歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。現在時間是 4 月 7 號的下午 4 點。上一集的節目呢，我們沒有下標題，然後我們也沒有下敘述，主要就是我想試看看，如果說就擺爛、完全不寫的話，會發生什麼事情。那我們還是被推到排行榜上面去了，所以非常感謝各位股癌的支持者，或是我個人的支持者，還是願意相信我們會製造出好的節目。即便我們根本就沒有寫標題，那你們還是來點進來看了。
那當然我在 YouTube 看到有朋友寫說，他會回聽，所以他希望我們還是要放個標題啦，因為這樣他回聽的話找比較方便。那其實我看到這樣的留言，我是驚喜加意外乘以三。就是覺得，幹，這種東西竟然有人會回聽耶，傻眼。好，OK。
那 OK，那沒問題，當然我們接下來其實本來就會繼續放標題啦。我只是想試看看，如果我不放標題，它的點閱成效怎麼樣，它的觀看時間長度、平均收看時間有多長，這些我都有去看。那其實發現呢，反而沒有寫標題，還是比前面的幾集高，就是我們繼續維持在成長軌跡上面。所以發現大家聽我們的節目，跟我們要講的主題好像沒有一定的正相關。
雖然我們只有做一集的測試，但是看起來大家是願意，不管我們講什麼都願意收聽啦。那當然，還是會繼續針對每個人問的問題，或是我們現在檯面上發生的時事去討論，那最後面就是帶入到股票的部分。
那其實我本來做股癌，還最早是希望會花很多的時間去談股票。但是後來發現，其實如果說只談股票的話，那會停在自己的一個小圈子裡面。因為不是每個人都想要投資股票，不一定。那於是我們就決定把節目做大，就是把所有投資相關的東西都可以放進來。就像我們之前在節目曾經提過的，其實投資股票沒有你想像的這麼可怕，只要你不是借錢，只要你不是重注，那這輩子投資股票破產就跟你一點關係都沒有。
外加其實在台灣，你要可以上市跟上櫃，是非常非常不容易的。所以說，在台灣這幾千家上市櫃公司裡面，要買到壁紙，其實老實說，相對的機率也低。比起你的朋友找你開炸雞店、開手搖店，然後搞到要破產、要跑路，你去買股票根本就是相對超級安全的一個投資方式。
我反而認為說，你去實體開店啊，跟朋友搞投資啊，這個好像就跟金融衍生品一樣，它是相對危險的。那金融衍生品的部分，其實我們也跟大家提過好幾次啦，就是說，包含期貨或是權證呢，其實我個人是認為，股而優則期。你股票要先玩得好，你才可以去玩期貨；期貨玩得好的人，才可以去玩有時間壓力的權證，我是這樣子。
那當然有些人一定會跟我舉一些特例說，他是股票做不好，可是權證做得好。但這就好像是，我舉例講說，他媽唐鳳沒念書，然後現在要去當我們的內閣大臣一樣。但問題是，他媽的唐鳳只有一個，好嗎？唐鳳只有一個，大部分的人是智障，他不是唐鳳。
那就像有很多人會講說，念 Harvard，念一念被 drop out，還是可以去成立很厲害的上市公司。像是什麼念一念不念的啊，比方說 Mark Zuckerberg，他就是嘛。那一大堆這種 Harvard 的校友這樣。那首先這也是盲點。第一個，你搞不好連 Harvard 都考不進去。那第二個是，他出來之後他創業成功，可是當然也有更多的黑數是，他出來創業失敗的，只是不會顯現出來嘛。但光這兩點就可以去擊退你講說「所以學歷沒有用」，你不能這麼簡單地去做一個定調。
那所以說，我個人是認為，金融衍生品它不是一個任何人都可以去操作的。其實就連最簡單的 ETF，這種一籃子股票，我認為它已經是相對非常容易入門的。可是我們也提過了，你要買原油，你就去買原油的期貨。那如果說，啊，如果我期貨保證金湊不出來，那怎麼辦？那你就不要玩嘛，你玩不起的東西就不要玩。你不要跑去買什麼原油正二 ETF。
那前幾天就有人講，啊，原油大漲，可是正二跟正一，就是 00642 跟 00672，好像它的走勢不太一樣。廢話，因為它有溢價的成分在裡面。那這其實我們真的都講到不要再講了。就是這樣的產品你去玩，就是 handicap match，就是一隻手他媽的綁在後面，那你要怎麼玩得贏？反而像是賭博的成分高了非常非常的多。
那在這樣的狀況之下，我個人是覺得，看不懂的東西，或是很明顯對於散戶不利的東西，你就不要去碰了。那我節目能做的就只是告訴你這樣子，但是你買到什麼東西會發大財，或是說你進來市場裡面到底會不會幫助你達到所謂的財富自由，那這些東西還是看個人的造化了。
好，那前面前言講到這，我們去說一下我們上一集，不是上禮拜，好像才前天吧，應該是前天，就是沒有放標題那集啦。我們最後後面有講到中國的瑞幸咖啡，Luckin Coffee，那有提到說踢爆它的那家公司叫什麼，Muddy Waters Research，渾水研究。那講這兩家公司呢，就有人私訊問我說，欸，難道說監管機構都沒有發現嗎？
好，你不要再逼我再放一支福利熊的歌，好嗎？就是監管機構有時候在睡啦，他們有時候在睡覺啦，所以需要我們這些人去叫醒他們。有時候我跟你講啦，在市場裡面很多的狀況是上下交相賊，反正就是大家在裡面一起搞鬼嘛，然後一起獲利嘛。我們之前在聊到《大賣空》後，我們還沒有針對這個電影去開一個專輯，但是我們之前在聊到這個主題的時候，你還記得我跟大家講說，很多時候真的就是上下交相賊。
比方說這些 CDO，那時候的次級房貸問題，這個 CDO 明明就有問題，可是呢，為什麼信評組織 Standard & Poor's 或是 Moody's，他們願意把它蓋上 AAA 的標章？蓋上 AAA 就是告訴大家說，我們這個信用評價組織認為這個東西的償還率是正常的，它的信用是 OK 的。那我蓋 AAA，大家就會進來買了嘛。那為什麼他們願意去蓋呢？
那電影裡面有演出來就是說，如果我不蓋，那別家信評機構也會蓋。所以今天瑞幸的案子其實也很像。他雖然找的是四大會計嘛，他找的那一家叫什麼？叫做好像是 EY。那人家會問說，那四大會計他不用顧他的商譽嗎？這個你要用幾個面向去剖析啦。
先不講瑞幸這個案子啦，其實四大會計有他們的壓力。如果說我今天找你們，那你不簽，別家也會簽嘛，所以有時候他還是為了要結案。但是也不是說他明著就是讓你去做違法會計的事情。不過呢，這個 Ernst & Young 他們把瑞幸咖啡推上去，當然它是一個非常非常大的工程。那只是他有沒有發現瑞幸咖啡財報作假的事情呢？
這個因為上次的狀況是瑞幸咖啡自己承認，並且他們甩鍋給他們的 COO，就是讓他的 COO 去扛了這個鍋啦。但我在上一節節目有提到說，其實這個案子根本就不是只有一個 COO 的事情，是整個瑞幸咖啡裡面的管理層，連他們的董事都有問題。那會計師這邊有沒有狀況呢？這個還要再看下去。
但是很明顯看起來，會計師現在針對他們即將要出的季報、財報，一定就已經很頭大了啦。因為公司已經承認說有作假了。那會計師到底他的監管義務到什麼樣的程度呢？我只能說，會計師啊，他畢竟就是出來做審計的動作，他們並不是主要是來抓弊的。所以雖然他們的訓練裡面會教你說，你要幫忙去抓出一些，比方說你看到這個財報裡面是不是有不正確的、或是很明顯有疏漏的東西，你要去抓出來，並要求公司去補正嘛，那所以說，主要還是這個責任會放在監管機構，而不是會計師這邊啦。
因為現在有人在問說，那個幫他們推上去的這個會計師會不會有問題喔。那會計師其實他們的訓練，不是在花很多的時間在抓弊，這要先講清楚。他主要的任務就是去做審計而已。而且其實你看他們抓到瑞幸做這種違法會計的事情，他是用超級土炮的方式去抓，就是秘密客進去你的店裡面，撒了幾千個、一兩千個秘密客進去，然後去數你們的單。
那其實這種東西，你看它做假的方式，不然說它的序號從一號跳三號跳五號，本來是照順序嘛，然後故意亂跳嘛，因為要浮報，外加不想給人家追說我們到底賣了幾杯。那還有價格的部分，自己偷偷地去調整這個價格。那這其實很多在實務上的操作，會計這端不知道，除非會計這邊有派人去現場跟，可是問題是平常不會做到這樣子的程度。
所以這邊希望有回答到你的問題。就是說，會計在這裡面扮演的角色是審計啦。那我相信沒有一家大會計師事務所會去砸自己的招牌幫忙做假，不至於啦。但睜一隻眼閉一隻眼有沒有可能？我認為有可能啊，我剛剛前面講的上下交相賊嘛。其實瑞幸咖啡，它出來的時候，就連那時候報告跑出來、踢爆說他們有問題的時候，這個匿名報告出來的時候，還是有人在護航啊。
那更早之前呢，包含說 Credit Suisse、瑞信，然後還有中金還有大摩，大摩就是 Morgan Stanley，他們都還是把瑞幸咖啡的評等調得很高，目標價調得很高。那就問啊，這些機構裡面他媽的全部都是天才。講白一點，就是用我們實務的角度、現實的角度來說，這些人都是天才，學歷高又聰明，見識又廣，他們難不成不知道有問題嗎？
那如果是他們不知道，那就代表說，我們整個社會的體制、整個架構要整個崩壞了，代表說我們的學歷根本就是騙人的，我們工作今天都是騙人的。因為即便你念到那樣子的書，那你做了這麼樣多的事，你連這個都沒有辦法識破，這是 A scenario。這個 A 的情況是這樣。那 B 的情況就是，其實他們也大概知道，就多少知道說這家公司我就是在炒一個流量，那炒一波而已啦，到底咖啡賣得好跟不好不重要啦。反正我們就先削價競爭嘛，先拚上去，反正事實上拚上去之後，我們再來考慮獲利的問題嘛。
那有可能是這樣子，但是無論如何，都讓大家看得很清楚。就是說，即便有機構投資人在背後幫他們撐腰，有法人在調升目標價，你還是不能夠盡信。其實甚至到最後面會發現，就像是為什麼最近所謂的指數化投資、買 ETF 這種追蹤指數的投資，為什麼會紅起來？就是因為大家發現說，幹，基金公司我把錢交給他們，他們操盤都沒有比大盤好。我給他們買，他們都沒有買得比大盤好。甚至你老媽可能他媽逼地隨便亂買，然後放在那邊十年沒有看，績效都比這些基金公司每天在那邊進出、花一堆手續費還來得好，然後你還要給他相當程度的管理費用，那大家覺得不合理，所以才會開始有許多這種追蹤指數的 ETF 出現嘛。
就是大家發現說，這些機構投資人其實也沒有比較厲害啦。那就看啦，見仁見智啦。但是我目前的主流很明顯，就是大家已經開始把錢往 ETF 這邊丟了。就是追蹤市場的平均報酬，會比一般主動式的投資人，或者是機構來得效果更好。那當然其實以我自己來講，我自己是屬於主動投資的，那我做的績效是比所謂的被動投資，也就是你去買這種追蹤指數還要好。那我相信我是相對的少數，那做得比我好的人也有，那只是看你怎麼樣去配置。
也不是說我是主動操作，我就完全沒有去買 ETF，那還是看你自己怎麼配置。但是其實就回到這個八二法則啦，投資這件事情其實不強求。你如果做不好的，沒關係，你生活中還有很多事可以做，這也是我一直跟大家強調的嘛。那只是你聽我們的節目對你的好處就是，我們不是只講股票，其實投資其實就形同於是跟朋友開店，或是你自己要做什麼小生意，那個概念上是差不多的，你要了解的事情是差不多的，那還是可以在這邊獲得一些幫助。
像我就有看到一個 YouTube 的留言，我覺得蠻好笑的，我分享出來給大家。雖然我覺得好笑，可能聽的人會想哭啦，但是我覺得是蠻血淋淋的。他寫說，這個張小熊，他在 YouTube 留言，他說對的，開店失敗是沒有人要接的，最後就是找二手商回收生產設備，然後對方會開一個你非常想砍他的價格，屌的是最後你還是得賣他。媽蛋，要是以前有人跟我講你講的這些，我可能就少賠很多錢。
他是講說，我上一集最後沒有跟大家提到，就說比起任何的投資，股票真的是相對保險，因為它的流動性太高了。所以我今天買進，我明天不喜歡我就賣掉，就結束了，你的噩夢就結束了。可是呢，你投資朋友開店是，你錢丟進去你是出不來的。你有跟朋友開過店你就知道啦，你要賣股份是超級困難的。大家一定會講說，那麼好賺你幹嘛不賺，你為什麼要賣，一定是有問題嘛。
那如果是真的沒辦法、要收掉的話呢，那這些頂讓的啊，或是說什麼二手賤價的，他一定都給你一個他媽芭樂價，可是你不得不賣，因為你走投無路，你也沒有辦法，你有資金的壓力。所以說比起來的話，投資股票是相對保險的。畢竟在台灣要上市上櫃不容易，他有經過最基本的條件跟審核了。
那但是這位朋友講的話，我覺得對一半。他說如果在幾年前有人跟他講的話，他就不會有這樣的問題。我覺得不對。在幾年前如果跟你講，你還是會有這樣的問題。大部分的人我相信是。因為人性最刁鑽的一點，並不是說你的知識量不夠，或是你的智慧不夠。我覺得從來人性上最刁鑽的都不是這個，而是人性上有一個所謂的不服輸跟不信邪，這個才是他媽最可怕的。不服輸跟不信邪，這個是要吃過大便之後才學得會的。
不然在前面再多講都沒有用。就是你會覺得，我就已經跟你講了，台北市的數據就是一百家開店的，那九成會在三年內倒掉嘛，那剩下的十家裡面有九家會在五年內倒掉嘛，這是官方的數據啊。但你就會覺得我是那一家，我不會是那九十九家。一般人很正常啊，你就會覺得不會是我，因為我特別努力，我特別用功，或是我就是沒有那麼不幸運。
那就是因為這個人類的不服輸跟不信邪的盲點，才是造成你虧損的最主要原因。那這也是為什麼，我知道現在市場上很多老師來跟大家講說，其實你可以融資買進啊，融資買進只是說槓桿開起來，那個漲跟跌幅度的帳上損益看起來比較可怕，可是如果你有認真停損的話，那還是沒差。這個就錯了。因為重點就是人性，不是工具的問題，從來都不是工具的問題。
我相信如果今天你已經是一個非常成熟的投資人，那你要去使用融資當然沒有問題。但是重點從來都不是工具，是因為你的心性不成熟，那融資開下去真的會非常可怕。但是很多東西其實老實講，我沒有辦法言傳，我真的沒有辦法言傳，你要去體會之後才知道。但是如果你聽得進去的，那我只能說我會幫你省下很多的冤枉路。而且免費的節目，你聽了如果對你有幫助，那當然是很好的。
那另外一個留言寫到說，癌大提到壞公司通常會經歷過崩跌或長時間的下跌。從技術面來看，就是有那麼一群人知道發生了什麼事，帶動了市場的意志進出，而畫出難看的線圖。換言之，長時間下跌的股票不要買，通常可以少走很多冤枉路。感謝信心加持，超讚的。
我覺得這個人他的體會就很正確。其實我收到很多留言，有很多是他的心得跟我要講的東西完全相反的，那這種我就知道你的路還很長。那像這位朋友呢，他的留言就非常正確。所謂的市場線圖，我們不要做到最極端。我跟你講，最極端的路線，我最不喜歡的那種就是他直接摒棄掉所有的基本面研究，他就認為說反正所有的資訊都在線圖裡了嘛，這個就太傲慢了，就是太偏鋒了。比較好的做法是，當然你還是要研究，只是你在技術面的成分上面有一點琢磨的話，那你可以找到更好的買賣點。
那他講的這點，其實就是我上一集要講的中心思想之一。為什麼股價會長時間地下跌？它的理由是什麼？如果說市場維持在一個盤整的狀態的話，供需是平均的，那什麼樣的狀況會下跌？那一定就是供給增加嘛。那為什麼大家會願意把股票拿出來賣掉？是不是他們知道了你不知道的東西？
那我也提到說，九成九的爛公司、廢物公司，在下市之前，它都一定會經歷過崩跌，或是長時間的盤跌，這個是百分之百啦，幾乎百分之百的公司都會經歷過這個。那只有極少數、極小數的公司是反例，極少數，非常非常少數。但是這也不是講說崩跌或是盤跌的股票就不好，就只是說壞公司一定會經過這個，但是好公司有可能會遇到。
但是如果說你很幸運，你剛買進的是所謂的好公司，它之後會反彈、會上漲，那 OK 啊。可是你還是要做好心理準備，就是是不是有什麼你不知道的事情發生了。這就是我上次要講的。
好啦，那現在再帶到其他話題啦，就是說沙烏地入股嘉年華。沙烏地就是阿聯酋啦，阿聯酋他們的主權基金，有一個主權基金去買了嘉年華，美國的一家郵輪公司。那家郵輪公司跌得蠻慘，跌到 8 塊、7 塊左右吧，那他們一買了之後就上漲了 20 幾%，就回到了 10 塊左右。
那嘉年華這家公司，我看到網路上有很多 YouTuber 在聊，他們就說這家公司本來的獲利能力很好啊，那跌下來之後就是千載難逢的買進機會。好，我尊重他們的想法，但是我呢，我絕對會把這個排在我的買進順序裡面很後面的。因為很簡單，就是我認為這次疫情，特別是這種真的是毀三觀，讓這個歐美人嚇到說，幹，你看他們不信邪的，現在都要開始信邪啦。
包含川普的太太，還有川普自己也講說，現在如果真的必要，他會戴上口罩嘛。然後唐寧街那位叫什麼，那個住到 ICU 裡面的，Boris Johnson，他本來也是說沒事啊，我去醫院問候大家都握手嘛，還是繼續握手。結果你看一下，自己跑去 ICU。雖然很慘啊，真的很慘很慘啊，就是希望他早日康復。我蠻喜歡他這個人，他是記者出身，然後最後面一路幹幹幹，當編輯嘛，然後最後面跑去從政，那變成總理，非常勵志的一個人物。那也很特別，頭髮都亂七八糟的，這樣的非典型政治人物呢，我非常地喜歡。
但是我還是得說啦，他啦、川普啦，或是各國的政治人物，很多在一開始面對疫情的時候，態度上是比較輕佻的。那當然如果說一開始大家是疏於防備的，那也沒有什麼錯誤啦。但是最嚴重的是，當你發現狀況越來越糟的時候，你還死拗硬拗的話，那就不太好。
但是在這一次的疫情呢，很多歐美人毀三觀嘛，他們可能從此之後就發現，口罩啊、消毒啊、衛生習慣啊，這些的重要性。那會不會也就此改變了我們的消費型態？我在股癌上面就有寫過一些文章在討論這一點。我認為這一次的疫情之後，可能會就此改變我們所認知的消費型態。包含說，外送的業者可能會越來越多，那實體的店面經營可能會比以前更辛苦。因為大家開始發現說，欸幹，其實不出門沒差欸，我一樣可以買到衣服、買到褲子，甚至生鮮我也叫得到，那餐廳的食物我也叫得到。
越來越多人快速地去導入、引進這些服務之後呢，他可能就會改變他的消費模式。那這次的郵輪很嚇人嘛，從一開始那個公主號嘛，到後來有好幾艘郵輪都發生類似的事情。所以會不會，特別是搭郵輪蠻多是富豪間的一個娛樂啦，會不會他們就此改變了他們的生活型態？就不然說，他們可能每年本來要搭一兩次的，那他以後就不搭了呢？那我都是提出這樣的問題啦。
所以我因為有這樣的疑慮，那我就不會把嘉年華放在一個優先的位置。因為我講，現在崩下來的股票這麼多，那有很多可以選啦，那我會把它排到後面。我知道很多人在討論這一支股票，但是是我的話，我會把它排到後面。那你也不要看到說什麼沙烏地主權基金三小的進場，然後就在那邊高潮。幹你老師，之前是沙烏地的不知道哪一支，也說是主權基金啦，然後在一千多塊的時候要進去接國巨啦，然後後來國巨跌到多少錢大家都知道了。
不過到底那時候那個主權基金有沒有接，有沒有真的有這個主權基金，那他到底又接了多少，我是沒有去看事後的資料啦。但是你知道，常聽股癌的節目就知道，我們會對於生活中的很多事情抱持著懷疑。這懷疑是健康的懷疑喔。因為我們有這樣的健康懷疑，所以我們可以避開很多不必要的風險。我們知道很多人他媽在搞上下交相賊的東西，所以呢，我們在很多的決定上會更小心。
這就好順喔，平常我可能還會切幾個話題，就是 A 話題講完就帶到 B 話題，然後自己就一連串地就帶到這邊來了。用個最近的感覺做結尾好了。我之前就在想說，好多人喜歡看直播。那直播很多人看了，就是那種沒水準的臭男生看到美女大胃王吃播，會說看了會硬硬的。可是我看了就只會覺得拳頭硬硬的。
我想說，幹，你為什麼要吃這麼多東西？我就不知道為什麼大家喜歡看人家吃東西，你知道嗎？然後後來就有人跟我講說，啊你吃播你不要看那些怪人啊，你要看千千，因為千千是現在最紅的，然後長得很清秀這樣子。所以我去找千千的來看。那千千的看了之後，其實我覺得我腦袋是哪裡有接錯線。人家看千千的，然後就跟她有很正向的互動嘛，可是我心裡面就是想說，幹，如果千千要尬賽的時候一定超可怕的，她吃這麼多東西。
因為我自己本身也吃很多，可是呢，我就知道說吃很多的人，你尬賽會是什麼樣子。幹，可是千千，靠腰，你有看千千怎麼吃東西的嗎？我就在想說，她每天應該要在馬桶上面坐很久。反正我就無法去享受你知道看人家吃東西的過程。所以最後面我就 move on，我就到了下一個。
大家說 ASMR 很好，就是什麼顱內高潮啦。那這東西更奇妙了，就是反正你就看到很多人在咬東西嘛。然後看到網路上有一個台灣的 ASMR，就是一群台客在咬檳榔的，那我覺得超靠北的。那個時候我也覺得看了覺得很好笑啦。但是其他的 ASMR 呢，有些人也是講說看了會硬硬的，可是我看了只覺得拳頭硬硬的。我就幹你媽，吃東西嘴巴給我閉起來好不好。幹，就是那種吃東西故意嘴巴張著這樣嚼，然後很多人說聽得很爽，幹，我就無法理解。
那我有找幾個朋友啦，我們就在探討這個現象，一起看這個影片，然後大家都無法理解。可是直到最近，我終於發現那種所謂的奇怪的癖好。因為你看人家吃東西跟聽 ASMR，我會覺得算奇怪的癖好。那最近朋友就介紹我們一個頻道，叫做美女健身聯盟，然後它在 YouTube 上面。
然後呢，我們那天三個人在車上，搭我朋友的車，他車上裝了一台很大的螢幕，然後他就用那個電腦螢幕播美女健身聯盟。然後我們三個就完全停不下來了，我們就從頭看到尾，就連停車了還停下來，就一直看。然後我心裡的想法就是，到底是什麼樣的人會有這種創意，可以拍出這樣子的東西，然後這種東西在網路上它也可以賣，而且還賣得很好。
好，那我不知道啦，我就是分享一下給大家。就是如果你看 ASMR 跟看吃播你看不懂的，那你就去看一下美女健身聯盟，說不定你會有新的啟發。好，這集就到這邊，掰掰。我們下次見，拜拜。