歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。
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上一集 QA 有一位聽眾問到說，假設績效不好，到底要怎麼樣去面對，平常是怎麼樣面對一些逆風。我記得問題大概是這樣。我就有提到說，我以前面對績效不好，你就知道那是一個暫時的狀況。可是現在面對績效不好，會多了一個心理上的壓力，因為你知道你有做一個節目，很多人在聽你的節目。
我們每一集可能大概都有 30 萬不重複的下載，等於說至少有 30 萬聽眾。所以對我來講，我就會覺得當我今天表現都沒有很好的時候，我要拿什麼東西跟大家分享，會有這樣的一個想法跳出來。當然那不是會主宰我的想法，因為我其實在心底還知道說，每個人有時候就會好，有時候就會不好。我也沒有害大家，我也沒有跟大家收費，所以對，我就繼續分享我的東西就好。
當然我也會希望說，可能身邊那些很強的朋友，他們也會願意出來分享什麼的。但其實投資圈不是每個人都願意出來。一來有些人就是比較低調，他就是不想要露面。再來就是大多數人，我覺得這個狀況是，你出來分享你就會被酸、你就被電。很多這種投資界的成功人士出來分享，就會被歸類為倖存者偏差。
可是其實你認真講，在事實上哪一件事情不是這樣？成功的企業家、成功的模特兒、成功的衝浪選手、成功的運動家，你們不是全部都是倖存者偏差嗎？不是說什麼你 100 個小孩丟進去訓練成為律師、成為運動家，你就可以成為那種頂尖的律師合夥人，或是你就可以成為一個紅牛贊助的選手嗎？也不是說 100 個小孩丟進去投資訓練，就可以變成每個都是地方賢達、變主力嘛。
所以當這些投資的人出來分享的時候，就很常會被人家講說是什麼倖存者偏差，所以大家也心累，就不要分享。所以其實我的感受就是說，真的是臥虎藏龍在民間，真的非常多的高手。我自己只是滄海一粟，我的本金跟大家比也是小咖，我績效跟大家比也是小咖，每年都有那種超屌的人。
可能我比較幸運的地方是我的表達能力還可以，所以大家會願意聽我分享。我覺得這可能就是我自己存在的一個微薄的價值吧，我自己的感受是這樣。
所以在上一集跟大家分享完之後，就有蠻多熱心的聽眾，真的蠻多，超過 10 個吧，就有私訊我。有些就落落長寫大家的心得。像有一個我印象很深刻，在 YouTube 上面，他就是提到說，他過去兩年他的績效其實就是輸給那些少年股神，因為過去兩年是很瘋狂的行情，然後他也一度可能覺得說是不是自己哪裡有問題或什麼的。直到今年他就是反敗為勝，今年又再次地回到很不錯的狀況。
他是一個全職的投資人，他就有提到說，在他最低潮的時候，他最期待的就是每週三、六我的節目。他不是期待說我可以帶他賺多少錢，而是有一個跟我交朋友的感覺。其實我蠻常聽到有聽眾的回饋說，他覺得自己在跟我交朋友。就是感覺大家都在意淫我的意思就對了。我其實是還蠻喜歡這樣的一些 feedback。
當這些 feedback 出來的時候，其實有時候我就是看過，我也未必有幫你點讚。可是我必須要跟大家講，就是我每次看到這樣子的東西，我都會記在心裡。然後我也會知道說，就是當你每次對別人施予一些你覺得是很小的一個恩惠，就是你可能跟他說個謝謝、你給他小費。好像我就很喜歡給大家小費，我雖然不是在美國出生或什麼的，可是不知道為什麼有這樣的一個習慣，搭計程車或是什麼叫 Uber，就全部都會給小費。
因為你就會想說，對你來說這是很小的事情，可是別人拿到可能就很高興。所以同理，可能對大家來說，留言是一件小事情，那它其實也給我帶來很多這種支持的感覺。特別是像近期有稍微的一點點低潮，但其實就一點點。就是對我們這種人來講，我們是很難被擊倒，真的非常難被擊倒。就算你現在再給我殺到什麼前低，我也不會被擊倒，因為你可能就是暫時的逆風，可是調整一下你就要繼續，這就是我們要生存、要做的事情。
但當然也不要因為我講了這些之後，就看媽每天在那邊私訊我跟我講謝謝，沒有必要這樣，沒有必要這麼 gay。那就非常感謝這些有私訊我的聽眾朋友。
OK，那我剛剛前面提到說，就是在第一季還是有績效很好的人。其實稍微歸納一下就會發現說，他們用的手法其實蠻類似的。第一季會賺錢的人，就是使用所謂的 long short 策略。所以就稍微跟大家聊一下什麼是 long short 策略，然後你可能工具箱裡面會多一個新的策略。你未必要用，你可能就是聽聽覺得好玩，或是你要試看看。切記，不管你是什麼樣的策略，你都一定是先拿部分資金去做測試。沒有人會到游泳池直接跳下去，一定腳尖先看看那個水溫是怎麼樣，確定 OK 再去用這個方法。
你要知道，其實對於一些本金比較大的人，像我自己算沒有本金到很大，可是我也是有幾個帳戶去做不一樣的東西。有些是定期定額，有些是使用期貨跟選擇權的一個策略，有些是使用現股，有些也會有空單。雖然我並不是一個職業的空軍，就是我在過往的歷史上，沒有搞到就是我可能手上的部位是空單大於多單，所謂的淨空單的狀況還沒有出現過，我是淨多單的配置比較多。但其實還是會去做一點這種可能空單的部位，那這不是我最主軸的一個做法。
所以在第一季，當然方法一定也會影響到你的績效。我們就來分享看看，就是這一些在第一季表現很好的人，他們大概是怎麼樣做的，然後大家可以推敲看看。
像我身邊有一個印象很深刻，就是在可能兩三個月前他私訊我的一位聽眾。就是等於說大家交個朋友、聊一下，大家知道說他也是一個地方賢達，就是很厲害。所謂地方賢達，我的廣義定義就是你資金先破億，然後你已經是有一點能力可以影響到市場的人，我就把它稱為是地方賢達，就是所謂的地方主力這樣。
那有一位這個，我們就叫他小張好了。小張他蠻厲害的，他身上的資金是有差不多兩億多，然後三十幾歲。在第一季的報酬，因為我們是隨時都有在交流，就是他要做什麼都會跟我講，大家都是坦誠相見，今天買了什麼直接丟我的單給你看，然後我也就丟我的單給他看，就是大家都是這樣在互動的。
我就是一直看他說他在第一季，就瘋狂地空，然後到第二季開局沒有多久，還是瘋狂地空。空到我都覺得說，你確定嗎？台積電法說會要開了，就是這個法說會我們都知道一定會給很好的成績。他說利多出盡，就是空。反正就是他都有做好他的規劃，然後每次就是真金白銀去驗證他的說法。
所以他在第一季加第二季開局沒有多久，他大概賺的有三四十%。你要知道，以兩億的本金可以賺三四十%，我覺得是非常屌。我覺得在第一季可以這樣賺，是一個很誇張的事情。他應該是我目前身邊大概有前五名，已經有前五名，就非常非常厲害。就我們身邊的這種投資人、交易人很多，他已經是可以登入進去那種我覺得超強的一個等級。然後這個人又是一個非常謙虛的人，在過去的日子上我在他身上學到很多東西。
好，那像是這個小張，還有像是我們在一些論壇看到，有些人分享他們第一季的報酬狀況。反正就是有賺錢才會出來分享，大多數是這樣的狀況。那我們就稍微看了一下，就會知道說，大多數人都是在做一個 long short 的策略。就是我們也沒有看到那種完全都是空單的，大多數就是在做 long short。
那我們就來稍微剖析一下，long short 這個策略是什麼意思。long 就是做多的意思，short 就是做空的意思。所以就是說，你的部位裡面同時有做多跟做空的部位，就這麼簡單。很多的 hedge fund、很多對沖基金有一個說法是怎樣？為什麼他們叫對沖？hedge 就是說，你有一個往上、有一個往下，就是類似某種程度的套利。雖然這個不能夠講成是那種最教科書等級的無風險套利，可是它可以稍微地去幫你做一些風險規避。就是你去做這樣一個配置，它是可以幫你規避掉風險的。
為什麼這樣說呢？因為你知道市場就是上上下下。當然有時候我們會遇到像是 2020、2021 這種市場只會往上，每次拉回就是無腦買，這個是屬於相對罕見的行情。平常我們認知的市場，當然也不是像可能近期這種，好像都只會跌。大多數的市場就是會漲漲跌跌，一段時間就是會修正，漲多必修正，跌多就會有反彈或什麼的。long short 策略就是可以幫助你在這個市場的起伏跟低谷裡面，算是會相對平緩地度過。
所以它並不是一個會幫你暴賺的策略。在這個大致上的定義，暴賺的策略應該是比較偏向單向，然後再施以槓桿，這就是所謂的暴賺策略。可是相對地，它受傷的程度也會比較大。
這邊我們插一個最近聽到的故事。當然一樣，我們會稍微調整一點內容，因為我們不想去指涉任何一個人。反正就是有朋友跟我說，他們去吃飯，然後在吃飯的時候就有聽到一個故事。
這個故事是這樣，就是他們去聽一個法說會的小場。你知道法說會小場就是，你可能是一些像我剛前面提到的地方賢達，或是一些厲害的研究員，或者說公司有特別派你去，你才會去到這些小場。一般小場的東西，memo 也不會外流，反正大家自己知道，然後稍微了解一下目前公司的狀況怎麼樣。如果確定不錯、大家都要買的話，大家就把消息放出去。雖然都會講說不能放出去，可是都會放出去，就跟他說很好，反正回去買、好買，買好之後叫大家抬轎，然後就讓整個市場都知道，所以有這種法說會小場。
法說會小場裡面，他們就有看到一個人。那其中一位朋友就問另外一個朋友說，你知道他是誰？不知道、不知道他是誰。OK，這個是一個傳奇人物。他在去年使用這個股期的槓上加槓流。就之前跟大家聊到說，他的做法是怎樣，反正你剛好槓滿六倍七倍。那在上漲之後，就是股期跟股票的差別是，股票你沒有 take profit，那個獲利是一個未實現獲利；可是在股期裡面，當你上漲的時候，這個未實現獲利其實會變成保證金回充，所以你可以直接馬上用這個未實現獲利，然後繼續槓上去。
所以在一個完美上漲的趨勢裡面，你用槓上加槓這種策略，大概只要這個標的上漲可能 7%，你就翻倍。我很怕我今天跟你講的東西，一堆人要去玩。但是我們要講的故事就是，在去年你其實會看到一大堆人致富，然後可能有一個什麼十倍百倍的績效，其實大部分人都是用這個策略，就是這種單向的一個槓桿策略。
像這位苦主，他就是一個反例。就是說他很成功地用百萬等級的資金翻了 100 倍到破億，最後面遇到一點不順的事情，所以在一些反轉的狀況之下，很多的本金就吐掉。最後面的一個致死一擊，是他變成負債。就是遇到我猜應該是有漲跌停鎖住、跑不掉的狀況，槓桿又開爆、跑不掉的狀況，所以就變成負債。但是還是沒有放棄，還是有去聽一些什麼公司的小場之類的。
你要知道說，當你今天用一個這樣子比較激進的策略去追求一個很大的報酬，你整體績效的淨值走勢，它絕對不會是一個平緩的。它會是一個可能大幅度地往上衝，然後大幅度地回吐，直接回吐掉什麼六成，然後再往上衝。我們之前在 Telegram 有丟過一張圖片，講說中國的一個基金直接幾天之內賠掉它幾年的報酬，那個就是大量槓桿、單向去做，就會呈現那樣的一個報酬。
這個東西在 2020 年、2021 年很多人在用，因為行情太明確，然後就賺了一大堆錢。但是我們就要，也不是說希望，也沒有說祝福，反正就是稍微提醒一下。如果你是這樣子做的，你就要去注意。相信其實大家也不用我提醒，近期一定感受到，就是假設你是用這個方法，你近期一定賠錢賠爛。行情不對的時候，你就是賠錢賠爛，OK。
相對於這個方法，就是我們剛剛前面提到的 long short，它不會為你帶來這一種很激進的報酬，可是它會讓你的整個淨值走勢是屬於比較平緩的，它不會有太大的回撤，但相對地它也不會有太大的飆升，因為你同時有一個 long 跟 short 的部位在裡面。
一般它的做法是怎樣？拿一個比較通例的做法，雖然那個比例是可以調整的，但比較通例的做法或許就是 long 的部位是 50%，short 的部位也是 50%。這 50% 的 long，就是我去找東西做多。假設就是 5 支標的好了，所以 5 支標的一支投 10%。short 的部位一樣就是 5 支標的，一支投 10%。
那要怎麼樣選 long 的部位？就是選你覺得它會 outperform market，它會比市場還要好的標的。就是我們可能在節目裡面有一直提到，HPC 是很旺的、車用是很旺的、PC、NB、手機是偏弱的，其實跟台積電講的一模一樣。所以我覺得那個小張他講得對，就利多出盡，因為這大家都知道，只是變成台積電再一次出來跟你 repeat。
所以你看完台積電那個法說會，才知道說 HPC 很旺，然後什麼手機平板很弱，你這個就是資訊嚴重落後。因為這個東西我們可能節目大概三四個月前就在講了。但你要想，就算我這種資訊是領先的，我做多台積電也是漲一根，然後後來跌回原點。但是沒關係，反正我一樣會繼續打這個部位。
好，扯遠了，反正拉回來。就是說你挑好這個你覺得比較好的東西，然後你去做多它，你希望它 outperform market。那你覺得比較不好的東西，就是那些可能進入衰退的東西，或者你知道供過於求的東西，或者是有些人他對於資料的研究更深入，他知道這家公司是有鬼的，台灣一堆 KY 股可能要去死了，然後你又找得到券的話，他們就去空這些公司。
所以一來一往，變成你的部位 50% 是多、50% 是空。那這代表什麼意思？上漲的時候，假設是超級大牛市，超級大牛市就是我們講萬股起漲，什麼東西都會漲、族群輪動，所以會怎樣？就是說你這些比較爛的東西，你去空它，其實也會漲。但是因為你知道它是爛貨，而且如果說你的想法是對的話，市場也知道它是爛貨，所以在上漲的時候它們會漲比較少。
那你覺得是好貨的東西，如果說市場也證明你是對的，這東西真的漲比較多，那你漲很多的東西可能賺了蠻多錢的。你空的東西會讓你小賠一點，可是整體的績效還是還不錯，因為還是賺錢，就是少賺一點。
當然這個少賺，它是在大多頭的行情看起來是少賺。可是如果說你今天就是遇到像 1 月這樣子的行情、2 月這樣子的行情，那市場可能是呈現一個非常劇烈的波動，或者說它有時候會往下摔。那往下摔的時候，你這個 short 的部位就派上用場。在上漲的時候，你覺得說幹這脫油瓶，早知道我全部都做多就好。可是在下跌的時候，它就變成保護你下檔風險的一個很讚的部位。
因為它是一個爛貨，然後在空方市場的時候，就跟多方市場相反。多方市場是好貨你知道會漲得比爛貨多嘛，雖然都會漲。那空方市場一樣，就是可能大家都在修正，可是有些小型飆股可能修正了五成，台積電可能就修正了一成兩成，就這樣。所以一來一往，是不是比較爛的它會修比較多。所以在往反向做法的時候，就會變成你空單的部位可能會大賺錢，然後多單的部位會小賠錢，但是一來一往你還是賺錢。
所以換句話說，就變成你在一個大多頭行情，或是大空頭行情，你都可以一路地賺到錢。只是你會用犧牲掉一點點的報酬，去換取這樣的東西。所以其實在第一季，你會發現那些有在賺錢的，你仔細看他的部位，大多數都是這樣。就是它都是去使用所謂這種 long short 組。當然有些人可能 long 的部位是 3，然後 short 的部位是 7 之類的。
或者說它 long 的部位，這個比較進階一點，就是說 hedge fund 很多會這樣做，long 的部位可能拉到 150% 甚至 210%，那 short 的部位可能 70%。所以這個 210% 就是說，它會施以一些槓桿在裡面。當這個方向是看對的時候，它就會丟進去更多的槓桿去放大它的績效。當今天這個狀況不好的時候，它就把槓桿撤掉。這就加入了很多這種人為的因素在裡面。
所以簡單講，就是這樣的一個 long short 策略，幫助了蠻多人在第一季，或者說接下來第二季，有些人判斷說應該還是會有一個比較震盪的行情，這個策略可能就可以相當程度地保護你。但是我們就要講這個壞處了。好處已經講完了，那壞處是什麼？壞處就是說，這其實是一個非常考驗選股的一個配置。
如果說你沒弄好，就是變成超級典型的多空雙巴。就是你做多的東西下跌，然後你做空的東西其實是好東西、它上漲。你會變成賠的速度直接是兩倍，因為你兩邊都做錯了，你就會賠爛。所以其實在做 long short 的人，他蠻考驗這個人第一個對於市場資金是怎麼樣跑，很明確地知道，然後今天可能錢在哪裡，我就往哪裡塞。再來就是他對於基本面也有相當程度的了解。
可是像近期的市場，我自己覺得基本面並不是整個市場最大的一個 factor，因為所有東西都在跌。我覺得跟資金面的角度比較有關係。如果你觀察台幣匯率開貶的那個時間點，那就剛好是台積電的最高點，就是一路台積電往下跌，匯率就是錢不停地往外匯，這是一個全球資金所造成的一個狀況。不知道大家發現沒有，這就是一個典型的股匯雙殺。我之前一直跟大家提，可能很多人沒有看過，現在你看過了。這個之前也發生過，未來應該也還會再發生一次。
反正只要看到外資瘋狂地在賣我們的大權值股，整天都在賣，賣完之後，因為他錢沒有要留在台灣，所以他就是把它匯出去。金管會對外資有一個規定，反正就是你外資進來的錢，它不希望你是停留在這邊炒匯，所以它會要你投資。如果你投資、你賣掉，你沒有要做什麼事情，你就是要把錢匯出去。所以他們真的就把錢匯出去，因為你看到匯率是從 27 塊幾匯到 29。
所以像之前就有人在問說，什麼時候換匯比較好，我就跟他講說是分批換匯比較好。現在大家可以理解，因為當開始匯的時候就是一瞬間的事情，砰砰砰砰砰砰，幾天內就從 27 衝到 29 去了。那你說外資會賣到什麼時候，這個真的沒有人知道。我之前有想要打聽看看，問一下什麼法人圈的，但其實根據他們的說法，那些交易員也是受到上面指示，跟他說我們今天要賣多少部位什麼，他們只是去執行，所以他也不知道說這一波他們計畫會調節到什麼時候。
像這種外資連續賣股，我們到底要用什麼角度去切入呢？有很多種。一種就是說，可能是像富時或是 MSCI，他們去降台灣、升中國，這是目前他們的調整。那為什麼這樣做？其實也未必是他們看好中國，就是權重的調整問題、市值大小的變化調整問題。所以中國這邊跌得多，那可能資金灌進去會比較多，那是某種程度的再平衡，可能這是一種。
另外一種是什麼？有可能是申購贖回機制。就台灣的大權值，有些是編在這些大型 ETF 裡面，那可能市況全球都不好，所以 ETF 有瘋狂地賣出。那瘋狂地賣出跟那些主動基金的贖回之類的，可能就會導致說他必須要去市場裡面賣股票，這也是一環。再來就是可能就是看空台灣，這也是一種說法。就是說覺得台灣這邊有可能會有海峽危機，因為看到烏克蘭，所以覺得台灣有可能是下一個地方，所以選擇去把台灣的部位賣掉。
這個太難猜，這也沒有必要猜，這個是很難去解決的一件事情。要避免說台灣的曝險位置可能會對你造成傷害，就像我之前跟大家提的，你在美國也放一點錢。如果說你真的會擔心這樣的事情，那我們沒有必要去細部拆解說外資到底是怎麼樣，因為那真的都是看圖說故事。你每個方法都有可能是真的，就是它確實是降評再平衡，或者說真的是看空台灣等等的，這都是有機會的。
如果說你真的很怕現在進去買會被外資倒貨或什麼的，你可以等到外資開始連續買的時候再回來。因為外資它的動向都是，它只要決定一個方向，它就會一直往那個方向走。然後它不會像什麼可能本土投信或是一些大戶，就是打一個比較短線的。外資的方向會比較明確。
但必須得說，外資已經賣很久了。其實在 2020 年到現在這一波反彈，外資都是持續地去把他們持股的部位往下降。所以它到底降到什麼時候呢？沒人知道。真的擔心的，你可以等等看。那當然也可能你在等的過程之中，這個車子就開走，這就是你要承擔的一個風險。
目前其實整個市場上都看得非常空，不是只有一般的散戶，也不是只有我之前跟大家分享什麼地方賢達，大家都是在握一大堆空單什麼的。我們最近又看到一份 Bank of America 的 FMS，我之前有跟大家分享過，就是 Fund Manager Survey。他們對於這些有在操基金的人，會發一個問卷給你，問你看看說你覺得市況是怎麼樣。
這個問卷出乎意料的是，我們大家都知道現在大家覺得市況不好，可是沒有想到有很多指標，不然說對於經濟的前瞻、對於資本市場的表現，或者說你現在的消極悲觀程度什麼的，反正全部都是來到一個低點。甚至有一大堆指標是超過了金融海嘯的低點。就是金融海嘯可能是大家覺得超可怕的事情對不對，但現在的恐慌跟看空程度，竟然蠻多已經超過那時候。
對於停滯性通膨的預期，也來到了一個新高。反映在整個 fund manager 的體系裡面的人，可能都覺得市場是沒有那麼好的，所以都非常看空它。比較看空的理由，在上一份的 FMS 報告裡面，顯示是烏俄戰爭是他們最擔心的東西。但是這一份，烏俄戰爭的部分已經降到很低了，然後變成倒數了，就他們已經不在意這件事情了。他們最在意的事情是什麼？是可能經濟進入衰退、央行的過度鷹派政策，這些是他們最擔心的。
那他們最不擔心的東西是什麼？除了這個烏俄戰爭是倒數第二之外，最不擔心的就是 COVID。肺炎已經完全淡出大家的視野。但是有趣的地方是，台灣的市場還在炒什麼快篩，還在炒肺炎股，然後還在炒說會不會什麼封城封廠，所以我們的科技股會怎樣。一部分也是因為我們就在中國隔壁，所以確實什麼昆山、上海，像廣東、蘇州，他們的這些動態清零、有病的政策，確實會影響到台灣的供應鏈。
這也是為什麼可能已經到了 2022 年，美國人已經在看 NBA、在踢足球，然後去外面走來走去又不用戴口罩什麼，然後台灣跟中國就是世界唯二，就我們還活在 2020 年。本來大家都很驕傲我們最屌，那你現在就會發現，這個就是塔雷伯的強固跟反脆弱的一個例證。
像是 Boris Johnson 和他帶領的英國，然後很多歐美國家，他們就是走反脆弱。這個就是 what doesn’t kill you makes you stronger。沒有把你殺掉，你就會變更強，像肌肉訓練一樣。我肌肉瘋狂地操它，它其實撕裂，但是也因為這個撕裂，讓我的肌肉肌纖維可以長得更緊密、更茁壯，所以我肌肉變大，我反而是變強的，這是反脆弱思維。
那台灣就是強固思維，就是我全部都擋死、全部都擋到爆掉。那強固的東西，它是有可能在一次性的突破就把它摔壞掉。所以台灣要怎麼樣從強固的思維轉向反脆弱的思維，我覺得是一個還蠻大的挑戰，真的是還蠻大的挑戰。這時候就發現真的是跟中國人同文同種，然後做的事情都很像。平常大家都反中，就在防疫上面，竟然跟中國這麼有共識，全球就你們最特別。
所以這個確實也導致了，我們可能市場對於肺炎這件事情還耿耿於懷。但是你在 FMS 上面就會發現，幹，人家已經完全沒有在屌這個了，這已經是他們認為影響市場 factor 最低的東西，極低。上面的其他東西都是它的好幾倍，就大家覺得它是比較嚴重的。
那我們要怎麼樣看待這份報告呢？一樣，即便他們是專業的經理人，我們還是會去注意說，就是他們每次很看壞的時候，其實往往就是市場的一個低點。這個低點不代表你會看到像是 2021 年那樣，所謂的低點拉回就是買進，然後就是噴噴噴，未必會看到這樣。可是你把格局放大的話，蠻高機率就是你現在買的位置，相對你就是買在低點。
所謂相對，就是你要知道你可能買進之後，它還是會再跌 10%、20% 之類的。可是你可能回頭看就發現那邊蠻低的。就像是現在你回頭看 2020 年的 3、4、5 月，你在當下 4 月、5 月你回頭看這個 3 月，沒有抄到算了、我不要買了。但是你到現在回頭看，你會發現那個都是很低的位置。
所以我們當然也是期待說，是不是未來的市場有可能還是會繼續往好的方向發展。我自己覺得是。特別是像台積電的法說會開出來，蠻多人試著去從台積電他們講的東西去抓他們是不是哪裡有錯，我覺得那很高機率跟因為台積電看完法說會之後股價跌就有關係。人性就是這樣，你看到跌，你就要去往不好的東西去找。
但是它的法說會內容，其實整體來說就是告訴你，也是我們在節目一直 loop 的。所以我會覺得這個就是資訊的優勢。如果說你是聽了台積電講了，你才知道 HPC 很好，你真的是 lag 我們半年以上。因為我們在半年前就跟你講 HPC 很好。這個東西我自己會覺得，也不是說我自己特別聰明知道，是我們身邊這個圈子的人都知道這件事。
所以對我們來說，其實台積電法說會就是一個驗證，驗證我們所觀察到的東西是不是對的。就是 HPC、server 很好，車用很好，手機部分偏弱，PC、NB 可能是比較差。這可能是大家要去關注的東西，因為這我們在很多份研調裡面其實也看到了。等於說在 2023 最差的應該就是筆電、電視，然後桌機這是最差的。手機的部分，根據一些研調，雖然是往下調，但是它還是呈現一個成長，就整體來說還是成長，只是可能成長性是收斂。不像前面講的筆電跟電腦，它是很明顯地變成是年減，是開始衰退了。
再來就是 HPC，它是持續成長，這是很強勁的。台積電也跟你驗證這件事情。車用很強勁的。所以其實市場上還是有可以帶領市場進攻的一個族群，只是這個族群就比較可惜，就看起來表現也是很軟。像台積電開了這個成績，產能已經滿到 2024 年去了，所有的規劃都一樣，CAPEX 也一樣，可是一樣股價就是沒有人氣，市場的資金不要去玩它。
同時也注意到一件事，就之前很夯的 ABF 載板，最近也被當垃圾倒。可是其實台積電這份法說就是告訴你，高效運算、高速運算是很旺的。這些東西每一個都會用到 IC 載板，就是這些 ABF 公司，它一定要用到這個東西。只是問題在於說，ABF 的公司其實他們的估值也都很高。所以如果想要抄底的話，你可以先等說可能幾天沒有新低，再考慮看看。但這個產業的營收跟獲利是很確定存在的，因為它就是跟著這一些高速運算、高效運算、HPC、server 一起跑的。
這些載板是一起用的，然後用在可能 GPU 上面、CPU 上面，或者說伺服器晶片上面。所以這一塊應該是市場裡面會很強勁的，跟車用一樣。所以其實我們還是注意到蠻多可以看的東西，只是現在市場上的情緒比較是偏向說，沒有人想要當第一棒，沒有人想要當那個大資金直接去抄，因為覺得外面的不確定性太多了。
那就看你要怎麼樣去面對這件事情。對我來說，我的做法是，我持續地還是有在買進東西，搭配一點 long short。雖然我在這一波我沒有做得很好，因為我沒有辦法很看空這個市場。所以相對我們身邊那些狠人，他可能淨空單部位很大，我他媽的把你踹下去的，他們的報酬很漂亮，那我就是相對落賽。
但我不會因為這樣子就覺得我一定要學他們的方法。當然是羨慕嫉妒，恨是沒有，羨慕嫉妒這是一定的，就覺得他們這樣真好。但同時還是很明確知道說，我適合打什麼樣的球。你特別是看過幾次多空循環之後，你就知道人云亦云未必是好事。就是他的方法現在好用沒錯，可是你一定要去學，然後你用也未必會用得很好。
所以在這邊只是算是跟大家分享說，首先，剛剛前面講說現在有在賺錢的，他們其實蠻多策略歸納出來都是以 long short 作為一個組合，只是他怎麼樣去調配那個比例，然後跟他的選股能力。再來就是 FMS 它顯示的是看很空，不是只有一般散戶，就連專業經理人他們也覺得市場不好。再來就是台積電法說其實釋出的東西，我覺得是偏正向的。當然他有提到就是可能 mobile 跟這些電腦，它可能是偏比較軟、比較 soft。
但是實際上我們看到的資料，也跟大家分享過，中國工信這邊其實就是一個 10% 左右的 year on year 衰退。比較大的隱憂是中國持續封城，這個確實會帶來很多的不確定性。但是整體來說，因為像手機的部分，就是它從 4G 到 5G，5G 的滲透還是在往上拉。在這樣的過程之中，其實它的矽含量是變高的，它的整體毛利狀況也是改善的。所以我相信你還是會持續看到營收會開得還不錯，只是可能市場就是不青睞這個東西，因為可能覺得成長性不在這。
可是就算是市場很青睞，然後有成長性的東西，像是 ABF 載板，或者說先進的晶圓製程代工，還是被殺爛。所以我傾向解釋這個是偏向一個資金面情緒的問題。就是如果你現在硬要去往基本面鑽的話，會有點鬼打牆。基本面可能真的就像大家認知的很好，沒有什麼狀況，像 IC 設計文章寫的這個狀況看起來很好，可是市場的信心沒了，然後潰散了。所以有時候你就是會遇到這樣的東西。
怎麼樣面對呢？就是軟趴捏了，然後就繼續下去，因為你總是會遇到，未來還是會遇到。所以每次遇到，就是好好調整自己的機會。
那我們這節目就先聊到這邊，我們接下來就進入 QA 的部分，來回答一下大家的問題。
第一位，沒被巴爺爺救市的呆兒工程師。宇宙大爆盤、大崩盤，只是一線之隔。癌大癌大，五星吹吹吹到癌大升天。謝謝主委每集都仔細分享跟精闢解說，每一集都回聽了好幾遍，覺得乾貨滿滿。那 2021 年靠著風險控制搭配基本面、技術面進出，讓報酬翻倍。在 2022 年初想說穩定一點，那試試看槓桿大盤、台積電、聯發科，可是直接出事。現在不只都吐回去了，還倒賠。明白了買賣股期至少要保留三倍保證金的概念。
那想問癌大，想問這個聯發科砍單的影響。其實手機佔 50% 營收，假設中國部分佔 80%，感覺沒有那麼多。那其實砍單 20%，真正影響的營收應該只有 0.5 x 0.8 x 0.2，等於 8% 而已。感覺怎麼算，之後的月營收年增持續 15% 到 20% 應該是很穩的。而且發哥之前好像也有說，今年手機成長性主要是在其他國家，像是印度，那其他產品線例如網通晶片也沒有太大的疑慮，想請問主委的看法，感謝。那祝福台美股 4 月中開始跟著碼頭股展開宇宙大爆噴，百味救救 2454。
那他前面講的這個，就是我們剛才節目提到的股期槓上加槓流。所以你看他翻倍，很多人真的都在去年前年靠這一招翻倍，那今年對，就出事了。所以保留三倍保證金算可以啦，就三倍保證金應該就是等於你是開 2 點多到 3 倍的槓桿，2 點多倍啦，所以看起來還可以，就等於是融資，相對保守了。不過還是要記得，就是在行情越不明確的時候，特別是波動很劇烈的時候，那個槓桿都要盡可能放低。
就是我們講的去槓桿。其實像以前我們都會在覺得氣氛對的時候，跟你講說要去槓桿嘛。回頭看起來，覺得其實好像每次 call 的都還不錯。我這邊不知道自吹，就是因為去槓桿這個蠻有經驗的，所以什麼時候知道要把槓桿拉掉，是很清楚的。那拉掉呢，當然有些人在去年就會很擔心說，後面少賺怎麼辦。那沒有辦法，那不是你可以賺的。你把槓桿拉掉，就是你要避開風險。所以當然你一定會漏掉一點可能是潛在報酬嘛，但是相對地你就不會一次畢業。
那像照這一次，從上一次可能 2021 的 Q4，正式地去槓桿，出國前去槓桿之後，其實到現在幾乎都沒有什麼用到槓桿的部位啦。因為我覺得行情沒有很明確。因為我的做法是，我要看對，我才會繼續往上加，然後可能才會動用到槓桿。你就是已經是看錯、已經在下跌了，你不可能用槓桿去攤，但是很多人的想法很特別，這你要小心。
然後再來就是說，發哥砍單的影響，這應該是很多人看到郭明錤的那一份報告。那槓桿是不是有存在的呢？是有的，因為就是整體手機的需求是有下修嘛。那根據中國工信的資料，差不多是 year on year 十幾% 到 20%。如果說在更極端封城的話，是可能會往上拓展。但是在我們已經看得到的數據，我也建議大家，就是盡可能把預測的部分放少一點。
就是有時候你會預測對，你又很爽說看吧，對吧。可是這是不長久的。盡量我們還是用解讀數據為主。那在數據上，就是像你講到的，衰退的影響就是 20% 的影響，其實看起來好像還好，就是你算起來可能就只有 8% 或 10% 之類的。那但是為什麼股價可以跌掉三成呢？這個一樣就是看你用什麼角度去解釋。
我們有一期有跟大家聊到說，其實你觀察全球的五大 IC 設計，聯發科這一陣子的跌幅大概是排第三還第四吧。第一名是 AMD，它跌最多，再來就是 NVIDIA，高通、發哥，然後最好的是博通。博通為什麼特別好？博通可能是因為它的產品組合比較單純，就是在做 Wi-Fi 的晶片，所以它受衝擊的程度是比較小一點的。Wi-Fi 也是我們知道的，可能還是狀況很好的，網通狀況是很好的。
前面這幾個，其實像是 AMD 跟 NVIDIA，還有高通，我覺得應該不會把它列入考量。AMD 跟 NVIDIA 他們也是有切到高速運算、HPC 的部分，而且佔比很大。所以 HPC 就不是只有 server，不然說你的顯示卡、CPU，這就是我們所謂 HPC 的東西。所以它確實會受到一點，據理解說顯卡的 drawback，然後導致它會受到一定程度的影響，但真正聽起來說，我覺得也是看很好的。
可是為什麼他們的股價會跌成這樣？那當然換句話說，你也可以去仔細想想，為什麼之前 AMD 跟 NVIDIA 會漲成這樣。我覺得聯發哥其實跟他們的案例是很像的。聯發哥雖然手機的佔比比較大，可是它同時又有在做 copilot ASIC，然後還有網通的晶片，那這邊的狀況也都是很好。那手機的部分，就像你提到的，它可能算下來就是 8%，可是為什麼市場會殺它殺到 20% 到 30% 呢？為什麼市場會殺 AMD、殺 NVIDIA，也會殺高通，就是沒有殺博通呢？不知道。有時候就是整體的氣氛跟情緒。
那你說發哥手機的部分怎麼樣，當然中國這邊遇到砍單，有比較樂觀的說法是講說，等到他們封城結束會有報復性的消費。就算中國這邊受到衝擊的話，其實發哥在海外市場的成長性也是非常漂亮的。那我覺得要觀察這支公司，最好就是等 4 月它法說會自己跟你講的內容。因為其實你觀察這大公司很簡單，就是它在上一季的 guidance 到底有沒有 deliver，這是非常重要的。
你知道台灣有些公司就是根本就不會達到他法說會所講的預期，所以這種公司就是我們講沒有誠信的。台積電有沒有達到？有，超過上緣。聯發哥有沒有達到？有，超過上緣。可是為什麼股價會被殺成這樣？為什麼台積電也會跌？台積電明明訂單已經滿到 2024 了，不知道。這時候我真的只能跟你說不知道。但是我們如果用基本面角度去看，它是很好的。
下面這個，哪次不暈船。他說，無限信貸大法。大家好，小弟 28 歲，工作兩年。股齡一年。前幾集有觀眾提到信貸買 ETF 的看法，我也是秉持著銀行敢借我 600 萬，我就跟他借一億幹到底的心態，前前後後增貸了三次，增貸到業務隔段時間會打電話跟我說，我知道你還可以貸。
那目前小弟台美股的配置是 1 比 1，主被動 3 比 7。美股 ETF 是 VTI、AVUV，然後還有主動股是買電池產業。台股 ETF 是 0050，主動股是買聯發科、國巨、電池產業。主動股閉眼放五年之後再調整，被動買一輩子，根據 4% 法則退休提領。原本每月現金流可以投 20 萬在投資上，現在變成先信貸 600 萬，分半年打完。然後信貸的利率平均是 1.75%。
現在疑慮是，目前小弟的投資管道拳頭股市會太集中曝險嗎？有什麼信貸槓桿的風險是我沒有想到的嗎？因為未來會無限借下去。光好再升三碼，或是利率不超過 2.5%，都無腦借。全世界的資金會因為慢慢流進幣圈，導致未來股市平均報酬被拉走嗎？先錢滾錢滾到 40 歲，再買屌房自住，這個想法好嗎？光好現在已經有房了。
這個就是一個看起來人生溫拿，可以貸到這麼多錢，然後年紀又這麼輕，然後又有房，看起來是沒有什麼太大問題。一樣，他應該就只是想確認，這個方向大致上是不是對的。全部投股市會太集中曝險嗎？要看人。像我自己就是全部丟股市，所以對我來說會集中曝險嗎？不會。我不會，因為股市裡面還是有辦法做到類似固定收益的產品。所以你真的很怕股市的波動，你是有辦法去把這個波動給拉下來的，就看你怎麼調整而已。
然後再來就是信貸槓桿的風險。像升息，升息就是一個風險。再來就是你的工作會不會突然失業，這也是你可能沒有規劃到的一個風險。突然失業，剛好又遇到股市崩盤，就很尷尬。你平常想說股市崩盤，軟趴捏了，幾年後又是一條好漢，搞不好還賺更多。但如果說剛好在崩盤的時候你失業，這個就是你可能沒有預想到的、對於你來說是一個黑天鵝的狀況。所以還是要去注意這種把槓桿開到極限，你的金流要非常非常穩健才可以這樣做。
但是就算金流穩健，我也不建議就是開槓桿去投資。這真的是我給大家一個由衷的勸導。因為你不開槓桿投資，對，看起來是慢了一點沒錯，但是你一輩子不會死。在我的想法，我會覺得死掉是一個很可怕的事情。就是我寧願少賺一點，我也不要死掉。但當然每個人的風險取向不一樣，有些人就是反正我爛命一條，我跟他拼。你是這樣的話，那當然我也只能夠尊重你。
再來就是說，會不會錢流進去幣圈，導致未來股市的平均報酬被拉走。目前是不會看到，因為幣圈的佔比以市值來說還是很小的，所以這個要發生，應該是要很久很久以後。我不覺得幣圈會去影響到股市的報酬。
然後再來就是說，滾到 40 歲再買屌房自住，這個想法好嗎？這已經有點類似是那種退休了。因為你現在已經有房了，你意思是說，就是有辦法滾到更多錢，40 歲直接買一個屌的退休。那是規劃退休的部分，那這個看個人。像我自己會覺得，我要退休的話，我反而不會想要靠一個所謂的屌房自住。我反而會想要到處都跑去住，那我有一個根據地，根據地弄得舒服一點，也不用真的很屌什麼的，但是我會想要各地跑來跑去，這是我的想法。
那下面這個動感超人，等一下，這個每一集都留言，我們跳給別人。下一個，濕唇眼鏡。他說，問都問，如果安全帽是拿來打仗用的，還會安全嗎？睡覺的時候有人叫你不要睡覺，那你會醒來嗎？名人無聊的時候叫影分身出來打麻將嗎？如果沒有頭髮，那去髮廊會被罵嗎？
你有時候會發現，股票市場不好的時候，很多人會開始講一堆奇怪的話。
下面這個薩瑪哥，他說，賣房後現金配置問題。想請問癌大幫忙看一下我目前投資的方向。因為工作關係，所以換房，頭期款 300 萬，貸款 1200 萬，裝潢貸款 150 萬，現金大概有 100 萬。問題一，這 100 萬是否可以拿去投資？如果 100 萬是可以拿去投資的話，我是否要全部投入市場？配置台股四成，0050 分批投入；美股六成，NVIDIA、AMD、GGR。每個月扣除房貸後，台股定期定額 0050，美股定期定額 VT。這樣的配置想請教癌大怎麼看呢？感謝癌大，祝癌大全家平安健康發大財。
我還是給大家一個建議。因為我已經過去幾集都有提到說，央行升息可能對大家造成一個消費緊縮，它會持續到 2023 年，至少升息循環先到那一邊。之後可能美國會開始看到有機會又回到一個降息的循環，只是台灣會不會跟，你不知道。所以你要先做好一個準備，就是你之後的口袋應該會比較緊一點。這時候扣一點點現金在手上，我覺得可能會讓你比較安穩。
我們一直跟大家強調的觀念說 cash is trash，現金要拿去投資。可是不代表說你要做到極端。你知道就是我很怕我講的任何一個東西，都會被大家用很極端的方式去解釋它。我的意思是說，如果你手上有閒錢，當然就拿來投資。可是問題是，如果你手上這個錢並不是閒錢，是抓很緊的。因為我不知道你的現金流狀況怎麼樣，如果說是不緊繃，那你這個錢也不知道幹嘛，你的現金流都是正的，就扣掉你所有的支出之後正很多，那當然這 100 萬拿去投資是絕對沒有問題的。
但如果說你現金流是卡住的話，扣一點錢在手上，來應對接下來一兩年的波折，我覺得會還不錯。然後再來就是你說 0050 跟 VT，這個是絕對沒問題的東西。就是 0050 是你壓台灣股運，這樣講，所以台灣假設不好的話，0050 可能也不會好。那 VT 的話，就是全球了。所以 VT 這個東西是更保守的東西。也就是說你直接壓全球市場，你並沒有單壓任何一個市場。這個就是人類文明。你要說 0050 是台灣股運，那 VT 就是你去壓住人類文明。
所以 VT 它的報酬可能會稍微平緩一點或什麼的，但我覺得它是一個絕對沒有問題的東西，甚至比 0050 還要穩不知道他媽幾倍。只是你的現股去 AMD、NVIDIA、GGR，特別是 GGR，我不是說什麼 GGR 不好。你知道像 Gogoro，它畢竟就是一個 de-SPAC 的公司，所以它是屬於你可以用成長股、小型成長股來看待它。那小型成長股在 2020 年、2021 年你知道就是夯到爆炸，只是後來很多人都死在上面，非常多人都死在上面。
那時候我也跟大家勸告說，小型成長股不要放多。可能那時候一堆人一定聽不懂，就是 all in，幹媽，我不要努力了，全部交給幹媽。我還是要強調，幹媽是一個好人。就是我跟他講，很多人都做到極端。Cathie Wood 的東西很好，可以看，Cathie Wood 的東西很好可以看，可是不代表你要 all in 梭哈她。很多人都是因為這樣子受傷，就是做人做到太極端。
所以你要去配這三個東西，這就屬於比較風險趨向的東西。特別是你直接配了 NVIDIA，是現在估值最高的 IC 設計，AMD 的估值其實也不低。你要去買高估值的東西，然後再搭配一個小型成長股，很陡。這個部位可能就是比較陡。雖然我自己 NVIDIA 是我最大部位之一，但我很明確知道在幹嘛，然後又有配合，但是我不確定你怎麼知道。所以你要明白它之中的一個風險。如果說你現金流比較緊的，那這樣做可能我覺得不是太好。
下面這個 9R，他說，震驚人。癌大你好，我一直以來的老聽眾，很喜歡聽癌大分享一些美股的故事。雖然沒有做美股，那之前的美國迷因股也是在癌大這邊聽到，沒多久覺得有趣，然後之後就看到台灣新聞也一直在播這個散戶對抗大鯨魚的故事。那想要請問癌大，最近美股還有什麼讓你覺得有趣的事情可以再分享嗎？感謝主委，那祝福早日育兒上手，再拼第二胎，謝謝。
我一直都有在分享，其實我們節目就是台美股、原物料、什麼指數都會講到。那最近講到美股的東西就是 Twitter 吧。Twitter 真的是一個比較有趣的事情，它變化真的太快了。像本來馬斯克變成大股東，這已經很屌，就他默默地在那邊收貨，然後收到 9%。後來被邀請進去董事會，結果現在最新又說不要進去董事會。不要進去董事會之後，又宣布他要直接私有化這個 Twitter。這個很像是一個惡意併購，他要直接去市場上搶股份的意思就對了。就是宣布他丟一個收購價，他要把它買下來。
Twitter 這邊也很快就展開反制，就是所謂的 poison pill。那 poison pill 這個東西的意思就是說，當今天有人在未經 board member 同意之下，他去搶股份，然後要搶到 15% 以上的話，他們可以去啟動一個印股票的機制，就是印股票，然後來賣給股東，而且是折價賣給股東。這代表什麼意思？我管你多有錢，你來收我們股票，我就瘋狂印，要多少有多少，然後讓我們的股東去把這個股票認下來，所以去稀釋你來控制我們的一個能力。
那在這樣的狀況之下會怎麼樣演進呢？我自己的猜測，第一件事就是馬斯克應該是穩定會被告了，這個應該是絕對被告了。因為前面又喊盤什麼的，然後後來一下進去董事會，一下不要進去董事會，最後面現在要搞一個敵意併購，就代表說你前面的申報都是有造假的可能性。對於馬斯克來講，其實他也是一個很會玩的人，他跟 SEC 已經起糾紛很多次了。那種比較典型學院派的人，其實蠻多是不喜歡馬斯克的，因為覺得這傢伙根本就沒有照規矩來或什麼。
雖然我們看，我們覺得很好笑，就是剛好最喜歡看到血流成河。可是很多人其實覺得他是有一些瑕疵的，在這方面上。我也蠻同意，就是他應該會有一些法律的東西之後沒有要處理。那當 Twitter 去啟用這個機制之後，就很高機率馬斯克沒有辦法買下來。所以會怎麼辦？他可能就會把他已經收到的股份，整個拋去市場裡面，然後砸盤。這是有可能會看到的狀況。
所以我覺得像 Twitter 這支標的，在之後就會蠻精彩的。它一定又會成為新一代的，就是我們會講說它上面會發生很多事件。可能等到水落石出的時候，我們再來講。因為我們目前就是在節目裡面一段一段，今天可能馬斯克做什麼，我們就在講說他又發生什麼事情。除此之外，我們還沒有看到美股有像你講到的前陣子的什麼迷因股，或者說飆股這種很經典的事件，近期是比較沒有看到。所以我會往我在市場上看到哪邊比較有趣、哪邊我自己在關注的方向去聊。
下面有這個七十部詩人，他說：聽股癌孟恭到古寺花香，麗莎貌美、美意賢良，諾亞笑言語人心，秋口持續幹你娘。近日工作失挑戰，榮員愈尻尻鼻樑。半載計畫跳槽西，盼孟恭保隆昌。從七言絕句寫到七言律詩，希望可以被癌大念到。
那近期因為覺得工作失去挑戰性，加上公司的榮員同事越來越北爛，雖然不至於想要去尻爆他的鼻樑，但也決定在半年內完成轉職的計畫。對，我如果掌握不到留言密碼，現在剩下四個月了，希望癌大可以保佑我轉職順利。感謝癌大、讚嘆癌大，癌大萬歲萬歲萬萬歲。是的，我沒有問題要問，就這樣，掰。
好，這個七十部詩人，好詩好詩，贏的一首好詩。也希望你在轉職的路上順利。我覺得人和在公司裡面超重要，就是你遇到北爛的同事，真的會很辛苦。像我近期有一個廣代，因為廣代跟我關係還不錯，會陪我聊天的，他也是遇到一樣的狀況，所以他想要換工作。所以如果哪邊有缺一個優秀又負責任的廣代人員，歡迎私訊我，介紹一個很優秀的人給你們。
找到很不錯的工作環境，是一個我覺得就是我們這種打工仔，以前我也當過打工仔，就是我們真的最在意的事情就是這樣。薪水是一環，工作的氣氛怎麼樣也很重要。只能夠祝你一切順利。
下面這個，暱稱怎麼取都沒過。他說，創業好難。小弟我今年大學畢業，想要進軍餐飲業，但餐飲業競爭非常大，時不時又有黑天鵝來搗亂，而且成本極高的年代，想請問癌大，一人創業與有團隊合夥創業，是不是一人創業比較累，而且容易失敗？感謝癌大，祝癌大全家一生平安、幸福快樂，賺錢賺到手軟。
這邊我不知道台面上有沒有什麼樣的客觀數據跟統計，可以來佐證這件事情。所以我只能夠用我自己的經驗跟你分享。就如同我在之前有一集開頭聊到那個什麼反正我很閒的事情所提到的，股東越單純絕對是越好。特別是你確定這個東西是可以賺錢的，那你最好就是連股東都不要，你完全就是自己去貸款，你自己去扛這個風險。
因為當你今天找了一群股東進來，你以為可以讓事情很穩健地進行，但是很可惜的地方在於，大多數的合夥最後面都會以不開心的方式做結束。你去問任何一個創業過的人，他們應該很多都會跟你講這樣的經驗。但我自己比較幸運，就是我跟朋友做事情，其實我覺得成功率還蠻高。為什麼成功率很高？因為其實我自己是一個，我覺得我是很有品的股東。因為我自己都是比較出錢，我只出錢。
所以其實我在一開始就表態得很清楚，跟他說，我看了你的東西，我覺得很酷，我想要投資你，那你也需要有錢，那投下去。那為了怕之後可能會鬧翻或什麼的，你可能有一天覺得你不需要我了，你不就只出一張嘴、出錢。雖然我一直強調就是股東是很偉大，但你知道很多人成功之後就會膨脹，就會覺得沒有股東我也可以。對啊，那為什麼那時候沒有人要丟你錢，只有我要丟你錢？很多人會轉不出去。
但我為了避免這樣的東西，我都會告訴我投資的這些小計畫，就跟他們講說，你之後可以去買回我的股份。甚至有些我根本也不漲價賣給你，我就是原價賣給你。等於說我只是幫助你而已，那有些我會這樣做。那有些就可能就會變成說，我會願意稀釋掉我的股份，就是我不要讓你覺得說，為什麼你只有出錢，你占三成。這是很多創業者最後面會忘記一件事，就忘記說當時是誰挺你。他們就會講這種話，就說什麼你只有出錢，為什麼你可以占三成，都是我在做事。對啊，可是當時沒有人挺你。
但一樣，就是為了避免這樣的東西，其實有時候你在其中要很靈活。像我覺得我是一個蠻靈活的人，我不會讓大家覺得就是可能我要占他們便宜或什麼的，所以還算順利。但我自己知道，可能身邊很多做合夥生意的，幾乎都以拆夥作結。
所以比較好的方法是，你可能找到幾個人覺得很不錯的人，你就給他分紅。分紅就是你沒有股份，但是我這個可能營業額扣掉成本之後，我的利潤可以分給你 5%。這 5% 可能就是一個資金池，所以我們的員工假設有三個，你們就可以去分這個。某種程度你就像是股東了，因為你可以直接獲得我們的一個分紅，而且是一個固定的。不是說什麼只有好的時候、很好的時候有，沒有那麼好就沒有，沒有，都是有。等於我們是同一條船，只是你沒有股份，股份都在我這，決定都在我這，可是我把你當成是一個類似合夥人的角度來看，只是你是拿一個分紅。其實這樣子會比較好處理。我還是覺得股東這種事情是越單純越好，千萬不要找一堆有的沒有的。
下面這位這個 PVN，他說，考生的雞湯塊。癌大你好，我是今年全職準備會計師考試的考生，有時候讀到累想要休息，但又怕自己太廢的時候，就會聽你的節目。原本只是默默當個潛水粉，但聽完最新一集真的想來留言，大聲跟你說，雖然我還沒有本金進入市場實際操作，但是你的一些觀念，不論是對生活、還是國際觀、還是股市，真的都默默地影響了我。就像我是一個很極端的人，感覺如果沒有聽股癌，可能就是那種會 all in all out 的人。那雖然你不是全世界在股海賺最多的人，但是那些賺超多的人，可能沒有你口才好，能夠把生硬無趣的資訊講得很淺顯易懂，你一定是最棒的股海明燈。
謝謝 PVN 他的留言。留言的方式感覺是想跟我做愛的。那祝你會計師考試順利。我覺得考生是一個很痛苦的過程，因為你的機會可能就是一年這一次，那你知道失敗了，可能就是下一年，那到底什麼時候成功不知道。這種看不到未來的東西是很痛苦、很難熬的。所以我在這邊也順便祝全天下的考生，就是你們都心想事成。
一樣，這個世界是很大的，就算遇到一點挫折，最後面覺得乾脆放棄，也不要覺得是世界毀滅，外面的路很多。其實以我自己的角度來講，那時候在機師被 fire 的時候，其實也是一度覺得就是我到底要幹嘛，我今天要幹嘛？我要繼續飛嗎？好像又不太想。可是我在外面，我也不知道哪裡可以找到一個就是可能薪水期望是比這更好的，所以也有茫然過兩天。後來打 PS 就好了，那時候玩一個射擊遊戲，跟朋友狂玩兩三天之後，就完全忘記這件事了。
但也有茫然過。如果那時候沒有被 fire，就沒有現在的我。那我自己會覺得，現在的我是比那時候假設說做民航機師會來得好很多。很多東西都是我們在之後才會知道，很多事都是往最好的方向去安排。只要你相信你的判斷力、相信你的水準、相信你的各種面對世道處理事情的能力，你就要知道，冥冥之中會把你推向更好的地方，大概這樣。