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兩個事件我覺得蠻好玩的。稍微分享一下。第一個就是在禮拜天的時候。跑去看了桃園永豐雲豹。南部交易室的朋友拿到票。然後就找我一起去看。非常的榮幸。而且他都不方便直接說是誰。其實以前我比較喜歡直接講說。他的單位在哪。他是誰。可能大概會直接點到。為什麼會這樣做。因為我看一堆影片。每次看著Kido。就是那種什麼。大家都問我。每個人都問我說。其實根本沒有人問你。根本就沒有人問你。
你自己在那邊瞎掰。就一看就是你在瞎掰。這就是你想要講的東西。你想要掉書袋這個東西。你那邊講說。大家都問我。根本沒有人問你。所以我就覺得說。我要直接講出來說是誰。只是我講出來之後。就會讓那些人變得比較麻煩。原來你有空吃飯。原來你有什麼什麼。然後人家開始幫你找他。就比較尷尬。所以我現在就不太敢說是誰。反正總之我會化名處理。但絕對不是說什麼。要刻意隱藏。所以有這一段。
所以我必須要這樣子做。那就知道我去看球。其實我們去看球要看誰。Dwight Howard。講白一點。大家都去看Dwight Howard。回來跟我老婆講這件事情。我老婆就說。你們這樣其實不太好。其實球賽。它是很多人在打的。它是有十個人在打的。你們就只看Dwight Howard。這樣其他人怎麼樣感受。我說媽的我沒有辦法想那麼多。那個就是社會現實的球星。就像我媽每個人都要看梅西。
其他人跟我喊不出名字。梅西跟他的快樂好朋友。Adam Levine跟他的快樂好朋友。他媽誰知道魔力紅裡面到底有誰。那比較可惜就是說沒有看到Dwight Howard。但是有因為這樣子覺得不爽嗎。其實還好。因為我自己本身是一日球迷。所以我知道Dwight Howard很有名。我知道他曾經跟Shaquille O'Neal。或是說Kobe Bryant打過球。他是一個很有名的人。
所以我要看他。沒有看到就算了。反正在包廂區還是跟他靠很近。看他那邊帶氣氛其實是覺得蠻好玩的。一日球迷有分兩種。一種就是那種他真的會很投入的。他覺得這是一種儀式感。會跑去買梅西跟C羅衣服的。那個就是很屌的一日球迷。心臟很多都要給尊重。就是說他根本就沒有在看這個東西。可是時候到了他還是會投資進去。這種人你要給respect。他會願意花錢的。像我這種就是媽廢物中的廢物。
我是那一種世界盃要打了。打到已經快要季軍賽了。然後才跑去訂。要訂哪個。艾爾達。回去訂艾爾達。那看一看還會看他睡著。季軍賽冠軍賽都看他睡著。我不知道我為什麼可以看他睡著。那我自己覺得這是一種天分。就是那種真的很廢物的天分。其實我坦白講。我就是有少數幾件事做得很好。其他事都做得非常的差。所以像我上個集跟大家聊Ruby。然後蠻有玩的。就是有些聽眾罵Ruby很深。有些站在我老婆那。
然後跑來追我。有些站在我這跑去追我老婆。其實我們兩個知道這件事。我們覺得超好笑的。但是我必須得說。追我的你們絕對都是對的。跟那種平常面對。就那種很安心。很嘴囚的那種說。你都是對的我都是錯的。那種態度其實不一樣。是我誠摯的認為你們都是對的。因為我真的是一個廢物。我他媽真的是一個超級廢物。所以你們講的都是對的。我完全接受你們的批評。我老婆是神。她做的什麼都是對的。
我真的是這樣子的人。因為我知道很多東西都做的。連看球都可以看成這樣子。不過在現場。我覺得我是真的完全被娛樂到。雖然說他沒有上場。可是他很熱衷。在這場比賽。他在那邊跳帶氣氛。如果說裁判吹了一個他不喜歡的。他開始嘴裁判。所以一開始那個氣氛真的非常的好。大家也都很高興。我知道他不會上場。因為他就坐在旁邊。但我也沒有其他的感受。可是你可以開始。聞到一些BBQ的味道。
就是說有些觀眾很明顯開始不爽。所以他們就一直叫Howard。Howard就一臉尷尬一樣。他應該已經擺明了。知道自己不會上場。他也不能夠說什麼。他就坐在那邊。或是站起來跟大家揮手一下。玩一下小朋友的頭。就一點尷尬一樣。那大家叫一叫發現說。Howard今天不會上場之後。你就開始感受到。觀眾席裡面開始產生一些奇妙的變化。其實我覺得會有這樣奇妙的變化。有兩個原因。一個就是他們就是擺明來看Howard。
所以你Howard不上場。我就覺得不爽。另外一個我覺得其實是關鍵。就是應該很多人是開車來的。有些什麼從高雄開車來的。我看到最屌的是網路上有一個說什麼。從金門坐飛機來的。來看Howard。然後沒有看到。這幹意一定超深的。但那種開車來的。我跟大家勸。就是說你要去看桃園永鋒的比賽。千萬不要開車。那個地方設計有問題。應該這樣說。可能不是設計有問題。是他們根本沒有想過。
這邊會出一個巨星。所以就有點類似說那種。今天在鄉下的小學裡面辦婚禮。然後去住一下活動中心這種感覺。然後他沒有想到說。電台司令跑來唱歌。然後一堆人會跑過來看。你知道那種感覺。所以他沒有想過說。這個地方可能會有破萬個球迷來。所以塞到爛掉。我一個朋友他前面的某一場就有來過。他說第二集才可以來。這次要早一點過去。然後這次還是第二集才可以進來。所以是真的會非常堵爛。就是你根本沒有地方可以停車。
所以千萬不要開車去。我想說可能就是雙重原因。一個沒有看到Howard。另外一個停車停到Kido。好不容易進來。然後發現Howard沒有打。那真的會火大。所以我才說空氣中瀰漫的烤肉的味道。就那種BBQ味道。他直接折了一下上到腦門去。那星星之火的起點。就是說在中場的時候。然後DJ還蠻有趣的。他說中場休息。我們稍後回來再一起幫。高。不是。他在講高雄海神。他可能心裡面想說。
他要支持高雄海神。他口誤。他把他講出來。高不是。那大家聽到這個。然後可能突然想到說。對為什麼我們不要幫高雄加油。然後後來就有那個Kiss Cam。就是拍到你要親親。或是你要做個動作。就是跟他可能拍到你。然後下面會放一個球員的照片。你要學他的動作。前面幾個都乖乖學。然後拍到兩個。那兩個應該是性情中人。然後直接中指他出來。狂比一頓。那在比中指的時候。我在想。攝影大哥可能覺得說他在比愛心之類。
那種韓式愛心。放大一點點。稍微照一下。他再來比什麼。然後發現說他比中指。趕快把它切掉。那我覺得那個就是點火的關鍵。前面DJ先講錯話。然後再就是。這兩個人真的有點到火很厲害。那種氣氛大使。然後之後後來就在下半場。就直接。反正只要是桃園永鳳拿到球。我就開始被噓。那那個DJ也很屌。他真的是打不退。前面已經講錯話。是我就會選擇先低調。我先。可能媽。先跑去中國。避個風頭之類的。
坐個山板船。他曉得。反正媽先低調。就對了。結果他還出來跟大家講說。欸你們是不是虛錯隊。那這就是我們講。股票裡面的催化劑。Catalyst。他這個一講下去。媽不得了。全部就開始狂虛。虛到Howard。那一臉尷尬。說。你們到底在幹嘛。那我覺得高雄海神也很厲害。就是說他們開始發現說。主場被虛之後。他們開始帶氣氛。就是他們就把那邊當成是他的主場。所以最後面全部人都在幫高雄海神加油。
所以那個氣氛的轉變。真的讓我覺得說。如果每次進來看球。Howard不用打。就是每次進來看球。都可以有DJ在那邊放火。然後有一些很北欄的觀眾。這種比中止。然後再來就是會有這種。很戲劇化的變化。什麼有的沒有的。這根本就是籃球界的WWE。就如果說每次進來看球。都會這樣的話。我幫我直接買計票。他說什麼計票第一排18萬。幫我直接買。如果說每一場都可以這樣子的話。我一定直接買票。
因為那個真的是。完全極致的一個娛樂。結果我真的覺得看得非常開心。我看到大家在那邊。開始幫對面加油。然後火燒本陣的時候。我真的覺得是。非常的紓壓。就是好久沒有這麼紓壓的感覺。那我覺得這個體驗是很好。不過還是推薦大家去看球。那盡量。盡量還是要幫主場加油。因為我覺得都來到主場了嘛。那個球員。你不幫他加油。他們應該蠻難過的。另外一個事件。我們就稍微提一下就好。因為開頭講說要講兩個事件。
可是現在已經快10分鐘了。那一幫我們就開頭稍微。暖場一下而已啦。所以就稍微提一下。那一個一起弄股票的朋友。找我去吃飯。這位朋友他本身也很厲害。之前節目有提過他。就是他是一個醫師。然後他有診所。診所做一做之後呢。發現股票做得更順。就專心弄股票這樣。所以之前有一些人在問。什麼全資交易的時候。我記得有一集我就有提到這個。就是全資交易它是一個終點。它並不是一個選擇。
就是說你做得順的。你自然之後就待在家裡了嘛。你還是有一些本業的收入會進來。那很好就是讓你有錢可以投資。所以其實我看到蠻多都是這樣。他不是說一開始我就選定說。我要全資交易。其實你只是不想上班。其實很多人他只是不想上班。然後他就說我的目標是要全資交易。這不太對。然後真的不太對。反正這個醫師他也非常厲害。那他找我去吃飯。吃一個叫阿興小料理的。這個之前我一個朋友找我去吃過。
當時我以為是熱炒店。我想說這個名字叫熱炒店。所以就想說媽的。晚上還要跑去吃熱炒店。就已經要帶小孩什麼的。算了不要啦。就跟他說謝謝你啊。沒有要去。然後後來看他打卡帽超後悔。就他是一個很精緻的日式料理這樣。那這次終於有機會再去一次。當然就是馬上尬廣跟上。直接就去了。那也很榮幸。就是老闆說他的女朋友。都是聽我節目睡覺。不然我真的有這樣子的人。這媽是腦袋撞到還是怎樣。
就是說要聽才可以睡著。是因為聲線催眠還是講話無聊。希望不是講話無聊。但我猜應該是講話無聊。我覺得媽的。他講一堆我們跟媽的聽不懂的東西。所以就很催眠之類。應該有很多人他真的抱著這個心態在聽這樣。就我們節目的氣氛仔。七八成氣氛仔裡面應該。蠻大一部分是這樣子的人。那兩個學徒也是聽眾。所以非常的榮幸。真的是一個很棒的餐廳。那飯局裡面就有一種那種。很強烈的imposed syndrome。
冒防者症候群。這個陣頭是。我看到Manny寫文章。寫到這樣的東西。我才發現說。幹這個就是我啊。那當然他在Wikipedia上面的頁面描述是說。這是成功人士會有的一些毛病。就他們會覺得自己的成功都是偶然。都是靠賽什麼的。覺得說自己其實根本沒有很厲害。我才會知道。我覺得把那個成功人士劃掉就是我啦。我不覺得自己是成功人士啦。那我就覺得。其實我做的很多東西。都有別人做的比我好。
所以為什麼是我。然後在那邊。就是師父什麼兩個學徒跟我拍照嘛。然後還有現場有一個。算是傳奇人物啦。那也是開導了很多。短線仔的一個大導師。那我從小就看他的東西長大。不誇張。我上一個這樣講的謝哲青。我剛剛想說從小看你的東西長大。他一臉鐵青。謝哲青臉色鐵青。你瞎說我很老的意思嗎。那這位大大呢。我也是從小看他的文章長大。他最早在聚財網上面寫。然後後來跑去臉書上面寫。那那個內容是很深刻的。
因為他曾經重衰跌倒過。現在其實不會像當時。就是很希望可以成為他2.0。因為你看過太多跟他一樣的故事。可是沒有站起來的。所以他真的是有那種鋼鐵般的意志。非常的卓越才有辦法。達成他後來達成的事情。那有他在現場就。人家是要找我拍照。我覺得超傻眼的。我就一直跟他們講說。幹你們真的找錯人了。你們知道找隔壁這個。這個才是鬼啊。然後就連他的老婆。拿著電話過來跟我講說。朋友是聽眾。
可不可以跟他打個招。我可以幫他簽書一下。幫他簽東西。超傻眼的。我說應該是要找你老公吧。幹你怎麼會跑來找我。整個就是很莫名其妙。隔壁坐一個鬼。然後你竟然知道找我拍照跟寫東西。很常有這樣子的感覺。就覺得為什麼是我。就是比我強的人真的他媽的太多。也不是謙虛。就是這事實。不過就是有這樣子的壓力也好。就久了之後就會開始了解到說。因為世界真的太大了。所以我們能夠做的。就是分享自己的一些變化跟心得。
同時希望可以幫一些剛入門的。或是說遇到困難的人。疏解排解一下。大家都要知道說是世界很大。所以真的是每天都要學習很多新的東西。其實以前我會覺得說。像隔壁這位大哥。如果我有機會見到他的話。我一定要問他很多問題。結果昨天看到他。我完全就要跟他講幹話。都在講一堆有的沒有的。五四三的很好笑的東西。其實跟我自己當初想的很不一樣。我覺得這也是我這幾年來的變化。就是說已經知道了自己的舒適點在哪裡。
就是說從一開始可能是很無知的。就覺得自己非常厲害。然後到開始發現說。其實我蠻多東西是靠賽的。然後再到下個階段是開始注意到說。靠北我已經有時候不知道自己在幹嘛了。這筆為什麼會賺。這筆為什麼會賠。我都不知道。然後再到更後面就是你開始可以理解。為什麼我現在會賺錢。為什麼我現在會賠錢。然後為什麼我會犯那個錯。那個錯為什麼不能犯。就是其實在不停的檢討之中。你已經大概知道哪種方式。
其實是比較適合自己。就是說方法真的很多。只是要找到適合自己就不容易。有些方法它是真的大到自見。可是當我跟可能一些人講。他們覺得這個叫太無聊。所以就是看人。這真的是非常看人的東西。那我覺得也是因為自己開始摸出方向了。所以說看到他反而沒有問題要問他。就只想要跟他講垃圾話。其實我今天想弄這樣的一個單元之類的。就是有照片就假設國外不想錄了。然後要去玩別的媒體的東西的話。
假設還有這樣子的機會。會想要找一些很正經的人。講不正經的東西。因為他們講正經的東西。他媽大家都知道了。可是其實我想知道的是。你為什麼會有這些想法。我不想要聽你講你的專業項目。我想要聽說你日常怎麼樣。對你老婆跟你家的狗。還是說你去外面吃飯的時候是怎麼樣。你都去哪玩。你平常打發時間都是怎麼樣。我想知道這些東西。然後去理解說為什麼你會做出那些。專業上的判斷。或是為什麼會有那樣子的一個成就。
對我來說這是比較有趣的。所以這也是我的變化吧。以前我想要巴著他狂問問題。實際上見到他媽只講講垃圾話。也算是交了一個朋友加了LINE。還蠻好玩的。所以稍微跟大家分享一下。如果說你找得到他是誰的。可以稍微研究一下他的東西。但我得說他是一個很卓越。很稀有的存在。所以你看他的東西。你可能也是受傷跌倒過。你覺得你要跟他一樣把他拼回來。但要跟他一樣拼回來的人太少了。這個比日經的壓縮機還要少。
好那接下來我們進入我們今天節目的主題。先跟大家聊一下Howard Marks的最新備忘錄。Sea Change。這個是我覺得他近年。兩三年以來最精彩的一個memo。非常喜歡。前面的memo不是說不好。就是很多是重複的東西。所以我們也只會截取一些。拿出來跟大家分享。那這篇要怎麼樣反映呢。Sea Change。如果今天是在中國的電影院上市。就是叫海變。直接直翻。
如果在台灣上Sea Change。就會把它翻譯成為神鬼變化。那如果是我自己把它翻譯的話。我覺得就把它稱為巨大的變化。樸實無華。但我覺得這是他要講的一個東西。那在這個memo裡面他提到說。他在投資生涯裡面。見識過三個Sea Change。最大的變化。其中一個就發生在現在。那前面他見過的兩個大變化。第一個是發生在他剛入行附近。就是1970年代左右。那他剛進來的時候。
之前有跟大家聊過。當時在他入行的時候。其實市場上最紅的東西是Nifty Fifty。漂亮五十。你可以想像成就是當時的金牙股。大家都覺得這是大刀不能倒。非常厲害的公司。每個人都要投資這樣子的東西。手上如果沒有持有一些IBM。或是沒有持有一些漂亮五十裡面的。那些公司像是柯達之類的。你就是視為你可能也不太會投資。你怎麼沒有買到這樣子的東西。那這些東西呢。最後面就是大多數進棺材。
有些現在還是有活著。還是站起來了。不過當時是他們的一個golden moment。就是說黃金時刻。那後來很多就不見了。然後變成像是尖牙股。所以現在這些尖牙股跟Smart股。Smart股應該也蠻多也都掛掉了。那在尖牙股上面呢。很多去做估值修正。我們不確定這是不是終點。可是你說50年100年之後。他們還會是世界上最大的東西嗎。這個我也打一個很大的問號。那因為他進來的這個時間點。
股權投資遇到了很大的逆風。這也是為什麼他後來加入了債券的投資。那到現在都是一個不良債券的。厲害投資人。所以跟他進來的那個時空背景。是有很大的關係的。他也在之前有一個memo寫到。他說他的兒子出生的時間點。跟他想法不一樣。所以他兒子會保證去買什麼比特幣那些。那他就會覺得。這個東西值得去理解一下的。因為這個是新的時代的東西。類似這樣子。那我覺得他是一個非常open minded。
一個很開放心胸的人。所以我覺得他的memo是。非常值得了解的。那雖然我們現在回頭看。就知道他是一個債券。跟不良債券的大師嘛。可是其實當時他剛進市場的時候。他遇到的挑戰也是非常大的。因為首先nifty fifty的狀況不好。所以股權投資在當時。可能是比較沒弱一點的。那債券的投資呢。也跟現在五花八門一堆工具。有很大的差別。現在我們對於高收益債。優質公司債。國債什麼。
大家都很熟悉嘛。可是其實在當時呢。高收益債。也就是俗稱的垃圾債呢。他其實並不是這麼好的一個投資工具。甚至大家覺得比較碰這樣子的一個東西。高收益債為什麼成為垃圾債呢。因為就是有些公司。他的條件沒有這麼好。他可能沒有人賺錢。他的信用狀況不是太好。那他也需要募資嘛。所以他必須要給出比較高的利率。你可以簡單想成說。今天一個很有信用。很會賺錢的人來找人借錢。你一定會給他比較低的利率嘛。
因為他到哪裡都借得到錢。所以你想要有這樣的一個優質客戶。你就給他比較低的利率。就像可能蘋果台積電發的一個債。可是如果今天是一個新創公司。他當然要給你比較高的利息。因為你的風險是比較大的。簡單來說就是這樣。所以說高收益債。雖然把它創為垃圾債。但它不完全是一個垃圾。他就只是說在行情好的時候。可能他表現的特別好。但是在行情不好。資金緊縮。銀行雨天收散的時候。這些高收益債有機會會爆掉。
因為他們本來狀況就不太好。而且這個利率太高了。那他可能就沒有辦法去。做到償還這件事情。就會變成default。他有違約的狀況。以前這種東西是不能碰的。在當時那個年代。如果說Moody's把你評為。是Single B以下的話。你等於就是Failing to possess。the characteristic of a desirable investment。
你並沒有持有一個優質投資的條件。你就是一個不太能投資的東西。現在來講就是這樣子。但是這個東西後來就產生一些改變。所以大家開始發現說。其實如果這個債券給的利息。是夠cover違約風險。當然違約是很大條的事情。可是如果說我把它包成一包。我做一些組合。我做一些DD 跟盡職調查。我發現這東西是還OK。我包一包。可能那個風險就變低了。所以其實這些非投資等級的債券。它是可以投資的。
它就是有風險。其實它也是有更高的一個賺頭。就如果你會玩的話。這個就是它在做的事情。Oaktree就是在做這樣的一個事情。這是它看到的第一個改變。就是從一個本來不能投資的東西。變成大家覺得這個東西是可以投資的。它也說明到。它覺得這樣子的改變。其實跟產品本身。就是高收益債券。或是說因為這樣的一個心態變化。所產生的一個行業。private equity。這種私募股權沒有太大的關係。
而是投資人他們產生了一個新的想法。就是風險未必是要全部把它規避掉的。如果說一個風險有不錯的報酬的話。那我們可以明智的去承擔這樣子的風險。股票可能未必大家聽得懂。但如果講現實生活。你去創業是不是就是風險。你今天不幹公務員。直接離職。跑去做一個私家公司的Sales。這也是一個風險。但這個風險如果可以讓你有一個。可預期且機率不低的上檔。我可能薪資會翻兩倍。那機率不低。
那我是不是就可以去試看看。類似這樣子。就如果說風險是還OK的話。那我就可以去嘗試看看。有沒有辦法吃到這樣的一個上檔。所以就類似說。可能在股票市場裡面。有些人會覺得。小量的加一些槓桿是OK的。或是說。去買進一個跌很深的東西。雖然看起來一切都很糟。可是我知道它最差最差。清算掉下檔是多少。可是它如果未來業績變好。它上檔是多少。所以這個風險是可以承擔的。等於說投資人的想法也改變了。
那產生的就是。我們開始有高收益債。就是俗稱的垃圾債。或者說私募股權的行列。越來越多。那這個東西其實就是說。你可以用一個比較小的公司。藉由大量的發債之後。去吃下一個比較大的公司。其實像這樣子的一個模式。都是在那時候開始改變的。那是他看過的第一個變化。那再來其實時間跟得很緊湊。在1973-74年的時候。OPEC他們禁運了石油。所以石油的價格不到一年的時間。從24塊翻到了65塊。
引發了一個通膨。那當時在美國。公會的力量是比較強大的。所以這種集體談判協議。就很容易把大家的薪資水平。跟著生活成本一起往上拉。所以通膨上升。工資上漲。那又再加劇了通膨。那工資又進一步的上漲。就是我們講的那種spiral效應。它造成了非常強的一個通膨預期。所以通膨的數字是下不來的。它是會自我實現的。當時消費者物價指數。在1972年從3.2%。噴到1974年11%。
然後就一直在高位附近震盪。一路到了1979年。那最後面呢。就任命了聯準會的主席。Paul Volcker。在1980年。直接把利率拉到20%。那直接把通膨打到爆炸。1983年底呢。通膨回到了3.2%。那這段故事可能大家就比較熟悉。因為現在的主席J包。就會提過去這段故事。那就是通膨呢。如果你不把它掐死的話。他就會一直不停的回來鬧。所以呢。我必須要直接把通膨預期打下去。
怎麼樣打下去呢。就是他現在在做的事情。瘋狂的升息。那維持高位一段時間。讓大家覺得未來經濟都不好。甚至有些人直接失業。這其實也是聯準會要的。他就是要你失業。他就是要一些人。開始感受到自己沒有錢。因為這是他認為。可以把通膨打下來的一個方法。雖然這個還有爭議啦。不過我就講一下說。當時的環境跟現在是有一點類似的。那他成功的把通膨打下來之後呢。就產生了一些神奇的效應。
Howard Marks認為說。就是因為Paul Volcker這個動作。帶來一個持續40年的利率下降環境。也就是說過去的40年。在債券上面。你可以注意到他是一個大多頭。直到今年。今年是美國開國以來。最大的債券熊市。直接崩到爛掉啦。那也是一個歷史事件的產生。那過去這40年。利率不停的下降。債券的價格不斷往上升。那同時也伴隨著。股票表現也非常好。標普指數從1982年到2022年呢。
他的年複合報酬率是10.3%。10.3%我知道在很多少年股神看起來覺得。這哪有什麼。可是這個叫年複合報酬。這個就是說。不管好不管壞。反正拉出來。最後面他的年化報酬就是這樣。那這其實是很驚人的數字。你拿100萬在1982年投入。你就試看看拿計算計出來打。100萬然後乘以這個110.3%。那你用那個等號一直瘋狂的來。按一次就等於是一年嘛。你就按40年。你看那個數字會變多少。
等於說當時你把錢丟進市場。那你之後還會持續投入嗎。你只把錢丟進去標普。就這樣。那可是你的這個部位。可能是翻了50倍左右。所以就是非常可怕的一個數字。那他認為說在過去的40年。你有參與到這樣的一個成功呢。是很幸運的。因為他伴隨了美國的經濟增長。還有美國的卓越地位。然後以及公司們的表現。難以置信。還有技術生產力。管理技巧的進步。以及全球化的好處。那可是他認為。雖然有上述這些東西。
但是如果沒有40年的利率下降。那應該不會這麼的厲害。就是說如果這個40年的利率下降。沒有發揮其中最大的一個功效的話。他會覺得非常的驚訝。那他當時在1970年。去跟芝加哥銀行貸款。這個貸款利率多少呢。是22%。那現在呢。你可以用2.2%的錢。借到一個10年的固定利率。其實這代表下降了2000個basis point。就很嚇人。就以前的利息是20幾%。然後現在是2點多%。
那利率下降會造成的變化。我們講過很多次了。所以我這邊就稍微提一下就好。反正簡單來講就是說。利率就是資金的成本。所以當今天成本下降的時候。大家就會擴大投資。擴大借貸。可能借錢去套利。或者說借錢去做一些消費。這都會很常見。那借錢出來去買一些資產。就是推升房地產。推升股票。那隨著股票跟房地產的推升。大家就會產生一個財富效應。覺得自己真的變有錢了。所以你消費也會開始變得。
更加的擴挫。那更加的促進經濟。所以一切都是心心向榮。那再來就是企業的違約狀況。也會變得很低很低。因為要錢都隨時找到。那再來在可能過去最精華的時候。也就是2020 2021的時候。當時一些币圈的公司。他只要拿出一張A4的紙。當時在節目有跟大家講。我覺得超級不可思議的。就是有币圈的朋友。有來招募資。然後我跟他講說。我希望你多給我一些資料。然後跟我講說。基本上現在我們只要拿一張紙。
然後上面去印我們的road map。幾百萬都是一定拿得到的。因為資金的成本太低了。外面一堆油脂。大家都產生一個FOMO的情緒。認為說我今天如果不投的話。那價格很快就會被推上去。所以我必須要趕快搶著進去。那也導致一些像是在矽谷的創投。你可以看得出來。就連他們都在FOMO。今天如果說已經有人滴滴過一家公司。他沒時間再跑去做禁止調查了。媽的我就直接上車了。因為反正已經有人查過了。
那可以上車趕快上車。不然沒有搶到位置之後就很尷尬。所以過去FOMO算是。租到了整個市場。變成是市場大多數人的主要情緒。就是害怕會錯過。然後再來就是一些。比較低報酬的東西。類似說像是債券。可能就是不會吸引到大家的注意力。但是這樣的一個好日子。已經開始要扭轉了。就是說在過去的一年。我們看到了聯準會去實施的。史上最陡的一個升息曲線。然後他直接升息。那這個就是他認為的第三個巨變。
所以稍微複習一下。第一個巨變就是本來一些。大家覺得不能投資的東西。一些垃圾債。那在後來大家投資觀念的進步之下。認為適量的風險是OK的。他們變成是可以投資的。那也創造了很多機會。不然他自己就是一個很大的受惠者。那再來第二個變化。就是Paul Volcker的20%暴力升息。那把通膨打下去之後呢。啟動了一個為期40年的降息循環。那這個降息循環呢。帶來了資本市場的蓬勃發展。
還有外加全球化的效應。其實中國就是在輸出通縮啦。所以才會在這麼瘋狂的經濟擴展之下。我們沒有看到可能很可怕的通膨數字。因為中國的生產力是很驚人的。但是現在我們都知道。已經開始去中國化了。所以未來會怎麼樣很難說。供應鏈還在遷移中。那我們不確定最後面的狀況會怎麼樣。但是跟過去的條件一定是不太一樣的。所以第二個巨變就是Paul Volcker所觸發的。那第三個巨變就是現在。
所以甚至可以講說就是J. Powell。美國的聯準會的chairman。他所觸發的一個新的改變。那在這個改變之下的一些影響。我相信大家都是很切身的感受到。可能過去一兩年。我們自己在做科技股。都碰到爛掉嘛。每天數錢啦。真的是有題材就上。就是賺錢。然後在今年呢。其實已經用比較保守的心態去面對它。都是有配置。也沒有all in。也沒有重壓。也沒有槓桿。可是回吐的幅度還是非常的大。
像我自己就是。在第四季本來覺得有機會可以拉回來一些。沒有灰打回神了嘛。可是第四季換特斯拉下去。幹你為什麼要買推特。操。那反正就是因為他這樣一搞。所以基本上我今年的績效。已經是沒救了啦。我們如果拉19年到現在。還OK。還是在賺錢。可是如果說是拉。今年來看。真的就是賠錢。而且賠滿大的。那過去的兩年翻倍翻倍。覺得很舒服沒錯。可是你就知道啦。就是如果說你是長期投資者。
你會面臨各式各樣的一個挑戰。那同時還是要繼續的去汰弱留強。這題外話啦。反正總之就是你要記得。像Howard Marks也跟你講嘛。過去的Nifty Fifty。其實很多現在是不見的啦。所以我們現在覺得很好的公司。未來可能也會不見。所以我們盡量不要把雞蛋放在同一個籃子。這個是我自己的哲學啦。當然有些大師像。巴菲特跟你講。講說。我們就是集中持有。Jack and Miller就跟你講說。
雞蛋應該全部放在同一個籃子。仔細看好就好。但每個人的選擇不一樣啦。就如同我前面遇到。那個川崎前輩一樣。就是他的選擇跟我選擇不一樣。那真的是個性啦。就是你要我那樣做。我反而覺得我做不來。那在接下來我們還會面對什麼樣的東西呢。我覺得就是看聯總會。他會不會再繼續升級。那他的參考依據呢。可能就是通膨的指標跟數字。那我自己是猜比較樂觀的方向。就是說他應該不會再繼續往那邊升的。
而反而現在市場要聚焦的東西。其實是衰退。過去衰退有時候會被商事喜辦。我們在前面幾集有提到。這樣一個很白癡的現象嘛。就是大家根本就在瞎猜啦。一副分析的好像有什麼道理。可是你根本就在瞎猜嘛。商事要商辦還是喜辦。這個都是用猜的啊。可是在上一次開的數據之後呢。就發現商事家開始商辦了。我覺得這個其實是好事啦。就是這個才是我們看來懂的啦。不然你做預期是沒意義的。就是你預期預期的到。
你是準的。你判斷是對的。可是問題是市場往相反的方向走。那等於是我要預判你的預判。那多了一個變數。那真的就變得很難猜啦。那在未來的狀況呢。Howard Marks 稍微給了一些指引啦。他說未來的12個月到18個月。經濟衰退基本上已經算是。經濟學家跟投資者的一個定論。沒錯就是我們在身邊的所有的報告。memo大家都說會衰退啦。幾乎全面看衰退。然後再來第二點。經濟衰退可能會跟企業盈利。
跟投資者心理惡化同時發生。這個也是現在進行市場。所以他講的這兩個都是。你早該知道的。應該說你在市場裡面。你早就已經感受到。這個是正在發生中。只是我們不知道它會發生到。多深遠的一個狀況。那前面可能是在修這個估值的部分。因為他要決定。他的利率會升到哪。那他的利率可能已經。差不多到這個地方。後面就是來看說。EPS會衰退多少。但是我相信這個1的部分。其實已經有提早在修正了。
只是會修正到什麼時候不知道。我最近看的一些資料。本來我說在台灣這邊。供應鏈的一些數字。我們推測是2023年的Q2。會開始復蘇。那我現在新看到的一些數字。我認為是有可能會再晚一些。有可能到2023年的Q3。有可能。但這個一樣會滾動修正。我們還是要看說。中國新年賣得怎麼樣。因為還是有好消息。像顯卡的去化狀況非常好。我已經開始回到正常了。可是同時Data Center是開始下修。
所以很難講。真的很難講。但是目前可以推測的是。會落在第二季第三季。然後我開始傾向往第三季去看。就是一些從被動元件那邊。獲得資料看起來是。有可能要到第三季。有可能。不過這個我們就持續的跟大家追蹤。那再來就是說。新融資的信貸市場。似乎不太可能會變得像。近年那樣子的寬鬆。這也是已經發生的東西。所以它這有點像是把已經發生的東西都拿出來講一次。利率變高。所以當然你要融資也變得更難融資。
一些美國的這種新創的導師們都開始跟大家講說。要注意接下來的兩年可能要抱持著根本就募不到資的狀況去經營。然後盡可能的防守經營不要去擴增。不然你會死掉。所以一定要好好地做好防守這件事情。然後再來就是說。債務的違約率可能會上升到哪。或是保持多長呢。它認為是沒有人可以預測的。但是在1978到2009。高收益債的年違約率大概是3.6%。然後在2010到19。這10年之下。
大概是2.1%。這個是異常低的數字。那我覺得他就暗示說。應該至少要回到過往的區間附近吧。就3.6%以上。所以違約率的數字應該要上來。那當然這個其實隱含就代表說。他去投這個東西。他是有一些甜頭可以賺的。聽起來有點反直覺。就是說他有可能會違約。為什麼他還有機會賺錢。因為過去的價格。對他來說反而是賺不到錢的。現在這種上檔已經變大。當然風險可能也開始產生的時候。像他們這種會挑的。
反而是很有機會的。所以他說在2009到2021年。我們從一個低回報的世界。然後變成一個全回報的世界。我們從一個low return world。變到一個full return world。那這樣的世界呢。對於兩種人是非常有優勢的。一個就是lender。一個是bargain hunters。阿自己就是lender。他也是Buggan Hunter。所以他的意思。
這一篇我看下來。他就是跟大家講說。可以來投資我們。可以來找我們。我們會在這樣的一個環境之下。找到很多的機會。過去我們其實是逆風。然後過去這種貸款市場的表現。沒有這麼好的狀況之下。我們都可以繳這樣的報酬率。那現在其實我們會更有機會。我看起來他的弦外資。已經是這樣子。當然也可能是我小人之心。度君子之父。其實他你知道規模也很大。他其實也不需要太多廣告。或什麼的。但是我看起來就是。
這個機會就在他身上。那其實你自己本身也可以去試著站在他的角度。你也可以去當一個lender。你去買一些債券。你也可以去當bargain hunters。就是在殺下來之後去撿一些東西。這些東西可能在之後幾年。假設說經濟沒有毀滅的話。那可能他們會帶來一個非常顯著的報酬。你在過去21年。在20年買。在19年買的時候。可能看起來。這個報酬的空間是比較小的。因為資產價格被電到很高了。
可是現在真的殺下來的時候。其實那個上檔空間是變大的。只是可能像現在大家都覺得。下面還可能會更低。所以我不要買現在。我要之後再買。那就是看大家怎麼樣去做布局。好。那這就是Howard Marks所分享的三個巨變。那在這邊分享給大家。希望大家都可以有所體會。那接下來我們就要進入QA的部分。第一位。請問我是好癌寶嗎。可不可以有錢再來投資股票。五星推推每週三六都會在沐浴淨身後。
全裸跪拜資以示身心竭盡。虔誠的收聽主委節目。這幾天天氣冷都邊聽邊發抖。幹是不翔字是不是。是有病是不是。他说想請教台股有機會實施。T加0帳戶有錢才交易嗎。常常T加2早上打電話提醒。要趕快存錢。客戶開始叽叽歪歪。台灣人是不是都不太在意自己的信用。可以請主委宣導一下。提早存錢準時交割的好習慣嗎。By the way。電玩三大經典車槍球。主委最喜歡哪一個。競技的時候會不會像國動一樣。
邊玩邊噴隊友跟對手。對啦。我知道有蠻多人都是習慣拖到。營業員催他才把錢補進去。像我自己是只要買完。當天就直接把錢匯進去。這個習慣真的要有。不要搞到說什麼人家去催你或傻小的。甚至有些人違約交割。那個是對自己的未來會影響非常重大的。信用狀況不好以後要做什麼都很麻煩。要買房什麼也都很麻煩。槍車球最喜歡哪一個。現在可能是比較喜歡槍吧。以前有一段時間很喜歡開車。再來就是說會不會邊玩邊噴對手跟隊友。
以前會玩到生氣。現在越來越不會了。就現在真的都是要去尋求一種醍醐味。就跟我去看球賽一樣。其實我知道看大家出事情。我知道看有人生氣。那才是真正的娛樂。什麼贏球啊。贏了一個比賽啊。拿了幾顆投KDA多少。那已經不重要了。下面會這個人生就像一場夢。他說指數投資一場空。埃大尼好。現在台灣被動投資市場。看起來分成兩派。相信未來一切美好的指數派。先入代為安的高股息派。有看過財經網紅分析指數派的缺點。
並以投資日經指數為例。1991年最高點。26000多之後一路低迷。直到29年後的2020。才重返26000多。投資了近30年。不僅沒有步步高升。還回到原點。還不如以高股息為主。先拿到錢再投入。也有負利的效果。不用賭一個不確定的指數未來。這種說法看似有道理。那如果說台灣股市出現。像日本一樣的失落30年。指數派是不是就真的沒有未來。另外先前有聽眾反映。祝福留言的問題。
其實能夠被安大念叨祝福。就像是日本壓縮機一樣稀少。有錢也不一定買得到。哎 它對於哪一種留言比較反感一些。其實不太會啦。基本上不是來嘴我噴我的。我都不會感受到反感啦。那我是真的不太喜歡被罵。應該說沒有人會喜歡被罵啦。那我是會反應比較激動一點。所以我被罵我會很不開心。那我後來演變出來的解決方案就是。我完全不去看罵我的人。因為我覺得真的喜歡我的。那真的對我有意見的人。
他們好好跟我講。其實我都是會聽都是會改進的。就像那些幫我老婆噴我的人。他們好好的噴五星噴。來留言給你一個戰聲之後。然後開始噴你。像這種我就是覺得。我聽你講話我就是舒服。我覺得自己人啦。如果就是擺明來踩你的。我當然覺得。我浪費時間回你幹嘛。我又沒有什麼跟大家收錢。我又沒有拐你。媽的你不爽聽。滾去旁邊就好了。所以會比較不喜歡。那種有攻擊性的東西啊。那但現在也越來越看得開了。
就覺得反正就忽略就好了。然後再來就講前面。對日本就是一個很經典的。大家會拿出來說。指數投資會失敗的一個案例。可是同時你要換個角度說。就是如果你今天不是做指數投資的話呢。如果說你是跟那個誰。MASA-san一樣。就是日本軟銀的老闆。你在那個最高點賣。他只當首富當幾天而已。你到現在你還是賠要爛掉啊。至少指數你有回來的一天啊。你懂我意思嗎。就是說指數你可以把它想成。
就是市場的一個平均報酬。你就是拿一個平均值啊。你不去做太多的努力。你就拿一個平均的數字就好。這個平均不是說什麼以人數來算。是以資金的量來算是這樣子。其實大多數人是連指數都打不贏啊。這個是很現實的事情。就是可能有些人會贏個一兩年。但是後面就是輸到爆掉。所以一般我們講說。你有沒有辦法贏指數是講幾年。你不要說一年。因為一年那個是隨機的一個現象。有沒有隨便社會標買一支。
我今年也可能會贏過指數。你可能會贏過指數你懂我意思嗎。那是一個長期的來看才是準的。然後再來就是說。你講的這個就是說。我是直接買在一個最高點。然後就buy and hold。其實這樣的一個舉例是不公平的。因為你任何一支股票。你也可以說你媽的特斯拉。直接買大概300多。買在一個最高點。亞馬遜直接買在拆股前的。那個什麼幾千塊。買在一個頂點。然後台積電直接買在600多。
買一個頂點。你不可以舉這種天選之人的天選數字啊。就是你這樣子變成是選擇性去採樣的感覺。一般投資我們把它視為一個無限賽局。就跟人生一樣。就直到你進棺材以前。直到你從市場離開之前。就是可能已經沒有力投資了。或者說你已經掛掉之前。你都是要繼續投資下去的。所以你的方法是要長期有效的。才是一個好方法。你長期就算你的年化不漂亮。什麼只有5%好了。可是你算起來你還是很賺錢。
那些可能報酬率看起來很好的。可是它只要一個大翻船。它搞不好30年的努力。就直接全部白費掉。所以很難講很難講。我們真的不要去拿一些極端的案例來舉例。那你也可以講說。你不要只是買在最高點啊。你一路也都有買啊。你一路都有買。那你現在是不是也都賺錢。那你比較的對象也不是說什麼。直接拿指數去這樣子做類比。因為當然我也可以找到一些指數。是表現非常好的嘛。那就像你可以找到一個指數。
是表現沒那麼好的。所以更保守的做法。就是有些人他會選擇。乾脆我連國家都不要選。我不只不選各國。連國家都不選我直接買VT。就是一個全世界的配置也是OK啦。但我是覺得。不用去舉一些極端的案例啦。因為人生而在是。你做什麼事情都是有風險啊。坦白說是這樣子啊。所以投資呢。我覺得不管你是要買指數還是買高股息。也是一樣的東西。就摺幾所愛愛幾所遮。雖然我們已經講過N次就是高股息的東西。
拉還原權息的報酬。幾乎在全世界都是輸給指數型的ETF。這個是一個很現實的東西啊。那其實你講的東西在高股息的ETF。也可能會發生啊。就是你預期他會配一個很漂亮的息。然後桌面沒有配出來。或者說他真的是配給你很漂亮的息。可是他都不會填息。所以你還是要看還原權息的報酬。就像你比台灣的0050跟0056。你要比的是還原權息的報酬。不是直接拉線圖拉線圖是不準的。你要假設把息都再投入回去。
這樣看才是準。然後也不能只看一年。一般要看長期一點。那當然拉長期來看。有些時候會出現這樣的狀況。長期嘛可能5年是A營。7年變成B營。那如果說拉到10年又變回是A營。所以我到最後我就講。投資是有一種信仰。其實真的就是你舒服就這樣做就好。因為那個勉強不來。就像我也可以跟你講說。你的生活該是怎麼樣的型態。只是你有辦法學我這樣過生活嗎。你可能也沒有辦法。投資也是一樣的道理。
所以想要怎麼樣就怎麼樣吧。那當然基本的知識我還是要跟你講。你知道之後你還是要做這樣的選擇。你覺得拿到股息我比較心安。那當然你就去拿高股息的東西。有些人他可能就是我不要股息。媽的我腳碎腳要靠背的。像我這種拿股息的就很虧。所以他不要股息的東西。你懂嗎。那就會變成是個人的選擇。下面這個三重謝孟恭。他自己還上面先寫說。上次留言EP275。這樣可以他說。本來想要問RPG的問題。
那只好下次再問。這次想要回應上集Drama7878。我上次留言也是祝賀文。讓你的好友阿姬賭亂。我感到很抱歉。每當聽到生日或是新婚祝賀文。都能感受到Love&Peace的溫暖。相信愛大也願意分享愛跟歡樂。所以想建議Drama7878。下次可以幫阿姬留個祝賀文。或許可以改變想法。未來還有千千萬萬個祝賀。一直堵爛也太辛苦。PS 愛大前幾天有幫海神加油嗎。OK 掰。
這個三重謝孟恭講的東西。我覺得蠻認同的。就是直接幫他打開一個新的世界。直接幫你的男朋友開後門。然後讓他發現說。其實男男也不錯之類的。有時候是你自己沒有體驗過。你不知道啦。一直罵。就像我跟你們講說。幹嘛去迪士尼。然後去的時候。我現在每天都講回迪士尼。有沒有幫海神加油。有啦。我看到大家那邊氣氛出來的時候。我跟著喊一下。下面有這個。熱帶小雨林。他說。波波波。主委安安您好。
小弟的朋友。陳大頭是沒有朋友的可憐從。只有聽你的節目。才可以感受到快樂。希望你用酸民的聲音。祝福他生日快樂。大頭大頭下雨不從生日快樂。那對於樹懶教的聲音。還是要有請沈公御林大師來詮釋。才是正解。EP305的模仿還差一點點。樹懶教的聲音應該是。波波波波。哈哈。我現在才看懂他的標題。他說。感謝主委願意祝福大家生日快樂。就算沒有人在乎。還是可以聽到主委親口唸出就是舒爽。
祝全家平安健康。繼續探集探集。謝謝。下面有這個羅傑老師。他說來問問ChatGPT。最近會丟一些問題。問ChatGPT。真的對目前為止的AI感到驚艷。但想到一個問題。如果使用者問的問題。被政府或是有心人士掌握。是否就能知道使用者最近可能的行為。也許能預防什麼。也或者能夠操控什麼。人類到底因為AI更偉大還是被毀滅。最後祝福來大家全家早日租金。逃租飲員。那不是只有一戶買而已嗎。
賣到現在只有一戶在買。我也沒錢買。然後再來就是說。是不是有可能被拿來幹事情。我老實講。科技的發展。每一個都可能被拿來做壞事。從手機的誕生。GPS的誕生。電腦的誕生。網路的誕生。一些暗網的東西。追蹤器。然後到下的AI。其實每個你都可以做壞事。坦白說是這樣。所以我覺得法規要跟上。我們不能夠阻礙人類的進步。而且這也是不自然的。人類就是會不停的進步。所以只能夠希望從法規上去做一些。
不然對於大家的隱私。或是生活安全的保障。其他就順其自然。它一定會繼續發展的。確實它有很多的玩法。我自己也思考過了。它真的可以做一些蠻特別的東西。下面有這個新手爸爸五星吹捧。他說新手爸爸五星吹捧。大安當然要來個五星吹捧。剛晉升為老爸。兒子九月出生。聽力檢查。兩個耳朵都沒有通過。經檢查左耳40分貝。右耳60分貝。醫生說現在的科技。還沒有辦法治癒耳朵。只可以靠助聽器幫忙。
為了不讓老婆哭少一點。都在老婆面前表現man的那一面。瓜哥都自己偷哭。然後再去面對。還好有癌大的陪伴。也試著讓兒子聽聽您的聲音。瓜哥但不確定可以聽到多少。現在心情算是比較平復。也要開始準備佩戴助聽器。想謝謝雅文基金會和聽損社團。正面面對的爸爸媽媽。希望提醒大家要好好注意。自己的聽力狀況。祝福主委一家平安。不是我一直念這個。我真的覺得越念越難過。因為其實當爸之後。
你會可以理解到。就是有一個。那種身體健康的小朋友。就真的是太幸運了。就他只要健康長大。然後做一個對社會有用的人。即便不是什麼樣的大事情。但就是對社會有用。然後健康長大快樂長大。真的是每個爸媽的希望。那。就也祝福這位朋友的小朋友。那個。未來的科技一定會進步。什麼Neuralink之類的。媽直接插到頭裡面。靠別的耳朵就好起來之類的。就是我們對未來還是要保持樂觀。
那也希望你們在復健之路上。可以走得很順利。下面為OWE77N。他說。主委您好。歐告最高。我一直以來都跟老婆說。不用買房。把資源集中給狗狗。跟未來可能會有的小朋友。那在幾個月前就記得您重複提醒此時。不建議擴大信用。然而我的內心的矛盾越來越深。今年7月我們家最可愛的歐告。他叫做。歐道給。意外墜樓離世。試管療程也在8月。結果出爐是失敗的。生活頓失重心。不知道努力賺錢要幹嘛。
加上每次晚上回家都會忍不住看著角落。並想起在出事那晚我接獲房東電話後。一路狂奔在公寓門口看見狗狗離開的畫面。常常在夜晚崩潰流淚。於是衝動買下了房。因為在待在這裡會忍不住。一直想像發生意外的那天晚上。把骨灰放在床頭陪伴入眠。昨天終於夢到他跑得好快。抱起來好暖。希望可以聽到主委。祝福我們買房順利。歐道給投胎到老婆的肚子裡。祝主委健康平安幸福。當然是祝這個歐道給。
順利的投胎之王。投胎之狗。現在就是要注意說。房貸的利率。就是往上升對大家來說。一定會有一些生活上的壓力。然後不要去做太樂觀的想像。就是你要去假設。它還是有可能會繼續往上升。所以緊急預備金一定要拉高。對 我給大家建議就是說。你的信用不要去擴大。然後再來就是可能要拉高一點。緊急預備金。然後等到我們開始看得懂的局面。出來的時候。再放膽的下去做一些嘗試。現在都還是屬於看不懂的。
那也。為什麼今天的留言都是這種。會講到我自己都有一點想哭的東西。媽的。像他的這種哭點真的越來越低。我覺得當父親是讓自己脆弱的一個開始。有時候在想這是好事還是壞事。我不知道很難去詮釋。就是蠻喜歡自己很冷酷的那一面。可是同時就覺得現在的生活變得比較多采多姿。就是所謂的比較麻煩的生活。那麻煩其實換句話說也是另外一種快樂。不然你本來的生活真的是很可悲。我本來的生活是那一種。
你把我丟到一個房間。有冷氣有電腦有網路就可以了。我根本不需要其他東西。那現在開始有一些。就華人會講什麼。甜蜜快樂的負擔嗎。這我覺得講這個很怪怪的。不過好像真的有點這樣的味道。就它是一個負擔。可是這個負擔是好的。但我還是不希望把小朋友想成是負擔。或者說狗狗。它就是一個。不只是說你養大它。然後好像它欠你。就是說它也是你的朋友。其實你是有點像是養一隻狗來陪自己。然後剩一個小孩。
然後希望它可以來陪自己玩。這種感覺。我的心態比較偏向是這樣子。那也希望你們一家平安健康順產。下面這個。Oh my God 瞬間30。他說業務劃分。然後希望你們一家。健康順產。下面這個。Oh my God 瞬間30。他說業務劃分。果然大家說每次拜拜的時候。都要把請求範圍分得很清楚。這樣才知道是哪個神明靈驗。那想請埃達建議。拜兩家以上月老廟的時候。要如何劃分業務範圍呢。
感謝埃達無私分享。每週都很期待QA。大家聖誕快樂。我覺得就是。怎麼講。因為月老的話。除非你是一個變態。就是你一次許好幾個對象。那這個其實要去做A/B 測試。就很容易嘛。就哪一個。本來你密他都講說。我媽叫我去洗澡。然後突然你向他密他。他想說。靠北我們出去吃個宵夜。這個就是月老在做事情的嘛。如果是不同的對象就很好測。如果是他的對象。我覺得可能就要用一些情境來測試吧。
不然就用時間。就跟他劃分。我在接下來的三個月。我都會定期定額。就是媽每天晚上都會密這個女的。如果是7到9月成功就是你。如果是9到11月成功就是他。就是你把日期畫出來。然後再給你去檢驗這些月老。到底有沒有在做事情。是我可能會選擇這樣做。所以為這個。中和羅志祥。他說AI毀滅人類。你好。最近看到AI越來越行。各種應用如雨後春筍冒出來。突然想到未來的應用之一。將會取代目前的高頻交易戰場。
改為AI交易戰場。各大投行紛紛加入。讓人工智慧進行更高層次的交易競賽。對於看到高頻交易。已經像是神仙打架的。我們這些韭菜們而言。到時將會是一個更難交易的世界。我可以想像到外印衣這些人工智慧。有bug存在。被有心人士操控後。將會發生類似Luna的死亡螺旋。各大投行互相毀滅。最終造成人類金融系統崩壞。以上單純想像文。感謝你大家念完。祝你好人一生平安發大財。其實這個講得很正確。
就是我完全想要吐槽你說。媽你在幻想。這個AI其實它本身就已經。有在高頻世界被應用了。簡單講就是說。它會自己有經驗吸收。調整出一個更好的做法。這就是一個AI的training model。其實本身就已經有了。重點就是說資本市場。還是錢跟錢打架的地方。如果說它是把所有的資產。都丟給AI管。BlackRock也把所有的資產。都給AI管。這樣子可能就會有。那種戰爭的發生。
就是一些像你講的電腦。產生一些意識。做了一些壞事。但是如果不是這樣的話。我覺得還是沒有像你想像的。這麼容易。基本上資本市場。就是靠錢互找。所以它就算是AI。可是它規模不夠大。它可能也沒有辦法。最多拿一些小股票去玩。然後把人家玩到爆開支。這是有可能的。但如果說是大型的指數。全面的崩壞。比較困難。一些小型的市場有可能。就像你講的。像Luna這種。币圈畢竟相較於股票市場。
它是一個很小的市場。這種地方可能真的會變成。各種AI的一個試鏈場。就大家都做出一些有的沒有的東西。然後去那邊互搏。這個是很有機會看到的。這個做一個小小的一條念一下。一大一它說。心常你不會為賺錢包裝內容。有所為有所不為的有。好 非常謝謝這位大大。好 那這些節目。拜拜。