歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。
本集節目由《率土之濱》贊助。《率土之濱》是一款正統三國賽季制、在 App Store 排行榜上的熱門遊戲，獨創全自由沙盤玩法，結合神州大地圖、三國武將跟擬真的戰場元素，來個激烈大戰。5 月 13 號首次跟日本混服，並開打四區聯合爭霸賽，Tiger All 的玩家可以跟日本、韓國、越南、泰國共同爭霸。
本次爭霸賽的獎金總共有 500 萬，第一名的同盟可以獲得 200 萬獎金，第二名則是 100 萬獎金。來《率土之濱》參加爭霸賽，你可以劃地為王、組織同盟，除了贏得榮耀之外，更可以獲得投資的第一桶金。以下來說明一下爭霸賽的規則，從 5 月 13 號到 6 月 12 號之間開設的伺服器都是比賽服，在比賽服創角就獲得比賽資格，不需要再另外報名參賽。
第二個是，每個伺服器都會有一個洛陽城，比賽名次是以各伺服器打下洛陽城的時間長短做排序，時間最短的就是第一名。另外，本次比賽為了獎勵 Tiger All 玩家多年來的支持，領獎名額僅限於繁中版本的玩家。如果你是從日版或韓版商店創角，就不列入領獎資格；就算你是第一個打下洛陽的，也沒有辦法。所以各位聽眾特別注意，一定要從繁中版本的商店下載並創角，才符合領獎資格。現在你可以透過我們主委專屬的連結去下載。
我們看到確診的數量來到 180 個，之後可能數日跟數週都會看到兩位數以上的成績。在這樣的狀況之下，其實大家勢必會有一點恐慌跟緊張，但我覺得不需要。防疫本來還是守得很好，你至少跟周邊國家比，跟歐美、跟最近爆掉的印度比，當然不要跟最爛的比，可是其實比起來我們的條件是更好的。
最基本地講，至少你在路上不會看到有人去嗆警察，講說戴口罩是我的基本人權，要戴不戴我自己決定，不能管我；或是說什麼上帝說口罩會怎麼樣。你至少在台灣不會看到這樣的東西。你也不會看到說，今天假設疫情上來了，然後大家就一起跑進去淡水河裡面洗澡，祈求淡水河可以保護我們。像印度這種一堆人跑進去恆河洗澡，這台灣也不會發生。所以最可怕的那種民間自爆，我們這邊應該是比較少。
我本來就一直是沒有那麼樂觀的人，不覺得台灣真的可以守到底。你多少有一點破口會爆掉，那都是正常的。大家也不需要去苛責一些政府官員、防疫官員、醫生或機師，這就是難免，這個數量終究是會上來的。你不可以有潔癖，你不可以覺得我們就是要一個都不能增加，那個是非常非常困難的，特別是你看到全球現在的狀況。
所以我覺得，你只要及時地去把它控制好、把它和緩住，就沒有太多大問題。控制好、和緩住，除了配合政府跟你講的，像是現在拉三級、不要群聚，再來就是自己的自我要求。你可能就減少出去玩的機會，把口罩戴起來，洗手洗好，就這樣，你能做的就這樣。
其實你看一下周邊國家，它並沒有因為疫情的關係，導致基本防疫物資整體匱乏。那是在去年最慘的時候才有這樣的狀況，現在其實基本上已經好很多了，食物跟水是絕對不會不夠的。所以你真的要跑進去賣場，在現在還不太確定外面有多少還沒被驗出來的人在外面走的狀況下，進去賣場群聚，可能不是一個那麼好的主意。
當然我知道有些人是不得不進去賣場，不是每個人都像我們這種臭宅男。像我這種人，你把我關在家裡兩年，直接封鎖兩年，我是不會餓死的。因為真的太多東西可以吃了，水不夠的話就喝馬桶水，但是甜點、零食或是罐頭超級多。平常都宅在家裡，我已經過了好幾年的 work from home 行程了，所以對我來說沒差。
可能有些人平常都在外面解決，家裡不開火，所以他當然必須要進去賣場裡面搶購，那是很正常的。但是如果你不是這樣子，你只是單純想把庫存拉到一年，我覺得沒有必要。因為去年已經過一次了，在去年最慘、根本還沒有疫苗的時候，大家跑進去囤泡麵、罐頭跟衛生紙。現在你去看臉書上朋友 PO 文，就講說那時候囤的衛生紙已經發霉了，最近幾天都在吃罐頭跟泡麵，因為不想要浪費掉，但是最後面很多還是得丟掉。大多數狀況會這樣。
我個人覺得，你不需要把庫存真的拉到很高。因為你看最慘的國家，在食品跟水這部分都不會搞到匱乏，你不會餓死。所以其實真的不太需要在這種可能已經相對危險的狀況之下，跑到各個賣場裡面去搶購。除非你是必要的，不然我建議大家就是好好待在家裡就好了。因為你現在跑到賣場，恐慌的指數只會越來越高。
你還沒進去，就看到外面已經排成這樣。平常前年根本沒有幾個鳥毛人，那時候他們都還需要搞什麼請支援收銀；到現在呢，那個請支援收銀應該是完全救不起來，可能排隊就要結很久。然後你看到好市多，像我朋友傳的照片，就是貨架上的東西被掃掉了，一堆人推著推車，連推車都不一定拿得到，排好排滿，整個爆掉。這個東西一定就會助長大家心裡面那個恐慌的情緒去滋生。
你知道其實最可怕的是什麼嗎？最可怕的是你到泡麵那一櫃，你當然知道那種最好吃的泡麵一定被搶光，可是你發現那種平常超幹難吃、根本沒有人要吃的泡麵，連它都被搶光了。你看到這個場景，就覺得非常恐慌。已經嚴重到大家連這種泡麵都可以吃下去了。對我來說，平常你要我吃這個，我選擇死亡；可是在這時候，我真的不得不吃這個泡麵。所以你就覺得整個是很緊張。
但其實賣場的設計本來就不是為了搶購而設計的。它的庫存就算再準備得夠，也不是為了這種一瞬間爆發流量而設計的。就有點像蓄洪池，平常假設今天黑色星期日，多了幾倍的人，我可以 OK，因為我平常都準備好；但你一瞬間突然有人衝進來，而且量又是平常好幾倍，那一定是不夠的。所以你看到這樣，只會更加恐慌，然後跑了好幾個超市、好幾個傳統市場，但這其實是不必要的。之後的幾天你就會看到這個東西會和緩，因為各國都有給我們這樣的例子。
所以除了民間的議題上面，像民生、食物、水，你可以看一下人家是怎麼樣發展；之後你也可以在股市上面看到別人是怎麼樣發展，然後來做一個相應的準備。但是無論如何，我覺得平心靜氣是非常重要的。你幾乎不會找到任何一個時候，恐慌跟焦慮可以幫助到你。特別是在市場裡面，恐慌加焦慮基本上就是一個必殺技，只會把自己殺掉。我沒有看過那種恐慌加焦慮，然後讓你在市場裡面暴賺的，非常非常少。
除非是那種販賣恐慌加焦慮的人。他知道你們要這樣，所以我今天去比方說買進一些防疫股，因為我知道大家會怕、大家會吵，之後我再把它賣掉。他腦袋很清楚，他知道有人會玩這樣的東西。那這個也不是恐慌跟焦慮，他是利用別人的恐慌跟焦慮。所以大家要盡量避免這種有毒的情緒。
這有點像是 FOMO 的反過來。FOMO 也是一種恐慌加焦慮，只是你看到上漲成這樣子，然後你 FOMO，你怕會錯過。ARK 大家都說很好，趕快追，就一堆人追在那種山頂的，然後現在很痛苦。現在跌到這樣的時候，你就說 ARK 跌成這樣要倒掉，趕快賣掉。所以最後面你就發現，你就是追高殺低。漲的時候 FOMO，跌的時候恐慌加焦慮。那這樣的心態，要怎麼樣在市場裡面長遠發展呢？我就比較不樂觀。
順便跟大家講說，上次我們跟大家聊到這個 GME 事件，應該會被拍成什麼電影、影集、紀錄片。現在我看到 Discovery 真的把它幹出來了，在 5 月 17 號晚上 10 點有一個首播，是禮拜一，所以剛好你就待在家裡看電視。我覺得蠻酷的是，他們邀到 Jordan Belfort，就是《華爾街之狼》那個主角，不是李奧納多，是李奧納多扮演的那個主角。他本身當然是一個詐欺犯，只是一個非常有名的詐欺犯，那他擔任旁白跟說明的角色，然後他們把這個 GME 的事件演出來。
我個人也是非常好奇跟期待，他們會用什麼樣的角度去切入。因為我自己的定調是這樣，我覺得它是一個機構間的大戰，它並不是什麼小蝦米對抗大鯨魚，只是被包裝成這樣。但我當然知道，每個單位、每個劇組，或者說每個不同的電影公司，把它拍出來可能就會用不一樣的角度去切入。當然，用小蝦米對抗大鯨魚，是一個比較漂亮的角度，你就會覺得這是一個很酷的「我們擊敗華爾街」。我還不知道他們會拍怎麼樣的東西，我也是在那一天會跟大家一起看。
除了你可以看這個之外，他們也有在網路上會有 YouTube 連結，之後可能會發在限動。因為這是我們之前有聊過的事件，我其實蠻期待 Discovery 會有什麼後續發展。他們剛好也有請我說，可不可以幫忙推廣一下這件事情，在這邊介紹給大家。你待在家裡的時候，可以看看 Discovery 的東西。
OK，因為我們今天節目的主軸好像已經定調為恐慌跟焦慮了，所以我想一想，我們就來跟大家聊一下關於交易策略裡面的兩個極端值。一個就是停損，一個就是追高。我個人認為，停損跟追高都是某種程度的恐慌跟焦慮，只是一個是悲觀的、一個是樂觀的，但都是恐慌加焦慮。
當然，停損不完全是恐慌加焦慮，它很大一部分是因為你有這樣的情緒，所以你去停損；當然也有那種紀律型的。追高其實也不完全是恐慌加焦慮，也有可能你是紀律地去追高。你的交易策略就是，我看到動能、我看到價格的變化，我才追的。你不要以為所有追高的都是鄉巴佬、沒有念書的。很多追高的是他把動能因子跟價格因子整個考量進去之後，變成他交易策略的一環，人家也是很科學化的。
所以應該說，停損跟追高有那種瞎雞巴亂用的，也有很有規律性、並且非常有紀律在使用的，所以會呈現兩個極端值。但是恐慌跟焦慮，確實會讓很多散戶去停損，或者去追高一些標的。我個人覺得，追高可能等到行情好的時候再來聊會比較對位，我們先大概提一下。
追高也有很多種，追是追什麼高？是追歷史新高，還是追一年新高、三年新高，還是 20 日盤整突破？它就有分非常多種。不懂的人可能進去辦公室裡面，聽到大家都在講說趕快上鋼鐵人跟航海王，所以趕快進去追。你也沒有管說，第一個，股價目前的乖離率是多少；第二個，它距離它的均線有多遠，或者這個標準差已經拉到多大了。你完全沒有去看線圖走勢，也不知道目前的漲勢距離今年低點已經漲了多少，你就進去追了。
這樣的人基本上有點像是在蒙眼射飛鏢，只是飛鏢上面綁的是你老媽。我覺得比較像是這樣，因為你根本搞不清楚狀況，你就跑進去追了。那當然另外一種追高的人，他們是非常有紀律的。他會知道說，在這個位置我要打第一波子彈，在突破第二個位置我打第二波子彈，跌到哪裡的時候我必須把它砍掉。這個就是師傅跟學徒的差別。
所以其實追高也有很多種。你追在一個歷史高點，追在一個距離大家平均成本很遠的地方，乖離率極大的地方，請問你期待什麼事情發生？你是期待股價真的會到月球去嗎？還是說你就會成為上一集我們跟大家預測說違約交割會創新高的那些人？因為違約交割真的創新高了。這邊再跟大家提醒一下，我覺得違約交割率還是有可能再創新高。
因為你現在看到違約交割的標的是高度集中在陽明、長榮跟中鴻，就是大家最喜歡的航海王跟鋼鐵人。如果說下禮拜他沒有拉起來，假設很不幸沒有遇到一個反彈的話，其實我看這個位置已經差不多殺到融資的成本線了。融資是很多散戶去參與市場，可能會使用的一個工具。就是一個 100 塊的標的，你只要準備 40 塊，券商會借你 60 塊，所以等於你開了 2.5 倍的槓桿。
像這樣的標的，比方說我們舉例是 100 塊，它差不多跌到 75、78 塊左右，你的融資維持率就會從 160 幾% 變成 130%，也就是說券商會叫你現在要補錢。你不補錢，我就把你的東西砍掉。在這樣的狀況之下，很多人會覺得說，我已經要準備被斷頭了。他可能也不想要乖乖地去停損。你知道其實很多賭徒就是這樣硬拗，他真的賠錢，也不是把東西砍掉、認輸，他就是再去借錢，或是再去做更多的當沖交易，希望把它刷回來。
所以如果下禮拜這幾個熱門標的沒有反彈，沒有來一個大反彈拉上去的話，其實更有機會可以看到更高的違約交割數字出來。所以大家要去小心。市場長遠下來都會存在追高，追高不是一個不好的策略，只是你要怎麼樣用。就很像你去找莫札特彈 Do Re Mi Fa Sol，跟你自己彈 Do Re Mi Fa Sol，會有非常大的差距。一樣都是在彈，可是他的造詣就比你高。
一樣是追高，有些人就亂追，有些人可能就是有紀律性地追，然後他也有一些數學公式在背後去支持他，所以他有算過期望值，他知道這個機會會比較高，就是有這樣的差別。這邊再講一次巴菲特講的故事，這就像打棒球一樣。在棒球場上，人家丟球給你，你不打你會被三振，你不可以不打，你一定要打；可是在投資場上，你可以。丟來的 100 顆球，你都覺得不對，我都不打；第 100 顆、第 101 顆，我才打，然後打一個安打。就是我真的非常有把握的球，我才打，這個在投資上是允許的。
應該說，每月、每季都會有很多可以追高的標的，每年都有熱門股。每個市場，美股跟台股，每年都有熱門股，所以你不急於在比方說你看到一個東西大家都在買，然後急著現在跟他買，因為你怕錯過了怎麼辦。放閒之後還會有，就算不是這個族群也會有別人。反正你就是來賭博的，你根本也沒有研究。有多少人可以真的列出說，你有在追這個航運指數，或是你知道目前的全球狀況怎麼樣，你有去研究馬士基、現代商船，你有去看人家財報，你有看人家公司跟你講的 guidance？很少。他們很多就是進去賭博的。
所以既然你都是來賭博的，那你可以賭得比較有格調，就是我要怎麼樣賭，勝率會更高。你在一個乖離超大的地方、在一個標準差已經拉開的地方去賭，當然你的勝率就會低。這是追高的部分，我覺得等到之後行情很好的時候，我們再來跟大家分享，說其實追高有分很多種，有些勝率是真的會稍微高一點。
那我們今天就專注來講停損這件事情。其實最簡單的做法，就是你要先分出自己的交易週期。交易週期其實人是會騙自己的，你知道人講這個說謊說太久，你是連自己都騙，自己都搞不清楚。所以最好的做法，就是你先去把你的對帳單拿出來，然後去檢驗你持有一支股票的平均週期是多長。如果說你持有一支股票，都會在兩三個月內就賣掉，甚至是一個禮拜就賣掉，基本上你買進的東西跟一家公司的長期基本面是完全沒有關係的。
有多樣的數據跟論文都支持這件事情。短期內一兩個禮拜、一個月內的震盪，其實跟你買進這家公司的長期基本面一點關係都沒有。它比較有關聯的，可能是某個新聞、某個題材，或是馬斯克講了哪一句話。這些東西比較跟短期股價表現有關。所以如果你是一個短期投資者，你並不是在買公司的長期。即便你表面上看起來是，我至少有翻過財報、年報，我有看一些量化數據，但是你每次交易都是幾個禮拜就做結束的，你就要認清自己，你叫做短線交易者。
這並不是一個髒話，並不是說不好，你是短線交易者，這就是另外一個方法而已。但是如果你自己是短期交易者，你就要很清楚地知道，你的資金確實會因為一些消息，或是一些行情的反轉跟變化，然後你就要很快速地進出。你不可以說，我今天是短線交易者，然後我進去買，買了之後後來跌，就說我是長期投資。我今天就已經開始在群組裡面有看到這樣的人了：追高追在山頂上，現在跌下來，然後來問大家說，是不是我要轉成長期投資。沒有，你這個叫做耍智障。
你追高，然後你掉下來，你明明就是在炒短線，還死都不砍，這代表你是沒有紀律，長期下來一定畢業，百分之百畢業。所以如果你今天是做短線的，那當然禮拜一台股的行情對你來說就很重要。因為你是追在禮拜五，看到電子股反彈你搶進，然後禮拜一發現說又進入修正了。那進入修正，當然你可以選擇凹下去，可是長遠來說，其實是不好的。對一個短線交易者，你就要很清楚地知道，你是在炒作情緒跟消息，還有可能馬斯克的 Twitter 之類的，這些東西對你來說非常重要。所以當你看錯，你就要把它砍掉，你不要把它變成長期投資，因為之後不會有什麼樣的好下場。
但是反過來，如果你今天是長線交易者，你要問自己的問題就變多了。首先第一個，長線交易者多半是看好一家公司。他可能不是賺這種一期一會的機會財，我可能是看好晶圓代工，或是看好三五族代工系列，或是看好台灣的 IC 設計，像聯發科、聯詠或是瑞昱這些，我覺得他們未來的表現會很好。你買進這樣的公司，其實你是期待它三五年後的表現。十年太長了，很多東西會變化，我們不知道；但是可能三年、五年，你還可以預期說它可能會不錯。
假設沒有遇到像高通跟聯發科之間的戰爭，像聯發科現在變成最大的 chip vendor，高通的長期投資者可能現在就要稍微改變一下看法，因為基本面就有一些根本上的變化。類似這樣子。或者說，本來蘋果可能透過一些公司來投片，現在蘋果決定要自己自幹。在這樣的狀況之下，當然對於這些公司來講，它的基本面就改變了。因為本來蘋果會買你們家的東西，現在蘋果不買你家東西，他自己做，那就有改變了。
所以長期投資者要專注的，會比較偏向基本面的變化，而不是股價。因為股價短期漲漲跌跌是非常正常的。長期投資者在面對我們現在看到 180 個確診，然後禮拜一大家非常悲觀的狀況之下，你要做的事情是什麼？你要做的事情並不是看到悲觀趕快砍出去。因為既然你是長期看好，而且你是算好這個價位 OK、我可以買的，那便宜下來其實你應該買更多。而且你應該要問自己的一個問題是，基本面有沒有改變。
如果你今天長期投資者，比方說你是投資旅宿餐飲的，那你可能真的要擔心。因為比方說台灣假設這樣封下去，我現在自己身邊，不然說我自己也有在幫忙做旅館，我現在是已經拉開了，但是問一下我朋友，他是講說要去死了。他直接跟我講說要去死了，就真的到這麼悲觀的狀況。如果你今天投資旅宿餐飲，然後你是做飯店相關的東西，所以你看到這樣的狀況，你就知道說它是有可能在短期遇到一個財務上的危機，然後就此倒閉的。所以這個是不是一個停損點？那它就是一個停損點。
可是反過來，如果你是買我剛剛前面講的 IC 設計跟晶圓代工，請問一下這次的疫情會對台灣造成什麼樣的衝擊？不是說完全不會，當然可能最極端、最可怕的狀況是什麼？竹科哪個工程師染疫，然後怎麼樣，那個是最極端的狀況。可是即便是這樣子，那我先問你一個問題，在歐洲跟美國疫情最高峰的時候，請問你有沒有看到英飛凌、恩智浦、STM、德州儀器、Intel 有停工？你有看到嗎？他們有停工嗎？
因為那些廠房裡面，其實很多都已經自動化生產了。所以如果連他們都沒有停工，那如果你期待台灣會停工、會股市崩盤的話，那就代表你認為台灣的疫情會比美國、歐洲甚至印度都更嚴重，才會有這樣的狀況。對吧？如果說你有這樣的認知，你要去停損，OK。所以等於我在這邊只是要跟你講說，其實我不會告訴你一定要怎麼做，而是你要先釐清自己：第一個，短期還是長期的投資者；那長期投資者又要去分析，你的產業長期會不會因為這次事件造成一個絕對性的影響。
以及如果說不會的話，影響的程度會到什麼樣。你可以去看一下美國股市、歐洲股市。有趣的是，你會發現當確診人數衝到最高點的時候，剛好是股市轉折、持續往上噴。你去看印度股市，或者說看印度的大盤、中型股跟小型股，然後看一下他們確診之後到後來的發展。但當然你不可以完全覺得說台灣一定會照那樣去發展，就是即便疫情爆掉，到最後面還是往上噴。
因為台灣市場跟這兩個市場最大的差別，是台灣的市場散戶佔比很高。跟印度、跟美國市場比，是很高的。美國可能到現在熱度這麼高的時候，參與者都只有 20 幾% 到 30% 之間，就是很少。然後台灣的散戶參與者是非常高的，跟其他國家比起來都相對高，所以我們確實更有機會會因為恐慌，出現一個劇烈的行情。
但是如果你買進來的東西，經過你的分析，像我剛剛跟你講的這些，其實晶圓代工廠或者說 IDM 廠，他們就算疫情爆成這樣，連他們都沒有停工了，所以台灣除非也真的爆成像他們這樣，我們才可以去期待有這樣的機會會停工，然後會對你的基本面造成一個決定性的影響。但是如果沒有的話，那請問你在窮緊張什麼？所以你要去做好各式各樣的規劃。
但如果說我們今天最後面真的遇到了，你看美國、歐洲都沒有遇到，就台灣的代工廠必須要停工的話，那當然這就是進入一個新的不可知領域了。那你就要去思考說，在停工之後，它可以在多久重新回來，然後再去做一些更新的判斷。