歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。
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最近真的是屋漏偏逢連夜雨。自從我上一集跟大家分享說特斯拉的自駕電腦壞掉之後，後來去花蓮的第一天，就把自己的車子整個尻爆，門下面的側裙直接尻進去，整條看起來非常慘烈。打去特斯拉維修中心叫他們評估一下，稍微看一看說這個東西應該蠻難擺回來，應該是要整個換掉，整個換掉有可能要花到 10 萬塊以上，就看保險賠不賠，真的是整個他媽傻眼。
反正我本來遇到自駕電腦壞掉，想說還是得去花蓮，所以就跟他講說排後面一點修，反正我就是先開過去。想說沒有 GPS、沒有自駕、沒有鏡頭，應該也還好啦，反正就是一台傳統的車子。現在就變一台傳統的車子，我又不是說沒有開過傳統的車子。我們那時候在考駕照的時候，不是全部都是他媽開手排垃圾車嗎？所以應該是沒有問題吧。開過去是沒有問題，雖然覺得有一點可惜，因為現在開去花蓮我覺得變蠻過癮的。
以前早期我們回外婆家的時候，開去花蓮要開北宜、要開蘇花，就是滿滿的山路，很多人都會在過程之中吐到爆掉，但是我蠻幸運的，我是那種不會暈車的人，但是還是要花很多時間。現在開去花蓮，你可以直接途經雪山隧道，就是跳過北宜了，然後蘇花這邊變成蘇花改，就是很多隧道直接一路灌過去。現在只剩下最後一段你要開到山路，但聽我老爸講說最後面那個山路，之後也會被取消掉，應該也會用隧道去取代它。所以其實如果你有自駕的話，現在開去花蓮超方便，就是一路直線，自駕尻下去，手放在上面，一路就看到花蓮去了。
那就沒有辦法去享受這個過程。然後到花蓮之後又大意了，沒有閃，就是在充電充完要開出台泥打卡園區的時候。我是不太想怪給感測器，但我覺得現代人真的退化了，因為我們長期去依賴車子的鏡頭跟感測器，所以現在沒有感測器、沒有鏡頭，好像就不會倒車了，也不會把車開出來。所以我在開出來的時候就太早往右打彎，然後直接把整條側裙給幹爆，所以現在真的覺得心情非常阿雜。也不知道可不可以跟馬斯克求償，幹，什麼你電腦壞掉害我，雖然那個因果關係可能扯得有一點遠，但我覺得有受影響。
那就算是近期一個比較不幸的事情。當然我老婆很常跟我講，當你發生一個不幸的事情的時候，你就會想說，這是在幫你清掉你的 Karma 值。我們人都會造孽，造孽就要還。如果說你是用一些比較不會真的傷筋錯骨、弄爆你的方式在還的話，像什麼車子刮到這種小事情，又是花錢消災，她覺得這個就是在把我們的 Karma 值清掉。所以後來想一想，好像心情就變好了。
好，那我們就來跟大家聊一下目前市場上的一些話題。首先就是大家都很期待 FOMC、鮑爾會講什麼，但是我自己的猜測是覺得，目前市場已經 pricing 到最慘的狀況去了。雖然我們可能之前一直在提說，應該早就已經 pricing 升息這件事情了，但是沒有想到升息的預期越來越高。你本來是 pricing 3 碼、4 碼、5 碼、6 碼，現在甚至喊到 10 碼、11 碼去了。應該說整個 Street 現在都是在比誰更恐慌，所以大家都直接把數字喊到很大。
那目前可以期待的，可能就是會看到 5、6、7 月分別是 2、2、2，或是 2、3、2，就是有這樣的一個預期，2 碼、3 碼、2 碼這樣。台灣的部分可能就是有個 1 碼或 1 碼半，在接下來的下半年以內應該會看到這樣的一個狀況，所以是一個升息的循環。只是因為市場的預期把它看得非常差，就是認為聯準會會比想像中的還要來得硬。在這樣的狀況之下，是不是就可能會打擊到一些消費的狀況？雖然這也是聯準會想要的一個情形，因為如果說把消費的狀況打下去，就代表通膨可以受到有效抑制。
可能很多人會覺得說，聯準會為什麼要這麼傻？為什麼解決通膨要靠去抑制消費，然後去讓一些人失業，這不是很蠢的事情嗎？那我覺得是沒有辦法。因為能源這邊的主控是在俄羅斯這裡，他在打仗，他在控制能源，所以價格的部分有點類似他直接坐地起價，所以他會影響到全球能源的供需。再來就是說，在供給端這邊，供應鏈這裡是由中國在發球。中國現在還是很堅持去做所謂的清零，然後什麼社會面清零，他就編了一大堆名詞，反正總之就是只要有人確診，他就把整個國家都關起來。
那這其實就凸顯一件事情，就是說中國的疫苗應該是有很大的問題。因為如果我們都知道說，我們看台灣的案例，像今天什麼兩萬多例，然後就是五個掛掉，所以其實這算起來我覺得就跟流感差不多，甚至有點不如流感。就是在大家都打滿疫苗的狀況之下，它的保護力應該是很卓越的，所以你沒有道理說因為這樣的一個重症率跟死亡率，然後你把整個國家都封死，這是很奇怪的事情。所以我們應該可以去推估說，中國這邊的疫苗應該是有什麼樣的問題，所以他們才會用這麼激進的方式，這是一個。
另外一個可能就是因為整個國家從上到下都是低能兒。這個是我們比較不樂見去猜想的，但是是有這樣子的可能。就是你為了一個小小的、類似感冒的東西，你把大家的生計都封下來，因為中國現在開出來的經濟數據真的是非常糟糕。也因為他們這些封城的動作，導致供應鏈整個卡死，所以當然供貨更不順，也會影響到整體的價格跟通膨狀況。所以在供應鏈這邊很像是中國發球，在原物料這邊是俄國發球，美國這邊能夠解決的就是消費端。
所以在消費端可能就是透過升息的方式逼一些人失業。雖然可能聽起來很諷刺，前面一兩年是要讓大家趕快回去就業市場，然後現在竟然是過熱，希望讓一些人失業。雖然他們沒有明講，但是他們的一些行長在訪問裡面其實就有提出這樣的事情。所以藉由升息去壓一點需求，希望可以把通膨數字壓下來，這是他們最最最擔心的一個重點。
所以目前就是看鮑威爾他會怎麼樣開牌。我覺得應該是很難比市場的預期還要來得硬派，所以有些人是在賭說可能在這個禮拜或下個禮拜可以看到一個反彈。但是我都覺得蠻可怕，就當大家都這樣賭的時候，會不會其實又會 surprise motherfucker、事與願違？我覺得大家都賭這兩個禮拜反彈，那怎麼可能會按照大家想要的方式去走？不知道。但我自己也是押說，應該這兩個禮拜有機會看到一個反彈。
直到什麼時候？下一個大家看的重點應該是 5 月 9 號。5 月 9 號有一個俄羅斯的勝利日，其實本來他們預計打下烏克蘭是很簡單的事情，所以本來普丁是規劃在這個勝利日上面，可能就要講一些什麼聖戰宣言之類的。但是因為現在就是打不贏、打不下來，所以在英國這邊有一些國策顧問、智庫開始推測說，他有機會會在 5 月 9 號去放出動員令，然後先指責烏克蘭又是納粹分子，就是老招。這種民族主義都是用這種爛招，然後開始把你上上下下摸一遍之後，再跟大家講說因為這樣，所以我們要去處罰他，可能就會發起一個總動員。
那如果是這樣的話，估計又有機會會對市場造成影響。所以大家有點像是搶在這個垃圾時間內，就是可能 FOMC 到俄羅斯勝利日，不知道他們要發表什麼樣的東西，這個過程趕快來搶個短多。就是目前我們身邊一些資金，大家的心態是偏向這樣子。至於中長線的角度，當然大家其實都開始覺得現在的價格是真的便宜。應該說從一兩個月前就已經覺得很多東西跌到可能幾年來的一個低點，就是如果我們用 forward P/E 的角度來看，是跌到很便宜的角度，只是沒有想到便宜還可以更便宜。
但這邊我可以給大家一個參考指標，就是巴菲特開始把他的現金部位往下降，我覺得這是蠻重要的。因為巴菲特他自己也承認，他已經錯過 2020 年 3 月的那一次修正。其實在一些訪問裡面也有提到，他們本來很習慣就是當這種危機發生的時候，可能會有很多公司會打電話去敲他，然後跟他融資、跟他借錢，所以他就可以拿到一些很不錯的 deal，然後就可以拿一些特別股回來。但是因為在 2020 年聯準會介入很快，所以他們錯失這個機會，COVID 大印鈔也沒有機會打出去。
後來東西他又覺得變貴了或什麼的，反而就是現金水位一直往上堆，堆到近期大量往下砍，就是他瘋狂去買東西。像是買了西方石油 OXY，買了 CVX，也買了 HPQ，就是惠普。HPQ 這筆交易雖然我現在看還是覺得很奇怪，但市場上的推估是覺得，因為這家公司會庫藏股，同時目前估值也低，那可能老巴他沒有在意說筆電這個行業會怎樣，他可能看得比較像是金流、現金流的部分，就是要養一個 cash cow。反正無論如何，他就是花了很多現金去買一堆標的。
所以我們可以合理推估，巴菲特也覺得這個地方應該開始是便宜的，至少他有東西可以買。前面一兩年、三年，他可能都沒有東西可以買，然後現在他已經開始買了。在訪問裡面也提到說他有買蘋果，雖然買的量沒有到很大，但是開始介入，其實我覺得這就是一個表態，就是他覺得這邊的東西確實已經夠便宜了。所以如果你相信巴菲特的指標，你相信巴菲特覺得東西夠便宜，那可能就是一個相對的低檔，這邊可能就是你的機會。
除此之外，最近 VIX 又彈起來了。我跟大家提過說，VIX 彈起來其實是一個很好的參考指標。就是我們用過往的歷史來看，只要每次 VIX 彈起來，都是一個非常不錯的買點。雖然你沒有辦法猜到絕對的低點在哪，可是只要彈起來，只要超出它的區間以上，在回測的角度來說，都是很不錯的一個買點。除非你覺得這次不一樣，除非你覺得這次是世界要毀滅了，不然每次彈起來其實是一個機會。雖然在過去的三四個月，可能已經彈起來好幾次了，有些人打了之後發現還可以再更便宜，可是這就是一個統計。如果說你相信這樣一個統計數據的話，這也是一個可以參考的對象。
那目前在市場上，有沒有相對比較保守，而且可能勝率也是相對還不錯、期望值還不錯的交易？其實是有的。就是過去我們有跟大家聊到馬斯克去買 Twitter，現在聊到巴菲特，因為巴菲特也買了很多 Activision Blizzard。這家公司我們在之前微軟去收購的時候有跟大家聊到，就是動視暴雪。
那時候巴菲特在買 Activision Blizzard 的時候，其實有蠻多人指控他會不會內線交易。但我自己調侃上會說，有可能，因為巴菲特早期的一些交易確實看起來有一點魚味，聞起來怪怪的，他可能有知道一點什麼樣的東西。但以他現在的資產規模，我是覺得應該沒有必要去淌這個渾水，做什麼樣的內線交易。他們之後又跟大家說明，就是在去年第四季買 Activision Blizzard 的時候，其實不是他的決定，是他下面經理人的決定。但在這一次的股東會上，他有跟大家提到說，後來的加碼就是他的決定了。也就是說，他是等到微軟確定要收購之後，看那個收購價格 95 塊，跟現在可能還有一個 20 幾% 的利差，所以他就選擇在這時候介入。
巴菲特其實有在之前的一些訪問裡面提到過，就是說他不會去相信一些市場風聲，他寧願等到這個東西已經確認。雖然確認之後可能就代表肉變少，但確認之後公司有出來表態說他們要去做收購，這時候他才會選擇介入。他現在介入的價位差不多就在 70 幾塊，就是說你現在進去，跟巴菲特的成本應該算是差不多。因為他前面只有打一小部分，後來加到他現在買 Activision Blizzard 已經買到接近 10% 的部位，所以後面的應該是把前面的成本拉到很高。你現在進去，應該跟他的成本差不多，就是去賭說暴雪這邊跟微軟的 deal，大概會落在他們 2023 fiscal year 結束之前完成，也就是大概 2023 年 7 月。
所以就是說，你從現在放到 2023 年 7 月，蠻高機會最後面就用 95 塊把它收購下市。那你說為什麼現在會有價差？如果說這個收購是很確定的話，應該不會有價差的存在。沒錯，就是因為它還是有一定程度的不確定性。這個不確定性就是說，可能最後面會面臨隨便舉例，像反壟斷，或是有更高的出價者，或是什麼樣的，然後導致收購程序出問題，所以才會有這樣的空間存在。也就是說你去承擔這樣的一個風險，它就會有一個類似風險溢酬。你承擔一個風險，就有可以期待的報酬。
它下檔在哪？其實下檔應該就是你回去看它的過往股價。一般我會建議用週線去看，就是週線的一個均線位置在哪邊，就代表說如果今天收購失敗的話，可能了不起就跌回去過往的價位，它不會說什麼因為收購失敗這家公司就變一個垃圾，它就是回到原本的狀態而已。所以既然有因為收購風聲而炒起來，那可能就會因為收購結束而掉回去原點，可能會 overshoot 一點，就稍微再往下跌一點，但其實最終應該會回到過去的一個均值位置。
所以其實像這筆交易，我覺得就是一個還算可以賭的投資。等於說你把沒有要用到的現金部位，學巴菲特直接把它放進去，然後就看最後有沒有收購成功。如果說沒有收購成功的話，我覺得下檔應該也是有限的。其實 Twitter 這邊的操作方式我覺得也是有一點像。只是 Twitter 這邊的肉是相對少一點，因為當馬斯克宣布要買 Twitter 之後，其實那個股價已經有先炒過一波了。現在到它的收購位置大概是 54 塊，其實那個肉已經沒有這麼多了。Twitter 如果要再往下跌的話，我相信下檔的風險應該會比 Activision Blizzard 來得高一點，我自己這樣覺得。
所以這兩筆交易假設你要去押的話，這種類似套利，雖然不是完全的無風險套利，但我是覺得 Activision Blizzard 的機會應該稍微高一點。Twitter 這邊的 deadline 算是更早，它是在 2022 年的 10 月 24 號就會到期。也就是說，到這個時候如果馬斯克沒有成功把 Twitter 收下來的話，他就必須要賠出 1 billion dollars，也就是 10 億美元的一個分手費。
那這樣子去做一個交易的結束，股價可能就會崩回原本的位置以下。其實以收購的這種賭注來說，差不多就是這樣子看。所以其實在投資市場裡面，我覺得不是只有所有投資都得照單全收。像巴菲特很常會做這樣子的一個交易。雖然這樣的交易，嚴格上來說有一點博弈的味道，可是當你每次下注，下檔的風險你覺得是可以接受的，那其實都可以押看看。所以市場上我覺得也是因為近期的行情沒有那麼好，你才會看到有這麼大的一個可以套的價差，不然過往的案例上其實比較不會有這樣子的狀況產生。因為現在市場整體很悲觀，所以這些看起來很顯而易見、勝率很高的機會，可能市場資金也會縮手。這可能就可以提供給一些想要跟著巴菲特一起賺錢的人士看看。
當然還是要提醒一下，它是有機會會失敗的，失敗的話可能就會跌回去它原本的位置。工具的部分我還是建議使用現股就好，有些人可能會想用一些比較酷炫的招式，我可不可以用 call，還是我可不可以用什麼 sell put 之類的，我都不太建議。因為首先第一點就是，如果你去看 Twitter 的收購到期日那個位置的 call，或是說你去看微軟 2023 fiscal year deadline 那個時候的 call，你就會發現幾乎任何一個 strike price 加上它的權利金，就會等於它的收購價，差不多。也就是說幾乎都已經完全反應完了，所以你買那個 call 肉很少，沒有什麼機會。就是如果說你想要去押這樣子的收購，應該是使用現股比較好。
那押注的方式一樣，就是不要把人生賠在一筆交易上面。你可能覺得說，我想要跟巴菲特一起發財，我想要跟 Twitter 的股東一起發財，被馬斯克收購的時候，所以我可以賭看看。但是這個賭的價金，我個人建議就是你還是要鎖好一定程度的部位。你要知道最慘最慘，這個是有可能會崩回去的。但如果押對，好像 Activision Blizzard 可能就可以幫你帶來 20 幾% 的報酬。所以下檔可能是 10%、15%，上檔是 20 幾%，類似這樣簡單推估。這樣子我可以承擔多少錢？我可以承擔 5% 的資金，就拿 5% 的資金去買現股。我覺得這是最單純的做法，就是不要再使用什麼衍生金融品。
雖然可能有些人會想要在這邊找機會，但我覺得那個機會是比較罕見的。可能就是等到假設有遇到什麼樣的殺盤、一些恐慌大逃殺，有機會可以撿屍體。但是在一般的狀況之下，那個錢都是已經 pricing 進去了，所以直接買現股應該是最單純的做法。最後我們再跟大家分享一下，如果你本來就是股東，之後會發生什麼樣的事情。反而之後會有一個股東會，股東會上面會辦一個投票。如果說沒有意外的話，應該就是大家都會通過。通過之後，你的股票就是會在到期日，如果收購完成的話，用它指定的收購價格去把你的股票給下市掉。
有些人會想問說，我可不可以死都不賣？因為蠻多人，包含像我自己，我也是 Twitter 的股東，我就想說我可不可以當馬斯克的私人股東，我就死都不要賣，然後跟你下市，我就是你股東名冊上的人。應該是沒有辦法辦到，因為在這樣的案例裡面，如果說大家在股東會上面投票是通過的話，你就是必須要把你的股票給他收走。我記得我查了一下，有一些比較特殊的案例是你可以保有你的股票，但是你要是那種大股東，就你股數很多，可能有談好一個 deal。馬斯克這邊還要再去跟 SEC 申報，他可以有好像一兩千人的私人股東。如果說他有去做這樣的申報的話，是有這樣的一個機會，但我想這樣的機會應該是很渺茫的。
所以就是說，如果很順利的話，Twitter 就會從資本市場消失，你沒有辦法再買到它的股票，你也沒有辦法再交易了。應該是會用這樣的方式去做。給這些你手上可能有 Twitter、有 Activision Blizzard 的人參考，如果說最後面投票是有通過的話，收購也是成功的話，你手上的股票就會不見，它就會退現金給你。
接下來我們稍微跟大家聊一下目前市場上空方的一些說法，讓大家了解一下，我們有多方的立場，也有空方的立場。雖然我自己是支持大家就是站在多軍就對了。雖然你在每次的修正之中，就是會看到各個論壇、討論區開始有很多空軍跑出來。空軍的特色是什麼？就是講話都很屌，「我早就跟你說了，我早就跟你說這個什麼爛爛」。你會發現那種「我早就跟你說」的，他就是不會在還在高點的時候跟你說，就看到跌之後才看跌說跌，大多數的素養就是這樣。但是空軍每次嘴秋的時間點就是比較短一點。
然後我們就覺得說，多軍都會死光或什麼的。但是我覺得其實多軍很難死，你只要不要亂開槓桿，很難死。就是你這一波循環，可能最後面吐了很多回去，下一波還是會繼續，派對都還是要繼續的，因為我們就是看了很多這樣的循環。當然如果說你就此放棄，你要加入空軍也是可以，只是空軍有一定程度的風險。第一個你要知道說，全世界的政府沒有人會希望自己的股市是長期崩跌的，沒有人會希望自己的資本市場是沒有辦法募資的，所以政府一定是站在多方，這是第一點。
第二點就是政府可能會用一些工具來搞你。像在台灣就是禁空令，不然就是什麼辦個股東會，還是說減資你就要回補，所以空軍是比較沒有人權的，這是你要知道的。再來第三點就是我們知道市場的特性，就是牛長熊短。熊雖然很短，可是熊的幅度可能很大。這也是為什麼很多空軍講話很大聲，你看我在短時間內就撈到很多錢。可是你要知道說，當你今天沒有在適時回補的話，一個反彈，可能你空軍的獲利就全部吐光光，就是它吐回去的幅度跟速度，可能會比多軍來得快很多倍。所以當空軍是一個比較講究，你除了要有技巧、實力之外，你看的時間點也要很準的一個工作。
那我覺得，大多數散戶是沒有辦法辦到的。所以你也未必要看到說，現在可能比較偏一個空方式，就是股價一直有新低的狀況，所以我是不是要加入空軍？未必啦，未必要做。因為你去做看看你就知道，其實不是像你想像的這麼簡單，搞不好你開始空下去就反彈，你就知道痛苦的點在哪裡。
再來就是在空方這邊，還要去注意工具的選擇。除了剛剛前面講到說你可能會被股東會、減資搞到要回補之外，再來就是在台灣這邊放空的話，有時候你會遇到標借。就是說當今天融資的數量已經開始要比融券的數量來得低的時候，你就要付出一個標借費用，標借費用超級貴。所以當空軍有時候還會變成說，你是沒有辦法賺到錢的。你看起來是有空到，可是其實沒有賺到錢，這是有機會發生的。那軋空什麼的更別提了。
在美國這邊其實也有一樣的狀況，就是你今天使用融券去空的話，一樣這個券的成本可能是會很高的，在券商的軟體上面應該都會告訴你說目前的成本是多少錢。如果說你用衍生金融品去空的話，可能會好一點。但最近我們有注意到，大多數的選擇權其實 IV 都來到一個相對高點。就是說就算你看對方向，你也未必會賺錢。
所以在你了解這些所有東西之後，你還是要當空軍，可以，你就去試看看吧。反正很多東西就是你不要聽大家講，你自己試的時候就知道結果是怎麼樣、適不適合你，你只有自己試過之後才會知道。但多軍也不是代表說你一定要放空、一定要參與做空市場才是空軍。其實如果你真的覺得後市是偏保守的話，很簡單，就是多軍最好的避險。我提過，一般散戶就是用減碼，減碼就是你最好的避險。你未必要去做空市場，因為你怕做了又被軋，或什麼的，你又不會做空，你又不懂什麼標借費用什麼的。所以最簡單的方式就是，你覺得真的沒那麼看好，你就先減碼。
如果你真的覺得自己可以預測市場行情，就是你現在減碼，先蹦蹦蹦，然後之後低點還把它接回來，可以，你可以這樣做。反正方法就是擺在那邊，你選擇用某個方法，一定都會有其利弊的可能性。不是說有一個方法是無敵的。你選擇先減碼，當然如果這邊就是低點，你剛好減在最低點，結果就反彈，那你之後只好用更貴的價格買回來。如果說剛好是跌的，那就恭喜你。一樣做空，如果之後繼續跌你就賺錢；如果你被軋，那搞得變多空雙殺。所以你選擇好自己的方法，就下有離手，人要為自己負責，就這麼簡單。你也不用跑去什麼各個聊天室、論壇，然後跟著大家一起今天就是要去羞辱多軍，還是我們要羞辱空軍。反正投資都做自己的東西，別人賺錢也不會分你，所以其實你就是選擇下有離手就好了。
那我們稍微聊一下目前市場上一些空方的看法。當然第一個就先引用一下 Michael Burry 的內容。Michael Burry 的內容其實你比較難跟到，我知道大家應該都有他的推特帳號，只是他推特帳號有趣一點，就是他每次發完東西馬上就會把內容刪掉。所以你必須要去追一些推特帳號，這些推特有那種爬蟲機器人會去爬 Michael Burry 的推特，然後之後就把它複製下來，所以就算他刪掉，我們還是有一些東西給你看。大多數的內容都要從這一些，像有一個叫做 Michael Deleted Burry，就是去酸他每次都把東西刪掉。可能類似從這樣的帳號，你才可以獲得他的一些資訊。
那最新的其中一個推文，我覺得就算是恐懼的總和。就是發出來給空軍高興一下，然後發出來給多軍瑟瑟發抖一下，但是還蠻有趣的。我們就來看看他怎麼樣說。其實你要知道，你就聽聽就好了，因為他一直以來都是站在空方。就如果你有追他推特你就知道，他就是一直在唱空，只是就是一直漲一直漲一直漲。像是特斯拉，他進去放空，大家覺得特斯拉末日，放空在 600 塊，然後一路被軋軋軋軋，上破千之後，後來就認輸出場了。所以其實有蠻多這種空方的說法，你就稍微參考就好了。如果你真的相信，你可以跟著他們押，但你要知道他們也會認輸出場。
像最近就是比爾蓋茲放空特斯拉事件一直被拿出來講。我看有些人還在錯誤引用，就說什麼這個蓋茲大勝，因為特斯拉大跌。我拜託你，比爾蓋茲是很早就進去放空了，他現在也是被軋爛的狀態。所以空方的東西有時候就是會在這種市場不好的時候被拿出來，然後大家就會說這些人超屌，你看他們早就進去放空了，你看他早就說太高了。可是就會忽略了，其實他們的成本都在很低，他們早就被軋爛了。所以就如我們之前跟大家提醒到的，就是成本其實很重要，時間點也很重要。就是我看空某個東西，可是這個東西從 100 塊漲到 400，我從 100 塊進去空，我還不是死？雖然它最後面跌回 0 塊好了，可是你空錯時間點，你就是死。
好像 Michael Burry 在特斯拉的交易就是認輸他就出場了，比爾蓋茲很明顯就是還在凹單，可是他目前是輸錢。所以不是說什麼你有喊空你就最屌，也不是說什麼你有喊多、市場只會無腦多你就最屌，因為重點是實際點。如果說你今天多的時間點是在山上，你是賠錢嘛；你空的時間點是在山腳下，你也是賠錢嘛。所以其實他們的說法你就稍微參考一下，因為最後面你還是看自己的交易就好了。
他這一篇文章是提到 paradigm shift，還有 speculative peaks，就是典範的移轉跟這種投機的高點。然後他就是引用了一些數據，告訴你說每次的下跌可能都比前波的低點還要來得低。在 2009 年的標普低點，是比 2002 年再低了 13%；然後在 2002 年，LTCM crisis，什麼是 LTCM crisis？Long‑Term Capital Management，它是一個基金公司，那時候號稱說都是找天才，裡面什麼諾貝爾獎得主，然後用什麼樣的算法，他們最屌這樣。最後面這個基金就把自己賠到爛掉。LTCM crisis 在 2002 年的時候，又比 1998 年的低點還要低了 17%；再來就是 1975 年的低點，是比 1970 年的低點低了 10%。
所以按照這樣去推算的話，就是我們如果要去撞到前低，前低是什麼時候？就是 COVID 的時候，那時候的標普指數大概在 2000 多點左右。所以應該可以去推算一個 15% 的低點，就是比 COVID 的低點還要來得低，那個位置是在 1862 點。所以雖然他沒有明說，但是我覺得他就在暗示說，市場是有可能會跌到 1800 多點。就是說如果我們是按照過往的慣例去算的話，1800 多點大概是 Shiller P/E 的 16，大概是 nominal P/E 的 9。在一個歷史範圍之內，他認為是有可能會這樣。
當然這個文他後來又刪掉了。如果說他說的是對的話，代表美股還會再腰斬，這還是指數的部分。所以如果說推去個股的話，指數腰斬，那股大概可以跌掉七八成，甚至是九成。如果說他說的是對的話，那你現在應該要 all in 放空，因為看起來下面的 low 還非常多。
他在前面一點的推文又發了一篇，就是說一個好公司可以怎麼樣跌。他拿了 Amazon 當成一個舉例，就是說在科技泡沫的時候，亞馬遜是曾經直接跌掉了 95%。他認為說在科技泡沫那時候還沒有通膨的籠罩，現在是有通膨的籠罩，所以我覺得他又在暗示說狀況可能會再更差。所以你可以想像亞馬遜可以跌掉 95% 嗎？那如果說你覺得是有機會的話，現在立刻加入空軍。
所以我不是要去酸他的說法，我又不是要去講說他講的東西不可信或什麼的。因為你要知道，我們都是做自己的選擇。大家會告訴你講說出國念書就是要去美國，不要去英國；去美國念的有些可能下場也沒有很好，跑去英國念的可能有些也落賽。現在告訴你講說深蹲就是膝蓋不可以超過腳尖，雖然很多教練最後面跟你講說這個是唬爛的，可是有些可能膝蓋真的超出腳尖的，最後面他就受傷或什麼。反正那個說法就是這樣，只是你要不要去相信它。你相信它，你可以照著它做；照著它做，你就承擔你的風險，因為我們人都是大人，我們就是為自己的選擇去做承擔。
我覺得 Michael Burry 就是我目前找到市場上最屌的空軍，就是他直接喊到一個超級極端的案例，然後他刪掉。這些推文裡面都是在暗示說，市場有一個超級巨大的泡沫等著要破掉。那就看大家相不相信他。我自己的意見是，我覺得按照過往的慣例，他太誇張了。但如果真的發生的話沒關係，反正你就是把空單部位加大，身為一個趨勢交易人，你就只能夠順著這個趨勢去做，但我覺得他是太誇張了。
我們再送大家另外一篇唱空文，是我看到 Jeff Bezos 去分享 Bill Gurley 的一個推文。Jeff Bezos 的引言提到說，他覺得 Bill Gurley 是他看過最聰明的人，他也認為說在過去的大牛市裡面，大家都沒有被市場上過課，所以之後假設上到課的話，意味著會很痛苦，就是你會感受到非常痛苦。
我們來看一下 Bill Gurley 他的說法是怎麼樣。首先第一點，他提到說過去的高點是跟現在的價格一點關係都沒有的。這個我是很認同的。就是你不可以說什麼過去宏達電 1200 塊，現在它只要 40 塊，所以它超便宜，不能這樣看。因為一個公司你要看的是它未來的獲利、未來的成長性，而不是說相較於過去的價格。其實有些東西我們可能覺得以前的價格是非常高，所以現在終於便宜了，我們會想要去買它。那這樣的東西適用在什麼地方？我覺得就是適用在一些很保值的東西，我們可以這樣看。可能一些價值股你可以這樣看，但是如果是一些成長股，或是一些投機性比較高的東西，它過去很賺錢，其實不代表它未來很賺錢。所以在這樣的狀況之下，當然過去的價格跟現在的價格是完全沒有關係的。你不可以因為說它跌掉 70%，所以它現在就很便宜，不能這樣看，重點還是要往未來看。
然後第二個就是說，valuation multiples are always a hacky proxy, dangerous to use。就是說估值的乘數可能是一個很危險的工具。在他的認知裡面，他認為說 10 times should be considered amazing，就是很讚的東西最多最多就是給到 10 倍。那我們按照他的邏輯去看，目前市場上我們就講科技股、美股科技股，有什麼東西是 trade 大概在 10 倍左右？
有啦，高通大概 10 倍左右，Intel 大概 10 倍左右。可是像 NVIDIA 大概 trade 在 30 幾倍，AMD 也是幾十倍，特斯拉更不要講，超高。所以按照他的邏輯的話，其實這些東西都不可以買。如果說按照他的邏輯，在過去兩年你可以買到任何東西嗎？我覺得也很難。他是用一個很保守的角度跟你講。當然如果今天在一個大熊市，你一定會看到很多這樣的說法，就是用極端保守的角度跟你講，這種 10 倍 P/E 以上的東西都不可以買。如果照這樣的邏輯，其實真的很多東西不可以買。但如果你相信他，一樣你可以去參考他的做法。你可能就去找這些在 2022 年它的 earnings，然後回推現在 P/E ratio 在 10 倍以下的東西去買。只是我告訴你，這個選項是超級少的。
再來我們看第三點，他提到說，you may be shocked to learn that people want to value your company on FCF and earnings。你可能會感到很驚訝，現在開始人們會想要用 FCF 跟 earnings 來幫大家估值。我覺得這沒有很驚訝，這不就是早就在進行中的事情嗎？在 2021 年的成長股修正，然後到 2022 年成長股整個崩掉，其實我們很明顯看到市場就是在往這樣的方向去看。也就是說，你這些公司只要沒有獲利的，就會被當垃圾拋。因為在一個市場不好的狀況之下，大家已經沒有那個閒情逸致去買一些本夢比的公司，然後告訴你說未來我可以賺很多錢，只是現在還沒有辦法賺錢。這個市場是優先拋售這樣的東西，然後會挑選有不錯 earnings 的，就是你實際上有獲利，你不是只有營收，就是營收竟然要轉成獲利才算。再來就是有 free cash flow，就是我有一個自由現金流的公司，會比較偏向是可能大家偏好的東西。我覺得這是現在進行式，而且這個還蠻正常的。
然後第四點就是說 revenue and earnings quality matter，就是說你的營收跟獲利的品質是很重要的。這可能就是講說，你要比較多是那種業內的收入，不可以是業外的，然後不可以是一些可能短期性的收入，或是一些什麼短期需求爆發，這可能就是屬於 quality 比較差的。我們要 quality 比較好的東西，就是那種健康、穩健，並且是可持續性的金流，這些獲利可能才是我們關注的重點。所以我覺得算是老生常談，他提的這四點我覺得都是很經典，就是本來我們站在一個比較保守的角度就知道的一個觀念，在過去的節目其實也跟大家提到。
只是 Jeff Bezos 不知道為什麼突然想要引用這樣的東西，然後可能告訴大家說現在市場很可怕之類的吧。反正你可以參考看看。我覺得 Bill Gurley 的這四個說法，確實是大家本來就要放在心裡面的。就是我們在大牛市的時候，勢必就可能，像我自己在 2020、2021 年有去炒 SPAC 跟成長股，玩得超爽，那時候每天起床跟印錢一樣，就一直去炒這樣的東西。只是最後面隨著市場的氣氛變了、調整過了，當然你不跟著去修正，沒有調整得這麼快的，可能就因此受到很多傷害。沒關係，就是下一次派對還是會繼續，你要活下來，你才可以去參與下一次派對。
只是在每次的派對之間，當然你還是可以很堅持去做我們所謂的價值投資。他講的這些東西就是比較偏向很典型的價值投資。只是你按照它的邏輯，特別是第二點，就是如果你真的要去找這種 10x P ratio 的，很難，真的非常難。往往你可以找到這種 10x P ratio 的，它便宜是有原因的。真正的好東西為什麼它估值得高？因為大家要買它。為什麼有些東西可以 trade 在 10 倍以下？因為它的成長性就是沒有那麼好。像 Intel 可能就是相較於 AMD、NVIDIA，大家覺得沒那麼香，它可能才可以 trade 在這個位置。高通可以 trade 在這個位置，可能是因為它有強勁的對手，像是聯發科。聯發科其實也是 trade 在差不多十幾倍左右，所以因為他們有競爭關係，才可以有這樣一個相對便宜的估值。
那一些可能比較卓越的公司，或是它做的是比較利基型的東西，你會注意到這些東西的估值往往就落在 20、30 倍以上。當然它們有時候在股災的時候還是有機會殺下來，只是可能最後面會回去那樣的一個 P/E ratio。所以就大家參考看看。好，我們這一集就稍微跟大家分享一下這兩個空軍的說法，希望可以對大家有幫助。
我們現在進去 Q&A 的部分。第一位，新鮮豐大礦工。他說，鋼鐵人賠了股票，轉房地產。主委你好，大約半年前花費 3 萬塊加入一個動態平衡社團。社團簡介是一個現役法人操盤手，三月美股熔斷也只有賠 9%，其他時間都是賺錢的，對帳單出來都超美的，加入三個月可以獲利 40%，媽也太爽了。主要是選一堆股票，會噴的就讓它一直噴，不會噴的 20% 停損。六個月真正跟著操作後，停損居多。想也奇怪，不開課的時候都賺錢，開了課一樣的方法居然賠錢。老師也說最近市況不好做，但不代表不是好方法。結果社團現在演變成美股存股，可能是要抓住會員，原本講台股波段，居然變成講房地產了，完全搞不懂社團主要操作方式。我還是聽癌大的話，買買指數就好。
首先第一點，就是你提到的那很奇怪，現役法人操盤手，現役法人操盤手你不可能可以在外面帶社團，這絕對會被人家告，這一定是有問題的。再來就是，他可能過去的操作都賺錢，然後賺的讓它一直跑，錯的停損，這就是動能交易最基本的做法，動能交易跟所謂的海龜交易就這樣做，會賺的讓它跑，錯的停損掉。再來，跟大多頭的行情，我必須得說這個方法是可以的。只是這個方法有需要花 3 萬塊加入社團嗎？我們這節目早就跟你講過，免錢的，免錢就已經教你這個方法了。所以我個人是建議，在投資訊息裡面，除非你真的完全沒有任何的想法，你可以去買所謂的 ETF，或是去買一些基金讓人家幫你做。但是你說花錢去讓人家教你投資，我是覺得不太需要。除非你真的知道這個人很強，然後你想要從他身上學一點東西，那當然就是願打願挨，沒有什麼太大的問題。祝你順利。
下面這位 SATA Dance，他說，請主委推薦書給沒有自信的人。第五次留言，究竟要到第幾次才可以掌握留言密碼呢？一直都是主委的聽眾，很喜歡主委的節目，每個禮拜都很期待。兩年來總是想留言，但沒有投資問題想問。我不是氣氛仔，但績效很韭菜。很喜歡聽主委給聽眾人生方向或感情關係的建議，覺得很能切中核心，又有不同於社會的見解，而且非常受用。然後我終於想到一個可以請教主委的問題。我和男友交往近一年，是高中朋友，二十年後因緣際會在一起。他是個很善良的好人，可是對自己沒有什麼自信，自尊心也很低，總覺得說什麼、做什麼都錯。我雖然也常常鼓勵他其實很棒，但偶爾也會力不從心。想請問博覽群書的主委，除了《灰階思考》之外，有沒有推薦什麼書可以給沒自信的人？不是要他變成很有自信、開朗的陽光男人，但希望他能發現自己其實也做得很不錯，給自己多點肯定，能在工作上也更順暢一點。感謝主委的推薦，祝福全家都順心安康，能在節目裡給大家更多人生建議的方向。
我覺得其實沒有什麼自信，也未必是一個錯的事情。像我自己覺得太有自信才是不好的事情。我每次看到那種自信膨脹仔，我想說幹，這一定是沒有被教育過，就早晚會爆炸。我們看過往那種超有自信的，每次講話超秋的，最後面都會出事情。所以沒有自信是壞事嗎？我覺得也不是。只是當然有時候很畏畏縮縮的話，對你的人生是會有阻礙的。
那你說有什麼樣的書可以幫忙？我覺得沒有。我覺得你可以先試看看這樣，那不是書的問題。我自己在網路上看到一個我覺得還蠻有趣的，雖然我自己沒有實行，但我覺得可以嘗試看看。就是說，你知道你腦內會釋出一些荷爾蒙，讓你感受到自我感覺比較良好。那其中一個觸發條件就是說，你從現在開始每天幫自己設定一些小目標。這些小目標可能就是，我早上起床要把棉被折好，這就是一個目標；下個目標就是尿尿的時候，可能要站在三公尺之外，然後可以完全尿進便斗裡面，這個就是另外一個目標；然後就是早餐在翻蛋的時候可能要翻得很完美。就是你設定一些目標讓自己去達成。在生活中除了這些小事之外，也可以設定一些稍微大一點的目標，就是慢慢都有達成的話，看有沒有辦法去改善自信。我自己猜測這個方法應該是還不錯。
然後再來，他講說什麼是高中朋友，20 年後因緣際會在一起，這一看就一定是開同學會然後暈船。祝你們一切都順利。我覺得你知道，你喜歡一個人，是喜歡他就是他該有的樣子，就是他現在的樣子，不然你為什麼喜歡他？所以有些人很奇怪，就是他喜歡一個人，然後他想去改造那個人，我覺得這是比較不好的事情。當然我們會希望每個人都可以更好，只是你要去承擔一個風險，就是當我們今天去改變一個人，你非常高機率就是改變他之後，反而變成你不喜歡他了，或是他反而不喜歡你了。所以你要去承擔這樣子的風險。這個可能是很多人都沒有想到過的，就是你只想要去試圖改造你的男朋友、女朋友，結果改造過後他一直對人造反之類的。
下面這位容易妥協，他說是 Noah，幹，停車場裡的孤獨是我剩下的自由，很喜歡在開車的時候或是在停車場裡聽股癌。小弟我跟主委同年，即將步入婚姻，想問主委當初決定跟 Lisa 結婚，有什麼樣的原因嗎？覺得時間到了、想要早點生小孩、Lisa 想結，或是主委本來就是結婚派的？補個股票點，為什麼主委幫 Choco 只存 006208，沒有存 VTI 或是其他美國大盤指數？謝謝癌大每週都跟我們分享股票知識，也想多聽聽和 Lisa 的婚後生活。
首先就是說，為什麼只有存 006208？其實 006208 跟台指期我都有買，只是在節目不會講太細。就是說我有這種投資大盤的作為。VTI 我是沒有，但是 QQQ 跟 Vanguard 出的一個科技指數，我自己也是有在長期買進它，但是買進的部位其實沒有到很大。就是我自己主要還是以主動投資為主，買這個就是怕說未來有朝一日，假設我翻船的話，我有保一點本。所以其實美國跟台股都有類似的部位。
再來前面提到說為什麼會要結婚。應該這樣講，我覺得結婚的目的就是生小孩。如果你沒有要生小孩，就不需要結婚。甚至其實你要生小孩，你也未必要結婚。如果你看歐洲跟美國的發展趨勢，你就發現台灣就是在人家後面。我們連肺炎的東西都是 lag 人家兩年，現在那邊搶快篩，你就知道後面一定也沒有人要快篩；像那邊搶口罩，就是後面也沒有人要口罩。那都是 lag 人家一兩年。
台灣很多東西，我們真的都是跟在歐美的後面。本來我們看到人家離婚率高會笑人家，台灣現在離婚率也追上了。然後到最後一定會開始很習慣於像歐美的形態。他們有蠻多是這樣，就是我沒有生小孩，可是我們沒有結婚。像我老婆他們家就是這樣，就是沒有結婚，可是有生小孩。我覺得這也沒有什麼好不好的，反正你小孩生下來之後，你認定你還是爸爸一樣，只是你不需要結婚。結婚到底有什麼好處？我覺得可能某種程度的兩人之間的浪漫，硬要解釋只有這樣，不然我覺得結婚沒有特別的好處。
在台灣結婚對 Lisa 有一個好處，就是我不用每半年就出國一次，因為她本來是每半年就要出國一次，結婚之後就有居留，有居留就不用出國，這是比較實用方面。所以對我來講，只是我知道結婚她會很高興，所以我就去做這件事情。因為我是一個還蠻冷感，而且有時候很可惡的人。我老婆也會講說我是一個冷血分子。我覺得是這樣，就是我為她做的一些看起來浪漫的事情，是因為我猜測她會喜歡，而不是我真的覺得這件事情很酷，或是我想要做，所以我真的是一個比較爛的人。
就是我不會想到這麼多。我覺得結婚是要有共識，就如果說兩個人都覺得這樣做是好事，就去做。但我們當然用很實用主義的角度來講，結婚到底有什麼樣的用途，我是想不到，所以大概這樣。
下面這個 Felisk，她說，一日癌粉，終身癌粉。癌大好，這幾年股市加土地投資賺了一些錢，但因為最近盤勢不佳，把資金收回手上，可運用的資金是 1500 萬。最近有考慮每個月丟一點錢進 VT 或是 0050，留 300 萬做現股操作。想請問癌大會建議分幾批打入呢？祝癌大一家健康平安，謝謝。
OK，所以你有 1500 萬，然後想要丟 VT、0050，然後 300 萬留著。以現在的狀況來講，我覺得當然這是我個人主觀的預測，在大多頭的時候我會建議你拆散一點，現在我覺得可以大膽一點。可能我不知道，因為還是要看你個人的現金流。就是以我的角度來講，1200 萬要分幾批，我可能三個月內就丟光吧，我自己會這樣。但我的條件可能跟你不一樣，金流的狀況可能不一樣，這真的是要看個人。你怎麼樣舒服就怎麼樣打。我覺得丟 VT，特別是 VT，它是比較沒有什麼顧忌的，就是你就丟就對了。你要拆幾批什麼，應該都還好，拉長看可能都還好，除非你是要做那種短線價差，當然你可以去追求更細膩的操作。
下面這位房海小菜雞，他說五星推爆，槓桿也開爆。癌大人您好，我是從您義大利回來，帶著乾澀啞的嗓音，穿插輕咳，聊著我聽不懂的電玩的遠古集數就開始聽的癌粉，那已經是兩年了。同是快語人，我很喜歡您後來進展飆快的說話節奏，40 分鐘就可以吸收到很多新知，超有效率。潛水兩年終於鼓起勇氣來留言，為的是向您道謝。前幾天和媽媽大吵一架，每次吵到最後都是一樣那句，拜託你趕快搬出去住好嗎？剛好那幾天聽到您聊買房是開五倍槓桿的話題，想到自己住家裡也是有上繳錢的，為什麼三天兩頭就要被趕？花錢買委屈、買不受尊重的，我何必？然後因為不是兒子，所以就更沒有住家裡的權利了嗎？想通之後就毛起來認識、學習買房，怒請了一天的假，早上出門開始看房，晚上就買好房子回來了。原來買房子可以這麼樸實無華，只要一頓大吵、一集股癌、一個轉念，就可以有一間房子了。做夢也沒有想到，竟然股癌聽著聽著就跑去買房了。這裡不是鼓勵大家正確買股的投資理財頻道嗎？還是只有我錯頻，整個抓錯重點。
三年前人生打掉重來，從零開始存股，一邊聽著股癌建立信心，到今天終於存到了一筆頭期，可以開始為自己的下半輩子負責了。不靠父母，不用看人家臉色，不用再被瞧不起，這個決定很值得。爸媽是那種覺得年輕人就是要買房，揹債也要有間房，人生才有保障，每天念，但也沒有現金能夠幫你的那種。爸媽那邊頭期繳完，股市這邊我差不多就出場畢業了，算一算幾年內應該沒有多餘的閒錢可以再回到股市存股，要認真當個還債社畜。雖然這樣，還是會繼續收聽您的節目，當個忠實的氣氛仔。逐夢踏實，希望相隨，勇敢踏出舒適圈，迎接背債的人生下半場。今天剛好看到國師去年底的星座預測，射手座 2022 上半年會買一個超貴的東西，例如房子，真的是嚇炸我的毛。對了，我是去年跟著爸媽一起搬遷到大林口地區的脫北者，經常晃到 A9 那一帶買東西，希望有機會能夠遇到癌大您親自見面，和您說聲真的非常感謝。
好，祝你一切順利。這個是還蠻可惜的，就是說這個爸媽會嘴他，叫他趕快滾出去住，那他也是有上繳錢的。對啦，如果是這樣就不要那麼委屈。你都是有繳錢，幹，你是房客，你有付租金，房東幹你，漏水、機器壞掉，給我過來修。就是有繳錢就不要這麼低頭。那你可以順利買房子，我是還蠻恭喜你的。只是一天內決定，我是覺得不太好。像我這種做決定超快的，我也是花了大概一兩個月才找到自己喜歡的東西，而且我是不用上班的人，那時候每天就出去看房子。一下子就找到，對我來說一個月就已經超快了。幹，你一天就買到，要確定不要買到奇怪的東西。好啦，祝你一切順利。
下面這位板橋大居掰，他說五星奉上，吹捧吹到台股兩萬啦。主委要跟時鐘送福利折扣碼，Omicron 文章上帝的疫苗沒朋友打不到。找不到留言密碼，只好先祝主委家人們健康平安、主委賺大錢、諾亞乖乖長大。求我繼續幹你娘。最近認識一個幣圈仔，表示比特幣和其他加密貨幣是很好的通膨對沖工具，大多數法幣計價的金融資產，其價值將低於衛生紙。股票投資表面上是漲的，但生活用品的價格會漲得比基金指數還快。全球性資產像是黃金、加密貨幣將保留價值，國內資產像是房地產、股票不會保持實際價值，而貸款買房不會帶給你正向收入，反而是負資產，不如把投機款規劃在其他更好的地方。那是否這位朋友認為，借錢出來都要幫他賺錢，不然都是負債，而忽略了每個投資都該注意的風險？想請主委分享一下投資觀點。
我覺得大家都要小心身邊講話超秋的幣圈仔。這個是很多人都有反映過，就是身邊會遇到這樣子的人。那我覺得難免，因為去幣圈的人一般年紀是比較輕一點，很多可能也沒有經歷過之前比特、以太的修正，所以他們真的覺得自己不可一世。當然近期這樣的人比較少了，前陣子真的很多。什麼 NFT 熱潮是在頂峰的時候，那時候超痛苦的。我不發 NFT，我不想割我的聽眾，不行，我被嘴，就想說這股牌都在吐 NFT，每天都在講一堆有的沒有的，好像我不認同他的東西就不行。幣圈仔就會給你這樣的一個味道，就是你今天沒有投加密貨幣，你就是傻子，你就是掉入了美元的圈套，你就是掉入了傳統金融的圈套。其實人生真的沒有這麼狹隘。
就像他們推崇的去中心化，我相信去中心化在一些場域可以用，可是不代表銀行就一定會去死。你懂我意思嗎？就在他們的世界裡面是很二元的，這個一定要這樣，另外一個東西一定會死。其實世界真的不是這樣運作。當然他們一定會慢慢學到一些東西。那你說比特幣和其他加密貨幣是很好的通膨對沖工具嗎？我相信比特幣跟以太幣相對是，因為我們要去對沖通膨就很簡單，這個東西要會增值，而且真的比通膨速度來得快，就是可以對沖掉。只是當然你要考慮它的波動程度，波動程度很大的東西，未必可以幫你帶來很多好處。那你說其他的加密貨幣，一些 shitcoins，你說它有沒有對沖通膨的功能？你不要賠光就很好了。
再來就是說，大多數法幣計價金融資產的價值低於衛生紙，這個明顯就是在亂講。我覺得很多這種極端仔就是這樣，他們會講一些很誇張的東西，就幹，什麼，真的是用屁眼在講話。然後下面說貸款買房不會帶給你正向收入，反而是負資產，這個就要看當地的狀況是怎麼樣。如果說這個地方的房地產趨勢是在盤跌、下跌的，那當然它就有點類似買一台車子，車子一落地是不是就開始折舊，是不是一落地就打折賣。但近期二手車超貴，那是例外。大多數的狀況，車子一落地就折舊。可是台灣房地產就是你住進去買，越住越貴，東西一直漲。什麼青埔本來 20 萬一坪，現在要 50 萬一坪；林口可能本來是，我聽我伯父講他們來買的時候是什麼 10 萬一坪，現在也是要二三十萬、四十萬。所以在台灣就是看起來好像房地產只會漲。
那當然在這樣的狀況之下，我們就會把它當成是一個資產。反正我一樣的居住成本，我本來租金也是一個居住成本，那我現在只是變成房貸，它也是一個居住成本。我頭款擠得出來，兩個每個月要付出的現金流差不多，那我是傻了才不買。因為反正房地產只會漲，這是因為你建立在房地產的價格在台灣是持續上漲，所以它就變成一個資產。那當然如果今天是建立在另外一個不一樣的地方，可能像日本，租金成本比較高，這個市區附近的房子也未必是很貴，可能趨勢還甚至是盤跌之類的，那這樣的狀況之下，當然它就可以變成是一個負資產看待。所以還是要看狀況，你沒有辦法找到一個東西一言以蔽之。
我覺得特別是幣圈仔，蠻多這樣，就是他們會丟出一個看起來很顛覆的東西，然後想要告訴你說世界上的其他人都是白痴，就只有他們想到。只有他們想到說美元是一個陷阱，只有他們想到說這個什麼傳統的金融匯兌業務是一個圈套，就是我們一定要用以太幣，我們一定要用什麼比特幣去作為一個交易的媒介或什麼的。現在有些人會講說，就是我們可以去取代銀行的。就是我們今天如果是用 Swift 去轉帳，是不是要付出很多錢？我知道加密貨幣一開始提出的東西是很酷，當然如果我們有一個更便宜的方法可以去轉移金流的話，這個東西當然要被大家採用。只是我們現在現實看到的狀況就是 gas fee 超幹貴。所以你想像的世界跟實際上去執行上是有差異的。理論上都很漂亮，實際上真的是這樣嗎？未必。
就像理論上一個東西會增值，就可以對沖通膨，只是問題是很多幣就是跌爛。就像我現在會講說 NFT 有藍籌，只是 99% 的 NFT 都變殭屍、都變垃圾。所以你不可以拿一個極端值，然後當成是通例。我覺得這是超多人的盲點，就是大家喜歡去拿特例當通例。就想說休學你也可以幹得很好，休學你看比爾蓋茲也是休學，你看那個誰誰誰也是休學。不是，那個是極端值。你不可以拿特例然後當通例。你不可以拿說有一個加密貨幣最後面是可以對抗通膨，所以就是所有的加密貨幣都可以對抗通膨。你不可以拿說有個地方的房地產可以去增值，所以所有的房地產都可以增值。不是這麼簡單的，所以道理就這樣。
我覺得你不要太受人家影響，因為像我自己身邊也當然有這種超級嘴秋的，你會發現下個多空循環他就不見了。好，那這期節目就到這邊，就這樣，掰。