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最近讓我看到比較傻眼的，就是開始有一些私訊竟然來跟我借錢。我不知道這是一個集體的詐騙，還是說市場行情真的差到有些人風控有問題，搞到大爆炸。根據我看這些人的私訊內容，提到的東西都差不多，反正就是因為借錢借很大，去壓期貨、股期，結果爆掉，到處借又借不到，希望可以找他的偶像借錢。這到底是發生什麼事情，你們是怎麼搞的，會搞到這樣子。
我的節目千篇一律，一直跟你強調一個最核心的觀念，就是你不要借錢、不要開槓。老聽眾應該聽到都不要聽了。所以你說你是我死忠聽眾，然後你開槓開到爆掉，幹，你是反黑的吧？你一定是沒有聽我的東西，或是你聽了，你就是鐵頭，完全都不照我講的去做。那為什麼你還要來找我尋求幫忙，這不是很奇怪的事情嗎？當然，我不排除這些人其實就是詐騙，找個理由來跟我哈拉一下。就算你不是詐騙，我也不可能借你錢啦，我只會叫你好好做人，從現在開始去搞一個債務協商，然後好好去還債，這輩子就不要碰股票了。因為你已經用不正確的方式在玩，這樣的做法只會讓你越陷越深。如果今天真的讓你借到一筆錢，你一定就是槓更大進去，最後面還是會被洗出場，終究早晚都會死。
也在這邊跟其他聽眾分享，如果近期開始有人要跟你借錢，你只要知道他借錢是要去補股票保證金的話，我是建議你不要借。因為我們看過太多了，不然說自己遇到的，我也借過人家錢，身邊的朋友也借過人家錢，其實這種借人家保證金的，幹他媽一定都還不出來。因為他們的邏輯就是今天已經賠到不行了，他們才去尋求幫忙。你就想，我之前都跟你提過，我唯一一次被追繳保證金，我覺得超丟臉，這種事情我以後不會再讓它發生。就這種事情真的太丟臉了。這個是追繳而已，它並不是真的斷頭然後搞到我破產，它只是那個帳戶裡面其中一個維持率有問題而已。這樣子我就覺得非常可恥。我覺得只要有一點 sense，然後是全職交易的，你應該要知道這種東西是絕對不能夠犯的。就是你搞到你要被追繳通知，然後你還真的繼續凹下去，凹到最後面變成完全負債，需要去借信貸來填，你就是一個失敗的投機者。你要先認清，你就是一個失敗的投機者。
所以從現在開始，好好重新生活，把這些債務處理掉，協商一下，看怎麼樣還。那一些比較高利貸、比較麻煩的，看有沒有辦法請警方介入，再去調停一下。反正你真的遇到這樣的東西，就是好好把它處理掉，然後再也不要去碰了。你不要再想要去把它拚回來，你一定拚不回來。因為這些人大多數都不是看好某家公司去做配置，好好使用現股，然後如果有收入、有閒錢就進去買。他一定不是這種的，他一定就是全部 all in 一支，然後開槓桿撈到爆掉。使用股期就是七倍，使用期貨就是十二倍、十三倍，一定都是這樣子。因為你就是這樣子搞，你才會搞到自己破產。如果你借這些人的錢，他一定還不出來，百分之百還不出來。就算他有辦法還一次，他下次還是要找你借，直到有一次完全還不出來，一定是這樣子。
這個看多了，我已經不相信有人真的可以去做這種博弈的生活，然後最後還有辦法還你錢，太少見了。你會在一些股票傳說裡面看到，哪一個鄉野賢達以前曾經也跟家人朋友借過錢，那個都是極少數、極少數。先不講有些人根本就是在唬爛，那故事都是假的，只是一個人設。就算他是真的，那也是極少極少數。所以你不要因為一個人的失敗，搞到你的家人、朋友，大家都跟你一起失敗。大家因為借錢給你，最後面撕破臉，然後一起變窮。幹，你就是一個人在輸錢，最後面好像大家陪你一起輸錢，不好看，真的不好看。
我覺得今年最大的一個教訓，就是讓大家認知到市場真的很困難。不然我自己就是，我們沒有想像到今年會這麼難。其實你知道，我們在看過去幾年的歷史，如果說我們以史為鑑的話，你更看不懂今年到底發生什麼事情。我們就講最誇張、老一輩最喜歡講的金融海嘯。金融海嘯那時候，是大家已經看到有在放無薪假，市場上很多公司的營收腰斬，股價跌掉六成、七成，營收越開越差，股價跟著跌。再來就是後面有一個反彈，反彈之後雷曼兄弟爆掉，有一個世界級的事件。只是當時可能爆掉也沒有多少人在意，後來就開始越滾越大，次貸風暴、科技廠 layoff、無薪假什麼的，你看到營收、獲利真的都開得很差，股價隨之一起往下，那是以前的狀況。
你知道這一波最屌的地方，其實就是我們已經看到美國大型科技股跌掉四成、五成的比比皆是，中小型六七成的比比皆是，可是其實你還沒有看到真的很大規模的營收下調。現在大家都在期待，應該我們會在 Q3 接下來要開的 Q2 財報跟 Q3 guidance 看到下調。可是你想，市場是從去年十一月就開始跌。其實我自己是這樣相信，我不覺得在去年十一月可以完美地預測到現在會發生這樣的事情。去年可能一開始是跌說聯準會緊縮，而且是用很強勁的方式緊縮，外加通膨、戰爭，一開始可能是跌這個。之後跌一跌就發現，這個壞消息已經變成一個悲觀螺旋，大家一起縮手、一起減少投資、一起減少 OPEX，然後開始對未來看得更保守，減少下單、去庫存。它是一個接一個的壞消息，然後直接連續爆下。
不然你很難去預測，在去年十一月到現在，大家面對市場上這些比較高的庫存，其實原本的想法是覺得庫存只要賣得掉就好。因為過去的庫存真的都有拉高，海運卡關，所以大家都把庫存水位拉高，反正賣得掉就好。結果突然一瞬間好像賣不掉了，大家開始清庫存。我不覺得在去年十一月可以完美預見，現在我們要進入七月，所看到的一些東西。像我前一集跟大家提到，台積電最滿的那些製程都可能會有鬆動狀況產生，你那時候應該是沒有辦法預見。所以有點像是那時候可能在反映 A、B、C 事件，隨著 A、B、C 事件感覺反映完，大家想要去賭反彈的時候，又有 D 事件、E 事件，烏漏偏逢連夜雨，最後面就他媽一路下去。
所以這個循環到底會到什麼時候結束？其實認真講，我們到現在還沒有完全看到一個終點。我也跟大家提到，其實現在 IC 設計砍單的狀況真的非常嚴重。在過去一兩年，其實他們是用盡全力在招聘，大家是有點類似 FOMO 的心態去搶工程師。這些東西之後都會看到一個修正，我相信一定會有人失業，有些可能你要去報到的，他叫你不要來報到，這應該是你會看到的一個確實會發生的事情。
最近推特上面，我自己會密切追蹤的兩個對象都從太陽系邊緣勝出來。一個就是 Michael Burry 開始連續發文，而且還沒有刪掉。一般他發完文，就很快把 tweet 刪掉，不知道他在幹嘛。那另外一個就是整天在發文的馬斯克，已經一兩個禮拜沒有發文了。他之前有分享過，他發文都是在尬賽的時候，所以看他是一兩個禮拜沒有拉屎還是怎樣。我們是在猜，到底發生什麼樣的事情。我相信應該是緊鑼密鼓地希望可以在七月端出很好的成績給大家，我們快要看到他的車子出貨幾台、庫存天數什麼的，到時候在節目再快速跟大家做總結。
之前有在 Telegram 頻道轉一個內部信，就是他跟員工說他要回去睡工廠了。我相信現在應該是真的回去睡工廠，而且真的是很用力在拚。這個老闆已經幹到自己是首富了，還會去工廠睡覺，還會去親自監督目前的生產狀況。我相信他是想要把中國封城期間看到的生產卡關給補回來，所以可能是因為這樣子沒有推文吧，反正總之蠻反常的。
Michael Burry 這幾個貼文都還蠻有趣的，我們稍微跟大家聊一下。有些觀念是節目裡的老生常談，有些是我們上一集剛剛提到，像是長鞭效應，所以有點類似說有名人背書，我覺得蠻開心的，順便拿出來跟大家分享一下。我們看一下這個 Cassandra 是怎麼樣看待的，因為我覺得他是市場裡面很聰明的人之一。很聰明的人我都會跟大家分享，像是 Bill Ackman、Cassandra，或是 Seth Klarman。我們可能找一集來跟大家聊他最新的一個說法，或是 Howard Marks 也有新的說法，像之前的 Druckenmiller 等等。反正我們會盡量去找一些我覺得在市場裡面很有想法的人，他們怎麼樣想，然後來跟大家做分享。不要好像只有聽到我的意見，你也可以聽到一些高手的意見，看到他們怎麼樣看待。
他的第一則貼文是提到貨幣貶損的問題，這也是我一直跟大家強調的，cash is trash，現金就是垃圾，不要懷疑。你可能有時候在短期時間內，因為你看到東西在跌，會覺得現金為王、持有現金就對了，也未必。因為你現在看的時間軸很短。假設你這時候把現金都丟進去，搞不好兩年後你回頭看，你做的決定是對的，很難說。我完全就看你看的時間軸是多長。但長遠來看，我們知道現金就是垃圾資產。可能未必可以跟你講說，它一定會比現金好，大致上是，可是未必。有些國家的資產可能表現得不如現金，但整體來看，假設投入全世界的全市場，長期來看效果絕對是比現金好，因為現金是持續貶損的。
他舉了一個例子，跟大家聊到 1966 到 1982 這段時間。那時候是一個週期性的發展很不錯，也看到通膨現象產生。道瓊打到新高，在當時相較於前段時間，美元假設一美元有一塊錢的購買力，掉到剩下 35 cents，貶掉了 65 cents，就差不多三分之二的價值不見，剩下三分之一。你知道在通膨之後，可能聯準會介入，或是政府介入，大家開始去壓制、把錢收回來、升息等等調控之後，我們可能可以看到通膨減緩。但是其實你會注意到一點，你的現金購買力失去了，就是回不去了。到了現在已經隔了這麼多年、這麼多循環之後，我們的貨幣相較於本來的基準點只剩下 10 cents，就是貶掉了九成。我們現在的購買力，是當時基準點算下來一成的購買力。所以你持有貨幣越久，你會吃到的狀況就是，你的錢只會越來越小。不是說你的錢會憑空消失，只是說你以前的一百萬可以買多少東西，現在一百萬只能買這樣子的東西，這個就是貨幣的貶損，這就是通膨稅。
所以持有現金，長久來看真的不是一件好事情。Michael Burry 拿一些圖表跟案例來跟你舉例，這些東西其實我覺得你也不用看這麼多圖表案例，你自己有經歷過就知道了。你只要有活超過十年，你已經有意識十年，你就知道你小時候買東西是多少錢，現在是多少錢。你馬上就知道貨幣貶損是什麼樣的狀況。如果你沒有把它丟進去資產裡面，它就是會貶掉。我這樣講大家可能會認同，只是你還是會想到現金為王，因為像這種短期時間軸內，媽的我現在買什麼都在跌，那我幹嘛把錢丟進去？對，所以在這種時間點可能比較困難。你可能買了就是會套牢，現在不管買什麼就是套牢。你買美國大科技、小科技，買台灣大盤，你買什麼就是套牢。但長久來看，兩三年之後，你現在做的決定說不定就是對的。這種東西我們真的也很難跟你講，因為有時候我也不知道兩三年之後會不會台海發生戰爭，還是什麼外星人打進來，這種東西很難講。但假設一切都是按照過往慣例的話，我們可以期待的東西，就是資產價格還是會持續往上墊。不管是房地產，不管是股票，整體來說都會持續往上墊。當然會有一些個案或特例，讓大家去主張說你不應該持有資產或什麼的。我們今天講都講整體，整體這樣子做，你的期望是不錯，但還是有一些悲劇發生，那個都是相對少數的狀況，沒有什麼東西是穩贏的。
可能很多人會開始去考慮 Ray Dalio 的建議。達里歐告訴你，你應該去買實體資產、你應該買房地產。其實他講這個，我到現在都還覺得很奇怪。首先第一個，就是美國房貸利率是固定利率，所以其實在過去一兩年利息很低的時候，很多人去做 refinance，這個就是非常聰明的一個選項。接下來他們就可以拿很便宜的利率，然後到他們清償為止。這跟台灣不一樣，台灣利率是浮動的，央行今天做調整，放貸銀行也會跟著去調整利息，所以有很大差距。現在在美國這邊，我們知道房貸利率已經來到有些地方五趴多左右。這台灣人可能無法想像，我們之前拿 1.31 加可能 1.6 多，就算之後再補一碼，了不起台灣房貸利率到 2% 啦。那美國這邊是 5% 多。所以在 5% 多的狀況之下，結合我們注意到家戶可支配所得持續往下降，美國人要怎麼樣去買房子，這是我在思考的一個點。就算說他去買房子好了，後面有沒有人接手？一個東西要有持續很棒的價格，一直往上推，它是需要有一定程度的成交量。可是我們注意到美國的房地產交易是有縮掉的。
廢話，本來之前的利息是那樣，現在 5% 多不是一個很便宜的利息。所以達里歐這時候叫大家去買房子，我真的覺得怪怪的。雖然可能很多人最近在幫他證明，說其實達里歐講的是對的，你看中概股怎麼樣漲。可是達里歐叫你做多中概股的時候，是 2020、2019，你那時候去做多中概股，哇靠，你現在還套在超級山上。所以時間點也很重要。你不可以說什麼，我之前有喊過，那我也可以從現在開始喊美國、台灣、中國，反正我有喊過，之後有漲就算我的，不能這樣算。你還是要看他實際上進去做的時間點。就像特斯拉跌，大家一直說 Bill Gates 好厲害，他做空成功，拜託，他在三角形下面做空，到現在都還被軋爆了。所以你不能說他看對，因為他時間點根本就錯了。
所以達里歐現在叫大家去做房地產，我真的覺得怪怪的，有點類似 2021 年叫大家去買股票一樣。當時我們雖然知道好公司就是要持續投資，可是你也知道，拜託，那時候隨便弄一個九宮格，隨便丟、隨便射飛鏢買都可以賺錢，你就知道那個市場是一個很好很好的市場，而且不應該會這麼好。雖然我們那時候講說不知道業力什麼時候引爆，但是我們雖然不知道什麼時候引爆，我們就知道這個地方有問題，你不應該推這麼高。所以我們今天看到房地產的狀況是像現在這樣子，可能各地都在瘋狂飆漲，央行同時又要介入開始做信用管制，之後一些打房措施隨時都可能端出來，特別是選舉要到了，很多措施就會丟出來。
你不要以為對於放貸做管制好像影響不大。先想說反正頭款都兩成，最難都是頭款。對啦，頭款是很困難沒錯，可是之後每月要支付的金額也是很大的挑戰。舉例來說，如果今天真的把 40 年跟 30 年的房貸限縮掉的話，其實對於房地產的支撐就會小掉很多。它不是只是單純一個頭款的問題而已。如果說我今天是 20 年房貸跟 40 年房貸，我每個月要支付的金額就差很多了。所以以前的我可以去買一個更貴的房子，現在我沒有辦法了。以前的我是本來有機會，假設說 40 年的話，反正每個月交的錢我是可以負擔的，我可以捏一下就搞一個房子，可是它只剩下 20 年，我是沒有辦法的。這些當然都會影響到房地產的需求。所以講到這邊還是要跟大家強調，長遠來看，我們覺得房地產，特別是有工作機會的、都市的熱區，或是股權投資，整體大勢來看，我們都相信它會緩緩往上墊，因為它就是在反映通膨。只是短期內假設你被套的話，那也都是很麻煩的。
不要覺得說，現在股票好像買什麼跌什麼，衝進去房地產未必會為你帶來一些好處。第一個，它的流動性比股票差非常多。所以你買了進去，現在要套錢出來，它不是說套就可以套出來的。假設你必須要處分掉，可能也要花幾個月時間去賣，也未必賣得掉。再來就是，如果你看起來是有賺錢的，可是搞不好你繳房地合一稅，外加一些雜費之後，你發現其實你是賠錢的。再來就是房地產套牢有時候也是會蠻久的。像 2014 熱度很高的時候，套到可能 2020 才解套，六年。但是股票市場會需要六年解套嗎？有時候沒有，加股息、還有一些其他收益，搞不好其實不用六年。所以還是要去綜合評估一下。我覺得達里歐那個建議有點怪怪的。假設說你去選一個抗通膨資產的話，稍微比較一下，可以的話就是多元配置，不要只配一種。如果說沒有辦法的話，那就要更小心去比較。
不要說什麼你現在看到哪一個很好，房地產都沒有跌我就去買。有時候就會買在衰尾第一排。就像那時候可能看到股票都很好的時候進去買，衰尾第一排，類似的狀況。現在股票反而便宜了，沒有人要買。再來就是另外一則推文提到了長鞭效應，這個是我們上一集有跟大家提到的。他在推文裡面提到，這是任何做投資的人最好都會了解一下，對你會有很大的幫助。大致上觀念跟我們上一集講的是一樣的，反正就是從通路端開始往上反應，打到最後面的時候，那個影響可能是最大的地方。
上一集有提到，台積電的 16 奈米跟 7 奈米，市場上有傳出說鬆動。目前我稍微去做了一些研究，16 可能還好，因為有一些車用客戶會從 28 轉 16，雖然這可能還在研議中，未必會這樣做，但是 16 應該還好。但 7 奈米這邊，確實有聽到有鬆脫的現象。上一集有提到說，可能可以靠蘋果的數據機晶片來補一下。這邊順便提一下，在上一集的 QA 有一位聽眾聊到高通，恭喜你，高通在昨天大噴。因為市場消息傳出說，蘋果的 5G 晶片開發有遇到一些瓶頸，所以本來預計是這樣子，高通在蘋果的份額會降到兩成，甚至更低。可是因為蘋果遇到瓶頸，所以高通可以直接回到 100% 的供貨，至少到 2023 年的下半年是這樣子。這是市場消息，還沒有經過驗證，但股價已經先動了，股價就是在 trade 這個事件。恭喜那位朋友，你搶到了一個很不錯的反彈。
長期來看，我們知道蘋果還是會自己去做它的晶片。根據我們自己的調查，大概是落在 2023 年下半年，可能就會開始跟 foundry 這邊做協調合作。這是一個勢在必行的事情，蘋果不會想給高通掐著。所以這可能可以把它視為一個短期利多，就是本來預期說這一塊營收會掉，現在可能掉的時間點往後延了。這其實是一個很大的好消息，因為往後延代表說高通有更多時間跟空間，把它掉的營收補回來。你只要可以補回來，不會有這麼大的衝擊，那股價可能就可以維持得很不錯。大概這樣子。
所以長鞭效應目前打到了台積電，也打到了其他的二線或三線 foundry，這都是我們目前有看到的狀況。所以我們是相信，在去庫存這方面可能已經走到接近末期。雖然你可能現在看到的庫存水位很高，那是過去的資料，現在很高沒錯，可是當他們開始在瘋狂砍單、降價拋售，Amazon 的 Prime Day 要辦兩次，然後中國在補貼大家做消費的時候，他現在就是把手上的庫存盡量拋掉，叫貨這邊又整個停掉了。所以在去庫存這方面，我們是相信它降下來的速度會很快。但還是要考慮，實際上消費者還有沒有錢可以一直去買。所以其實這陣子政府應該是要鼓勵大家多多消費，因為如果庫存去不掉的話會很嚴重，上面的稼動率會全部爆掉，到時候就變成整個經濟的一個超級大衰退跟蕭條。
所以還是會希望可以看到，類似中國這種補貼，或是釋放一些流動性，去幫忙把這些庫存給去掉。至少廠商都已經認知到這件事情，開始在砍單了，所以不會再有更多庫存堆進來。但是手上的東西還是燙手山芋，還是要盡快把它拋掉。所以長鞭效應打到 foundry 端，我覺得以過往慣例來看，已經差不多到一個尾聲。只是你說股價這邊會不會彈，我還是沒有辦法跟你講說到底會怎麼樣。我自己的觀點還是，我們先等等看接下來七月財報季要開出來。雖然應該是爆炸的爆，我們都已經可以預期到 guidance 會大力往下降。因為身邊可以聽到的消息，就是各家科技廠表現都不好，IC 設計瘋狂砍單，一些品牌端可能庫存跌的量很大，連在做記憶體的領導廠商，他們最新的製程聽說也都沒有人要去下了，就是整個卡死的狀況。
所以預計 guidance 會開得很爛。先跟大家打一個預防針，你應該會看到很爛的業績指引，或是公司派去粉飾一下，拿這邊的東西補一下那邊，說我們營收應該還差不多，可是你要稍微算一下，整個營收結構是不是有根本上的改變。我們是預計應該會看到一個蠻爛的 guidance。因為現在大家都輸掉了，所以如果出了這樣子的壞消息，沒有再繼續往下攻的話，那可能是一個適當的機會。我們會這樣子看它。如果說繼續往下攻的話，就不要去預設低點，不要覺得說這個地方已經跌到幾年前的位置就一定可以買。有時候這種修正，跌的幅度會超出你的想像。你覺得這樣已經很便宜了，便宜還有更便宜。有些成長股已經腰斬了，你不知道它腰斬之後還可以再膝蓋斬，所以這是大家要小心的。
我們自己會這樣去看待它。我們會看 guidance 跟財報開出來，最好是開一個爛成績，這就符合我們預期。符合預期之後，我們就要看股價是不是也是往下灌。如果股價看起來還好，沒有什麼動，可能市場已經有在消化這樣的情緒了。外加前面也不是沒有跌，美國大科技、AMD、輝達都跌掉一半。未來真的有差到這樣嗎？搞不好這個是 overshoot，也是有可能。但我們還是要先看市場對它怎麼反應，再來決定應對。
接下來我們就技術面來快速跟大家接續一下上次的話題。最近要跟大家聊一些技術面的東西，因為基本面已經有點失效了。基本上你目前不用太鑽牛角尖去研究是不是你公司的基本面出問題。當你發現同儕全部都在跌的時候，其實就代表說，市場情緒或整體估值修正的問題，未必是你的選股有很大的問題。大家都在跌的時候，其實就不用太講究到底是在跌什麼，是不是我的估值算錯什麼。有時候未必，就是一個資金心態的差別。所以在這種時候，我們跟大家聊一點技術面的東西，我覺得不錯。
其實技術面的東西，雖然有時候我會吐槽那種猴子都看得出來有支撐的地方，不會有支撐或什麼的，但不是代表我不會去看這樣的東西。我自己也會看技術面的東西，而且我其實跟你講，很多法人大資金他們也會看，只是他們不會說他們在看這個。因為講出來很遜，在那邊看線線線，大家都會笑你不專業，你就是沒有基本面的研究能力，你才會當線仙。但其實當你今天已經做了各種努力，基本面都研究完之後，你還是會看線。因為線終究是什麼？它就是一個交易軌跡。不要講得太複雜，不用給它一堆神奇命名，它就是單純的價格變化，就是交易的軌跡，所以其實很多人都會看。
當然，這有很多派別，我們有空慢慢分享。我們先就上一次提到的，今天看到一個大紅棒，台股的大紅棒或是美股的大綠棒，右側才會開始試單，我們就知道邏輯，再繼續延伸下去。昨天有注意到這個大紅棒跟綠 K 算是被跌破掉了。一般來說，我們會以它的開盤價位置當成一個參考基準點。所以當跌破掉的時候，比較激進一點的操作者，就會把他的第一批試單直接砍掉，果斷砍掉，他就不要了，他等下一次大棒再回來。你會想說這樣子不是很多摩擦成本嗎？沒錯，有些人真的就是不停地追高殺低。雖然追高殺低聽起來很像是韭菜散戶在做的事情，但是還真的蠻多高手靠追高殺低在賺錢的。
所以他們就是會挑這種資金效率最好的時候，要不要表態？要表態我上車，最後發現你是騙我的，我就下車。雖然我會繳出一些摩擦成本，但是他們就是這樣做，所以沒有什麼對錯。一般來說，當你今天注意到這種大紅棒、大綠棒的低點被破掉之後，其實有很多人就會下車，甚至一些超大資金的人也會這樣做。投信比較不會，因為投信的買賣要寫報告。你不可以說我昨天寫洋洋灑灑一篇報告跟大家說為什麼要買，然後今天我就賣了，今天買進理由不見了，這個你一定會被電到飛天。但一些 buy side 的大資金可能就會這樣做，在操作一些自由基金、老闆金庫這些比較活的資金，他們可能就會去參考進攻的位置在哪裡、成本線怎麼樣、市場上大家的均價在哪裡，然後去做調整。所以有一些這種短線的調整變化都是可以期待的。如果我們今天看到這種進攻的棒子被疊掉，就會視為它進攻失效。這是以最短線的做法這樣看。
有些人是比較長線的，他可能看的是幾個月、幾季。他雖然第一單試單現在被套牢了，因為看到大棒棒他有追進去，可是不代表他必須把第一單砍掉。因為他可能就是，好，這個波位我要建兩成，兩成裡面我會先打其中的四趴，我還有其他的十六趴可以打。這個十六趴他就會很小心，等到下一次有大棒的時候，再打下一個四趴。懂我意思嗎？他會有一個節奏，一定要 trigger 到他的訊號，他才會買進。這其實有點類似程式交易的範疇，就是你會設定一些訊號，訊號達成，電腦幫你交易。如果說你是人工單機，也是達成我要的訊號我就會買進。這就是我希望長期來說可以擊敗市場的一個秘技。當然這個東西其實你還是要自己下去測，你自己去買看看，如果這個方法你用了可以賺錢，你才去用它。
所以其實前陣子有人問我，那你是怎麼樣算出你的勝率？你怎麼知道你買這個股票的勝率是什麼？當然不是你憑空去幻想說，我今天買這支勝率應該是六成，玩什麼戰鬥陀螺，我擊敗他的機率是多少、打到他落點的機率是多少。當然不可以這樣亂算。那都是以你過往的表現，也就是你過往去下單，你的勝率是多少，按照你的 session 去看。而且這個要大數法則，你不可以說你只下過三次單，就說我勝率是九成，不行。你也要有幾年的經驗，然後你才可以開始知道你的勝率怎麼樣，再因為這樣去做調整。所以其實很重要一點就是，為什麼會講說還是要繳一點學費。繳學費不代表你進去亂賭，故意輸錢給市場。所謂繳學費，就是會有這種試錯的過程，試久了之後，你就會找到一個方法。這是最佳狀況之下你會找到，當然有時候未必找得到。真的找不到沒有關係，就加入大盤的行列。但如果有幸找到的話，那可能就有機會可以自己去操主動投資。
如果基本面持續失效的話，我們就類似這種 step by step 跟大家分享，今天看到這樣的狀況大家會怎麼做。其實不要氣餒，像這種大紅棒、大綠棒出來，你以為是誰買的？你以為散戶真的有能力推嗎？其實很多不是。就像大資金直接盤中大家在那邊 call 來 call 去，risk on、risk on。什麼意思？就是我們去買一些成長股、買一些跌深的、很有攻擊性的股票，然後去退出價值股、退出防守性資產，我們要去壓這種激進的東西。昨天大家還在那邊很高興地 risk on，隔天全部都在砍股票。這真的是近期會看到的一個狀況。過去三個月，你只要看到那種超級大棒棒，隔天整個崩掉，那其實就是法人在互相廝殺，就是很多大資金在那邊互相殘殺。你以為他們會跟你不一樣，結果其實他們的操作跟散戶有點像。大家終究都是人，都是有人性的，都不想當最後一棒，都不想套在山頂。所以有些短線操作其實未必是散戶的傑作。你只要知道有那種超級大棒棒，那都絕對不是散戶，散戶沒有那個能力可以拉出這樣的東西。
好，我們最近聊到這邊，接下來進入 QA 的部分。第一位 Way Jackson，他說股癌大大我愛你，五星吹捧，想說個笑話：有天傑尼龜跟皮卡丘借錢，傑尼龜說傑尼傑尼，皮卡丘說不要。下面這個 Way Home GG，他說五星優質好節目，吹吹吹吹到海王星，想請問主委對於 00912 有什麼看法？謝謝。不要再來問我這種 Smart Beta ETF 了。我已經提過，這種所謂策略型 ETF，長久來看就是打不贏市值型。它一定會用盡所有方法，告訴你說它有辦法贏大盤。為什麼？因為大盤的歷史擺在那邊，我當然可以挑幾個參數，這幾個參數組合在一起，回測到擊敗大盤為止，然後告訴你說你看就擊敗大盤。很多人會來問，其實就是很多業配在推這個東西。我也收到一大堆這種 Smart Beta ETF。其實我超想接的，因為人家捧錢來給你賺，只是我會擔心我的聽眾不會選。如果你們都跟我心有靈犀，知道投資要自己好好審核，看過了知道好不好再去買，那我接爆。只是因為我知道很多人可能我今天講了，你就跑去買，所以我不接這種東西，主因在這。
但我必須跟你講，市場上很多人會接這樣子的廣告，所以他跟你講得天花亂墜，終究還是回歸一個問題：你到底有沒有辦法靠這些所謂的 Smart Beta，也就是一些特別指標，可能是動能指標、可能是價值指標，去擊敗整體大盤？長期來看，其實我們發現沒有辦法。因為它一般會收更貴的管理費，就算它可以跟大盤並駕齊驅，扣管理費之後反而打不贏。它之所以看起來都會贏，是因為他們是用後照鏡在做事情。我拿出大盤過往績效，自己組一些指標，我當然一定會測到可以擊敗大盤為止，然後告訴你說你看我過去贏大盤多少。可是那不代表未來會贏大盤。當然我不要一竿子打翻一船人，還是有東西可能是可以贏，但是用機率來說就是比較低。我會覺得它是一個沒有什麼意義的行為。除非你是很瘋狂的因子投資者，你真的相信某些因子可以為你帶來很好的效果，那你就去嘗試看看吧，但前提是你知道你在幹嘛。可是大多數人去買這種因子 ETF，其實你根本不知道自己在幹嘛，你只是聽名字很炫，什麼太空 ETF、5G ETF、什麼鬼 ETF，就跑去買，你根本不知道它包什麼，那當然會受傷。
下面這位說測試留言密碼 3，想問技術分析有一種跌破頸線後，用頸線到頭部的漲幅往下測，等幅跌幅滿足，想知道這種計算方式能不能作為觀察依據。像這種很有預測暗示的指標，我都不相信。當然我知道有人會看，身邊也有人真的看這個賺錢，但我就是不相信。我看他們都會覺得，你也沒有一直靠這個賺錢。有些指標跟這很類似，你可以自己去查一下。第一個就是費波納契數列、黃金比例，再來就是這種等幅測距，還有另外一個叫翻亞當，類似的道理，就是把圖反過來，它過去怎麼樣漲，現在就怎麼樣跌；過去怎麼樣跌，現在就怎麼樣漲；或是波浪理論，一定有幾個波。不是啊，他媽的誰告訴你一定會有幾個波？誰告訴你一定要跌這麼多？誰告訴你它一定會對稱？如果你今天單純做比特幣，我相信這個指標可能還有一點用，因為比特幣沒有其他太多參考。可是如果你今天做股票，它是有基本面的。你在那邊算說它應該要跌幅到什麼，就像高通這種突然開一個消息，然後尬一個大的，所以很難講，因為有太多訊號都可能會影響。我自己不相信這種預測性質很重的東西。我會看技術指標，可是我比較喜歡看的，是用來判斷現在狀況怎麼樣的技術指標。舉例來說，一根大突破、突破頸線，我會看。因為代表說頸線以下的人全部都是賺錢的，所以這個地方可能就是一個進攻位置。也就是說，我會去看這種驗證說法的技術指標，而不是預測未來一定會再漲多少或跌多少。
接下來這位朋友說，最近行情這麼爛沒賺到什麼錢，但能夠了解節目內容跟心法已經很滿足。還推薦一個叫股市小神手的貼圖。我看這個 KK 應該就是股市小神手的作者，是不是來這邊廣告？但沒關係，我還是去查看看。反正有幸來廣告又卡到位置，就幫你念一下。最近都沒有賺到什麼錢，其實這已經算很不錯了。最近沒有賠錢，就是很厲害了。有時候這種年份，你當然不可以期待說你每年都賺，那可能是真的超級強的人。但是這種大家都表現很差、連大盤可能都負二三十趴的年，你可以搞到不賺錢也不賠錢，其實就已經是很不錯的一個狀態。
下面這個朋友說，對於一般社會底層人士，閒錢存款百萬左右而已，會建議投入多少在股市？如果阿共打過來，我們用複委託買的國外股票會變壁紙嗎？還有半夜看盤會不會無聊想尻槍，有沒有被老婆抓到的經驗？先從最後一個問題開始回答。你說看盤看一看會不會突然想尻槍，我自己是不會啦，但如果你會的話，你就跑一跑也沒關係。像我老婆的話，她是不喜歡我看片，因為她會覺得奇怪，你已經有老婆了，為什麼還要看東西尻槍？雖然我知道這個說法講出去很多人不認同，但我就說這是怎麼樣，家庭裡面還是要互相尊重。她的意見也是有她道理。她說你今天會想要看到我，然後看什麼一個水管工人在那邊嚕嗎？如果是我在那邊嚕，你會想看到嗎？你不會嘛。那為什麼你要去看別的 AV 女優什麼的？我想一想也蠻有道理的，我有被她說服了，所以我會盡量避免。
再來就是說，閒錢存款百萬左右的社會底層人士，這個要看。如果你今天二十歲，你是頂層人士，二十歲有一百萬存款是很屌的。所以還是要看你的年紀在哪。我建議不要整天說自己底層人士，自證預言。你只說自己魯蛇，最後真的就魯了。你要盡量看遠一點。當然我們不要膨脹，但也不要過度畏畏縮縮。這個百萬是很不錯的。至於要怎麼樣丟進去股市、要丟多少，就是看個人。我給大家的建議都是睡得著指標。如果你不是有志在操盤的人，當然你只要睡得著就好。根據 Fidelity 的一個統計資料，超北爛的，他們看帳戶紀錄，發現最賺錢的帳號，要嘛就是死了，要嘛就是那種年紀很大的老人從來都沒有進出過。因為死了你也不會去動你的資產。就發現其實這種投資很多時候就是放長線，機率真的比較高。
雖然講這個很沒有說服力，有些人會覺得你今天買到 HTC，放長線不就輸死？可是整體來看，一個簡單的道理，如果你是做股票三年以上的人，你現在做一件事情可能會嚇到你。你回去把你的對帳單全部打開來，假設每支股票買了都沒有賣，看看績效會不會比你到現在殺進殺出的績效還好。我相信大多數人應該會發現，其實都抱著的話績效是比較好。當然可能當下你會覺得錢要追求效率，可是事實證明你追求效率，反而表現不好。你當時可能是重壓幾支標的，你說我沒有辦法這樣 hold，那你可不可以改成買一點買一點？就是我那時候買的標的都可以 hold 到現在，只是本來買幾張，現在變買幾個零股，或是每股本來買一百股變買一股，買了之後就不要動它。其實你會發現這樣搞不好績效會比較好，很難講。所以很重要一點就是，你還是要去看你的對帳單。對帳單是非常重要的一件事情。你不要看別人，別人的沒有意義。很多人喜歡去看別人的對帳單，想驗證你到底強不強，不是，人家強不強到底干你屁事？那個賺錢都是賺自己的。你看自己的對帳單，收穫才是最大的，你才可以找到你盲點跟問題在哪。
最後一題說，阿共打來的話，複委託會不會變壁紙？這個問題還蠻有趣的，我自己是沒有想過，但大概給你一個思路。我不知道答案是怎麼樣，所以你可能自己也去找個答案。你透過複委託，就是透過台灣券商，這個券商再去委託一個國外券商買進。問題就在於，國外券商認的是你，還是認的是台灣這個券商？如果認的是台灣這個券商，然後台灣券商才對到是你的話，這個券商假設因為戰爭不見了，或是直接被接管了，有沒有可能拿不回來？是有機會的。這種極端案例我真的很難回答。就算券商現在跟你講得斬釘截鐵，說你一定拿得到什麼的，也都很難講。真的遇到這樣的狀況，非常難說。所以要比較保險一點，我覺得直接去持有海外券商帳號，然後去買股票，那個就是直接對你的名字。像我現在都會收到一些股東信，是從國外寄過來的，即便我只有買一股，它一樣會寄股東信給我，因為那就直接對到我。所以那個東西就是我的，就很明確。複委託這個問題還蠻大的，我研究一下再來跟大家分享。
下面這個殺小電台說，下面一位掛號地方孕婦 Stayolala，標題想請股癌大大解惑。原來是在幫別人搶留言密碼。他說，有一位地方孕婦很煩惱，因為他先生喝醉了，說要尿尿在床上，還說如果我知道的話一定也會說他很屌，想聽聽我的看法。非常感謝你去幫這位地方媽媽把留言 highlight 出來。我一般不會去看留言，我只會念節目錄製當下我看到的留言。你說我會不會對這個想要尿尿在床上的老公覺得很屌？我是覺得不會。你看那個畫面就知道一定很猥褻，一個發酒瘋的先生躺在床上開始滴尿，幹，真的是一個很醜陋的畫面，我不會覺得很屌。如果真的要尿，要有一些比較有創意的東西，什麼走到公司頂樓往下噴之類的，這些我才有機會覺得你很屌。你躲在家裡尿在床上，這個就是我兒子在做的事情，這到底屌在哪裡？屌的是這個媽媽竟然可以接受這件事情，還把它拿出來問。這個媽媽應該是非常開明、非常開放又很好笑。
還是要先恭喜你們身懷六甲，終於要卸貨了。有小孩的生活必須得說非常勞累，你老公應該再也不會想要尿在床上，因為你的小孩就會尿在床上。最後面可能變成父子一起尿。我還是建議你們要去買個保潔墊，因為小朋友就算有包尿布，還是有機會滲出來。所以老公最後面就會發現，他講的這些東西真的不是笑話，因為你真的遇到這些事情，會是一個很痛苦的過程。所以先做好一些準備，也恭喜你們要有小朋友了。
下面這位林說，2021 年二月入市，三月遇到修正，後來慢慢玩，又在九月修正勇敢抄底，直到十一、十二月大盤沒有動能創新高，考慮到升息前市場可能會有所反應，所以就做了清倉動作。今年運氣很好，year to date 是正的。這位是一個幸運兒，剛好清在高點。今年沒有賠到錢，真的就是厲害。基本上我們都是跟大盤做比較，所以當今天大盤都跌掉二三十趴，你跌得比大盤少就不錯了。不要覺得說今年是負報酬很難受，因為那就是市場整體表現都不太好。今年能夠賺錢的，真的就是很厲害。但其實也不代表你一直都很厲害，因為有些人可能今年賺錢，可是去年大牛市不會賺錢，所以績效都是要看長期。
像他講的，投資不是生活的全部。你最主要還是要自己過得舒服，長久資產有累積到，這才是投資的本質。有時候你很專注短線上的東西，其實真的會讓你感受很難受、很痛苦。為什麼我知道？因為我也是過來人，這波修正也是跟大家一起體驗。所以有時候不要看太短，不要讓投資影響到你的生活，真的是很重要。因為如果投資影響到你的生活，你就勢必會看得非常短。
下面有人問 Apple Watch 跟 Garmin。我基本上都沒有用到 Apple Watch，雖然我是果粉，所有蘋果東西我幾乎都有全包，可是 Apple Watch 是我唯一一個不太會用到的東西，因為我覺得它的功能手機就可以用到，我沒有必要用在手錶上。Garmin 的話有一些還蠻有趣的功能，像是飛行錶之類的，那些功能是真的很特別，所以很多戴 Garmin 的人，他真的就是會隨時帶著。Apple 的話，我自己覺得有 iPhone 就可以互補掉了，所以我不會用到。
最後這位朋友講到 Fake it till you make it，覺得這句話帶來很多幫助。這個就是重點。其實不只是人格養成或者投資，Fake it till you make it 在產品上也是。幾乎各大厲害品牌都是從模仿開始。很多像日本的 Sony，或者 Apple，最早最早其實都有一點模仿的味道在。微軟也是先抄別人的東西，抄一抄之後，再把這個東西做出來，變得很屌。因為你一定先從模仿開始，就像小朋友一開始也是在模仿大人，他長大之後可能就跟這個大人差很多。模仿不是叫你抄襲，而是你要開始去學，這個市場目前接受的樣態是怎麼樣，或是如果我想要達到比較好的風險控管，那這些人是怎麼樣做到的。你先去學，學了之後你才會歸納出自己的方法。
所以這真的是很重要的一個心法，我到現在自己都會謹記著 Fake it till you make it。當我今天想要做好某一件事情的時候，我一定會先去找在那件事情上做得很好的人。像我之前買一隻魚回家，幹，我不知道為什麼，我竟然會去魚鱗、把內臟挑掉，還知道要先看一下有沒有寄生蟲，那是因為我看了在家做生魚片這個頻道。反正就是你看久了之後，即便你都沒有去實作，可是你大概知道要怎麼做。我覺得這有點像是一個腦內 cosplay，你自己去對大腦輸入一個訊號，如果我今天是誰誰誰，那我現在會怎麼做。類似這樣子，弄一弄之後，自己就會找到自己的方法。我實在蠻推薦這個方法，Fake it till you make it。它真的可以讓你更快進入狀況，也更快找到問題癥結點在哪，會比你自己憑空亂摸來得好。踏在巨人的肩膀上做事情，是可以事半功倍的。有些別人已經失敗過的東西，你就不要再拿自己的頭去試了。除非你真的很相信，你有辦法在裡面找到一些 bug，可以靠這個東西達到一些目標或賺到錢。不然其實站在別人的肩膀上，用別人的經驗，去模擬一下別人的判斷方式，對自己的加速進程會有很大的幫助。好，這集節目就到這邊，掰。