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最近幾天台美股都呈現一個還蠻強勁的反彈，這個反彈的幅度算蠻大的。但是無論如何，至少在美股這邊還是熊市，這沒有問題。因為修正滿 20% 之後，高點往下 20% 就是定義上的 bear market，所以現在的反彈你就是視為反彈，還不可以當成說這就是一個可以全力做多的地方。我覺得部位當然是可以持續打，只是這個地方要上槓桿的話，我覺得風險非常大。
所以盡量還是不要使用槓桿，應該說無時無刻都不要用。只是你真的要用，至少等到現在確定是一個可能的 bear market 底部時，再來使用會比較好一點，這是我給大家真心的建議。因為一般在熊市反彈，你開槓桿進去，很高機率就是今天彈、明天殺回原點，你又直接被斷，後天又在追，又再殺回原點、又再被斷。就是在空頭的行情裡面比較劇烈一點，所以你使用槓桿的，可能會頭比較大一點。
其實最近大家可能很常會聽到身邊的朋友跟你講說，應該是要做空，做空怎麼樣都賺什麼的。我還是要跟大家強調，做空是一個比較難的技藝，那比較像是搶錢，搶到就要趕快跑。因為全世界的政府沒有人會希望自己國家的資本市場是跌爛的，除了最近的 Fed。最近的 Fed 好像就是希望資本市場跌爛，所以去降一點通膨，因為大家就沒錢了。他們也直接跟你表態很清楚，說他們只能夠從打擊消費端這邊下手，因為供給端不是他們可以做的。所以在前兩年他是希望大家趕快就業，現在竟然是希望說，我覺得他們沒有講出來的話，是希望你們一些人要失業。因為需求實在太強勁了，通膨數字下不來，希望資本市場跌爛，所以你們可能就不會有這麼高的一個購買力，繼續推高通膨的數字。
這是他的潛台詞，也不是我自己想像的，就是他們前行長在一些訪問裡面就已經講得很明白，Fed 的態度就是這樣子。這屬於比較罕見的一個短暫例子。我相信最終整個政府還是會希望說，自己的資本市場是可以有效籌資的，是很有效率的，是會長期向上的，每個國家的政府都是這樣希望的。所以做空的人，就是你搶錢要搶得快，搶到就要記得要跑，因為長期去空一個市場比較沒有優勢。當然不要跟我舉特例，特例都有，只是通例上就是這樣子。你可能會被自己的退休金嘎，你會被一些神秘力量嘎，你會被政府軍嘎，所以有各種局勢都可能會讓你有這種被迎頭痛擊的機會。
其實老實講，如果你做空要賺大錢也是比較困難。它賺錢可能可以賺很快，因為你會注意到，多頭有時候爬一個山爬三個月，可是下山只要半個月就下山了，那看起來做空會非常吸引人。但做空你知道，你在一個價位買進去，你了不起假設 hold 到底、hold 到它下市，跌到下市，你還沒有辦法直接市場上回補，你要去找那種有持有股票、已經變壁紙了，還要跟他談好，有券商幫你安排才可以回補。這種最極端的狀況，你就是賺 100%，可是多頭的標的你押對，你可能是賺 200%、300%，甚至是十倍，所以它之間的期望值是很明顯有差距的。
所以還是建議大家，如果你不是一個專業的交易人，盡量不要以空軍作為自己的一個職業。也不用我勸，你自己做一下你就知道。你不要跟我說你做一個月很順，你看你可不可以做幾年，這幾乎是不太可能的。
那我們就跟大家分享一下，剛才發生的一個奇蹟式案例，就是一個比較少見的案例。我們都有注意到今天台指拉得非常大力，今天加權指數也拱得很大力，一路直接往上衝，期貨中間收好像 16302。等於說在 16300 以下的這些 put 買家是全死，賣 call 的 16300 以下也是全死，所以這是一個比較罕見的拉尾盤動作。雖然有時候就會這樣，但是今天的幅度之大，是你注意到 NQ、NASDAQ 期貨其實在跌，台股近期跟 NASDAQ 期貨聯動性蠻高的，但今天直接反著走。NASDAQ 在跌，可是台股直接硬往上軋，直接硬收在一個高點，然後把大家殺爛。
同時我們注意到很屌的一個現象，就是六月的逆價差來到了將近快要一百點。你知道其實一般期貨本來就會有正逆價差。在台指長期是呈現一個逆價差，所以一般我們會注意到逆價差大概是落在三十幾點。這種除權息旺季是例外，有時候可能像六月跨七月會有三百點，那是可能有 pricing 大的除權息行情之類的。但總之一般來說逆價差可能是落在大概三十幾點，但今天直接來到了九十幾點，所以像我自己就超虧的，因為我是昨天轉倉。一般我都是可能前一兩天就轉倉完畢，所以就沒有賺到今天這個，就覺得很可惜，因為這個跟送分題一樣，等於你直接現賺這個點數。
逆價差跟正價差可能很多人不清楚，因為我在 Telegram 上發了這個文章，我覺得應該很多人不懂，所以我稍微說明一下。簡單來講就是，在期貨市場裡面有兩種價差，一個叫正價差，一個叫逆價差。英文正價差叫做 contango，逆價差叫做 backwardation。正價差的意思就是說，在未來的價格是比現在的價格來得高。也就是說，可能在六月的期貨是 16010，現在五月的期貨是 16000 點，所以六月的期貨比五月的期貨高，我們就把它稱為一個正價差。反之，逆價差就是六月期貨的價格會比五月期貨的價格來得低，這就叫做逆價差 backwardation。
正價差的商品比較經典的可能就像是 VIX，逆價差的商品比較經典的可能就像是台指期。為什麼會導致正價差跟逆價差，其實有很多原因。有一個說法是說，因為我們對於未來的預期是比較好的，所以會有一個正價差的現象。難道台指我們對未來的預期是不好嗎？其實也不是。像台指的逆價差，可能就是因為我們有比較高昂的除權息，跟美國人比起來，美國人不重配息，台灣人喜歡配息，所以配息的點數有些 pricing 進去。雖然可能是有點 overshoot 的，但是因為有配息的關係，所以我們可能呈現一個逆價差。然後外加可能在台灣的期貨是被一些外資法人當成一個避險工具，所以可能現貨做多、期貨做空。反正種種原因，這個有很多解釋空間。
但是我們在台指看到的一個現象，就是它常年是一個逆價差。在一個正價差的市場，要有一個基礎觀念，就是說這個東西不太適合長期做多；反之在一個逆價差的市場，它是不太適合長期做空。雖然講到這邊我相信一堆人腦袋打結，沒關係，反正有興趣的人再研究這個，不是每個人都需要知道的。所以我們在 VIX 裡面，就很常跟大家講，這個東西是不可能可以長期持有的，因為你長期持有你會扣血扣到死；但是台指期它是反過來，它是可以長期持有的，因為你每次的轉倉都是一個逆價差。
等於說是這樣，我今天假設是做多，我是賣出一個比較高的近月期貨，然後我去買進一個比較低的遠月期貨，等於是賣高買低，等於是你就賺錢，你就賺這個價差。如果你今天是空軍就是反過來，你等於是補在高點，然後賣在低點。所以像今天發生的神奇案例，我覺得有很多可能性。我們跟身邊的交易朋友大家討論一下之後，我們覺得有幾個可能性。第一個就是故意要拉高結算，然後去把這些買 put 的、賣 call 的直接一波掃出去，這些選擇權不長眼的，趁現在還想要在空的，直接把你幹歪。另一個可能是因為市場上空軍真的很多，也不知道為什麼，他們可能選擇在最後一刻才轉倉，所以在最後一刻打出了一個這麼大的逆價差。因為它要轉倉的話，等於是要回補這個月的，然後去賣出下個月的，這個才是轉倉一個空單的做法。所以因為這樣子，導致逆價差一瞬間突然擴大很大，這有點類似小輕原油在原油跌要負值那時候發生的事情，有一點類似那樣子，就是可能一時間流動性有問題還是什麼的。
反正總之，我們就注意到了一個這樣很屌的現象。對於多軍來講，等於它是直接現賺一個，因為一般可能三十幾點，可是今天是九十幾點，它現賺六十幾點的一個價差。對於空軍就很不利，等於說我補在一個高點，然後我去空一個低一百點的，我等於是讓分的。我直接讓分給你，然後空在一個地板上。這也是為什麼我們剛才前面跟大家講說，你做空的人會開始發現很多東西都會跟你反著幹，就是你押到空方時當然恭喜你賺錢，只是你長期持有你會發現說，幹，這市場上太多坑了，就是你做空有很多可能會被暗算的機會，這是大家自己要小心的。
因為我知道近期可能開始有很多散戶朋友已經放棄真愛、拒絕相信感情，覺得說股票是不可能可以長期持有的，我現在就是要做空，我就要空到低點再回補。你知道其實很多人跟你講說現在要空手的，我跟你講你都要問他另外一個問題，就是你跟我講空手沒有屁用，那我什麼時候要買回來？我現在空手，結果最後面你叫我買回來的時間點是已經反彈上去了，那我不就是跟空在地板上然後回補在高點一模一樣嗎？所以其實真的不用聽太多外面人跟你講什麼。
重點是你要知道你自己在幹嘛。在兩年前大家都會講長期投資，現在還有誰在講長期投資？你不覺得很諷刺嗎？真的價格便宜的時候沒有人要長期投資，很貴的時候大家都要長期投資，這就是市場常見的一個現象。可能很多人會跟你恐嚇說之後會再跌啊或什麼的，如果你真的覺得市場這麼可怕，你當然隨時可以加入定存。最近也有開始有人跟你講說，我們應該就定存就好。你看股票市場，美股是 -20%、30%，台股是 -10 幾%，白痴才買股票。那就是因為你只看這一年，你長期看是定存還是股票贏？所以有時候應該說，你看的時間軸不一樣，你的想法就不一樣。
如果你身為一個空軍，你只看下跌段，你當然會覺得很爽；可是長期你要做空，你就知道難在哪。有些人就會很投機，跟你講說我現在要空，空完之後我那時候再轉多，再轉空。我能夠講說這樣子又多又空、又多，這種雙棲可以轉換很快的很少見，真的很少見。你可能是千中選一的人，我是覺得沒有到萬中選一，千中選一應該有，因為身邊還是真的有這樣很強的人。像我直接跟大家承認，我是做不到，我沒有辦法這種多空切換。
像前陣子不是跟大家分享說，身邊很多那種空軍嗎？他們其實之前都是多軍，這樣切切切很厲害。但我也不是要吐槽我的朋友，老實講就是，我在股票市場也待了快十年，所以長期看下來就知道，切來切去的，對啦，有些人真的就是跟拓海一樣，每次轉彎都是直接飄過去，可是其實真的有蠻多最後面就填海了。所以我相信如果你去問你身邊在做交易的朋友，你問他講說當年跟你一起做交易的人現在剩幾個，大家幾乎都會跟你回答一個很有趣的答案，就說好像只剩下我，不然就剩下旁邊一些人，大部分都死光了。所以這是一個很難做到的事情，就是你要這樣多空切換是很難的。
那你也要想說，華爾街的人不是智障，為什麼巴菲特不要先空手，為什麼達里歐不要先空手，為什麼 Howard Marks 不要先空手？就連唱最空的 Michael Burry，我最近看他 13F 報告，他不是在喊說標普要看 1800 點嗎？然後資產大泡沫。我們前幾天不是剛聊到他，我聊到他說他言行一致，他講說要空特斯拉，真的空嘛，因為特斯拉空軍很多就嘴炮不敢真的下去空，他真的有下去空，所以我有 respect，雖然他最後沒有回補、賠錢，但我就尊重他。可是你看他喊這麼空，結果他實際上呈現出來的 13F 報告長什麼樣子？他只有 Apple 去買 put，而且很多人看到他空 Apple，以為是什麼大事情，哇靠，連美國最大全值股都來空。
可是他空的部位你要知道說，在 13F 報告裡面呈現出來的選擇權 put，它是顯示約當部位，就是他實際上並沒有空到那麼大的部位。因為你空的部位等於說你要再乘以一百股，選擇權一口等於是一百股，在美股的計量單位是這樣。所以他實際上只有空大概三十幾萬股，等於說他就是小小的空單，然後一大堆多單。我就跟你講，連市場上看最空的人，他手上都握一堆多單，請問一下這個是怎樣？
我覺得其實你在觀察很多事情的時候，最好的解是說你就不要太理別人在講什麼。除非你真的很菜，你要學習，你要聽我講、你要聽誰講；但其實到最後面，就算我講的，你也把我當成一個朋友跟你分享意見就好。你可以完全不要屌我，你就當然是這個傢伙今天這樣看，我是要聽他的還是我要反著做，你要有自己的想法，你不要完全說跟我想的一樣，我覺得這是比較好的。
大部分都還是以科技股為主。即便科技股蒙受了很多拋售，但大家持有最多的還是科技股，這很正常，因為科技股就是大市值，所以你再怎麼樣拋，source 的龍頭還是比馬大，你可能還是持有最多。那裡面有 Healthcare 板塊的，就是 Johnson & Johnson；然後有兩個銀行股，就是 Visa 跟 JPM；然後還有一個波克夏海瑟威，我也算是一個綜合大企業，它不是只有投資公司，也不是只有傳產，它有鐵路、糖果、保險公司。投資的部位其實一半是 Apple，所以蠻多人是看上說波克夏它很會投資，所以我去買它的東西，其實你直接買 Apple 就好，因為它的 portfolio 裡面一半是 Apple。但如果你是看上這整個綜合企業的話，那你可能才去買 Berkshire Hathaway，或是你就是巴粉、你就是要跟它，那你就去買它的東西。所以這還是要稍微分解一下，這個是大家目前持有的十大標的。
接下來我們就看比較關鍵的，就是 largest percentage increase，也就是他們持有趴數增加的排行，這個我覺得是比較關鍵。但裡面會有一些雜訊。據說裡面有 Didi 跟 WeWork 這兩家小公司，其實在 13F 的機構持倉裡面，你會注意到說只有一百多家的機構去持有，比起我們剛剛講 top 10 的整體按照部位來算最大，那些公司都有三、四千家公司持有，所以相對是很少的。但也因為這些小型公司，可能因為持有它們的機構一次買很多，所以它也會上榜。某種程度這算是一個雜訊，你稍微參考一下就好，它不是按照什麼市值權重去排行，可能就單純因為它東西小、又有人買很多，它就會上榜。
按照排名看下來，第一名是 Advanced Micro Devices，也就是 AMD。AMD 的時候在前幾集跟大家講說，我聽到了它的電話會議之後，決定去加大的一個部位。過去兩年其實沒有很認真買 AMD，硬要說的話我比較偏向老黃粉。雖然老黃跟 AMD 也不算是完全競爭，就是 AMD、NVIDIA 跟 Intel 其實這三家有點像是部分競爭，然後在一些東西上，有些是這兩個打，有些是那兩個打，反正各有強項，但大家很常把它們放在一起比較。那其實 AMD 跟 NVIDIA 比較算是 fabless，就是它是沒有自己的晶圓製造廠的；Intel 是有自己的晶圓製造廠，然後現在也要發展 IDM 2.0，所以有點像，但是本質上還是有點不像。
過往我自己是買比較多 NVIDIA，但是在 AMD 上次電話會議之後，有在節目跟大家分享說我決定要加大它的部位。難怪覺得最近有異常的 turbo boost，就是有人在後面推很大力，原來就是這些機構。其實這個申報的時候是已經過去了，但可能後面有些人看到這個申報又再進來之類的，或是這些機構在買更多。所以 AMD 就是排在第一名，就是大家買最兇的東西。
再來就是 XLF，Financial Select Sector SPDR，它是一個金融 ETF。然後再來就是 OXY，Occidental Petroleum Corp。這家公司可能最近比較有名，因為巴菲特瘋狂地買它。很多人去解讀他買這家公司，有些人講說是因為他看好通膨、看好原物料，所以他去買進這樣的公司；有些人是解讀說他看好碳捕捉的生意。但反對後者的是講說，巴菲特他根本就沒有在跟你看什麼新科技，應該他就單純看好通膨。反正就是各執一詞。
其實我們去看 13F 報告，你會用很多方式去解讀說為什麼他會買這個，但我覺得其實不用花太多心思。像那時候大家花很多心思去講說巴菲特為什麼買航空股，結果賣航空股馬上就賣掉。他不是跟大家講說，一個東西你不要持有十年，你就一刻都不要持有。你看他航空股也是馬上拋掉。我不是要雞蛋裡挑骨頭啦，因為我知道這個就人之常情嘛，他一定在各種因素下就覺得這東西不可以持有。雖然他有跟你講過說，你不要持有十年的話，你就是一分鐘都不要持有，但是總是會有例外嘛。你很難去抓一個特例去攻擊他。所以其實你跟單有時候就會遇到這樣，你也不用找太多理由說明，搞不好他之後很快就賣掉之類的，那很難講，你也不知道他買進真正的理由是什麼。
像 Bill Ackman 出了一個洋洋灑灑的股東信，跟你講說買 Netflix 很屌嘛，價值投資嘛，結果後來又砍光光，所以很難說啦。然後再下來就是 GOVT，這個是 iShares 出的一個美國國債 ETF；SCHF 這個是 Schwab 出的一個 ETF，它是除了美國之外的已開發國家大型股 ETF；再來就是 IVV，IVV 其實就是跟 VOO、SPY 是差不多的東西，反正就是美國標普 500。然後 Didi 跟 WeWork 這兩個小型公司，大家可能可以注意一下機構是看到什麼東西；以及最後面就是 BND，就是 Vanguard 出的一個全球債券 ETF。
以上就是他們在過去一季買最多的東西，所以算蠻分散的，裡面有科技、有能源、有金融，也有債，然後也有一些新創，就什麼東西都有人買。最後我們就抓幾個還蠻有趣的公司，反正我直接按照大家點閱數量排名，就是大家最好奇的一些公司來看一下，它們目前 top buy 是買了什麼樣的東西。
前面跟大家提到 Michael Burry，就是他去買了蘋果的 put。那我們來看一下他 top buy 買了什麼樣的東西。蘋果是買了 put，在帳面上顯示是多了 17% 的蘋果 put，所以你以為很多，但是按照我講的，因為它是一個約當的量，所以實際上沒有這麼多。它是因為 put 所以乘以一百倍的意思，所以才會是這樣一個狀況，實際上他只有買三十萬股左右，所以是一個小部位。它的多單部位是買了 Booking.com，也就是訂房網站，Discovery 的股票，以及 Google，還有一個 Signa Holding，這我就不知道是什麼樣的公司了。你會注意到，雖然他是大空頭，但是實際上他還是以做多的部位為主，大家可能意思意思買了一點蘋果的 put。所以即便嘴巴是喊說標普 1800、資產泡沫，當然還是做多。
再來就是 Bridgewater Associates。這個我還沒有點開，我就已經知道它大概是買什麼樣的東西，反正八九不離十就是 ETF。Ray Dalio 蠻喜歡以 ETF 作為他配置的主軸。果然他買的第一名是 EM，也就是 iShares 的新興市場 ETF；然後又有 IEMG，這也是另外一支 ETF；再來是 MDT，是一個醫療公司；Pfizer 也是醫療公司；Berkshire Hathaway 其實增持的比例都沒有到很多，沒有什麼特別值得一看的。
再來就是 Renaissance Technology，這是一個很酷的公司，之前有跟大家聊過，就是量化投資的一個大咖。他們的 portfolio 我覺得就稍微看一下就好，因為根據外人的揣測，因為他們太神秘了，他們的一些參數當然不可以讓你知道，因為你知道之後，他們可能賺投率就變少了。所以他們的策略到底是怎麼樣做，大家都不知道，都是用猜的。然後猜測上可能都是用高頻短線交易為主，所以他現在顯示他買很多的東西，搞不好他其實申報完馬上就賣掉了，就類似這樣。所以其實你就大概參考一下。那它的 top buy 是什麼？是 Tesla、AMD、HD，然後 Facebook 跟 Merck。HD 就是 Home Depot。Tesla 跟 AMD 就是大家都很熟悉了，所以就是以大家耳熟能詳的這些大公司為主。但老樣子，它這可能顯示完之後很快就賣掉了，所以其實沒有什麼特別參考價值。
最後我們來看一下 Tiger Global，就是我之前在臉書跟 Telegram 有跟大家分享說今年賠爛的一個基金公司。這家公司很有名，就是之前的人類歷史紀錄最大的虧損，很多就是 Tiger 系列出來的小老虎。老虎真的是怎麼講，桃李滿天下，它很多徒弟都在各地，然後都是很厲害的交易人。
Tiger Global 我們來看一下它買了什麼樣的東西。Top buy 是 CrowdStrike，跟我是同船，成長股裡面有一家就是 CrowdStrike，所以如果 CrowdStrike 落賽，大家都知道成長股不會太好看。再來就是 ServiceNow，還有 Snowflake、Li Auto 以及 Monday.com，所以都是以成長股作為它的持股核心。我覺得很符合這家公司的特質。你知道 Tiger 就是一個會使用大量槓桿，然後當然有 long short 部位、交易技巧用比較多的一家公司。它去選擇這些成長股作為抄底，其實我覺得也算相對合理，因為至少我們知道說，美國的小型成長股其實基本上已經跌到分批是金融海嘯程度了，真的跌很深。
但是如果我之前跟大家推估的、我自己的猜測，就是我覺得小型成長股要回到前高，應該要花蠻久的時間，就不會像過往大家看到直接 V 轉回去，因為這個是有資金氣氛的問題。每一年都會有資金比較喜歡的東西，如果說你去看一些機構給你的資料，你就會知道大概可能三、四年、五年一個循環，現在可能大家都不要這些東西，可能幾年之後又覺得它香了，反正資金是會這樣輪動的。
它抄了蠻多成長股，大家可以稍微參考看看。但其實你要知道說，它的績效在今年是大爆死，它真的是賠了蠻多錢。我覺得跟他們使用大量槓桿有很大的關係。只是我蠻意外的是，它旗下有兩支基金，一個是 long only，就是只做多；另外一個是有做 long short，結果沒有想到兩支都賠超過四、五成。一般來說，我的想像是你有做 long short，你應該回檔不會這麼深，因為你部位裡面是有空單，甚至搞不好你空單的數量比較多。所以我很難想像，你到底是空了什麼東西，然後在這種萬股齊殺的狀況之下，竟然沒有辦法保護你的多單。要嘛就是你可能空單放得不夠多，要嘛你可能很不長眼，剛好去空了一些能源之類的，所以還變成多空雙殺。不然你沒有辦法去解釋說，為什麼你會輸大盤接近兩倍。
但我覺得 Tiger Global 大家可以注意，它可能今年逆風，可是它過往好幾年都是那種很強的公司，所以它買什麼東西，大家可以稍微看一下。
好，那這節目先分享到這邊。我覺得可能今天你對標的也不知道選什麼，其實比較單純的做法就是你直接去挑 ETF 就好。我覺得搶反彈使用 ETF 是一個很不錯的選擇，你可以等到多頭市場的時候，再回來挑戰你的選股能力。其實怎麼樣經過這種多空循環之後，你會學會就是，搞不好未必是你的選股很強，因為跌的時候也是跌爛，只是上漲的時候，可能你的東西因為 beta 值比較高，所以漲得比大盤多一點。那呈現出來的現象就是我打贏大盤，可是長期來看，你會知道說很多人講說打不贏大盤、或是很難打贏大盤的原因，是因為你不可以只看多頭。多頭要贏大盤其實蠻簡單的，但是這個多空循環走完之後，你還有贏大盤，那可能真的就是一個比較困難的挑戰。所以在空頭，你可能不知道選什麼標的的時候，你暫時把資金趴到 ETF 裡面，其實我覺得是一個可以作為參考的選項。與其挑一堆你沒有把握的標的，可能這樣做是比較單純的。
好，那接下來我們進去 QA 的部分。第一位羅卡斯，他說可惡我一直找不到留言密碼是在衝三小，五星吹爆，吹到主委高潮高潮。小弟中途聽股癌，還有回聽 2020 年的集數，發現主委越錄越長，真有趣，而且自己的聲音更青澀，現在聲線宛如中年大叔。在此小弟有問題想請癌大解惑與分享。第一個，學貸四十萬，建議先把學貸還完，或是只還最低金額，剩餘的錢投入股市買 ETF 或是其他，希望每年都有投報 5 到 10%。第二個，癌大相信價值型投資或是技術分析投資？第三，股票漲起來要什麼時候賣出好，也就是停利要怎麼樣做好？
你說越錄越長，其實我覺得越錄越長跟 QA 有關係，就是覺得大家這樣來留言，如果我沒有盡可能回答多一點問題，有點歹勢。所以可能因為這樣，時間越來越長，但之後還是會盡量控制在四十分鐘或三十分鐘這樣。
第一題，學貸是要先還掉嗎？如果你是有投資能力的話，當然不要還。反正只要是那種利息很低的東西就不要還就對了。你就是欠銀行錢，你就是老大。你只要可以找到你可以創造出一個利差的空間，可能是你的投資配置，或是你有更好的選擇，那你可以去 cover 這些利息還有剩的話，那當然你可以借多少錢借多少錢。雖然這有點違反你的直覺，大家的直覺都是我有借錢就要趕快還，但你要知道這個前提是你知道要怎麼樣去駕馭它。如果說你拿出來投資都是賠錢的話，那當然你趕快先去把錢還掉比較好。
所以如果說你是要把這筆錢拿去放 ETF 的話，那就一樣。反正我覺得近期是一個很好的試金石。之前大家都很簡單，借錢出來買 ETF。最近這樣子跌，如果說你都 hold 得住的話，那你可能真的適合這樣做。之前大漲的時候，白痴才不會想要把錢拿出來丟 ETF；但現在這種大跌，如果你都 hold 得過去，你的現金又不會卡住的話，那你評估過後要這樣做，其實我覺得不是一個不能做的事情。
再來第二個就是說，相信價值型投資還是技術分析投資？其實兩件事情我是同時並行。我還是會看一些技術指標，因為我知道有人會看。就像我自己不是殖利率的信奉者，但是我知道有人會看，所以當我今天知道哪一次可能會配很高的錢，我就搶在新聞報出來之前先進去卡位，這是我喜歡做的一個事件型交易。所以事件型交易就跟這兩個又有點不一樣，其實我都是並行在使用它。我覺得依賴比較多的可能是價值跟事件，就是價值的分析我覺得比較重要；技術分析只是我選擇一個可能讓自己比較好去追蹤說，我每次的買進條件是怎麼樣、賣出條件是怎麼樣，所以可以比較有效去算出自己的勝率跟期望值，這是我自己的做法。
那我必須得老實跟大家講，我自己的心得經驗就是，技術分析做到發財的人很少，我覺得比日本壓縮機還要來得少；價值投資或是事件交易，做到有錢的人比較多。就是說技術分析你要知道，如果你做的就是最一般的什麼突破、跌破、頸線、均線，不是啊，市場上每個人都看得到這些指標，所以你憑什麼覺得你用一樣的指標你可以賺到錢？除非你真的是天選之人。但我覺得技術指標發財的人真的是相對少。至少你說我以前沒有做股癌前，身邊就比較少；我做股癌之後認識越來越多人，還是純粹做技術指標發財的人真的是很少很少，所以在這邊分享給你。
然後下面一題說，股票漲出來的時候什麼時候要賣？這個要看個人。如果說你真的覺得沒有辦法用價值去分析它的話，你也不打算長期持有，就用 trailing stop，這前面都講過了。
下面一題這個殺腳電台，雖然這個留很多次，但是我記得好像好久沒有念殺腳電台了，所以稍微念它一下。他說，馬的這種盤勢閉著眼睛做空都會贏，不會贏的事，然後後面就被卡掉，剩下一長串阿嗚嗚嗚嗚。
阿嗚嗚嗚嗚嗚嗚嗚。