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好，節目一開始我們先快速帶一下美國跟台灣的市場。美國市場這邊比較有可看性的，當然就是蘋果繼續在創歷史新高了。蘋果可能會遲到，但是它不缺席，繼續往上噴。這對整個多頭市場，從 2020 年 3 月到現在大概已經走一年半的大多頭了，這是一個加分的效果。雖然有些人是在講說蘋果是最後一棒，因為它確實是在今年以來表現沒有這麼好。假設我們用 year to date 來看的話，FAANG 或是 FAMG，看你怎麼樣算，N 是 Netflix，很多人說 Netflix 美股五天王應該要換成 NVIDIA，比較會漲。不管你是放 NVIDIA、放 Netflix，還是放 Microsoft 都好，反正蘋果都是類似墊底的。
你放 Netflix 的話，Netflix 是最後一名，但是蘋果就是倒數第二。如果你把 Netflix 拿掉，蘋果就是墊底。就是說在 year to date，從今年的 1 月 1 號到現在的表現，它是輸給它的其他同儕，就是常見的什麼 Google、Facebook、Microsoft、NVIDIA 這種大家會拿來跟它做比較的。Amazon 其實表現也是比較牛皮一點，但是還是贏過了 Apple。Apple 算是終於醒神了，它遲到，可是它現在的表現是還不錯，持續在往上爬。
我個人覺得這件事情對於整個多頭市場是大加分的。其實多頭市場簡單來講，你可以想像成資產的價格會持續膨脹，因為股價往上墊就代表說市值是持續往上增。在市值往上增的過程之中，我們要追蹤的點是獲利跟成長有沒有跟上。目前標普第二季開出來的成績，是大概八九成的公司擊敗分析師預期。你就要繼續去追說第三季、第四季會不會持續開出這種很漂亮的成績。如果有的話，我覺得大家對於市場就不用太擔心，代表是有基本面支撐的。
但是在往常的慣例裡面，每次的多頭走到最後面，一定會變成市值成長的速度大於獲利成長的速度。就是說其實資金堆疊的效果是很可怕的，當那樣發生就是我們講的泡沫。但是泡沫其實不代表每次的泡沫都像是 2000 年的網路泡沫，或者像 2008 年的金融泡沫這樣。泡沫沒有那麼可怕，泡沫有時候只是估值變太高了，今天會下殺修正一下，修正完之後如果獲利跟成長性都還在的話，其實大家不需要太擔心。
蘋果有繼續往上漲，其實就有點像是當時我們跟大家講說 Snowflake。Snowflake 是在小型成長股裡面，EV to Revenue 或是用 PS Ratio 算，現在我不確定是不是，但是我當時跟大家分享的時候它是最高，第二名是 Zoom Video Communications。它的股價往上墊是很有象徵意義的，就是說代表市場對這個 category、對這個分類，它是願意去承擔這樣子的風險。估值高，風險相對也是比較高，它的震盪、回調可能也是比較多的公司，大家願意去把裡面最貴的公司往上推，其實它對於其他人就代表天花板被往上拉了，所以其他人可能更有發育的空間。
當蘋果的市值繼續往上墊的時候，其實也是有一點類似這種比價效應。就是蘋果都可以繼續往上墊，那是不是市場就願意給這些大權值股更高的一個估值？我覺得可以這樣去看待它。但是一樣，就是居高思危，不是說你在相對高點，因為我們不知道什麼時候是相對高點。你去年覺得 2020 年的 2 月是相對高點，沒錯，因為在 3 月的時候下殺，你就好爽嗎，我空手。可是問題是你如果沒有買回來的話，你現在回頭看，那邊已經變成一個低谷了。其實你從 2020 年的 2 月，再回頭看 2018 年，那時候又是一個低谷。
如果你是在一個長期成長的市場的話，其實有時候不要太糾結加減。很多人會希望說在相對高點減、相對低點加，有這麼簡單嗎？這就像是你講說什麼股票就是低買高賣一樣，你講幹話，你講都很容易，可是你真的要去執行這件事情其實是很難的。而且其實國外有一些研究都告訴你，去跑了回測之後跟你說，一個股票如果一年是 365 天，然後 365 天扣掉假日之後，我們去抓它最漲的可能 3 到 5 天就好了，這 3 到 5 天只要你沒有參與到，我管你各種理由，你可能那時候剛好減碼了，可能它是在下跌之後突然一個絕地反彈，因為你在下跌減碼，所以絕地反彈你就沒有吃到。類似這樣，或是說在上漲的過程之中你覺得漲多了我先減碼，中間一個陌生段暴力往上拉，然後你沒有搭到。你只要錯過其中的幾天，你的績效會直接屌輸給那些 buy and hold 的。
所以這個是你要去思考的一個風險。假設你看這個標的並不是看短線的，你是看長線的，你是看了它三年、五年的，你就好好思考說在這個過程之中你一直去抽插它有沒有意義。如果說這個做法是沒有意義的話，那你可能就要持續評估你自己的策略。但是很多東西其實要先自己思考過，因為我發現從去年到現在都很多人會一直問說這個東西可不可以買、可不可以賣，那這個還可以抱嗎？或是說我的部位要不要加碼、要不要減碼？其實問這個問題代表你沒有思考，你一定是沒有思考才會問這個問題。
因為很簡單的道理，如果我今天手上都是航運股，那你手上都是科技股，所以你問這問題是要問誰？就是你在聊天室問大家，可是每個人的配置都不一樣，所以他減碼代表你要減碼嗎？這是第一點。第二點就是風險耐受不一樣，他搞不好他超有錢的，他每個月月收 30 萬，10 萬塊可以入金去做股票。你沒有這麼樣的現金流，所以對他來說他隨時都是滿倉沒問題，而且他的績效可能就是他就算硬吃掉很多這種回調，績效也是超好的，因為他可以持續投入。可是你沒有辦法，所以你跟他的策略一定都不一樣。資金背景不一樣、耐受度不一樣，其實整個策略會不一樣，所以你不可能去問任何一個人，就是我要不要加碼、要不要減碼、要不要調整、可不可以買、可不可以賣，這是沒有意義的。
如果你要做主動選股的話，這算是一個很基本的素養，就是你所有東西都要回歸自己。因為你只有在訓練自己，就很像是你在培育一個線上遊戲的角色一樣，你要幫他買裝備、你要幫他點技能，然後你發現這個套路是有用的，配一個什麼弓箭手裝，然後跑去殺野怪感覺超順的，那這個東西就象徵著我可以這樣獲利，所以我就照這樣去養他，這是對的。但是這個東西跟每個人都不一樣，每個人選的角色都不一樣，喜歡練功的點都不一樣，所以這種東西還是要回歸自己。
因為我知道現在股市帶一個怎麼講，就是大家又在開始擔心說會不會要崩了，因為可能聯準會的態度、通膨、CPI 什麼的，很多人各自跟他討論，但真的只能回歸你自己，這個東西沒有辦法問別人。
接下來我們就來聊台股。台股的部分我覺得稍微有一點點隱憂，比起美股。因為我是屬於那種眼見為憑型的，就是我不相信任何人可以預測市場，我一直都強調這件事情。我是屬於 Peter Lynch 那一派的，就是我不相信有人可以去預測，因為你可以預測的話，你就不是坐在這裡了。你預測對三次，你就變首富了，所以不太可能有人可以真的去猜到市場的每一個轉折。
但是當然你可以去列出很多的劇本。如果劇本按照你預期發生的方向去走的話，這個劇本的能見度跟可信度變高了，你就按照這個劇本去調整你的部位。因為按照這個劇本之下，你可能要減碼、要去槓桿的，要加碼的，你覺得你看對了這個方向，你就照著這個去做，當然就是願賭服輸。因為有時候你覺得這個劇本達成了，所以我要開始減碼，結果你減碼之後就有一個報復性反彈，你沒搭到。但是也不要覺得難過，因為你本來就是不可能每次都會做正確的決定。
我們很常會用這種事後論，用股價的表現來說是錯誤的決定，這個是很常見的。你要記得說，你有時候會錯殺一些大魚，就是它之後可以長成大魚，但是因為你基於風險控管把它殺掉了。你可能看到這些大魚，你就很想把自己殺掉，可是你不要忘記那些你可能殺掉，但是最後面它真的就證明是一條爛蝦的，那你就很慶幸還好你能把它殺掉。所以我們只是盡可能去增加我們自己的一些勝率，只是在勝率的過程之中，畢竟是一個機率，所以有時候對、有時候錯，那是很正常的。
那我在台股看到一個隱憂，就是我會稍微注意。我身邊一些資金比較大的朋友也稍微有在看這件事情，就是我們看到櫃買指數創了一個歷史天量。在台股攻 18000 的時候，櫃買指數也是跟著攻了一個歷史新高，只是它創了一個歷史天量，這個算是比較罕見的情形。櫃買指數是什麼意思？就是我們台股有上市跟上櫃，上櫃就是大家看這個櫃買指數，上市就是看加權指數。一般來說櫃買指數，我們比較喜歡把它稱為很像是台灣的大戶指數。
因為櫃買的股票，可能台灣的大戶在裡面舉足輕重；上市的公司可能有些是法人、外資的形狀，所以台灣大戶未必可以拉得動，或是未必可以在裡面抽插游移，或者說決定什麼地方是高點、我要開始倒貨。你倒貨可能也不一定倒得贏外資之類，但是像櫃買股票，可能就是台灣的大戶們，或者說台灣的投信，這些人可能是可以決定裡面走勢的一些主要因子。他們可能會是市場裡面的主要玩家，所以很多人會把這個櫃買指數當成是一個大戶指標，有時候甚至會講說櫃買指數有一點類似領先指標，可以當成是市場的風向球。
這件事情我是還算相信，我也把櫃買指數確實當成是我的一個參考依據。它創了一個歷史天量，創了天量之後，現在算是稍微休息一下，於是身邊有一些朋友就覺得說可能稍微觀望一下。特別是最近你應該有發現，中小型股的表現開始變得兩極，就是跌很多的有，直接跌爛的很多，可是開始往上漲的也有。在櫃買這邊可能就開始呈現這樣子一個比較兩極化的現象，所以開始有些人就進行汰弱留強，或者說開始把槓桿去掉，甚至比較激進一點的是直接把一大堆部位砍掉，然後選擇先觀望一下。他寧願增加一點震盪成本，可是他要先出場觀望一下。
那我就把這個分享給大家，就是櫃買指數的歷史天量跑出來了，然後卻沒有持續進攻。這對於一些台灣的大戶們，他們可能就因為這樣子產生了一些疑慮。可是目前我們其實還是持續看到，雖然外資一直在賣股票，可是台灣的投信還是持續有在買。就是呈現著一個如果按照過往慣例，外資狂賣股票其實不是什麼好事情，但是現在外資有些狂賣的東西，其實股價是繼續有很不錯表現的。所以即便像櫃買這個指標，有一些人覺得它有參考價值，決定要先退出去或什麼的，但是大家也不要太害怕。如果你手上的股票其實是好好的、沒事，那其實你也沒有必要去什麼汰弱留強，或是提早做一些布局跟改變。
當然其實每個人策略不一樣，只是像我自己，我會習慣看到說我今天的股票已經有一個很明顯的反轉或什麼的，那我才會去思考我是不是可能要去調整它。但是其實我的調整還是基於我的計算。我是一個基本面選股者，雖然講出來有些人會笑，文人相輕就是這樣。很純的基本面選股者，就是怎麼年報、財報要翻得滾瓜爛熟，然後估一個價位，到了我就買，到了什麼位置之後我就把它賣掉，但我不是這樣的。
我會算出一個我覺得合理的價位，這個合理的價位算出來之後，我會去推算說它明年跟後年的成長性是怎麼樣。我會把這個成長性按照我自己的一個規劃做一個模型，大概知道說它的股價在 2021 到 2022，然後可能會到什麼位置是合理的。只是有時候你會遇到不合理的狀況，就是你買進，你希望抱個一兩年，結果這個股價突然原地井噴了。那你就知道說，現在它漲的這個高度，除非是有一些不為人知的東西，市場先反映了，有先知；但是在這個前提之外，你就知道說，這可能是市場已經過度了。可能大家看到好消息衝進來，所以把它推到一個不合理的高度了。
以一個比較純熟的基本面持股者，它就是達到我的上緣我就賣掉。我就是可能稍微肥一點，我會去混合一點動能的條件在裡面。所以它今天如果說往上衝了，我就選擇先抱著。我可能看到它反轉，那反轉的定義是什麼每個人不一樣，我可能抓個什麼 3%、5%，那之後隔天沒有再繼續創新高了，創新高是我一個很重要的指標，我可能再選擇把它賣掉。那這樣有好有壞啦。
我個人覺得對我的好處就是說，有時候就算我自己算，今年就只有只賺得到 5 塊錢好了，那它的股價就應該只有隨便舉例，100、140 塊，150 塊很多了，到這個就已經本益比 30 倍了。今年到 2021 年的年末第四季結算都只能賺 5 塊錢，漲到 150 很好了。可是它有時候就會漲到 200 多、300，你知道有些東西到底要反映到哪，那不是任何一個人決定的。就像很紅的 ABF 載板，你去看它那個 EPS，如果你是用 2021 算，你就覺得幹高得不可思議，但是那可能是法人已經先算到 2022、2023 了，就他覺得這個跑道夠長。
可是像這種股票也是有它擔心的地方。就是如果說它 2022、2023 遇到什麼搶單之類的，因為其實它股價是已經反映到一兩年之後，甚至三年了，所以在過程之中，假設有出一點壞事的話，它扭轉就很快。這個邏輯其實跟在美國做成長股是很像的。我覺得在台灣做一些供應鏈玩法，其實跟成長股是有一點類似。就是你不太可以這種無腦 all in，然後丟進去，你可能還是要自己去設定一個區間，那你自己要有一個策略。如果說今天看到了 A 狀況，我要怎麼樣反應，B 狀況要怎麼樣反應。
這邊跟大家分享一下，目前我看到台股，身邊有些朋友開始去做一些調整，大家可以參考看看。假設說你在接下來的日子，發現震盪比較多，可能是還蠻正常的。因為在一個歷史高點突然刷出這麼多的量，那可能是有很多的資金選擇獲利了結，或者說你要想成換手什麼都可以，有很多術語嘛。但是你可以把它想像成是可能在這個地方開始，這個行情會變得更加震盪，大家的想法會不一樣。因為畢竟這一波多頭走到現在，其實也算是走蠻遠的。所以不一定是大家看壞，只是可能有些人開始獲利了結，那他獲利了結賣掉也會形成一個賣壓。
所以在台股這邊我會建議，如果你是做主動選股的，可能這陣子要稍微看一下你手上標的的變化。因為像我自己，過去幾個月都是說要自然醒，但是我這個禮拜都是八點半就準時起床，然後就位就盯著。因為當然你不希望你手上的獲利吐太多回去，你還是有一些策略。該設定 train stop、移動停利的，或是說該怎麼樣去做配置跟調整的，其實我自己都有開始進行。
好，順便跟大家分享一下。接下來就來跟大家聊一下這個禮拜的大事，Virgin Galactic 終於完成了太空旅行，而且是載著他們的創辦人 Richard Branson，應該是稱他為 Sir Richard Branson，因為他是一個爵士，他是有被封爵的。這件事情其實象徵意義重大。第一個就是，你應該可以直接把 Richard Branson 稱為這種太空旅行之父了，差不多可以這樣講。第二個就是，從此之後我們應該可以開始去期待太空旅行發生在我們這一輩子，應該是可以發生。
就是說我們現在如果要去做太空旅行，現在買他的票是 25 萬美，而且你不一定排得到，這不是一般人可以負擔的。可是我相信在 10 年、20 年之後，在現在這麼多太空公司的競爭之下，包含 Richard Branson 的 Virgin Galactic、Jeff Bezos 的 Blue Origin，還有 Elon Musk 的 SpaceX，在他們的競爭之下，我相信很快地，大概很快，可能是 10 年，我們就可以有這個可能性，就是我們可以完成太空旅行。我覺得這是一個很感動的事情。
雖然 Richard Branson 這次的操作比較像是攔胡，第一個要上去的理論上是 Jeff Bezos，因為他比較早宣布他已經做好準備了，他也拍了影片，也找了他的兄弟。結果沒有想到 Richard Branson，他晚宣布然後又更早上去。他 7 月 2 號宣布，7 月 11 號上去，就 9 天而已。Jeff Bezos 6 月 8 號宣布，7 月 20 號上去，就被攔胡了。所以我相信 Jeff Bezos 應該超級不爽的。
Richard Branson 其實本身就是一個冒險家，他是一個多重創業家，也是一個冒險家。很多東西他身先士卒去搞。在 CNN 上面就有一篇報導寫說他好幾次差點領便當，我有把它貼在 Telegram，也有貼在 Facebook 上面。他就是一個很敢的人就對了。他會開始發家是因為他做唱片，最後面就變成一個超級大的集團，做電信、做可樂，也做金融、也做電影，最有名的應該就是做了維珍航空 Virgin Atlantic Airways。這家公司的一半持股是美國的達美，一半就是維珍集團，所以維珍集團它的事業員廣大，什麼都做。本來可能飛機是大家對他的印象，結果現在太空飛機就是他們家進去插旗了。
雖然這是一個攔胡的結果，當然你可以想像 Jeff Bezos 一定會不太高興。因為確實我覺得 Jeff Bezos 他是一個，當然我不認識他，我只能從旁邊旁敲側擊。首先我先講，我很喜歡他，因為我看他的書，書也放在書櫃裡面，我覺得他是一個很棒的人。但是你看得出來他是有一點這種嫉妒心，我覺得也難免，就是你發展到他那個階段，他應該是不在意。你知道記者很喜歡寫說今天什麼股價下跌，他蒸發多少資產，或是他跟他老婆離婚，然後錢分給他老婆分一大堆出去，結果他還是世界首富。他已經有錢到一個靠北，我相信他根本就不在意這些什麼資產變化或什麼的。可是他們應該是很在意自己的名聲這件事情。就如果說他可以成為太空旅行的第一人，這個對他來說我相信是意義重大的。
我們也確實看到他有一些看得出來是不爽的操作。因為 Blue Origin 就在 Virgin Galactic 要上太空的前後，他們就發了一個 Twitter。這 Twitter 上面就是有點像是直接在酸 Virgin Galactic。我覺得這個如果不是老闆授意，應該沒有人敢發這樣的東西。就是他發了一個洋洋灑灑的圖片，要跟大家說明說為什麼我們 Blue Origin 的 New Shepard 跟 Virgin Galactic 的這個太空飛機是不一樣的。首先第一個就是說，flies above the Kármán line，就是你有沒有飛上國際認證的 100 公里，100 公里才是太空的界線。好，我們 Blue Origin 下面就是 yes，Virgin Galactic 下面就是 no。我覺得有點幼稚，就是直接跟大家比較說你看我們有、他沒有。
Vehicle type，載具的類型是什麼？Blue Origin 下面寫 rocket，Virgin Galactic 下面寫說 high-altitude airplane。你只是一個這種高空飛機，你只是一個太空飛機，我們是火箭。後面還有其他的比較，總之就是要跟大家講說我們比較厲害。我覺得這個跟 Jeff Bezos 在太空行業裡面一直以來在媒體的曝光之下，顯得是比較弱勢的那一方有關。就是現在大家可能講到太空飛行，除了像我們這種股票節目之前跟大家聊到這個 Virgin Galactic 會跟你講到之外，可能一般人不太在意這種後面的公司。大家可能都在講說 Elon Musk 跟他的 SpaceX，媒體也比較喜歡報這樣的東西。
Jeff Bezos 在一些訪問裡面，就是他會刻意地去強調他們家多屌、多行這樣，我覺得就是在做一個比較。Elon Musk 當然也會回擊。就在一些記者訪問問他，講說你對於 Jeff Bezos 這個太空公司的看法是什麼，他講說 Jeff who？Jeff 是誰？我根本不知道他是誰。就他媽的殺小這樣。就有點像是他們在下面都有一些明爭暗鬥，雖然表面上都是為了人類的文明更進一步，但是私底下我相信還是有一些這樣的比較。
對於 Jeff Bezos 來說，就比較可惜。他講的是對的，我覺得他真的是火箭，他真的是飛得更高。但是如果你用 NASA 的標準來看，NASA 是說有到 80 公里就已經是太空線了，所以 Virgin Galactic 它有飛上 90 公里，所以它還是有上太空。就看你用什麼樣的標準。那被攔胡，不爽 po 這樣的東西，是還蠻合理的。我們還是期待在 7 月 20 日 Jeff Bezos 上太空之後，我們看到什麼樣新的篇章。但是我覺得這些人的競爭其實對我們來說是好事，就是他們競爭得越兇，我相信這個普及化，就是讓大家都可以上太空的這個夢想，就會更加地接近。
我們今天跟大家講這個是八卦的部分，實際上我是想跟大家聊說，因為 Virgin Galactic 它成功做了一個很浪漫、很酷的事情，拍了一個影片，然後下來之後它也成功地送幸福給大家。送幸福是什麼？就大家本來期待說它下來股價噴頂了，幹什麼老闆都上去，股價一定要噴的。其實很多時候就是利多實現的時候，股價就會稍微做一個修正。在利多之前，可能大家就先去布局，那真的好消息出完之後開始出股票，這可能是一環。那另外一環可能跟它在高檔賣股有關係。反正總之就是下來之後，後來這個股價就崩了，因為它宣布它要去賣股、要去籌資。
籌資的目的是要去增進公司的營運。其實這陣子你在台灣跟在美國的公司，都看到很多這種什麼現金增資、高檔賣股，或是可轉債 convertible bond。我覺得這是一個很正常的現象。雖然有些人會把這個解讀為割韭菜，我自己覺得一半對。它本質上是有一點像割韭菜沒錯，但是你站在公司的角度來看，這是一個非常合理的判斷，因為公司需要錢。其實上市上櫃公司之所以會上市上櫃，就是因為它需要錢，它需要籌資才要上市。就像你今天如果是賺到爆掉的一家公司，然後你一個人在賺，你是唯一股東，你會想要分股份給大家，然後去市場上交易嗎？還要去給大家審財報，然後大家要去監督你，然後開股東會，你要說明。我相信應該沒有人會想做這樣的事情。
所以大多數的這些公司之所以上市櫃，就是為了要籌資，為了錢。這種籌資管道應該是非常常見的東西，只是它好發於一個股價今天表現在這種所謂的多頭行情的時候。你會看到當股價表現很好的時候，很多公司就會出來現金增資賣股票，不然就是可轉債。他們的目的就是要籌錢，籌錢可能就選在這種熱度最高、股價又最好的時候做，是最好的。所以你會看到像是美國跟台灣的公司，Virgin Galactic 是一個案例，台灣就是陽明，他們會選擇在這種股價可能你看起來是相對高點、熱度很高的時候，去做這樣的一個動作。
我們就直接跟大家講結論。這樣的動作其實對於長期的股價影響，我覺得是有限的。對於短期來說可能有衝擊，因為有些人會不爽，他就是不爽說好像自己被割韭菜，就是突然一瞬間你要稀釋我的股份。以 Virgin Galactic 的案例來說，其實沒有稀釋很多，它才稀釋掉 4% 而已。就是用它要募的這個金額，去除以它的基準點的價格，拿去跟它目前在市場上流通股去比較，其實只稀釋掉 4% 而已，算很少。可是一樣，股價就是硬生生崩給你看。其實股價要崩還是有很多理由，未必是這個。搞不好就是大家覺得它任務完成了，趁現在賣給大家，也是有機會。很多人會做不一樣解釋。
陽明也是，很多人會去猜說是不是因為這個現金增資造成什麼。陽明的例子可能是稍微尷尬一點，如果說最後面真的把它想要去現金增資的這個價格給跌破的話，就很尷尬，真的非常尷尬，因為可能就沒有人要認。或者說如果現在跌破，也代表說當時你的價格可能沒有設定好。一般你會去設定這個現金增資的價格，就是你會用過去股價表現的一個基準點，然後你會做出一個稍微折價的價格，讓你的老股東他們願意認，或是說你要去對外面賣的對象、詢價圈的人，大家會願意去認。所以一定要有一個折價給大家。但是如果說你現在跌，就變成你的現金增資價反而是溢價，所以大家就不會去認它了，那這個籌資可能就會失敗或什麼的。
這邊就等於是順便拿 VG 的案例跟大家講說，像他們會去做現金增資，高檔賣股或者說可轉債，其實就是公司募資的管道。它在高點發是很合理的。對於後續的影響是有限的，除非它真的稀釋掉你一大堆股份。但如果說就算它是稀釋你股份，可是比方說它的成長性超好的，公司是真的需要這筆錢，要去採購廠房、要去買設備、要去讓公司的營運變得更好，或是說去償還一些債務，讓整個財務狀況變得更好，借新還舊什麼的，其實對於公司的營運，長期來說反而是一件好事。它需要錢啦，只是對於一些小股東、對於短期的股價，很多人反而看到這樣的東西會怕，就會選擇賣掉。
你也知道市場上有趣的事情就是，雖然我們可能理性上知道這件事情本質上未必是不好的，它可能甚至是好的，而且是必須的，但你知道大家因為這樣會怕、會賣，所以搞不好你可能短線上看到這樣的消息，你也會想跟著閃一波之類，我覺得都還合理。但大家可能要去了解一下，這個東西其實本質上就是一個募資的管道，他們需要錢而已。其實不用去做額外太多的假設，你看一家公司，還是要看它基本面的狀況、長期營運的狀況，才會是核心的重點，就是它這筆錢拿來要幹嘛。當然不要拿來亂花嘛。公司要怎麼花，認真講你也只有事後才知道，所以投資一家公司，基本上你就是要相信它，然後去持續追蹤說它後續的成長性會不會是好的，大概這樣子。
我們可能之後有空再順便跟大家聊一下，像可轉債的一些眉眉角角，一般人要怎麼樣去操作可轉債，然後現金增資跟高檔賣股有沒有什麼其他的注意事項，可能有空再來跟大家聊這件事情。今天就等於只是跟大家先講一個結論。
好，我們接下來就進入 QA 的部分。第一位威威力，他說五星吹到外太空。想請教癌大，近來 0056 因為那一天納入了長榮以及面板雙虎，引來許多討論以及關注。因為大家會質疑這幾檔新納入的景氣循環股，會讓大家有很大的機率賺到股息、賠了價差。想請教癌大，這樣的情況對於小弟這樣每個月定期定額買進的長期投資者，會因此導致帳面虧損大於配息嗎？
0056 納入的這個議題，其實我覺得站在發行方的角度來講非常合理，因為這是他們指數編撰的一個依據。指數當然本身是有一點主動選股的成分，可是他們就去追蹤這個指數，所以指數要這樣編、他們要納入這樣的股，他就是要追蹤，就是要如實地追蹤。所以你買它，你本來就是買進這樣的一個可能性。就像是 0050，你總不會希望說什麼哪一家公司市值漲大，然後被排進來了，你就希望說不要，不應該排這個，這應該要踢出去。管它是景氣循環股還是阿小，因為像是長榮基本上也已經漲到台灣市值 50 大公司裡面去了。你會說這樣就要把它踢掉嗎？我覺得不會。
所以其實我覺得，站在它的角度，它本來就是市場的一環，這也是這個指數編撰本來的理由，就是它會把這樣的東西拉進來，所以你就要去接受它。當然有時候你可能會遇到像你講的，搞不好你賺了這個股息然後賠了價差，是有機會的。但是你之所以會投資這樣的一個選股方式，像這種就是屬於 smart beta，就是股息式的 ETF，那你就是要去知道這個策略本質上是好的還是壞的。如果你有疑慮，當然可能就把它換掉。我自己也講過說，我其實是比較不喜歡這種什麼 smart beta，就是用其他的方式去選、去配一個 ETF 出來給你，我比較喜歡那種就是樸實無華且枯燥的市值型大盤 ETF。
我不能去做評論說 0056 怎麼樣之類，但是其實你知道那種績效的東西，是你攤開來就知道的。我知道很多人喜歡 0056，因為覺得什麼配息穩定或什麼的，但我也跟大家講過，我覺得配息是左手配右手。雖然有些人會不認同這樣的事情，他會覺得沒有啊，配息就是我拿到現金，可是問題是你的股價也被除息掉了。有些人就是覺得，這樣子至少我現金可以領，我不用賣股票。所以這個扯不完，就是大家會相信自己想要相信的東西。我個人是覺得，你就直接很簡單把這個績效拿出來比較就好，也不要只比什麼半年、一年，直接比那種過去好幾年。
這時候也有人會跟你講說，這個過去不代表未來。對，沒錯，過去不代表未來，投資是不可以看後照鏡，這大家都知道。可是我覺得這就有點像是賽馬，這個例子應該我們也是舉過了，就是一些在過往會跑贏的馬，你也會期待它在未來會贏。這也是有點把那種動能的觀念弄進去，就是未來會表現好的東西，很高機率它過去其實表現得也還不錯，類似這樣子。所以還是看你怎麼樣去看待跟解釋。那我覺得這件事情，我只能給你一個比較中性的回答，就是我覺得這本來就是他們指數編撰該做的事情。如果你不喜歡這件事情，那你就不要投資這個東西。可是如果說你不喜歡像這種長榮漲到被拉進去，那其實 0050 你也不能買了。
下面一位拿書的死神說，我這次只有笑話，希望癌大還是投降。不要有種族歧視，學學瑪利歐。他是一名義大利水管工人，由日本人製造，講英語，看起來像是墨西哥人，有黑人般的跳躍力，像猶太人一樣愛錢。祝小子會健康。好，感謝你的笑話。
下面一位在水蜜桃區自幹 ETF，他說蜜桃阿嬤自幹 ETF，五星吹到吐。癌大你好，目前是大學生，進股市一年多。前陣子看了力積電法說會，不知道癌大對力積電老闆看法是什麼？那新櫃股票上市櫃當天的開盤價，正常來說會先打折嗎？覺得抽不到認購，想買新櫃抱到上市櫃當天。那祝癌大股市戰場持續獲利，業配接到嘴軟，老婆持續美麗，小孩健康，秋口持續幹你娘。
那力積電的老闆這個不好說，黃崇仁不好說。我們之前有稍微提到他，我個人是還蠻喜歡他的。至少以他把這個力晶下市之後，讓力積電重新上市，穢土轉生，應該是超屌的一個操作。下市、已經變壁紙的東西，要把它重新上市，這其實很狂的事情。但當然黃崇仁有些人不喜歡他，就覺得他喜歡放大話。那看你怎麼樣解釋，因為你去 Google 黃崇仁的新聞，你應該就懂為什麼有些人會這樣批評他。
那我個人對於力積電的看法，我是覺得屬於看多。其實台灣很多人在看晶圓代工，基本上只會看什麼大哥、二哥，大哥就台積電，二哥就聯電，但其實就會忘記有世界先進跟力積電。我覺得都是不錯的公司。那如果說你要投資新櫃股票的話，當然你要注意這個股價的漲跌是沒有限制的，所以可能會稍微比較刺激一點。再來就是說，你想要抱到上市櫃當天，其實這樣的說法我很常聽到，特別是在力積電，這陣子真的蠻多人在傳這個。你也知道市場上當大家都在傳這個的時候，可能有時候那個價格搞不好已經 pricing 了，所以你要稍微注意一下。因為黃崇仁會讓它上市櫃，所以大家要拚到上市櫃那天賣掉，大家都這樣想，那你覺得呢？這就要好好思考。我覺得公司本質不差，但是如果你要賭這個題材的話，你可能也要注意說不要買到太貴之類的。