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早上起來看了一個蠻有趣的文章。有一個算命師叫做簡少年，我剛好認識他，是博恩有一次找他跟我一起吃飯，所以有見過這個人，也稍微聊過一下。
我看他發了一篇文章，裡面寫到說馬斯克的紫微命盤剛好就是超北爛。因為我們在馬斯克傳裡面有看到他的生辰八字，所以就拿他的生辰八字直接幫他算一下，他的命是怎麼樣。我就引用他的說法，簡單來講就是說，馬斯克的命沒有說有很屌的主星，也不是說有很高的星星亮度，同時也有一些煞、有一些異象，不過他好像都是把這種東西直接給它配過去。這個算命師認為說，他的命盤普通到不行。如果放在現代的話，就是一個平凡的工程師；假設是古代天朝邏輯的話，就是一個販販賣馬車的魯班。這個說明我是覺得還蠻有趣的。
算命師的結論就是講說，他有很棒的大運，所以他的命可能普通，但是他的運是好的。所以有個說法就是什麼一命二運。當然這個你信不信是一回事。我稍微分享一下，像我自己直接坦白跟大家講，我是不太信這樣子的東西，但是我會類似說寧可信其有，所以我知道一下。這跟我去拜神明一樣，假設我今天去拜一個神明，神明一直給我不好的籤，我會直接幹譙這個神明。我覺得你也不是很稀有的東西，坦白講到處都是廟，你這一間不準，媽的老子就幹譙你，我去拜別間。為什麼我一定要相信你這樣的話，對吧？我就拜到他媽的會照我的為止。
因為神明這種東西在我的認知裡面，就是我來求你，而且我不是一般那種野紅幹的。很多跑去求你的人，拜神就在跟神仙要東西：我要有健康的身體、我要有很多財富、我的小朋友要乖什麼的。你給神明什麼？你拿一個泡芙過去拜一下，然後再自己把泡芙吃掉。假設我們真的要玩這個信仰遊戲的話，拜託你他媽的認真一點玩。拿貢品去拜，準備很多貢品，最後面都是你自己吃掉。至少今天我去拜神的話，我是那種假設你真的給我好東西，我去求籤草，他給我一個很好的籤，前面給我下爛籤我一樣先幹他，後來他給我很好的籤，我就 donate，然後買一堆周邊。
在台灣的廟宇也是，假設我有路過，因為我不是會信這樣子的東西，但路過我就去求看看，其實我是覺得像是好玩一樣。假設他給我好東西，我就是一堆藍色小朋友一直塞給你。所以我覺得就是說，大家互相。畢竟神明有神明的專業，你的專業可能就是當你今天看到我的運勢不好，你要幫我解決，不然我要你幹嘛？如果你只是出來跟我說，你後面有遇到事情，你自己要小心，我要你幹嘛？假設你是準的，代表說就算你不跟我講，我也會遇到，那你不能幫我解決，我他媽要你幹嘛？
所以我對命理的態度其實也蠻像的。就是我認為，如果你跟我講的某個東西還蠻有趣，同時給我一個解決方案，會讓我整體心理上是舒服的話，那我就會選擇去相信這樣子的東西。所以命理的東西我會建議大家就看看就好。之前 QA 有人問我，我就跟大家講，這種東西就是你看看就好，最主要是要讓你心安。如果你算了之後心越來越不安，那這東西對你是有毒的，它是不好的，所以其實不要太過度依賴這樣的東西。
這個文章我覺得很好玩的地方就是，當然他的結論是命普通、運很好。不過你就發現，他們圈子跟股票分析很像，命理圈跟股票分析真的是有點像，就開始很多那種看漲說漲的跑出來。當然這個命盤出來之後，我就注意到有很多同業在下面講說，你講的是對的，這個命盤看起來可能就是中間偏上或是不錯，但是絕對不會是一個首富的命盤，就很難想像，所以應該就是有很不錯的運。
有些人這樣說，有些人就直接講說你都在亂算，同業直接出來文人相輕：你要亂算、你不會算、我算才是對的，蠻多這樣子的。同時也有那種相信說，其實你這個解釋是 OK 的，但是因為還是有很多我們無法解釋的事情。就是如果是這樣的盤，他怎麼會變一個首富？這樣就把所有東西都推給運，就是因為有一個很好的運，所以即便你是這樣的一個命，你可能就還是有機會發展到現在這個程度。
有些人就開始在那邊凹單了，在那邊硬拗，想說我跟你講，紫微這種東西不可以算洋人，要算華人才會準；不然就是你怎麼知道他那個生辰時間一定是對的。這個就是什麼，看漲說漲、看跌說跌。就類似說，這個盤假設就是基本面好了，命盤就是基本面。你在基本面上找不到什麼樣的東西，可是股票就在漲，你就只好找個東西硬要去套它。那就一樣，這種分析師、很多分析師都會變這樣。這個漲了，總是要找個理由去說明它吧。所以其實我不太喜歡那種看漲說漲、看跌說跌，不管在各個領域都是。
我情願是你不準，你完全講錯方向，但是你跟我講你的申論依據是什麼，我喜歡有憑有據的人。你講錯方向，我覺得每個人本來都有準度的問題；但如果你都是要硬拗到自己一定是準的，每個東西都是在 terramade，你已經知道結果是這樣，所以硬找一個原因去套它，那這樣你的分析師他媽一點意義都沒有。所以我看了很多那種命理師同業在討論這件事情，我會覺得說，你從這邊馬上可以看得出來誰是神棍。那種會直接因為順著皮毛摸，知道他是首富，就硬要把這東西拗成是最頂尖、最頂的，你就是一個神棍。
我情願相信那些可能講出來是「我也不知道怎麼樣解釋這件事情」，你去承認你的限制，我反而覺得可信度會高很多。這是我的一個想法。所以這個命盤其實給大家最大的一個體會就是說，人定勝天，其實真的是這樣子。如果這個命盤真的這麼準的話，那我跟你講，以後大家在產房裡面都要記得帶碼表進去，那時間一定要算好，一定要什麼時間點出生。不小心沒有在對的時辰出生怎麼辦，直接旁邊垃圾桶丟掉，是這樣嗎？如果命盤比馬斯克好，你就一定要發，那你現在又在幹嘛？所以就看看就好，但是很多人真的會過度依賴。
甚至我知道有些人，他會把一個月不知道收入多少錢，都拿去算命、改運、祭改什麼的。這個可能就有點偏離掉我覺得命理這件事情本身的初衷。它應該是要讓你感覺到心安、讓你感覺到有一點寄託，而不是讓你完全依賴在上面，甚至直接把你的運都押在上面。你把你的錢都他媽直接全部丟到這種地方去，你就沒錢了嘛；你沒錢怎麼會有好的運，對吧？你只能夠自我說服說我現在心安，那可能就是一個比較不健康的事情。
所以我覺得這個馬斯克命盤事件，還有下面很多同業留言，不管是正向、反向、吐槽的、贊同的，你會發現說你看，就是同樣一個東西，哇靠，可以這麼多種解釋。我們講說九二共識就是沒有共識，兩邊其實是沒有共識，各自有各自的說法。這東西比他媽九二共識更慘，它有太多種說法了，就是每個人都可以用自己的說法去推，太複雜了。所以一個事件就可以看得出來，這個東西本來就是隨人去解釋。
與其全部去相信這樣的東西，你不如就相信說你自己才是你自己命運的決定者。或者是如果你不知道怎麼樣開始，我覺得可以從我的方向開始。因為我上次跟大家分享完之後，我沒有想到這東西有引起蠻多聽眾的迴響，說他們現在也是走這一招，但是他們可能不像我比較有這種嘴巴臭、會去噴神明之類，他們可能還是會有點尊重，不敢亂噴。可是他們也可以認同，就是當你今天求到一個不好的東西，其實像淺草的設計就很好，就是你不好的籤可以直接把它綁在旁邊某個東西上面，等於幫你把厄運給消掉。它最終是要讓你感覺到舒服的。你來這個地方就是要來舒服的，如果來這個地方一直都是拿到不好的東西，那即便你本來運是好的，我覺得因為你的心理上受到影響，最後面也不會真的過得太好。
你會發現，其實很多不管是我們心情上的變化、工作上的表現，甚至是身體健康的變化，都跟心理上的壓力有很大的關係。當你今天壓力很大的時候，即便本來是鳥語花香，外面都沒有什麼樣的問題，可是當你心中充滿壓力的時候，你看什麼都不舒服，一整天都不順。當你發生一個不順的事情之後，很多時候就會直接 spiral down。就是你已經不順了，又遇到很衰小的事情，你就發現壞事接二連三。然後到一個極限的時候，突然一支跌回升、利空出盡的感覺。就人生是一直在循環的。
所以其實不用在自己運很好的時候就感覺到非常膨脹，或者是運很差的時候就覺得這個世界要毀滅。就是可能一個不好的東西發生之後，蠻多時候在後面等著你的就是下一個好的東西。這種東西我們就去看看就好。只是因為突然想到 QA 有人問過我關於命理的東西，那我覺得直接去分析首富的命盤這個事件，它本身其實就幫很多人的問題，或者說很多人想知道的東西做了很多的解釋。就發現說，幹，所謂命理師圈子，同樣一個命盤竟然可以有這麼多不同的解釋。所以是不是我下次假設算了一個東西，不是我要的，就換下一家就好嘛。就跟我講的一樣，這個廟拜了，你發現這個媽神仙是爛的，你就拜下一個廟，我就解決了。
所以我們是自己的主宰，重點是自己的選擇。這是我想跟大家分享的東西。說不定這個傢伙假設沒有出南非的話，就是這一個命盤；但是他選擇出去南非，說不定他有很多自我的想法去改變了他的命運。當然我知道那種最絕對的宿命論者會講說，包含這些選擇其實都是命中注定。那如果說你真的是信宿命信到這種程度的話，從現在開始你就不要努力了，躺在家裡，你看你的人生會不會過得更好，反正一切都注定嘛，那你幹嘛努力，對吧？
所以每個東西我覺得走到極端都不好。可能像營養均衡一樣，這邊吃一點、那邊吃一點，保持適當程度的彈性跟選擇，其實可能是對大家最好的一個狀態。
好，那接下來我們來進入市場話題。因為過去兩個禮拜真的打太多電動，所以其實跟市場有點脫節。講是講脫節，但其實相較於大多數人還是貼得非常近，就是每天你還是花很多時間在工作。不過會講脫節，是因為我注意到像網通，我們講的傳統意義上的三雄，就是大家會把它併在一起講，那種什麼中磊、啟碁、智易，他們都在新高，我竟然沒有發現，幹，我竟然沒有發現。
像什麼智邦，這個有些人有把它歸類在網通裡面，但是我比較把它拉進伺服器的一個族群裡面。所以當智邦這種東西在噴的時候，就一定會第一時間掌握到；但是網通就是真的一陣子沒有看它，然後一轉眼發現它新高。如果今天沒有打這麼多電動的話，其實是會知道，一定會知道，因為身邊朋友一定也會講到。但是就是因為你都在打電動，你不是每個訊息都有看，也不是每個訊號都有盯，所以你就錯過這個。對我來講，這是一個不太能夠接受的事情，所以我就好好把自己的平衡重新調整回來。
其實一方面也是因為這個電動已經全破了，現在已經在刷二、三週目了，所以就是很專心在做支線任務什麼的。它不像一開始有一個動機，想趕快把主線破完，所以導致你會花很多時間在上面。現在就比較閒一點。其實我覺得這個平衡是比較好的。就我很多時候，對一個自己有興趣的東西投入會到很誇張的一個程度，然後導致我會忽略掉其他所有東西，這是不好的事情，所以我把它修正回來。
當然第一時間就要去了解一下，這些網通公司到底在漲什麼。這個不知道去幫它套理由還是啥小的。你如果是比較偏向題材型的投資人，你一定要有的一個基本本質學能，就是你一定要知道現在市場上每個東西在發生什麼樣的事情。你當然不會每個都上到，你也不可能每個都會上到，可是你一定要知道大家在幹嘛。這樣一個很重要的目的是因為你知道了之後，才可以去做後續的一些想像。很多故事其實是 combo 的，像可能最早大家在抓 AI 的時候，就是看微軟跟 NVIDIA。微軟很明顯，OpenAI 算是它在養的，自己又有 Copilot；在 NVIDIA 這邊，就是它做鏟子的。所以可能最早大家去認知 AI 受惠，只會看到這兩支。
但很快的，如果你有認真在盯的話，你就會發現，我可不可以看它的供應鏈、它的 ODM、它的 OEM、它的零組件供應商是誰。甚至到現在，我可不可以直接去看下一代，我直接跳過這一代。大家都還在盯這一代的數字，老子已經沒有在看這一代數字，我是在看下一代。所以我已經不在意說你 H100 跟 L40S 出多少，因為我們接下來要討論的是 2024 年 Q2、Q3 會出的 B100。我們會一個跳一個，所以你一定要有前面的東西，才有辦法跳到下一刻。
就像說我知道網通在漲什麼東西，大概知道，當然你沒有辦法絕對知道，因為你不是市場上去拉這個盤的主力。你不是這個主力，你不知道主力的腦袋在裝什麼。當然有時候你認識人，你可能就可以問一下說，你現在在那邊狂買這支股票，你在買什麼，可能人家會跟你講；但如果說你不知道，你就只能夠自己去找。自己去找，當然有時候就是在朋友圈之內 check 一下，馬上都知道；但很多時候還是自己要去找一些關聯性。
因為你會發現，是法人的資金在灌進去。當法人資金灌進去的時候，就有幾個可能性。其實一個最北爛的可能性，就是單純可能有某個 ETF 把它拉進去當成分股，然後這 ETF 加上一堆人在買，所以股價被推上去。這是那種最北爛的東西。再來，它可能也是一個權重調整，可能有某個大型指數，什麼 MSCI、富時，因為它把某個東西拉進來，或者說要調高它的權重，所以你知道全球有在追蹤這個指數的資金，或者說 ETF、或者說基金，他們可能就會把錢都打進來，所以它就上去了。它其實不單純是因為某個題材，不一定；它有時候單純就是一個資金的變化，蠻高機率都會是這樣。
再來可能是一個 re-rate。re-rate 這種東西就比較虛無飄渺一點。它比較有點像是說，我本來都在做某個業務，這個業務好像比較偏向傳產，我在做傳產的某個零組件。那這個零組件現在大家可以把它拿去用到 AI 伺服器裡面，它要用到這一塊料。當我有這樣一個新營收進來的時候，我們去評論一個股價，一般來說就是 EPS，你的公司賺多少錢，然後我給你一個估值的乘數，這其實是一個簡化版的 DCF。當我今天可能知道你的 EPS 會上升，可是我乘數有時候也會同時上升，就是帶我一次雙擊。為什麼會上升？因為你可能是有一個新的題材。你這個 AI 的東西，AI 的故事跟你本來的傳產故事差很多，因為 AI 的故事可能隱含的是超過 50% 的 CAGR，你本來傳產的故事是什麼，5%、10% 的 CAGR。那當然一個 50% CAGR 跟一個 5%、10% CAGR，它的估值一定會給不一樣嘛。因為一個可能成長性非常好，會徹底去改變你整個公司獲利結構，你從現在開始可能進來的自由現金流就會很明顯地加速抬升，所以你整個公司的體質其實也會因此這樣去改變。
甚至假設你切的這個業務很漂亮、未來軌道很長的話，甚至還有可能會擴產。因為這個業務完全會顛覆你整個公司，讓你整個公司變得更加賺錢，那當然它給的估值就不一樣嘛。
只是這種 re-rate 的東西，一般來說我自己是比較不去碰。就很類似說，我之前幾個月前在聊 AI 股的時候，有跟大家講說，可能到這個階段之後就是一個估值的遊戲。估值的遊戲我就不玩。那時候我會這樣講的原因，是因為我就不太會玩這個遊戲，就是能力圈的問題，我真的不會。我知道有些人很會玩這種遊戲，可是我不會，所以對我來說，今天如果說我要做這個 re-rate，我單純就是知道 A 公司在過去 5 到 10 年，它的 PE ratio 區間大概在哪，這都會是一個區間，我知道它的上下緣在哪。
今天我知道它有一個新的業務會進來，這個業務是超級漂亮的一個成長性，我去估它的時候，只會把它估到上緣。很多人做法不一樣，會說我知道它以前是 12 到 15 倍的東西，因為它今天有一個很香的業務，所以它後面的 EPS 我直接用 15 倍去撐它。這是我的做法，其實算比較保守。蠻多人會自己去定義，說從現在開始應該要 trade 在 18 倍、20 倍、35 倍。這個我覺得，以我們這種資金來講，其實在整個大市場裡面都算是小資，那種法人破百億的才是真的有資格去決定這種事情。我覺得這種事情就交給那種大資金去決定，所以我沒有辦法決定。
我只能夠就坐在車上，然後你們要去炒估值的時候，我就是隨時要準備停利出去。可能跌破的時候，就是我出去的時間點。但是前面假設我可以掌握到估值的時候，就算它跌破我不一定會出去，因為我知道這個地方是合理的；可是只要開始進入那個估值的變化，就是今天要炒到底是給 15 倍還是 20 倍的時候，那邊就是我隨時要出場的地方，因為我看不懂，我就是看不懂，坦白講我看不懂。
所以其實你不用在市場裡面掌握到每個東西，或者說每個東西都會做。你有越多策略，當然對你來說是更好的，你可以在更多行情裡面繼續達到有可能獲利的一個結果；但是你也不用想要什麼東西都會，基本上你不可能什麼東西都會。就像我身邊朋友全部加起來，真的是每個東西都有人會，但是他們就算要直接教我這個東西，或是就算已經教我了，我也不一定做得好，因為它跟個性有關係。最後面就是去選擇自己比較有把握的東西去打。
當今天進入這個 re-rate 之後，其實就是我看不懂的地方。所以如果最後面我研究出來，發現是 re-rate，那我就直接放棄，這個東西我就不用再去了解。這個網通三支，我最後面研究下來，我覺得就是 re-rate。我認為它就是比較偏向 re-rate。當然我知道，它後面可能你知道，網通類股其實在去年的這個行情裡面，它是比較沒順位，然後開始有庫存問題。它是等到電信商的庫存都上去之後，最後面爆炸的。前面是先爆炸手機、筆電、面板那樣的東西，最後面才炸到網通。
網通以現在的復甦狀況來看，目前我們是有看到它在補庫存，但這個補庫存其實不太可以把它當成正式的復甦。假設以地域性來看的話，在美國、歐洲這邊的表現是好於中國這邊。其實這跟地緣政治有關係。現在在美國跟歐洲這邊，他們其實已經開始會更加專注說，中國的網路設備可能不可以出給他們。即便它不一定真的有資安危機或什麼，但他們就盡可能降低對中國的依賴。反之在中國這邊也是。
只是還好，台灣的網通通常蠻多都是以做歐美生意為主，主流上的蠻多都是以歐美生意為主，所以中國這邊不用它的東西，它不太受到影響；但是美國這邊要多用台灣人的東西，相較於中國的競爭者，你就是獲得一個很大的優勢。所以可能在基本面的部分，我會相信說，不然就像是戴爾，他們有去指定說在他們的筆電裡面，之後這個網路設備都是要用 non-China，就是中國以外的東西。這可能是基本面我會去專注的東西，就是我知道有這個故事。
可是我相信這一波上漲不是這個故事。我知道有，但我就覺得不是這個。我覺得是 re-rate。那如果是 re-rate，當然我就不會去碰它。但是既然這個東西有 re-rate 的空間，那會不會其他東西有 re-rate 的空間？或者說，既然它這個主要的故事我看不懂，可是它次要的故事，我是看得懂的。次要的故事是，這些筆電廠、手機廠，或是一些終端消費產品廠，他們可能要降低中國零件，這個範圍可能是擴大的。那有沒有可能其他公司會有相關受惠？所以我覺得往外面去找。
第二層就是去注意說，除了我看到這幾支比較大支的有股票上漲之外，中小型的有沒有？我去看了一下中小型，發現說沒有。或者說歐美占比很高的有沒有？也都全部跟著噴？也沒有。所以其實也代表說，它不是一個全面性的族群調整，它比較偏向是在股池裡面，因為這幾支大支的是大家很熟的，可能就是抓幾支大支的，它的 PE ratio 去算 forward 的話，可能十幾倍不高，相較於其他東西，所以我趕快把它拉到某個位置。這個是大資金獨有的一個權利，我們這種小資金就不會去太講究這樣的東西。
反正就是你看看，你大概知道故事在哪。所以其實就是說，當我今天發現我 miss 掉某個東西，我趕快去做功課、去研究、去拆解一下，是不是有 ETF 在買、是不是有什麼指數調整、再來去猜是不是 re-rate、是不是有新的業務加入。發現其實也沒有什麼新的業務加入，那是不是地緣政治的影響？好，是，但是我覺得這不是主因。所以我去做出的分析就是，我認為主因是 re-rate，次要原因可能就是去中化的一個加強，那我就針對去中化去找下一波的東西。
當然也不是說已經漲的東西我們就不會看。有時候那種越漲的東西你越追，那種在右上角的股票你越會買。前提是你知道說，這個地方假設我用我的估值模型一套，它還是算便宜，那我就繼續去弄。但是這個可能對大多數人來講是比較困難的。一般人去做追漲殺跌都會受傷，一般人是這樣；但其實真的蠻多人在做追漲殺跌。就當這個市場資金開始青睞的時候，他才去認真做它。
只是再跟大家分享一下，我的做法會比較偏向說，我要去找到它故事性的背景到底是什麼，同時去做一些延伸。如果說已經漲的東西，其實我也不會害怕它高，我不怕高啦，只要我知道你後面會賺更多，那你現在高，我幹，就算我是追漲停我都沒問題啊。所以會比較偏向這樣的一個做法。
除了這個網通之外，最近的 AI 有什麼樣新的更新呢？首先就是說，在昨天的報導，我相信蠻多人都有看到，就是提到說微軟可能有砍單的一個狀況。當然我不知道這個報導引用的根據是什麼，但是我稍微翻了一下我有收到、或者說朋友有跟我分享的一些報告。我看了一下，找到一篇來自某個 research 公司的報告。這個公司裡面的報告有提到類似的數字，包含像是微軟的砍單可能有達到兩成，可能是因為 Copilot 或者 OpenAI 的服務不如預期。這個報告裡面寫到的東西，跟報導裡面寫到的東西是相符的，所以我就猜測說它是引用這個報告，當然不一定。
這個報告裡面寫的內容，我有在臉書上面跟大家分享。只是我們現在就稍微做一些細部申論。首先它第一點指控的東西就是說，微軟這邊在它的 H100 2024 台數拉貨，會從 150K 台，也就是 15 萬台，砍 20% 到 120K 台，剩下 12 萬台。第二個就是說 Copilot 跟 OpenAI 採用不佳。聯絡上面寫的是簡評，這邊就稍微深入講一下。
首先就是說，在微軟的 2023 出貨，目前大概是看 50 到 70K 台。這邊講的是台數，就是說一台裡面只有 8 卡。到明年大概就是我們可以抓一個 40 到 50% 的成長性，所以我覺得大概是落在 100 到 120K。這個預期，以我看到的不管是法人機構還是私人研調報告，我認為都差不多掉在這個區間裡面。可是這家公司給出來的本來預期竟然是 150K，也就是說它給一個超級高的預期，然後它自己在那邊砍 20%。我不知道你在幹什麼，因為我在其他地方沒有看到 150K 的數字，只有你這樣喊。就類似演唱會，原價每個都跟你開兩萬塊，之後變打三折之類的。它喊一個超高的價格，然後自己在那邊打折，所以有一點看不懂它在幹嘛。
再來它講說 Copilot 跟 OpenAI 的採用不佳。OpenAI 這邊我們可以講說可能有，因為它確實開始出現下滑。這是每個新產品出現都會有的現象，你不可能一直往上衝，可能衝到一個高點之後，它會開始慢慢趨於平淡，之後會回到一個該有的成長性。每個 hype 週期都長這個樣子，所以你說 OpenAI 可能是。
可是如果你要講 Copilot，那我就認為這邊可能有蹊蹺。Copilot 在 9 月 21 號的微軟活動上面，rumor 是有可能會正式宣布對外販售。如果是對外販售出來之後，你要講這個我覺得合理；但是因為現在完全類似那種封測的狀態，是部分企業受邀使用的。所以你要怎麼知道說採用狀況不好？除非你可能認識這些企業，知道他們用的時候都非常不喜歡。但是同時，其實我們也有聽到有企業說用的時候是蠻喜歡的。所以我會認為說，還是要有憑有據啦。一樣就是你講反、你講錯，我覺得都沒關係；但是如果你講話是瞎掰的話，就不太好。所以我覺得這有一點瞎掰的味道。你說 OpenAI 不佳 OK，因為這是有數字的；但是 Copilot 不佳，那數字是什麼？如果是我聽到、我猜到的，那大家都可以聽到。所以這個分析我覺得就不用太認真去看它。
這篇報告其實不是只有寫到微軟，它是寫很多東西，但只有微軟被引用。我不知道這個目的是什麼，就只有講微軟，然後其他都沒有拿出來討論。因為它也講了蠻多其他東西，不過它其他東西的數字，其實也跟我自己的認知有很大程度的偏離。我是對自己的認知還蠻有信心的，所以我就覺得它那些數字連分享的意義都沒有了。光是微軟這個台數的預估，你就會發現它完全偏離大家的數字，偏太多了。所以你估最樂觀，然後趕快把它下修回來，本來就是很合理的事情。
那我們講完這個比較偏向正向的東西，也可以講一點負向的東西。稍微跟大家分享一下，就是我們覺得微軟的 Copilot，要達到市場上目前對它的預期跟要求的話，它會有一定程度的挑戰。市場目前的說法就是，美國這邊的分析師蠻多抓什麼滲透率是 5 到 16%，然後 base 是直接抓 345M，也就是 Microsoft 365 的訂戶。只是問題是，我覺得這個數字會有很大的出入，因為這個 345M 是用 seats 來算，就是總共有這麼多人在訂閱，但這些人不一定是活躍用戶。
在我目前對這些 AI 市場的認知，還有自己的使用體驗、朋友的使用體驗上，我發現會善用這些工具的人，他本身就是會高度使用電腦、行銷工具，或是說寫文案，跟本身 Office 工具就有用很多的人，他們才會這樣子做。像我自己前幾天吃飯的一個朋友，他們是在賣珠寶的，他們家的文案跟修圖很多都直接交給 AI 去做。可是這就是他本身就是高度依賴這個工具的人，他可能才會是這個 AI 的受眾。
那 AI 的受眾現在，我會認為說，它的滲透率一定不會是太高的。它會是一個比較偏向，本來就已經把工具用得很好的人，然後他因為 AI 工具變得更強，跟我們本來的劇本推估是一樣的。所以可能初期會有很多人訂看看，但他比較偏向是氣氛仔，就是他訂了之後，應該很快就退訂，因為他用不到。所以很多人不會受到 AI 的批評，不是因為他不用，而是因為他根本也不太會用，或是他根本沒有這樣的機會使用到。它本來就會偏向一個比較小眾的東西。市場上的估計就是說，微軟可能可以因此大賺錢。他們的 base 比較偏向就是用 345M 去抓一個可能 5 到 10% 不等的滲透率，然後講說所以微軟可以賺錢。但我覺得你用這個 345M 就錯了，你用這個基數就錯了，因為這個是總訂戶。
假設我們要去抓比較 hardcode 的訂戶，當然微軟沒有給我們這樣的數字，所以我會覺得說，用 active user 抓會比較準。就是 active user 再打一個折數，那才是所謂比較重度用戶的數量。你如果用那個數量去抓，就會發現說，我們前面估的真的是有一點樂觀。因為假設你 345M 抓 5% 的滲透，就是 2000 多萬的一個用戶。2000 多萬的人會直接跑進來訂 AI，你信嗎？我不信啊。就算我是 AI 信徒，就算我是微軟或輝達信徒，我也不信一開始會 2000 萬。應該說，就算一開始有暴衝一個 2000 萬，可是很快那個數字就會加速往下掉，因為你要去考慮 churn rate、retention rate。就是大家退訂，然後可能只是訂個氣氛，這些人都把它算進去，所以它不是長遠會貢獻的。
那我們現在要怎麼樣比較合理地去抓說，微軟怎麼樣可以損平呢？我們先用前面的數字來看。假設我們去抓說，它在 2023 年拉了 7 萬台。因為我們要估保守一點，所以我們就用比較高一點、比較難達到的劇本。5 萬到 7 萬，我們抓 7 萬台。那 7 萬台是總量嘛，我們就把它算成 GPU 的量好了。它一台伺服器裡面會有 8 個 GPU，一個 baseboard。那一個 GPU 的價格，差不多是落在 22000 USD，就是這個 SXM 版本，差不多是這個價格。
用這個價格去算的話，我們把折舊推出來，算個 5 年折舊，以及用戶一個人我們是用 30 USD 去做估計的話，它拉了這個 7 萬台，需要有差不多接近 700 萬的一個用戶，大概 6.8M，然後它才可以損益兩平。也就是說，它的第一波如果沒有衝過這個數字的話，那就會非常值得擔心。那如果說衝過這個數字的話，還是要擔心，因為這個沒有考慮 churn。這個是考慮說這些人都會一路訂到底，可是他們不一定會訂到底，很多可能訂了之後拿到之後就把它退掉。
所以我覺得，至少要有 safety margin 的話，假設我們抓這個 700 萬人可以損益兩平，它至少一開始要先開個什麼 1000 到 1500 萬人之間吧。然後開個 1500 萬人，你就會聽起來好像非常賺錢，但不一定，因為這 1500 萬人可能超多會在第一個月或是某個季度就退訂了。之後我們才可以在穩定之後的數字裡面推出說，到底實際上的 churn rate 會是多少。只有到這個時候，我覺得我們算出來的數字才是真的有價值的。
但是我們初步去做一個推估，就是說它要有超過 700 萬的一個用戶，然後它有機會可以達到損平。這個 700 萬用戶是要持續訂的，還是要強調，這個是完全沒有考慮 churn 的狀態。這個是只有考慮 2023 年的拉貨，所以它 2024 年因為我們剛剛提到，目前市場上對它的預期是有一個 40 到 50% 的成長性，所以它 2024 會拉更多，它用戶要成長更快。它不可以說什麼一波用戶進來之後，就是在 churn，然後一直退訂，然後就沒有再成長。這個就是要 BBQ 的意思。
所以 2024 一定用戶要再拉到更高。你一樣要給它一個 50% 的成長性，所以 2024 的用戶就至少要 1500 萬，然後要持續往上推，才可以去符合它這樣的一個 CapEx 支出。市場目前對於輝達的估值，像 Aletheia 的報告是估到 2026，也就是說我們已經估到 2026。所以只要到 2026 以前有任何不符預期，大家自己就要皮繃緊，然後就可能會有 BBQ 的狀況產生。
你說到底最後面實際上公布出來的數字會是多少，老實講這個真的太難猜。Microsoft 到底有多少用戶去訂，太難猜了。不過這個數字出來之後，我們可以馬上去修正這個模型，然後知道說它下一次的 CapEx 拉貨應該會是多少。但是我覺得不用感受到太悲觀，因為我們還是要傾向相信說，公司都不是白癡，他們的每個支出一定都是有算過的。當然他們一定會有 FOMO 的情緒，只是應該都是有在算吧。有在算吧。像那個迷因圖，就是真的有在算吧。好兄弟，你不要最後面子沒有在算，然後微笑地看著我，跟我說其實我們 FOMO 了，那就是一個很可怕的現象了。
所以其實可以直接用這個單價去算它的折舊，然後用折舊去推它的用戶。在都沒有考慮其他成本的狀況之下，我們可以知道說它大概怎麼樣可以損平。所以算是抓得非常寬鬆，就是最基本的這一定要達到。那就等著看它真的釋出之後，第一波採用的人會是多少。它也不一定會馬上公布數字，或是它不一定會給你更多詳細的數字，但是我們也可以透過一些網站流量的數據去旁敲側擊。這就是一個思考的思路，這邊稍微跟大家分享一下。
我覺得這是比較偏向保守的一個劇本，因為我覺得那個數字要衝這麼快不容易。因為我相信會用 AI 的東西是重度的用戶，前波可能就是很多人覺得好玩。你就發現很多什麼論壇，大家一直辦講座、工作坊，然後現在還有多少人真的會每天上去用？其實很少，真的是很少的人會去使用這樣的一個工具。這個工具是一個非常強大的加分，但是我們人真的很多，他沒有必要用到那樣的一個工具。大多數人其實就只是想要平凡過生活，他只是趁著氣氛進來玩一下而已，他不是認真的啦。所以你說那個用戶數真的可以像大家推的，就是美國分析師用什麼 345M 的 base，然後去算什麼最高我看到開到 17%，第一波就有 17% 的人使用，你信嗎？我是不信啦。
好，那這裡先聊這邊。我們接下來進入 QA 部分。
第一位，留言測試。主委你好，我跟你一樣有種社交困擾，請問主委有遇過嘴賤玻璃心的人嗎？我其實不介意被別人說話靠北，但愛靠北加玻璃心這個組合我無法接受。如果男的這樣，直接就讓他睡滿地；但遇到女的，目前就是能忍則忍，只是偶爾還是會翻船。有時候我會覺得是不是只有我這樣脾氣差。主委的捏卵也包含這樣的一個情況嗎？
你講的這種就是那種最廢物的人啊。因為以我自己來講，我講話是很直接的人，也比較沒有遮掩，所以有時候會讓人家覺得，你怎麼講話也太坦白了吧。可是同時，如果你對我講話也是這樣，我老實說我會直接在大家講話的時候，即便我跟你沒有很熟，但我會講說你可不可以直接講重點。所以你直接跟我講重點，你不要鋪陳一大堆。沒有，可是我就是要前後話跟你講。沒有，不用，你直接跟我講重點，因為如果那個重點都聽起來無聊的話，那我也不想知道你的前因是什麼，不想聽你他媽 10 分鐘在那邊鋪陳。就是我會這樣講話。
可是同時，如果我今天講話拖泥帶水，你這樣噴我，我會很感謝你噴我，因為我很怕成為我自己討厭的人。所以當我今天講話是這樣子的時候，代表你可以也用一樣的態度跟我講話。我覺得這才是正常人。就如果我今天對你講話是非常沒有禮貌的，那同時你對我沒有禮貌，我馬上出來檢討說你怎麼沒有禮貌，那這就是廢物玻璃心。這種人是最可怕的。就是我只是用你對我的態度對你而已，你怎麼就生氣了？這種人是我們要避開的啦。所以遇到這種人，你會有一點理智斷線、不爽，那是很正常，因為這種就是最討厭的人。
你說如果是女生的話你會忍耐，這也是人之常情。是我的話我也會選擇忍耐，因為這就是你擇偶必須要做的一些事情。應該說，就算你今天已經已婚了，你也會知道說，其實在婚姻關係裡面，蠻多時候你選擇去避開糾紛，然後你選擇去吞忍，其實你是 for greater good。你是為了之後你在家裡的生活更舒服。就是你去糾正人家，你可能也不一定可以改正人家，可是一定會確保你的生活是不舒服的。那為什麼你要去做這樣的糾正？其實很多時候，當你進入婚姻之後，就是互相忍耐。
但如果是陌生人的話，為什麼要忍耐？除非我是要追你，那我追你我就可以忍耐你；那如果我又沒有要追你的話，你是個臭屌，我為什麼要忍耐你？這種廢物玻璃心，你對我講話可以這樣，為什麼我不可以這樣對你講話？所以我覺得人都是互相。如果說有一個人，他對你是比較不客氣一點、很直接一點，甚至是這個人他媽的也太不演了吧，那你就可以試看看，你用他對你的方式對回去。搞不好他其實就是這樣的人。
就是他直接跟你講說，今天那個報告都傳給我，也不會跟你講請，也不會跟你說謝謝。換你密他，你說你的報告也全部傳給我，他如果就真的傳給你，他搞不好就是一個直腸子的人，所以這種人是可以交的。但如果說你用一樣的態度回他，然後他就馬上開始跟你鬧脾氣，然後講說你沒有禮貌的話，那這個人就是他媽腦袋有問題。所以我覺得人與人之間是互相的。
下面這個黃志峰他說，我來開示台愛大。安安，同為捏卵聯盟，前陣子你也太用力，差點捏到憂鬱症發作。所幸聽了 EP384 開頭你分享網友的故事之後，突然豁然開朗，人生從黑白變彩色。愛大一句「你還好嗎」，讓我聽到眼眶泛淚。聽愛大的人生哲學，比聖經的故事，甚至證嚴法師的一席話，還令人感到心安和受用，感謝您。祝闔家平安，身體健康。
謝謝這位黃志峰，也非常感謝你的 feedback。
好，下面一位，阿彌陀佛萬歲。他說，愛大曾有戴綠帽的經驗嗎？我跟老婆走了好久，最近被老婆戴了頂綠帽。目前還沒有跟她攤牌，一直在調整自己的心情。發現這件事情之前，雖然已經有心理準備了，掛號晚回家、愛愛次數變少、不太聊彼此的事情、不常出去玩，但當下真的是很難過，好幾天沒有辦法睡覺。最痛苦的是，老婆還是會對我噓寒問暖，就像以前一樣，還是會煮我喜歡的東西給我吃，就像一切都跟過往一樣自然。以前我一直都沒有想過這種事情有一天會發生在我身上，真的是好痛苦。她的新歡跟她是職場同事，我也不希望戳她，害她工作不順利。當人類真的好累。愛大辛苦你了，每每都在接受廣大聽眾吐的苦水，跟張老師專線沒有兩樣。我真的很對不起，把自己的負面能量宣洩在這，但我真的不想跟任何認識我的人去講這件事情。這個傷痛，我想這輩子都應該會很難淡掉了吧。
好，這位阿彌陀佛萬歲，不要覺得說把這個東西分享出來，是可能把一些負面情緒丟給大家。非常感謝你有這樣的一個同理心。其實從你的文章裡面就看得出來，你是一個非常有同理心的人。就是你已經給人家他媽綠帽戴一個最大頂的了，然後你還在想人家過去對你有多好，或者說你怕會害到她的工作。你是一個非常好的人，所以你值得更好的人。
你要做的第一件事情，就是直接攤牌。我認為你要直接攤牌，不要演了啦。就直接攤牌，跟她講說我已經知道發生什麼事情了。當然對方第一個反應一定是 deny，就是任何一個人被抓包的時候，最高機率出現的反應就是一直去否認這件事情有發生。但你就是要把所有的證據直接攤在她面前跟她講，這時候再來看你們要怎麼樣處理。但是你用隱忍的方式絕對是錯的，你瞎做的方式絕對是錯的，我可以很肯定跟你講。
你可以選擇覺得說，你攤牌之後，她爆哭一頓，然後你們決定要好好經營這個家庭。雖然我不太相信破鏡重圓這種東西，但好，假設你真的要這樣做，我們也是有看過案例，就是最後面還是可以繼續下去。就是老婆或老公被電到一次之後，知道下次不能這樣做，從現在開始就是專心在家庭生活裡面，他只是暫時走偏掉。只是這個機率算很低，一般走偏掉就是會繼續走偏掉。但好，我們相信有些人真的會悔改，確實是有人會悔改。
如果你是很幸運是這樣子的人，而且你也非常喜歡你的老婆，你可以原諒她，那至少也是在你攤牌之後再原諒她。有時候其實她搞不好繼續跟你在一起，也只是對你的一個愧疚而已。你知道嗎？她搞不好只是覺得，我們都在一起這麼久了，我覺得對不起老公，所以她就用一些彌補的方式。所以有些人講說，跑出去偷吃、跑出去嫖妓之後，回家會對家庭關係更好，因為那就是一個彌補的心態。他們把這個彌補的心態，當成是沒有，所以我們需要嫖妓跟需要外遇，因為這樣子我們可能在家裡會更好。沒有，那是你彌補的心態，所以要搞清楚。
所以我會覺得，你該做的就是一定要坦白，一定要去攤牌。講完之後，如果要繼續在一起，那是另外一回事；但是絕對不是用瞎的方式這樣繼續拖下去。希望你一切順利平安。因為看到像你這麼好的人，不然說會想到說，不想要讓聽眾聽到苦水，不想要讓她的工作難做。你是一個很體貼的人。像你們這樣的人，千萬不要在社會上發生不好的事情，好不好？為眾人抱薪者，我們不可以讓他凍死啊。像你這樣非常體貼的人，我們都希望你可以有一個美好的家庭。有時候遇到不好的事情，那只是一個過程，所以希望你可以去解決這件事情。如果真的成功的話，再來跟我們 feedback 一下。
下面這個新莊 Julia，她說想跟愛大抱抱。愛大您好，我腋下沒有黃黃的，但我是女生。如果也給您抱抱的話，Lisa 會不會生氣？我不會跟她說的，我保證。
應該是這樣講，如果是在路上遇到，然後有時候是那個氣氛問題，很隨性地就直接這樣抱一下，其實以她那種洋人的生活圈，她非常習慣。他們就是會抱抱、會親親，你知道嗎，親臉。這個是我老婆很不習慣。雖然她是在歐洲那邊長大，但她就是很不習慣親臉，她覺得很噁爛。但他們的文化是很習慣這樣的事情，所以抱抱在我的耳濡目染之下，我也覺得是很正常的。但你不要抱得很情慾的話，我覺得我老婆都不會有什麼樣的問題。
下面這個當選的西瓜，他說，各位聽過自利偏差嗎？最近看一本書叫做《高勝算決策》，裡面提到自利偏差這個概念，主要就是說人們會把失敗歸咎在運氣，成功就是實力。總覺得這個和股票市場好像，大家賺錢都說自己厲害，賠錢都是說運氣不好。請問主委覺得世界真的是這樣運作嗎？
完全就是啊，兄弟。就是我之前講的一個話，後來被有些人拿去當 ID，我覺得超北爛，就是上漲我最會，下跌自然會。在股票市場好玩的地方，就是你天天都可以看到這樣的人。反正就是說，上漲都是自己厲害，然後下一個就是罵公司派垃圾，哪一個人、罵誰誰誰、講總經的說什麼大牛市、說什麼猛牛，結果我賠錢。實際上最後面真的有走一個牛市，他也不會出來跟他道歉。反正就是會跑出來，把所有的錯都怪別人。
其實這件事情，老實講在我的認知或是我身邊的朋友圈裡面，我會覺得非常匪夷所思。為什麼？可能也是某程度有物以類聚吧。就是我們身邊的人，就算我們要跟單，我們也不會這樣。因為畢竟我做節目時才開始接觸到所謂比較一般人，或者說以前的朋友也有，但是其實蠻多有那樣心態的人，早晚都會畢業。他們會跑來密你說，可能聽了節目，主委你講到那個什麼東西，現在可以買嗎？或是什麼時候要把它賣掉？其實你光是問這個問題，就注定你一輩子是賠錢貨。為什麼？代表你是要依賴在我身上的，而你不可能真的知道我當下的部位每個是配多少、我什麼時候進、什麼時候要出，你也不知道我這單是不是完全都會是對的。
你可以去跟巴菲特的單，巴菲特的單就放在那邊給你看。對，它是慢了一季沒錯，因為 13F 會 delay，可是老實講，慢一季有差很多嗎？沒有。他蘋果也是買了這麼久，你傻傻地跟他單，你還是有辦法跟著他一起賺錢。只是為什麼這麼多人可能有試過，可是他做不到？因為每個人都想要貪快，每個人都想要用發橫財的方式快一點發財。可是實際上，發橫財、貪快，當然它有運氣的成分；其實是努力，你沒有看到人家的努力，你不知道，你就覺得人家都是運氣好。所以你去做的時候，因為你的能力沒有到那一邊，所以你賠掉。那你就覺得都是別人害的，因為把錯誤都怪在別人身上，是非常過癮的一件事情。
因為你不用面對夜深人靜，自己覺得自己是一個廢物的那種自我懷疑，然後很難過，甚至有時候嚴重一點，會想要自我了斷，覺得自己是不是做壞掉了、是不是腦袋不好、是不是真的沒有天分、是不是判斷自己有問題、是不是自己個性上真的有問題，所以我們的家庭才會這樣子。你不用去面對任何去檢討自己，不管是工作上或是感情上的那種痛苦。因為都怪給別人，是很輕鬆的事情。
所以怪給別人的人，他注定是沒有辦法做成什麼事情的人。他就是注定在社會上是一個甘草人物，反正拿香跟拜，今天誰厲害就趕快去跟誰。他就是一輩子都注定要跟人，他不會有自己的判斷力，反正就是這樣子混過一生。其實大多數人，我覺得最後面就是走這條路。也不是說他們真的是很蠢、很笨還怎麼樣，我覺得那就是人腦的一個結構，因為去檢討自己本來就是一個不舒服的事情，大多數人都會選擇避開不舒服的事情。懷疑自己是很痛苦的，所以他會選擇不要懷疑自己。
就是厲害的時候，我自己要給我自己肯定，要打個雞血；當出事情的時候，就一定都是別人害我的。因為這樣子我不用去反省自己，好舒服。這個可能很多人的認知都在這邊。所以其實不只是股票市場，或者工作環境，你會發現蠻大一部分的人，其實認知就是這樣子。你遇到這種人，或是說你已經識別這種人，要趕快離開。這種人是最可怕的人。
或是說你在這樣的一個群組裡面，大家整天在那邊拜神、要找誰拜、那個誰很屌要跟誰，很可怕，真的不要這樣子。你把生殺大權放在別人身上，這是我一輩子都搞不清楚的事情。我真的搞不懂，為什麼有人可以把生殺大權放在別人身上。就是我聽誰說，所以我是因為怎麼樣才做這件事情，很怪。就如果你沒有自己的那一層濾網，你沒有辦法最後面把一個事情的成敗歸結於自己的話，你要怎麼樣在下一次檢討，對吧？如果你都是他媽無腦在跟別人，最後面輸了就說自己運氣不好的話，你一輩子是活在混沌裡面，因為你沒有辦法去找到事情的根源是什麼。你就會全部都是無腦賴給運氣，其實不是這樣子。因為當今天運氣是站在你這一邊的時候，你也不會認為是運氣，你會覺得是自己的實力。所以你全部的認知都會是錯誤的，大概這樣。
下面這個 Chelfo 他說，哭腰的跛腳免費仔通通被狗幹。他說愛大，上次留言是去年幫愛大打雞血，小弟剛好在愛大提到的沒人插小的順德文具事業任職。雖然文具事業爹不疼、娘不愛，但事實上其實是台灣龍頭，默默的隱形冠軍。提到車用，好奇請教愛大後續高功率導線架是怎麼樣的看法。另外之前幾次愛大提到卡費 45 萬，好奇愛大有黑卡嗎？祝愛大全家安康。
關於高功率導線架，用在車用或者說用在伺服器，其實這個都是市場上很多人會關注的一個話題，它是一個成長性很不錯的事業。台灣最主要就是有三家公司可以看，順德就是其中一個。我們最主要是看這個東西，又不是看它旗下的文具，只是因為我剛好聊到就提一下。但一般人家在估值的時候，比較不會去看這個東西。其實類似說台半下面有一個做挑碼機的，大家去估值的時候可能就不會因為這個東西給比較高。我會看它可能在車用領域相關，所以跟你們公司有點像，就是大家會忽略那一塊業務，然後可能就專注在看這種所謂比較香的一個業務。
再講卡費 45 萬，沒有這麼高啦，不會每次都刷到 45 萬。其實我大概一個月的卡費大概 10、20 萬左右吧。有到 40 幾萬，可能是有出國之類才會是這樣子。不知道，像這個月就 30，因為有買去日本的票，二月要去日本看 Taylor Swift。所以有在出國什麼的，才會比較高一點。
你說黑卡，我現在沒有黑卡。有人來找我辦，他會送你紅酒，然後叫你出示一些財力證明，然後稍微跟你說明一下。那時候真的覺得自己是第一次感受到尊爵的感覺。就小時候你都聽過黑卡嘛，真的黑卡來找你辦的時候，你會蠻傻眼的，你怎麼會找到我來辦這樣子。後來我覺得，就我可能不夠有錢。我想到那卡費要 40 幾萬，我會覺得非常痛苦。所以他那時候叫我出財力證明什麼的，我一開始都很認真配合。可是後來又要叫我補件的時候，我就覺得這是一個上天的緣分，就不要辦了，因為真的好貴。你們是怎麼樣？因為我身邊有幾位朋友有黑卡，就想說你們是怎麼付這個錢的。因為像我自己是不打高爾夫，他們可能是有打高爾夫；有打高爾夫的話，可能就會蠻划算的，但如果你沒有打的話，其實就是不太划算。然後跟大白的功能性重疊也蠻多的，所以最後面就覺得，我不是那個圈子的，我沒有到那個富豪圈子，所以他們找錯人了，我就沒有辦。
下面這個不小心就滑進去，他說，請問愛大基本面依照什麼為依據？一，請問愛大，台股 00688L 最終標的是什麼什麼。想問愛大，這個標的只能夠彭博上找得到嗎？還有像是 00735L、00665L、00655L、00637L、00650L、00630L 等，小弟去看它的台灣發行商券商內容都不太得其解，想愛大解惑，小弟只知道去看它的折溢價。二，最近做了個夢，夢到我去嫖妓，女人其貌不揚，但不小心就嫖到變老公。請問愛大有股票其貌不揚，不小心就買成大股東的狀況？三，個股瘋狂射精怎麼抓停利？
首先第一個問題，我完全不知道你在問三小。你寫了一堆 leverage ETF，然後問說這個基本面是怎麼樣依據。你要知道，你在做這個 leverage ETF，當然第一件事就是先去看它的折溢價、它追蹤的東西是什麼。再來就是你要知道，其實這種槓桿型 ETF 很多都會扣血。蠻多除了這種大盤型的，可能槓桿下去有可能有好的結果；蠻多其實最後面就是你持有越長，它帶給你的效果是越差的。所以討論基本面分析，然後丟一堆槓桿 ETF，我不知道你在問什麼。如果這種東西要問的話，我建議你是不要碰這樣的東西。
第二個，他在寫那個隱喻。他提到了一支標的，說是不是這個不小心買成變大股東。對，我是有一支標的，就是其中一個股東。那確實是有買到上榜。前陣子就是有蠻多人去炒這支標的。老實講，我也不知道大家在炒什麼。我去倒貨給大家，我也沒有倒，我就買了就放著。反正就是覺得這個公司的整體市值跟未來展望，感覺還蠻不錯的，所以我就花了一個部位的錢，去找太多幾個小家的公司買。有些就是因為它規模真的是比較小，所以你只要買到一定量，你就可能會被揭露上去。也不是說什麼真的是重壓，或者說買很大、很看好，不是這樣。就是因為那個池子很小，所以像我這種小咖買一買，也會不小心有上榜的可能性。
再來講說，個股瘋狂射精要怎麼樣抓停利。一般來說會抓像我自己比較喜歡看型態。具體來說，它開始做一個頭，就是說它已經可能一段時間沒有創新高，沒有創新高之後，它就開始回踩。回踩之後可能就會進入一個盤整。那個盤整假設說維持了一段時間，一般來說可能 10 個交易日左右，你就可以注意到它有一個小底存在。那個底可能就是我會去抓停利點的一個位置，會差不多抓在那附近。但是不會抓在那種最容易看得出來的底。只要是那種在市場上很容易看得出來的一個指標，就是大家都會發現、大家都看得出來的指標，我都覺得那不是一個好的指標。所以一定會去加自己的一些變因去做調整。
但大致上來說，會利用型態，或者說可能長黑 K 的出現，去做為一個停利的依據。這位朋友我建議你要小心一點，因為看得出來你可能就是剛試著去接觸很多東西、了解很多東西，然後想要去弄，但是我覺得你可能會走錯方向。因為你前面丟那一堆 LLL 的 ETF，然後你都不太清楚它在幹嘛，你要進去弄，這可能是加速歸西的一個選項。
好，那這集節目到這邊，就這樣。拜拜。