吃這個東西太貴 1000 塊。幹，我一天就可以輸掉 100 萬的東西，1000 塊我根本不在意。你的心態上一定會有轉折。
但是我還是希望你是健康地活下去。如果說發現波動太大，那可能下次就不要再投這麼大波動的東西，可能就選擇大盤之類的。反正選擇很多，投資是一輩子的，可能還是要找到適合自己的路。
下面一位梅子的老爸，他說梅子的老爸，癌大你好，我是股票菜雞，第一次知道 Podcast 這種流行的東西就是聽您的節目，也很有趣，謝謝分享。我每個月都會各買 5000 塊的 2330 跟 2317 的零股，當作小孩的教育基金。2330 的均價是 291，2317 的均價是 80。現在股價比較高，有兩個孩子之後膽子比較小，大概半年沒有繼續買進。我該繼續存股，還是賣掉比較好？謝謝您。
這個爸爸選了 2330，也就是台積電；2317 就是鴻海。其實成本位置都很漂亮。那要不要把它賣掉？我個人覺得應該是不太需要把它賣掉。就是怎麼講，持股買了就買了。但是你之後要繼續存的話，我比較不建議你存個股。如果你有空，把我過往的集數聽一聽，你會知道如果真的要用到「存」這個字的話，不管你是存台積電還是存金融股，我都是不建議的，因為存單一個股都有落賽的機會。還是建議你存 ETF，可能選比方說在台灣的話，就是追蹤台灣 50 指數的 0050 跟 006208，可能是你比較好的選擇。
最後一位這個 Joanna C，她說安安主委，祝福 Choco 五星五星五星，念到我念到我。然後說主委主委，你知道虎斑貓一般都是小瘋子嗎？Choco 以後很有可能會被貓咪揍爆，祝福 Choco 家庭地位穩固。這個應該是她看到我前幾天有貼一隻貓咪的照片。那貓咪不是我最近撿回來的，是我以前撿回來的，只是不是最近撿回來。那隻是我回苗栗，因為那個是養在苗栗，我爸爸在養。那是我在飛行訓練的時候撿回來的一隻野貓，現在大概已經 4 歲了吧。最後面是我爸在養，因為後來我回來苗栗之後，我又搬去台北去做旅館，做一些有的沒有的小東西。反正那時候在台北，一開始住的地方很小，所以就覺得貓養在一個很小的地方很可憐。或者說你可以講說我就是沒有責任感，所以我就叫我爸養。我爸後來養一養，現在也蠻喜歡那隻貓的，所以就跟我爸住在一起。
她說想問主委對於台灣生技股的看法。然後手上有幾張幾年前爸爸給的浩鼎、長聖以及醣基，覺得完全看不懂他們在幹嘛，反正就是給它放著，畢竟不是我自己買的嘛。但某天突然意識到它是錢啊，如果放在這沒效率，是不是就該換別的？反正給了我就是我的，那它們就是現金啊。
這個 OK。好，那我個人是剛好在上一集就有跟大家分享到生技嘛，而且我上一集跟大家分享的生技，我是不是沒有講名字？我現在直接講名字，就是 4147，叫做中裕。那你講的 4174 呢，跟中裕有一點神奇的關係。4174 當然大家可能知道，就是在講翁啟惠。翁啟惠那時候有在這家公司帶，那他的老闆好像叫張念慈吧。然後 4147 呢，叫張念原，就是他們是兄弟檔。所以兩間公司的股價表現後來是怎麼樣，大家都知道了。他們的共通點呢，都是有這個光頭王盈盈娘的投資。
台灣的生技股我真的覺得非常非常難玩。而且坦白講，哪一天比方說我知道自己要掛的時候，再跟大家講一些八卦。現在有些東西我是沒有辦法講的。但是台灣的生技股很難做，我真的這樣跟你講，很難做。而且裡面怎麼講，算計進出非常困難。當然我不排除你買的什麼浩鼎會暴頂，長聖或是醣基會暴噴，這都沒有人可以給你保證。哪天想到要炒的時候，有一個利多就可以炒了。
如果說這裡面卡了很多錢，那你也對生技不了解，也不想要繼續投資這個，那你就參考我們上一個答案，就是你去買大盤。對於完全不了解市場，然後也沒有時間了解市場的人，我的建議就是你買大盤，你沒有別的選擇了。主動選股不是給那種沒有時間研究的人做的。那要不要繼續持有這些生技股，我真的沒有辦法幫你決定。我只能說它們偶爾就是瘋狗浪拉一下。如果說你想賭看看，你就可以等；如果說你覺得這個資金放在這邊也沒有意義，我也不知道在買什麼，那你當然就可以換。那換的話就是以大盤為主。祝你一切順利。
我只能說，生技股是一個非常大的坑。可能有一些學術涵養的人有辦法在裡面賺到錢，但是我認識的一些投資人，有些他們也是醫學背景的人，他們也說很困難。那個 pipeline 你知道也沒有屌用。然後有些公司還故意隱藏一些消息，明明就是什麼三期效果很差，然後在那邊演，演給你看，在那邊放假消息跟你講。超多這樣子的坑。所以我就非常不建議你去碰。應該很早期我就跟大家說過，你電子股假設都做得很痛苦了，你做生技股那是另外一個世界，那水超深的，台股深水區。
好啦，那這集我們先到這邊。