歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。
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好，那我們開頭這邊先跟大家做一個叮嚀。就是如果你今天是有需要去睡公園、地下道、天橋，或是湖畔，那有些比較幸運的，可能你發現沒有上鎖的里民活動中心跟社區活動中心，然後偷偷跑進去睡覺的，是要注意防疫。還是要注意酒精帶在手上消毒一下，口罩把它戴起來，社交距離抓好。因為可能發現很多跟你一樣的人都在公園裡面，那大家要保持一個距離，同時要遵循我們國內的防疫規定。目前我們在第二級，可能會升第三級，所以室內室外都有對應的群聚人數，不可以超過。超過你們可能一起被帶回去警察局，或者說可能會被開一個什麼罰單之類的，那就比較不好看，這大家要注意。
第二點就是那些最近想要全職交易，然後已經準備好離職單，「你好像傻傻的，去點七點，大拇指就最壯，老闆幹你娘」這種，然後已經寫好但是現在感到反悔的，如果說你要反悔的話，名字的部分我個人建議你除了在正面塗掉之外，翻到背面也要塗一下，不然老闆可能拿到日光燈下一透就知道他是誰。如果最好的話，就是效仿我們在部隊裡面，有些見不得人的文件或者說比較敏感的文件、比較不好的文件，我們要把它銷毀掉的時候，我們用水銷，就拿到水裡面去攪一攪之類的，或直接把它燒掉。這樣的話，可能在後來的職場之路會過得比較順。
第三個就是很多人在之前問我說要全職交易，我不知道大家過得好不好。我沒有要酸大家，也沒有要當大家的意思。因為像今天這種通殺盤，就是大家的帳上資產都會有一定程度的蒸發，只是蒸發得多跟少而已。槓桿很多的可能不只是蒸發，可能是要進入棺材了；沒有槓桿的，可能有些是比方說很早就進場的，那就是獲利回吐，還是有獲利；或是說可能近期進場，那比較悶一點，帳上可能虧一點錢。但是其實今天大家都在同一條船上，所以沒有要酸任何人的意思，只是要跟大家講說，你是想要全職交易的，其實這就是一個非常好的機會去審視自己，你到底適不適合。
而且認真來說，這只是第一關。雖然說第一關來得非常兇猛，我們直接看到了台股歷史最大的跌點 1417 點，然後同時我們也看到歷史最大的跌幅，這個跌幅是 8.5%，同時最大的市值蒸發 4 兆，這全部都創了歷史紀錄。也就是說，我們在 2020 年進場的，雖然說在後來的疫情下我們過得非常滋潤，每個族群都漲到了，每個人都賺到了，但是我們確實也看了很多驚心動魄的東西。從 2020 年 1 月 30 台股的白包行情開始，然後到美股的 2、3 月熔斷，之後再一路看到各式各樣的事件，然後到現在台股又創了歷史最大的跌點紀錄，我覺得值回票價。
但是當然，老樣子，就是我們節目一貫強調的，你新進場的人一定是比較悶。因為股市是有一點紅利給那些比你更早就進來承擔風險、更早就在裡面蹲著的人。當然是有紅利，學長是有紅利的。所以可能有些人比方說去年進場，到現在今天對他來說就是一個獲利回吐而已。
因為其實算盤中的下殺看起來非常可怕，但是我們很快地就看到，包含說像是台積電、大立光、聯發科、聯詠這幾個關鍵指標，台灣很重要的科技股，其實都做了一個非常漂亮的 V 轉。但是在這邊跟大家強調一下，V 轉這種東西，假設你用技術分析去看，很多人會告訴你說那個下影線這麼長，代表說這個地方會反轉。未必。你可以很輕鬆地在過往的線圖裡面找到下影線超長，然後最後面繼續崩下去的。下影線你只可以把它當成是盤中有人曾經進攻過的一個證明，就這樣而已。其實技術分析很多人會喜歡把它搞得好像是可以預測未來，但是其實已經有多樣的數據，然後跟一些回測告訴你說，它其實不太可以預測未來。當然它還是可以做一個佐證，就是幫助你提高你的勝率，假如說你用得很順的話，但是它其實不是一個預測的工具。
我們只可以說，可能殺到這種位置，然後有一些長線資金覺得價值浮現，所以要介入。那長線資金，像我自己有一部分長線資金，那我一些朋友他們也是那種什麼半年、一年交易一次的，那這樣的人其實不少。他就是等到說有恐慌的時候，然後才把手機 App 打開來看看，我現在要多少錢，然後趕快來買一點東西。這樣的人是不少的。今天在我自己的朋友圈裡面，有些人就說打了 5%、打了 10%。那你發現說，即便是這種大戶們，他們也是丟一點點、丟一點點，因為沒有人可以知道說這邊是不是最低點。
我認真說，這邊其實距離所謂的共識上的低點有點距離。什麼叫做共識上的低點呢？我覺得應該是台股的十年線。不是說台股殺到十年線就一定會停下來，但是十年線算是共識上的相對低點，同時也是國安基金進場護盤的一個位置。什麼叫十年線呢？就是你用 moving average，用均線去抓 2400 個交易日的平均線，十年來大家的平均成本。這個線就是國安基金會進場，同時也是很多這種資深股民，可能根本沒有像你們每天在那邊衝來衝去，就是久久進場一次的這種人，他會選擇在這時候進來買股票。
十年線其實在這邊算是跟大家分享一個致富密碼。除非你覺得說台灣真的會滅島、地震，還是什麼哥吉拉會上來，或什麼阿共會打過來，然後我們真的要去死了之外，在這樣的狀況之外，假設你覺得台股、台灣市場長期看好，其實十年線勝率非常高。你用過往的經驗去回測，你會發現說當國安基金進場的時候，其實那個賺錢的機率是很高的。你跟他一起進去，雖然你可能還是會套一陣子或什麼，但是拉長線來看，你會發現那是一個絕佳的買點。這是過往的一個慣例跟經驗啦。
目前十年線位置，其實大概落在 11000、12000 左右，我前幾天看是這樣，現在到了多少我不知道，反正差不多在這個位置。也就是說，可能你要等到這個位置上下，你才可以期待政府會來救你。所以可能目前你看到這些接盤的，有可能是大戶們，當然也有可能是八大官股銀行進去買的，但是國安基金的話，我可以大膽地跟大家說，不可能。
如果真的是國安基金買的話，其實他們可能有瀆職的味道。因為這個怎麼講，國安基金，我們會講說因為國安嘛，所以大家講說國安感冒藥。感冒藥什麼時候吃？就是你他媽有病的時候來吃，你沒病的時候吃感冒藥衝他小。所以這個東西有點像是救急但是不救窮。你那些追在高點的，其實殺下來認真說就是你自己活該追高，或甚至是你就運氣不好，剛好這時候去開戶，那你要記得分批嘛，所以你才不會每次都買在水岸第一排，這不是我們提醒過很多次的東西嗎？
所以針對國安基金，它其實是救急啦，真的等到我們國家要去解決這個流動性問題的時候，他們才會進場。所以理論上他們都會在十年線附近。也就是說，雖然他現在可能會放一些新聞告訴你，講說國安基金不排除開會、不排除護盤什麼，但它其實就是嘴砲護盤。我們在去年熔斷潮附近的時候，其實好幾集節目都跟大家聊這個。因為那時候大家也是一直在哀，每次出事情不是去檢討自己的部位，不是去研究說槓桿然後維持率要怎麼樣調整，不是，都是說政府怎麼不來救、爛政府，什麼哪一個人報給我什麼牌、廢物爛牌，真的很少人會檢討自己。也難怪大家是韭菜，只有韭菜會檢討別人，真正高手其實很少看到在檢討別人的，幾乎都是反求諸己。
我覺得其實不要去怪政府，因為政府它殊難想像會在比方說現在還有 15000 點的地方進來救你。你可能台股還要再殺個三四千點，你才會發現說他們進場。因為他們進場並不是要幫你解套，他的任務是要去緩解一些可能會引發的連鎖效應，所以大概這樣子。
那這陣子我覺得大家就不用去期待什麼國安基金了。除非你覺得台股還會再接下來繼續殺下去，那繼續殺下去的劇本有沒有呢？我個人是覺得是有的。我跟大家分析一下為什麼。就是因為現在的台股其實當沖非常盛行，那當沖仔其實他們很喜歡做一件事，就是把槓桿開爆。他們可能也沒有部位控制的能力，也沒有這樣的觀念。他不會覺得說我槓桿其實不一定要開滿，我可以只開比方說總部位 120%、20% 這樣子，大家很少去屌這個。他可能槓桿一槓下去就是直接，我有一百萬我就是全部開爆，所以就是 250 萬，就是 2.5 倍；如果說我是期貨，就是 7.5 倍直接開爆。可能很多人是這樣子的。
這些人最後面可能遇到一個斷頭危機。所以每次在大盤下殺，我之所以不會在比方說下殺的前幾根就衝進去，我會等到可能沒有創新低了。只要今天盤中有新低價，我可能就蹲蹲蹲，蹲到尾盤，然後發現說盤中都有新低價的話，我就不會選擇進場。我這樣的交易邏輯不是說絕對是對的，就是適合我自己。我跟大家分享說為什麼我會這樣做，就是因為看過很多這種，比方說當你覺得價值浮現了，確實價值浮現了，長線來看這個地方可以買了，但是你可能比較講究一點的，你也去選一個你覺得真的很適合你的位置。那我個人的經驗是，因為一檔股票裡面都會有很多人是融資的，所以他可能融資的下殺差不多兩到三根的時候，他就會被追繳，就是說券商會打電話給他說你要不要補保，你不補的話我可能會把你的部位砍掉。
又有鑑於像我剛剛前面講的，很多在開槓桿的基本上他都是直接把部位開滿，所以他根本沒有錢可以補。除非他說他今天心臟夠大，或是說有病，然後跑去跟親朋好友借錢，趕快把這個錢墊進來，去把維持率拉上來之外，這是少數。但是其實大多數人就是遇到真的要被斷頭的時候，就是兩手一攤給他斷，然後就此畢業了，大多數人是這樣子。所以其實在下殺的時候，個人覺得不用進去馬上急著搶著要撿的原因，就是因為你可能更幸運。這個地方已經夠甜了，對你來說，但是你可能會遇到一個比方說融資的斷頭潮。因為現在台股的融資量在一個相對的高檔，很多人是借錢在炒股票的，所以你遇到融資的斷頭，你就可以在可能往下殺個 10%、20%，甚至 30% 都有可能。
因為斷頭的時候，這個賣壓是非常可怕的，因為券商會不計代價地把股票給砍出去。所以假設說你需要去買一個你覺得很不錯的標的，然後它是連日下跌的話，你可以去注意一下目前融資的水位是多少。如果融資的水位偏高的話，我個人覺得不用太急，因為會有斷頭潮。斷頭潮其實最需要小心的就是那種熱門族群，像前陣子就是 IC 設計，再往前一點就是防疫股，再往後一點就是像是面板、航運。我不是說它們的行情都完全結束了，不是說它們完全結束了，只是因為這裡面真的有很多那種短線的，他也不是真的了解面板，他也不是了解航運什麼，他只是看到大家都在買然後就跟著買，然後又是使用很多融資部位的。像這樣的標的，它遇到下殺的時候，它可能都會有一個下檔蠻多的。
所以如果說你是想要買這樣子的標的，或是說你注意到你要買的東西，它的融資幅額是偏高的話，其實可以稍微等看看，有時候會有很多驚喜。好，那大概這樣。就跟大家講說，今天接盤的人，其實有一些自己認識的這種長線投資人，選在今天開始分批進場了。那也有可能是八大官股銀行幫忙護，但是不會是國安基金，絕對不會是國安基金。
如果說你現在是心驚膽跳，然後期待政府要救你的，我建議你死了這條心。其實在市場裡面真的，你不要拜神，也不要去崇拜任何人。雖然市場上有很多人都會告訴你自己是完美預測，然後什麼準度世界高。你準度世界高，你就該成為首富，為什麼首富榜上沒有看到你？你真的這麼準，你就變首富。其實我們都要去謙虛地承認說，沒有人真的可以很準。你也不需要很準，你的勝率可能只要有六成，搭配你的部位控制，你就可以長期獲利了。就像 Peter Lynch 講的，不好的草把它拔掉，好的讓它繼續漲。其實你的勝率不用高，五六成就可以持續賺錢了，重點就是這個部位的管理。
所以比方說你遇到下跌的時候，然後你的槓桿位置太大，他可能就一次侵蝕到過多的本金。我昨天有發一個文跟大家講說，去槓桿並不是我有預測到今天下跌。其實我自己知道有很高機率，比方說我昨天跟大家建議說，你看到這樣的下殺要給一點尊重，槓桿先去掉，然後今天假設反彈，我一定會被笑啦。其實市場裡面就是很多這種短線咖，沒有 sense 的，他就一定會跑來笑你，「你跟大家說去槓桿，哈哈哈，我昨天槓桿 all in，然後我想要賺錢了。」就像我之前講的原油正二的時候，跟你講說不要這樣子接，也被笑嘛。哈哈哈，你是不是自己賺不到，才出來那邊酸言酸語。我沒有要酸任何人的意思，我只是講是我會這樣做。
你可以把我的節目跟我的粉專寫的東西，都想成是我自己的分享。我沒有要教你什麼，我沒有要逼你要怎麼做，是我會這樣做。所以比方說像如果今天反彈的話，我那篇文章可能就被拿出來笑嘛。但是你看，如果像今天遇到這樣一個下殺，一個我們甚至可以講是市場裡面很難以預測的一個崩盤，遇到這樣的狀況，你就很慶幸你有把這個槓桿部位前一天就先去掉了。最好是永遠都不要用槓桿，但是如果要用的話，其實任何的一個風吹草動你都要非常認真地去面對它。因為我們真的都很怕會把本金給侵蝕掉，本金侵蝕掉之後，要回到原點是很困難的事情。除非你有強勁的現金流、本多終勝之外，不然其實每一分錢都要好好去珍惜它。
用槓桿的時候是一個雙面刃，所以你要針對這種行情有相對的敏感性，覺得不對的時候就趕快先砍掉，不然如果你遇到一個跌停下殺的話，那真的會出人命。因為很多出人命的意外，都是在你不覺得它會發生的時候。結果比方說一支很好的績優股，連續下殺、連續鎖跌停，那個連跑都跑不掉，真的會讓你整個人從本來大賺錢變成負債，這都是非常有機會的。
大概是這樣子。我就祝大家在接下來的行情裡面，可能後面會很震的，你可能看到一個超級大的反彈，你可能看到一個很大的下殺，但是我個人覺得應該是不會很快趨於平緩，應該是會甩來甩去一陣子。這陣子就記得那個彈藥要稍微保持好，然後不要一直把它打光，就稍微穩健一點，然後靜下心，可能不要太受到一些討論區什麼的影響。因為你就想，市場裡面賺錢的人其實是少數，在主動的市場裡面，你是要跟大家圍爐，一直在那邊恐慌、一直在那邊怨天尤人，還是你要靜下心來去思考說，到底你要買的東西是什麼，它的狀況好不好，未來好不好，接單會不會順利，下殺是不是反映它的價值，還是說這次下殺是價值陷阱呢？
我們接下來就要來跟大家聊這個價值陷阱，就是我今天想好要跟大家講的主題。就是說你每次遇到下殺的時候，這個其實我在我的書裡面有寫到這一塊。很多人覺得自己是格拉漢，人棄我取，別人不要的東西我跑進去撿。格拉漢是一代投資大師，是巴菲特的老師，我覺得他的很多想法跟心法是非常值得借鏡的。但是他的一些選股的方法，包含他自己本人都有出來跟大家講，其實已經不太適合在這個時代了。不然說你在財報裡面找一些關鍵的數據或什麼的，但那些數據其實在一個人人都可以看財報，甚至有一些網站你根本不需要看財報，它直接把什麼各項數字、ROE、ROA、成長率、營收 month to month，然後相關的獲利表現變化，直接圖表視覺化之後，其實你已經很難像他那個時代，就是我假設認真去翻財報，我可以發現一些東西。
現在要認真翻財報發現一些寶石，這機會其實是更小、更困難、更有挑戰的。可能很多人就直接看一些量化數據，量化數據有時候就有一些陷阱。比方說你看到一些股票它殺下來，然後你覺得說幹他媽現在也太便宜了吧。過去的 EPS 開出來超漂亮，在它最高點的時候可能本益比是 15 倍，比方說是一支 150 塊的股票，可是它的 EPS 是 10 塊，這個超便宜，也是代表說它的本益比是 15 倍。
15 倍是一個很可以接受的價格。用一般的電子股來說，電子股的本益比可能比方說有些可以落在 20 到 30 倍之間，所以你覺得說 15 倍本益比超便宜。那它今天假設跌到剩下 100 塊，就是它的本益比是 10 倍，從 15 倍變成 10 倍，你想說幹太讚了，趕快買。然後你買一買又發現說它再往下跌，跌到 80 塊、70 塊、60 塊，那你還是拿過往的 EPS 去套，然後你發現說 7 倍、6 倍、5 倍，越來越便宜，越買越多。那有可能你是會掉入一個叫做價值陷阱的東西。
價值陷阱很簡單地說法，就是可以套用到這些景氣循環股上面。有些股票其實賺錢的時候，它並不是像一些我們看到的那種大長線的科技成長股，比方說亞馬遜、Microsoft，或者說台灣的台積電、聯發科、聯詠，這些可能持續成績越開越漂亮的。很多公司其實不是這樣子，特別是那些原物料、傳產，這些鋼鐵跟食品，很多叫做所謂的景氣循環股。就是說它可能走一次行情，這個行情結束，下一次回來是三年、五年，甚至是更久以後。那這樣的公司，它們常見的狀況就是比方說像在 07、08 年的時候，那時候中國開始崛起，開始去做大量建設的時候，就有點像現在美國大基建這樣。中國現在也在開始推大基建，所以我們看到很多原物料在漲價。
原物料漲價的時候，這些持有大量存貨的，或說它自己本身就是礦商之類的，它可能就獲得很大的助益，那它的價格就很漂亮。比方說一些鋼鐵廠，它有一個高爐，那高爐其實是不可以熄火的，就是你開下去就要一直燒、一直燒。所以你平常假設業績沒有那麼好的時候，你就一直在賠錢；但是業績好的時候，你可能像一些公司稼動率拉上來，那賺錢是跟印鈔票一樣，非常誇張。但它這個可能就是一波行情，因為它是在一個世界大局之下所造成的一個現象，然後那個現象可能就會推升它的 EPS 到一個很高的境界。所以你看起來就會覺得說，外面一堆科技公司這個 PE 值這麼高，那這個某某傳產這麼賺錢，算下來它 PE 值根本就被低估，這個就是一個陷阱。
首先，你去比 PE 值，你不可以跨產業去比，你要至少是跟它相近的產業，最好是直接跟自己的過往去比。你先抓一個本益比河流圖，然後去算一個 forward PE 來算，這是最好的。第二好就是跟相關產業去比，千萬不要跨產業去比，這是非常危險的。就連電子業裡面，你也要去分比方說晶圓代工類的這個 PE，可能就沒有這個 IP，也就是矽智財這個來得高，這就是市場的一個共識嘛。所以你不可以拿這個去跟那個比，是不一樣的。
有些人就會在這個比價的陷阱中間迷失自己，然後他看到說過往賺這麼多錢，這幾季賺太多錢了，那現在股價跌下來這麼便宜，也趕快買。這時候非常推薦大家，你去把宏達電，然後你去把國巨還有華新科之前 MLCC 漲價的時候，然後你再去把撼訊，撼訊是之前在這個礦機的時候，GPU 礦機的時候，它的這個板卡是非常好挖礦的。你去把這些公司的股價跟它的財報找出來，然後你去比對一下，你看一下它財報開出來的時間點。其實往往像以國巨跟宏達電的例子，就是財報開出來最高點、最賺錢的時候，股價已經剩下一半，市場已經走在前面率先反應了。
那撼訊的例子呢，是等到它財報開出來最漂亮的那一次，然後公布的當天還是隔天，就是遇到了一個瘋狂的下降，直接跟跳樓、雪崩洩量下去一樣。當時就有很多人進去抄底。為什麼我對這次印象深刻呢？因為我媽是上面的，她是從很早就開始買，然後後來抱過一整座山，結果她好像還賺三四倍，滿屌的，經過一座山之後還賺三四倍。她在這支股票上面，所以我就很貼著在看，就看說會發生什麼樣的事情。那就是等到它跳樓的時候，其實你在網路上很多討論區，大家都告訴你我們來算數字、我們來看過去的財報開出來這樣子，那成長率你看從第三季、第四季這樣開出來，成長率是多少，那明年第一季套這個成長率就會是多少。所以看起來瞎，股價剩下半價，你為什麼不買？這是便宜的東西，要趕快買。
但是他們可能就忽略一件事情，或者是說我們現在是用事後論講，我們講他是忽略，但當下你在上面可能你自己也會暈船。你就覺得說這東西真的好，比特幣挖礦，挖礦是未來大趨勢，只是沒有想到比方說可能最早第一代 CPU，後來用 GPU，最後又有 ASIC，就是用專用的礦機去挖礦，它被時代給淘汰掉。它只是一個短暫的現象，當時可能大家泛用這樣子的東西，它只是暫時的。但是因為你就覺得它的 EPS 會繼續成長，所以你就覺得這個地方很便宜，所以你就覺得我應該要大買，這就是所謂的價值陷阱。
價值陷阱其實會反映在很多東西上面。我們把它一言以蔽之，就是一家公司它其實並沒有這個能力去長期地賺到這個錢，然後維持一個強勁的成長率，它只是暫時地因為某個現象，甚至我們可以講說是 event trading，結果因為某個事情、某個事件導致的一個暫時的現象，所以它的股價被推上來。當然最後面它還是會回歸原狀，不一定是跌回原點，但是它不會像之前這麼激情地繼續漲。所以當你覺得撿便宜的時候，其實不一定是撿便宜。
所以我覺得是非常重要的觀念，就是大家要把這個東西放在心上。比方說你今天看到的那些熱門族群，像是面板最近又在開始在炒、防疫股，還有航運。航運的話就要去緊盯馬士基有沒有講什麼，就是世界最大的貨櫃輪，他們最近就剛對一些未來的展望說了一些話。就是說其實明年的航運一定是會回歸正常，其實用屁股想大家都知道會回歸正常。大家講說可能運價會稍微再貴一點，但是不會像現在這麼激情，這是大家要去注意的。假設你去買這些標的的話，你又知道這個東西是一期一會的，是可能短期所造成的一個現象，等到後來比方說股價開始反轉的時候，你可能腳要抹油。就是說這種東西你本來就不太可能賺到全部，你有可能就是賺到一塊，有賺到就好了。你要賺完整段其實不容易，因為這種東西要反轉的時候可能速度也很快，可能是用好幾根跌停鎖下來的。像面板就直接鎖了跌停，這樣直接砍下來。如果說你跑不夠快的，有可能會套在上面很久，這是有機會的。
但當然如果你對於未來非常有信心的話，你要攤平也是可以。但是在大多數的狀況，在看過這麼多所謂的機會財，然後景氣循環，或是說一些因為特殊現象所造成的缺貨、拉貨，甚至有些是比方說公司做帳，故意把帳做得漂亮一點，在新創圈也會這樣子，先把帳做得漂亮一點再去募資，就是一樣的東西。你就看到現在很便宜，它其實是一個短暫的現象。因為長期來看，其實這家公司的成長性和獲利就是沒有這麼好，它只是現在這樣而已。
我們這期節目就分享到這。接下來我們進入 QA 的部分，一樣先祝大家順利，因為台股接下來應該是很震，美股這邊成長股剛復活，權值股本來以為亞馬遜要突破了，真的心很累，又直接被拉回來，然後繼續在那邊抽插，蘋果又稍微轉弱了，所以確實現在股票沒那麼好做。但是如果說你知道自己的目的是什麼，然後你也知道說你投資的東西是什麼，你可能把配置調好之後就任它去。其實股價的短期上，我們真的沒有辦法預期它會怎麼走，你就是選一個你喜歡的公司，然後買進，然後希望你的績效可以不錯，可以幫助你的資產成長，就是回歸到投資的本質。然後如果怎麼發現都覺得這個選股是打不贏大盤的，其實就買大盤，至少配一點點，然後你再用這個比例上去調整，讓自己可以過得舒服一點，然後最後可以達成說你的資產可以增長，然後你又玩得很開心，這是最好的。
第一位羅士芬，他說揮劍思考中，五星吹捧，你好香。請問海大，債券部位有納入您的配置中嗎？對股債平衡型的 ETF，AOA、AOR、AOM 的看法？OK，那債券部位的話題其實我們已經回答過很多次了，但是因為好像好久沒有聊到，所以我們就再回答一下。老聽眾如果聽過 N 次的，你就將就一下，搞不好每次我分享會有不一樣的新看法之類的。
好，那債券部位我是沒有納入我的配置的，我是不喜歡債的。我先跟你講什麼樣的人需要債，就是那些可能無法去承受波動的人，或說剛開局的人，我會建議你先配一點債。你都做最保險的方法，配下去之後，假設你發現其實你是耐住波動的，因為這個東西其實老實說只有你真的遇到你才知道你可不可以。比方說像去年的三月熔斷潮，那時候我們的很多金融股，就是存股族最愛存的標的直接跳樓。跳下去之後，存股族全部忘記說你們不是當初講好說越跌越買嗎？結果媽的真的跳樓之後，幹，每個都在跑，沒有人想當最後一個。所以後來全部砍在一個阿呆股。
我認真講，其實你也不能說他們笨或什麼的。因為你在股災當下，除了像我們這種節目跟你聊天陪你取暖，其實很少人會跟你取暖。新聞只會跟你講壞消息，你上網看都是壞消息，哪天又有誰要自殺、要跳樓，誰又要爆掉，哪個基金又要爆倉什麼的，你會覺得世界要毀滅。每次這種出一個大事的時候，其實整個媒體告訴你的狀況都是很不好的，所以你會越看越在那個漩渦裡面出不來，然後你就會非常難過。所以你就會想說，幹，乾脆一了百了，直接砍掉算了。
像這樣子的人，其實就蠻適合去做股債配的。因為你會很明確知道說，比方說像你股票下去的時候，其實股跟債算是一個負相關。股下去，可能避險資金會轉進去債裡面，所以把債的價格往上推，就形成一個類似對沖的效果，去降低你的波動，讓你在回檔的時候，下檔的風險會限縮。但相對地，上漲的時候，因為債的關係，你的股票表現也不會這麼好，這東西是有一好沒兩好。
所以當我之前跟大家講說我不喜歡配債的時候，就有被一些基本學院派的電。當然我自己會海巡，我會看到大家討論我節目，我是不會出來評論，但是我覺得看大家怎麼嘴我。有些人講說亂教，就是一定要什麼七三配。我跟你講，沒有這樣。很多人就是讀書讀到腦袋僵化，盡信書不如無書。股債配本來就彈性的。因為像你現在你自己講的這四支 ETF，它就是一個彈性的示範。AOA 就是最激進的，相較起來它波動性也是最大的，因為它的股債配是 80 比 20。你沒有列出來的是 AOK，它其實是四支，就是 AOA、AOR、AOM、AOK。AOA 是股票最多的 80%，AOK 是股票最少的 30%。
它們的做法就是，因為它是 iShares 推出的四支 ETF，它就是把它們旗下的基金拿來排列組合，然後以比例不同去調整。比方說這個 AOA 就是股票配最多。股票的部分，就是它把 IVV、IJH 還有 IJR，就是剛好美國大中小。IVV 大家比較熟，因為 IVV 就是追標普 500，跟 SPY 跟 VOO 一樣追標普 500，就美國大公司。它把大中小都併進去，然後海外的新興市場跟已開發市場也併進去，就股票的部位就這樣組成。然後再去配已開發國家政府債券，還有美元計價的債券，就形成一個股債配。那股債配的高跟低就做成四個產品，就是懶人包啦，直接你買了這個之後，它會自動幫你再平衡，所以你根本就不需要去動它。
那這樣的東西我推不推薦？我個人是比較不喜歡，但是我知道有些人可能適合。越保守的，你就去買這個債越多的，然後你自己一樣拉那個回測去看一下，你會發現說像什麼 AOK 的績效表現一定是跟大盤比一定差很多，但是比方說回檔的時候，它回檔的下檔也比較少，就是你可能比較抱得住。這都是看個人，沒有對錯。但是我個人是比較不喜歡債，因為我自己知道說，長期來說股票是一定贏的。假設我們人類文明會發展，沒有哥吉拉會出來，不會滅球，地球不會整個爆掉的話，其實你持有股票長期來說一定是贏過債券的。所以如果你耐得住這個回檔，然後你也不會有緊急需要把這個錢砍出來之類的話，那你就可以直接持有股票；但是如果你是我剛剛前面提到的，你會晚上睡不好的，會怎樣的，那你就配一點債，真的會睡得比較好。
下面這位來高雄打拼的台中仔，他說五星吹爆，真心認為開盤中 Telegram 的群組很熱鬧。隨著盤勢的熱烈，一下子菜雞出來問什麼追、什麼要跑，一下子主委跟各路大神出來普渡眾生，最後一切都在 GG 大的超神金句中回歸平靜。茫茫股海中的股癌群組，前幾個禮拜四的下殺，因為癌大一句目標公園還有專題補充，直接笑爛，從沒想過投資可以這麼有趣。把癌大書看完了，沒意外的話應該還會再看好幾次。不只是認清觀念，更是審視自己。雖然 21 歲小屁孩在踏入社會跟投資市場都未滿一年，身上還是濃濃的菜味，但是很慶幸在股癌這裡認識了投資理財。雖然偶爾還是會想要開槓桿開爆，成為少年股神的念頭，但心中總是會出現癌大的種種勸戒。回頭看看這段時間，也陸續投入了 10 萬進入大盤 ETF，收益不過 1 萬多，但收穫還是滿滿的。接下來應該會開始嘗試主動選股，來真正考驗自己的心態和觀念。感謝偉大，有您真好。最後祝全家平安，小朋友也出生平安，然後幫老爸還房貸。
OK，謝謝。其實很多時候很有趣，像他留言的時候，就還沒有遇到像今天這個跳樓。今天這個跳樓跳下去之後，他應該就很慶幸說還好他真的沒有開槓桿，然後還好他真的是以大盤為主。在那種暴賺的時候，你就很羨慕別人嘛，可是你遇到跳樓的時候，我跟你講，你大概等一兩天，其實禮拜二的行情就已經很兇了嘛，然後今天又再兇一天嘛，所以你往後算，因為 T+2 是交割日，你應該可以看到這個違約交割，這邊大膽跟大家預測，應該是會創新高，至少會創近期新高，就是有一堆違約交割、錢拿不出來的、或者說出事情的、不知道自己在幹嘛的、或者說槓桿爆掉的，應該大家會看到。你看到那個，你就要記得下次你要去做這種激進操作的時候，你看大家那邊暴賺，可是你暴賺的東西有時候是一瞬間你就全部吐回去。你在市場裡面，你要追求的不是說瞬間的暴賺，你是要去追求一個我可以長遠待在市場裡面的方法。
當然如果說你是很幸運的那種，我可以一直暴賺，然後又長遠待在市場裡面，那我說你厲害。但是一般人其實你很難做到這種非常誇張的報酬率，除非你去採用一些比較激進的方法。這些激進的方法，就是你平常用都沒事，錢就像那些高收益債一樣，大家高收益債買爆、垃圾債買爆，多頭行情你槓桿開下去，可是你今天只要遇到空頭，它就一瞬間可能就有東西爆掉炸掉，那你多年來辛苦就一次不見。或者像是我們之前跟大家聊到的這個 XIV 事件，美國散戶也是爽賺好幾年，就一次畢業。那你就要問你自己，這是你要的嗎？就是大起大落的人生是你要的嗎？如果是，那當然歡迎你去大膽試看看，搞不好你真的就是一個少年股神。
好，下面一位這個 Ali Zarin 2018，他說五星吹到出水。癌大安安，小弟是大學生，自從收看您的節目之後，建立蠻多的基本投資觀念。最近很多人都在玩直銷或是微商，那小弟直覺是直銷那種散播正能量、賣夢想的龐氏騙局，是垃圾，不知道股癌大大對於直銷有什麼看法？其實我不想要一竿子打翻一船人。我當然知道有些直銷賣的東西，那個產品不一定是垃圾，但是從事直銷的人真的蠻多是垃圾的。但我聽眾有些是直銷商之類的，我很抱歉，我就講說你們是垃圾。但是你們奪走很多朋友。我有很多朋友自從踏入直銷之後，我們就沒有辦法當朋友，因為他整天就想要賣你東西，整天就想要跟你講說他們的團隊跑去杜拜，什麼深藍鑽，然後開跑車，然後什麼一堆現金在那邊拍照。
我就說那個現金是你嗎？車是你嗎？不是，但是之後就會是我的，什麼。就是他會滿滿的正能量，然後告訴你說這個就是財富自由，這個就是生活中我們可以當自己的老闆什麼的。他們會很多這種雞掰幹話，講了這種話之後其實就沒有辦法當朋友了。或是說他一直跟你要你當他下線什麼的，就沒有辦法當朋友了。我覺得這個生意模式就是很煩。我知道當然你不一定是賣垃圾，可是你推銷可以用比較有格調的方式推銷，你不要強制什麼把東西塞到我手上。其實那種你知道在台北車站附近，會有那種把愛心筆塞在你手上，我就直接把愛心筆丟出去。你媽，你有種就去告我，不然我們這邊打一架。你把東西塞到我手上，衝他小啦。我就很討厭這種，就是你強制來搞我，然後整天在我旁邊弄我的人。所以我非常反對這樣的東西。
你問我看法，我就告訴你這樣。我只能說你身邊假設有很多朋友這樣子的話，你離他們遠一點，這些人對你是不會有什麼幫助的。他們就像是在精神上的吸鴉片，整天在吸毒，然後在那邊狂吸打針，手這樣一直拍一直拍，把血管打出來，後來發現血管都不見了。這些人其實到最後就會沉淪。當然可能有少部分真的變成什麼藍鑽、紫鑽、沙小的，但是我很不喜歡這樣的東西。
然後下面有這個 2222 你倒你他，說不知道在說什麼，先五星吹捧。股癌講話直接、步調明快，加上髒話，偶爾又聽得到客家話，聽投資資訊有趣，又有客家話可以聽，真的超喜歡，讚讚讚。感謝你。
下面一位 C0902，他說五星吹捧，想問虛擬幣平台的看法。想問一下大家最近常在 Facebook 看到網紅聖結石在自己的粉專製作了 Pionex 這個平台，並且專門製作影片來介紹平台的功能。在影片中，結石哥說得天花亂墜，其中有一個網格機器人的 AI 功能，從他的介紹中來看，好像只要虛擬幣不崩盤到不見的狀況，這個機器人就可以 24 小時不斷地低買高賣，去平滑成本、穩定獲利，連睡覺都可以賺錢。我想問癌大對於這個平台以及 AI 的功能有什麼看法？PS，稍微看一下聖結石的粉專一個禮拜的內容，感覺他好像股市同學會的某些達人一樣，大跌時不發文，回漲時就 PO 出 App 畫面說不好意思翻倍了，又賺了多少。我是覺得身為一個 KOL 這樣子好像不太好啦。
我不評論啦，因為我不認識他，我也沒有在看他的東西，甚至講說我也不太知道他是誰。我只知道他是一個之前 YouTube 好像說什麼台灣最快上不知道幾百萬的人吧。我們就講這個行為本身啦。你說有什麼機器跟 AI，其實我是不太相信這樣的東西。很簡單，如果這東西真的可以穩賺不賠的話，那你趕快跟他講說，你這個身邊有哪一個朋友在放貸的，這個貸款利率多少，真的穩賺不賠，你就直接 all in 啦。你就 all in，你不就他媽一定發大財嗎？所以我其實是不太相信那種任何可以宣稱療效的，什麼某個方法穩賺不賠、某個分析什麼樣科學化、精準化。你知道都一定會用很炫砲的 buzzword 告訴你說，我們這個是完全科學化數據，什麼 AI 大智慧、人工智慧、智能，就是丟一堆這種字吧，5G、6G，反正放一堆這種字的東西，幹，很多都是唬爛的啦。你真的這麼厲害，就任何一個人跟你宣稱在股市、在幣圈多麼屌砲的，你真的那麼屌的話，你就不會在這啦。
其實我們都是在市場裡面打滾的人嘛，我們都很清楚說，其實你不可能每次都賺，不可能，沒有這樣的事情。你看 13F 報告，那些這麼屌砲的世界大師都沒有辦法每一筆都賺，你們怎麼樣每一筆都賺的，一定就唬爛的嘛。當然有可能你就是不世出的天才，你就是未來會成為世界的投資大師，會跟李錄、巴菲特站在同一排之類的，但是我不相信啦。我寧願去拒絕相信這樣的東西，這是我的看法。當然如果你覺得這東西可以試、無風險套利、可以屌賺錢，你還是可以去玩看看啦。其實我是蠻鼓勵大家都可以去試任何的東西。比方說今天假設，因為我是不認識他啦，如果這是我朋友跟我講說我這樣的東西，好，OK 啊，我先拿個 10 萬塊進去玩看看啦，我就當支持你啊，我看你的東西怎麼樣啊，那玩了就知道了。我自己是蠻喜歡這樣。我就丟個小錢進去試看看。那一般人的話，假設你沒有這個錢可以丟的話，我建議你就是要保持警覺啦，很多告訴你說穩定收益的東西，基本上九九成有問題。
下面一位被 hotels.com 騙錢，他說來自雞肉飯的故鄉，說好五星吹捧，每週準時收聽，書很精彩，看完意猶未盡，謝謝主委熱心分享。先祝福主委及夫人平安喜樂，有機會來嘉義玩，雞肉飯好吃。那想問主委對碳中和的看法，是否長線看好綠能產業，以及碳中和對電子業的影響？這其實不是看好不看好的問題，這是一個必須。比方說像這個 RE100，RE100 裡面就是有很多我們的老闆、我們供應業的大老闆，比方說像蘋果。在這個組織裡面，他們就要求說供應鏈你要做到再生能源，你要慢慢地，然後最後面要達到可以百分之百使用可再生能源。所以它是強制你要這樣做。
包含說像我們國家，像台積電它要去採購綠電，這個是必須。到最後面這個比例只會越來越大。所以其實對於整個風電產業、太陽能產業來講，我覺得它是一個不可逆的趨勢。當然在短期上，我們還是會使用一些化石燃料那些，但是長線上來說，最後面這樣的東西的導入跟使用一定只會越來越大。所以它是一個必須的趨勢。
今天就聊到這邊，祝大家接下來順利，然後一切快樂，就這樣，掰。