歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。現在時間是 7 月 29 號的中午 11 點 20 分。本期節目是由 Momo 購物網贊助。Momo 商品種類齊全、幅度高，生活大小事都是 Momo 的事。
今天 Momo 要提供給大家一款特別的休閒椅。如果你問台灣人，想到舒適的躺椅會想到什麼名字，可能大家都答不出來；但如果你跑去問老美的話，他們會告訴你 Lazy Boy。這款躺椅顧名思義，就是會讓使用者舒適地躺在上面，像是一個 Lazy Boy 這樣。Lazy Boy 是美國家具銷售的第一品牌，這家總部位在密西根門羅的公司創立於 1927 年，發明了第一個休閒椅，在 1998 年的時候被時代週刊評為 20 世紀影響人類生活的 100 件偉大發明之一。非常浮誇，可是真的有這麼一回事。
Lazy Boy 的休閒椅能見度很高，不只美國的白宮、影院採用，影集《六人行》、奧斯卡的明星禮物，從有錢人到一般家庭都非常喜歡這一款休閒椅。Lazy Boy 有堅固的結構，可以完全吸收和承受壓力，大幅延長使用年限；無限段椅背傾斜角度符合人體工學，可以平躺，也可以當搖椅使用，且北美的脊椎矯正醫學會也有推薦。
2020 Momo 獨家款，北歐藍和簡約灰限時結帳折扣 1500 元，下單後 24 小時會有專人聯繫，直接一路協助安裝到完成，非常方便，推薦給大家。你只要點連結欄的專屬連結，就會直接套用這一項福利，所以總共會有第一個折扣先達到 55 折，再來如果你有 Momo 卡的話，刷下去再享 5% 的回饋，最後面再加上 1500 元的折位折扣，限省會超過 2 萬元。這是 Momo 提供給大家最便宜的價格，感恩回饋。所以如果你有需要椅子，你想要躺飽的話，你可以直接在我們的連結欄找到購買的連結，直接買了之後它就到府安裝，把你弄到好，非常方便。在這邊提供給需要的朋友，需要一張好椅子可以擺在家裡的朋友，就不要錯過這一次的機會。
節目一開始，因為我們這一集可能又會多滿多新的聽眾。因為在瓜吉的直播上面，他有聊到我這樣，之後我就看到追蹤的數量有上升，個人臉書的追蹤數量突然有顯著上升。那他聊到我，其實在講什麼？他其實在講說，我在我的個人臉書上面 PO 一個幹狗一群所謂高年級媒體人的文章，他覺得很好笑，要分享給大家。那為什麼我會去幹這些高年級媒體人呢？
這是因為有一篇報導，數位時代的報導上面寫說：「Podcast 超熱，高年級媒體人也下海，好好聽 FM 為何拒絕當紅播客？」其實看到標題就很想吐了，就是現在老人家到底發生什麼事？他們可以拒絕一個他沒有拿到的學歷，然後他還可以拒絕所謂的這種當紅播客，根本沒有人想鳥你們啊。就像是我拒絕跟達賴喇嘛去峇里島三天兩夜，我拒絕跟馬斯克當好朋友一樣，我拒絕成為 SpaceX 的太空人。你做不到的事情，你是不能拒絕的；你沒有的東西，你是不能拒絕的。
這些老人，其實本來他們講這種幹話的東西就直接忽略。可是為什麼我會被挑到，然後決定要出來開幹呢？當然我開幹他們也看不到，老人可能連手機都不太用。那為什麼我會決定要開幹呢？其實是這樣，首先是他的節目內容裡面有先提到說，報導裡面有先提到說，現在時下熱門的前三名 Podcast 都為煽惑打渾、葷腥不忌，然後呢，所以他不要跟現在的 Podcast 合作。這個發言人表示，就是因為好好聽文創，就是他們做的這個很奇怪的東西，創立的宗旨是考慮社會責任，所以出現某些詞句的內容是不會考慮合作。看到這個就點到我了。
因為講這句話的這位仁兄，他就是以前我的威航，就是我們母公司復興的發言人。其實那時候這家公司是怎麼樣把我們弄走的呢？他是突然派一個機師來，然後就把我們幾個 Cadet，就是我們培訓機師，把我們幾個培訓機師聚集起來，然後就開幹。就直接開幹，就是你是受訓成績不好、你是紀律不佳、你是出席有問題，然後開始列出來說誰在出席有問題。但其實那就是羅織罪名，就隨便找一個東西出來。
好，當下就直接跟你講說，所以我們決定，公司決定要把你們開除掉，但是你們要簽自願離職書。喔幹，WTF？你要把我們開除掉，然後我們要簽自願離職書，為什麼不是資遣，為什麼是要簽這個？那時候的我就是一個菜雞，23 歲剛畢業的小菜雞，我什麼都不懂，我就好啊，反正就遇到了嘛，就簽嘛，我一向都是很淡定的人。可是我有一些比較懂的同事，他就講說，為什麼我要簽？你應該是要資遣我，這樣子我去下一家公司我才比較好交代，不是因為我個人的表現或什麼問題，是因為你們公司遇到問題，你才要把我資遣掉。
然後這個機師覺得也很屌，他就說反正他們台北這邊已經決定了，就是這樣做，你不爽你就去告公司，你有不爽你就去法院談。其實當大家聽到這句話的時候，當下我是很小菜雞，我不懂，可是如果是現在，我可能當下就給他一拳，我直接過去把你痛打一頓。我是這樣的人，你說會背前科或什麼，沒關係，值得，值得。我先把你打爆再說，先把你鼻梁灌斷再講，就是所謂的態度矯正，幫你矯正一下你的態度，這樣你在未來的人生，雖然所剩不多，但是你會走得比較順遂。你會知道說講話要有一點禮貌，然後對人不能夠把人家當成是螻蟻一樣，所以未來你會感謝我。雖然你可能所剩的年限不多，可是未來你會感謝我。
這些老人家其實很多，老實講，他們到最後都還是混得風生水起。所以你說這世界上有沒有因果業報，我是覺得沒有。你會發現壞人都活得特別久，他們從一家公司吃乾抹淨之後，就跑去另外一家公司，然後很奇怪，其實都是可以混到什麼董事長、執行長的特助，或說發言人，就是那種爽缺啦，有他沒有他都沒差啦，可是他可以拿很多薪水。那這樣的人要出來講說我們是沒有社會責任的，那為了幫我的發言負責，所以我當然要去聽他們的節目。聽完之後就覺得他們節目就是所謂的時間小偷，就跟他們本質薪水小偷是差不多的。
他們就是時間小偷仔外加薪水小偷仔。這節目你可能聽完 15 到 20 分鐘，你就發現有聽跟沒聽是一樣的。老人的雞湯其實都差不多啦。我其實不是想要去挑起所謂的世代之間的衝突或是對立，一點都沒有這樣的想法。我反而是一個很傳統的人，其實在大多數的時間，我是認為所謂家有一老，如有一寶，他們老人家的經驗是可以傳承的，而且是非常值得分享的。只是很常遇到這種道貌岸然仔，他們就是倚老賣老，因為他們覺得他們自己活比較久，飯吃得比你的鹽還多，但是同時，你排到社會上污染這個世界的屎也排得比較多。所以我個人是覺得沒有必要去，你知道，就是他們先來的，他們針對年輕人去發起一波攻擊。
其實老實講，我以後老了之後我絕對不會這樣做。其實我一直都是認同所謂新的一代，勢必會比舊的一代還要好，就是這樣。就跟電腦跟手機，然後其實人也是這樣子。因為新一代的年輕人，就像我們這一代，我們懂得用網路，我們搜尋的速度就比老一輩快，他們可能因為他們只能去圖書館嘛，所以當然我們搜尋的速度快 100 倍。但是我們這一代的考驗就是，你要有判讀力，因為你的資訊來得太快、太簡單了，可是你可不可以判讀它就變得很重要嘛。
下一代一定也有遇到他們的挑戰。他們可能會比我們更先進，可是他也有他的挑戰。但是從來都沒有必要去挑起說，什麼下一代不如我們這一代，然後殺小的。你會發現這些高年級媒體人，其實他們在做的事情就是這樣，是他們要先來迎戰的。那大概是這樣啦，我就回應一下這件事情，然後順便讓新的聽眾了解一下，為什麼我會這樣子開炮。其實我平常也沒有特別喜歡開炮啦，我就只是遇到這種很奇怪的事情，我敢把它點出來而已。
好，大概是這樣。那接下來我們就先聊一下現在市場發生什麼事情。那當然我知道很多人會期待我聊台積電啦。我個人覺得台積電，我們大概總結一下，我不太想花太多時間聊它，因為現在每個人都在聊它，我覺得現在聊它就變得跟別人一樣，很無聊。
其實台積電這家公司，老實講我個人是這樣覺得，跟上一集的評價一樣。我覺得台積電這家公司，我給它的本益比評價其實不會太高，差不多就是落在比方說這種 15 倍，最多最多到 25 倍，上限就是這樣。本益比評價是怎麼推上股價的？比較菜雞的可能不知道，可是這個其實要先 Google 啦。它其實最主要就是講說 EPS，它是一個衡量每家公司的公平標準，就是到底你的每股賺多少錢。不管是大家小家的公司，用 EPS 去比較都是公平的。EPS 算出來之後，你去乘以這個本益比，就可以算出它的股價是多少。
所以比方說它賺 15 塊好了，那 15 塊去乘以 15 倍的本益比，所以它的價格就是 225。一般你不會算得太準，所以你會給它一個區間。比方說假設是 15 倍到 20 倍的話，那就是 15 乘以 15 到 15 乘以 20，就是 225 到 300 之間，就是它的合理價。我覺得股價其實有時候最好玩的地方就在這，就是這個本益比的評價，它是可以隨時去調整的。就是它的獲利其實是一樣的，你會發現有些公司是這樣，它的獲利是一樣的，可是半年前的股價跟現在差了整整一倍之類的，有時候就會發生這樣的事情。
那這個原因是什麼？其實原因就是因為市場從本來對它是持所謂 neutral，就是中立的評價，然後突然改成 strong buy，就是大買、買進，改成一個買進的評價，所以它的本益比評價就會上修。因為它覺得它未來的展望很好，它可以多賺幾年，所以我就願意給你更高的本益比評價。但是其實公司的本質有沒有改變？沒有。所以我之前在聊台積電的時候就跟大家聊到說，老實講，那時候貿易戰的台積電，然後跟後來轉單後的台積電，到現在的台積電，請問台積電這家公司的本質上有很大的改變嗎？其實是沒有的。
它在張忠謀的規劃之下，然後在現在劉德音的帶領之下，其實我覺得它就是維持一個他們自己規劃好的上升軌道，並且每次都繳出令人滿意的成績單。但是現在因為 QE 的關係，資金也多了，現在市場也樂觀了，所以大家願意給它一個更高的本益比評價。台積電現在的本益比評價推算起來大概是 20 幾到 30，老實講有很高嗎？其實也沒有很高。但是我要告訴大家，這個 tricky、弔詭的地方可能會在這邊出現。
就是說，它的本益比評價可以落在，假設我本來是規劃 15 到 20，可是現在看起來市場願意給它更高，所以我們假設抓 15 到 30 好了。本益比評價可以落在 15 到 30，所以今天老實講它如果漲到 450、500，我也不會覺得它特別貴；可是它如果再跌回去，跌到 300 塊，我也不會覺得說有特別被冤枉。這就是市場有趣的地方。所以為什麼說你要去避開買在一個市場最高潮的點，就是這樣，因為市場最高潮的點往往可能會是你買進之後，你就套在那邊好一陣子的一個點，這是有機會的。
所以如果你是本來就有在持有所謂台積電，或是說跟台積電有關的 ETF，其實我們的 ETF 大多數你都會買到台積電，那你是本來就有建倉的，你現在要持續加碼，我都是覺得正向、肯定、沒問題的。可是如果你現在是空手的，然後聽到種種好消息你才要衝進去的，我真的只能講說你要小心。其實我過往的勸告，老實講從節目開到現在還算滿順的，我每次勸告都有中。勸告原油期貨，然後勸告原油的 ETF，然後之後勸告生技，還有上一集勸告大家講說可能要修正了，你要做一點調整。其實就剛好滿幸運的，都有遇到一些後續的發展，是有支持到我節目所講的論點的。
我當然不是說這會是台積電的高點，不是。我個人覺得長期來說，它可以持續地看多。但是你知道，短線上有時候就是這樣，假設你的資金就只有一套，你就只有 50 萬而已，你就只能買一張而已。然後你買了一張之後，如果接下來你套兩年，那也是一個很難過的事情。雖然兩年後你知道你一定會解套，可是你套兩年，這兩年所有的行情都錯過了。所以這是你要注意的地方，這是你要去追高任何熱門股，不管它的體質好不好，你都要注意這個。
因為本益比的評價，它是一個範圍，這個範圍有它的上緣跟下緣。在上下緣之間，就是所謂的合理價。那合理價有時候會因為市場的情緒而波動，這是你要比較小心的。
最近台股還有一個比較有趣的事情，也不是台股，就整個台灣市場，就是央行。大家都知道央行一直在所謂的尾盤，在尾盤去拉台幣。那拉台幣的原因是什麼？因為台幣最近一直越來越強。其實越來越強的理由有很多，當然你可以想到的第一個理由，就是因為全世界現在很多地方都在 QE。因為 QE 就會有大量的熱錢跑出來，因為他們也是零利率的關係，或接近零利率，所以這些錢他們就要去找地方孳息。
我們之前跟大家提過說，其實錢是聰明的，它會去找一個可以賺錢的地方。或者是說，另外一個比爾蓋茲講的一個說法，我還滿喜歡的，就是說利率它其實就像是地心引力，就是地心引力。所以你利率比較高的地方，地心引力比較高，那個吸力就比較強。現在在美國，他們的聯準會已經降息降到零利率了，在歐洲、在日本也差不多了，所以錢就會離開他們那邊。
你看到美元的指數走弱也是。美元一般來說會很強勢，是因為它可能有避險的需求，或者說大家就是把錢拿進去投資美國，所以美元的指數會維持在強勢。可是你現在看到美元指數也持續地下跌，代表說避險的需求已經減少了，流動性的問題已經開始解決了，那錢就開始往外跑了。往外跑會跑去哪？當然就是跑到新興市場，跑到一些可以孳息的地方。
我覺得台灣就是一個資金會跑去的地方之一，因為我們的標的很多都有很高的殖利率。那這個殖利率，每年也會有穩定的填息，所以它是一個比方說，我在那邊可以借到一個接近零利率的貸款，我把錢移到這邊，我是不是就可以在這邊套出一個比方說 5% 的利息。所以一來一往，我就賺了這個利差，就是 5% 這樣。大量的錢進來，就會去推升台幣的一個匯率。那台幣就越來越強勢。
只是你會發現，台幣強勢，比方說我從 30 塊一路往下走，走到 29.5、29.4，最低走到 29.2。可是每一天的尾盤，每一天的尾盤都有一個昇龍拳。那為什麼會有昇龍拳？其實就是央行在裡面作動，央行不希望台幣漲。央行不希望台幣漲的最主要原因，當然是因為說我們台灣是以出口為主，所以說如果今天台幣漲的話，對我們出口是比較劣勢的。可是相對，它也會犧牲一點東西，就是如果台幣今天是很強勢的，它就會變成怎麼樣？你今天你賺的薪水，你出國玩你會覺得超爽的。
假設台幣突然漲到，我們講一個比較誇張的例子，台幣從 30 塊漲到 20 塊，那你出去玩就非常有感覺。你出去玩，你台幣可以換到的外幣就很多，所以你就會特別有感，你會覺得你的購買力上升了。可是我們為了我們的出口，因為我們整個國家還是以出口為主，所以我們會讓匯率盡可能地可以貶的話就貶，或是說我們去阻升它。
現在央行他們做的一件事情，就是每天在尾盤的時候都會去拉這個匯率。昨天我有在股癌貼文就說，昨天算是你已經看到台幣的那個匯率每天都在強拉，可是昨天已經算是破底了，結果最後面最好笑的是，當天還是直接硬拉回去，明明就破底了，結果還是硬拉回去。其實我們的央行也滿驕傲的，他們之前還出來講說這個就是所謂的柳樹理論。因為柳樹是這樣子婀娜飄灑的，所以它是有彈性的，所以這個匯率也是有彈性的。他們甚至出來講說，他們是那個報導寫的，看起來像是他們是非常自傲去跟趨勢對作，覺得這樣很帥。
其實你看線圖也差不多是這樣，這個線圖它呈現的就是它盤中下跌，它就硬把台幣給拉回去，所以看起來就是很多長長的下引線。真的看起來有一點像柳樹，就是所謂央行他們在講的柳樹理論。這樣做其實當然還是會有一些風險，它不是可以給你這樣隨便去操控匯率的。在美國他們就有東西叫做 Currency Manipulator，就是匯率操縱國。如果說你今天被列成是匯率操縱國的話，它就會強迫你坐到談判桌，然後給你一些懲罰，給你一些來自美國的善意。
達成條件大概是這樣：第一個，就是你對美國順差是 200 億美元；第二個，就是經常帳盈餘是 GDP 的 2%；再來就是你一年內有 6 個月的時間，是透過外匯去干預，就是你買入外匯，那買入外匯占資產的比是 GDP 2% 以上。所以台灣達成了，只是哪時候他們要來動刀而已。但是我個人是覺得有幾個方法可以化解。第一個就是因為我們現在是順差，那簡單，我們就跟美國多買一點武器。所以你未來可能會看到台灣跟美國大買一些武器，那可能有些人會出來幹狗說為什麼要去買那些過時的軍武。那其實也是沒有辦法，因為要去解決這個貿易順差的問題，這第一點。
第二個，其實就是我個人是覺得，目前因為美國忙著在打中國，所以他不一定會去分散這個心力，然後去教訓他的其中一個盟友，台灣算是一個盟友。所以我個人是覺得，不一定會遇到這樣的事情。但是台幣目前的狀況是，還是一直在維持一個升值的趨勢，我個人是覺得它是有可能繼續一直升下去的。那這樣的做法有哪些，你要怎麼調整自己的做法呢？
首先當然是假設你持續看好美國的話，那你有更便宜的美金可以換，那你可以換去美金，然後持有美金，或是選擇用美金去購買美國的標的，這是一個。再來就是台灣的一些電子股，特別是那種要出口的，然後毛利又是偏低的，比方我們講的那種毛三到四的代工業，就是毛利只有三到四這種，那它就會因為匯率造成非常大的影響。所以這些企業，它其實應該也要做一些所謂的避險，然後它可以藉由這個遠期外匯的方式去做一些避險，不然它們的獲利真的會被匯率給吃光光。
這個是你可能在接下來，我覺得你布局台股要注意的一個點，這是你一定要注意的點。那另外一點就是，回歸到我們剛才前面講的大量的資金湧入，剛好又遇到這陣子的台股下跌，其實我覺得現在機會又開始產生了。因為有些個股真的跌超兇的，但是它不是體質不好，它也不是條件不好，它就單純漲多回跌，而且一跌又跌很深這樣。那如果說你知道這家公司的發展不錯，你也持續看好的話，我覺得有一個觀察的要點，就是所謂的殖利率。
雖然我一直都不太鼓勵大家以殖利率來做股票，但是在現在的資金行情之下，其實殖利率它會變成一個還不錯的指標。因為這些錢的利率太低了，在台灣的利率其實也開始，雖然我們還一直死守在 1 這邊，但是搞不好之後也會再持續往下降，然後跟著全世界的趨勢去作動的話，那這些有高殖利率的標的就會是一個很好的放錢的地方。
好，那殖利率是什麼運作的呢？我發現在一些 QA 裡面，可能大家不太懂這個殖利率的運作方式。簡單來講，就是我今天假設股價是 100 塊，然後我配息配 5 塊的話，那殖利率就是 5%。一般來說配息配 5 塊，就代表說我賺的錢夠去配 5 塊，所以這家公司可能，假設它是穩定的公司，它可能未來的 5 年也都是配 5 塊。假設是這樣子的話，那殖利率就一直維持是 5%。
可是問題是假設現在 5% 對於市場來說是一個很甜的價位，5% 是一個非常甜的價位的話呢，會發生什麼事情？就會變成說大家覺得，其實 3% 我也可以接受，2% 我也可以接受，可是這家公司它就是固定配 5 塊，那會怎樣？那當然我就去拉股價嘛，因為我是可以接受的。所以比方說我今天拉到 200 塊，從 100 塊拉到 200 塊，那它一樣是配 5 塊嘛，所以它的殖利率就變成 2.5%。但是實際上，對於這些進去想要套利的資金來說，他還是覺得是划算的。
所以你在未來可能會看到，就是在某些修正之後，然後有一些殖利率特別好的股票，或者說長期的成長股，它可能那個價格會越來越高，甚至就會高到超過你的想像。我覺得這是未來可能在台股會發生的事情。那美股的話，我反而覺得這個的機率會稍微小一點，因為美股其實他們本身不太配息。美股本身是不喜歡配息的，因為稅制的關係，所以你還是在美股選擇上，著重去選所謂的成長股，這種以科技股為主的，這會是我的選擇。
可是以台股的話，我個人覺得一些傳產，或是一些這種比較老派的企業，但是因為它的配息非常穩定的話，我覺得如果美國這邊持續維持這樣子的利率，沒有把錢收回去，沒有升息把錢收回去的話，那我個人是覺得，在台灣的這些標的都會是受惠的，它可能就會有被推升的效果。所以說我覺得以現在，假設說以風險跟報酬比來算，就是你去算你期待的風險跟報酬來說的話，我反而覺得現在市場上最熱的台積電，它其實不是一個首選。
就像前陣子很多人在講說買黃金賺多少錢，我個人都覺得那還滿好笑的。因為黃金對我來說，它就是一個不會孳息的標的，它最多是你資產配置的其中一個小部分，最多是這樣，它不會是你重點的標的。即便你今天是重壓黃金好了，其實你的報酬率都不會比你壓股票來得好。所以現在去壓台積電，它當然可能會持續上漲，可能會繼續當瘋狗去那邊衝，可是我覺得它的風險已經相對大了。剛剛前面講的這個本益比的區間，這是你要去注意的。
再來就是，其實現在有很多是我個人覺得被低估的個股。被低估的個股，當然大家可以集思廣益，在我們的 Telegram 群組裡面，開放給大家的，可以去聊看看、討論看看。但是這會是我覺得接下來在市場裡面，特別是它指數已經在高檔的狀況之下，我覺得這才是大家要去注意的。你如果現在才要去買權值股什麼的，那真的是比較危險。
但是還是老樣子，因為我們根本不可能猜到頭跟底在哪裡，所以它到底還要繼續發瘋、會發瘋多久，我也不知道。所以那時候合一跟大家講說要小心，可是它之後還是持續發瘋了好幾天；或者說口罩跟大家講說 party is over，但是還是發瘋了好幾天。但是後來長期的趨勢看起來，是我們這邊有看對。沒有要很驕傲什麼，因為也沒有跟大家收錢，但是事後回想檢討起來，應該是有看對。
目前我個人覺得權值股就是一個要比較注意的地方。特別是看到現在每個人好像覺得說，幹，一下手上沒有台積電是一個很可怕的事情。光是這個想法，我覺得非常可怕。
好啦，今天的節目就到這邊，我們接下來就稍微看一下 QA 的部分。首先股市菜雞肉絲飯，他問我說，在公開資訊站看到近期佳格公司在減資，那這對股價往後趨勢有什麼關係？沒有關係，這講過 N 次了。增資跟減資對於股價是沒有影響的，沒有直接的影響的。不是說什麼增資就一定會漲，或減資就一定會跌，或是減資一定會漲、增資一定會跌，沒有這樣的事情。
減資其實在台灣的操作，很多時候它就只是為了大股東。因為如果配息的話，他們配息要繳的稅很多，因為他持有的股票太多了，所以他會選擇用減資。減資的部分在稅的部分就沒有這樣子的問題，所以減資是台灣的大股東很喜歡做的事情，然後公司派也喜歡搞這樣的東西，所以看看就好。
好，下面這個，輸了三次暱稱被打槍，說爸，他說爸我真的不知道在公三小。他真的很怪。那下面這個滾去巴克斯說，菜雞的疑惑，覺得股癌 M 大 IE Observe 的推薦許多書單都非常棒，已經找了好幾本認真研讀，但比較像是投資觀念的建立，像是《反脆弱》、《窮查理的普通常識》等等的。還是不明白，如果我要研究實際上哪家公司、哪支股票好，還是看懂財報、研究產業等等，到底要從何著手？癌大也說自己沒有上過外面的課程，那這種實際的操作要從哪裡學習呢？
當然就是從市場學習，這從市場學習最快。那你說你要怎麼研究公司，你有幾個方法。首先，你可以去，我覺得上市櫃公司他們在網站公布的年報都還不錯，有些年報其實真的做得超仔細的，它會在裡面跟你分析產業，然後跟你討論這個近況，然後未來展望是什麼，這都不錯。再來就是我講很多次的那種券商研究報告，券商研究報告，或者是最近跟我們合作的復果，它有寫一些很淺白的報告。你至少先搞清楚說整個 IC 產業是怎麼一回事，整個晶圓產業是怎麼一回事，它都有文章會跟你討論。但這個是需要累積的，這就是需要大量的累積。
好，下面這個阿寶阿寶說：「乾蝦豬 weed，想問一些問題。目前本金大概 30 萬，然後已經獲利了結，慢慢出清到剩下 12 萬在裡面。個人感覺是相對高點，想請問癌大會參考台股整體的本益比來判斷市場會不會過熱嗎？假設是過熱，如果本金像是我這樣的奈米戶，會考慮 buy put 嗎？如果會的話，策略上會怎麼設定呢？」
好，那這一點，首先奈米戶就不需要去 buy put，你不需要去做避險。假設你是為了避險，就不需要；但假設你是為了賭博，那是另外一件事，但是我不能在這邊鼓勵你賭博。再來你說會不會參考台股整體的本益比來判斷市場會不會過熱？會。但是其實老實講，跟我們剛好前面節目講到的，這本益比它是一個彈性的，你不要把它抓得太死。它可能是一個比方說 15 到 25 是 OK 的，或是說 15 到 30，樂觀一點的話，甚至加上資金行情到 30 是 OK 的之類的，這都是有可能的。那或者是本益比也是可以參考的一個標準，在大趨勢上，它是一個可以這樣用的標準。
那下一個，這個 Bred Cho，Bred Cho 說：「癌大選我，我有問題要請教，請問癌大對於零成本投資法的看法。零成本投資指的是舉例買了 5 張股票，賺了 20% 後，等於賺了一張，想要賣出時只要把原本的 5 張賣出，剩一張的股票等於是零成本。這樣除了可以放著配息，就算價格下跌，心裡也不會難過。想請問癌大對於零成本投資法的看法。」
我覺得你這個說法有一個超大的盲點。你最大的盲點在於，這個賺 20%，如果你知道哪一張股票一定會讓你賺 20% 的話，你就 all in，你就 all in 就解決了。那如果說你今天是很幸運地像你講的，你可能分散投資很多檔，但是有一檔就像你說的，我買了 5 張，然後賺了 20%，等於說我接下來那張零成本，沒錯，其實很多時候很多人的操作就是這樣。我今天在一個波段往上抱，然後抱到我已經把我成本賺回來了，我剩的我就放給它飛。很多人是這樣，我就放給它飛，隨便它要漲，它要漲到哪，會沒關係；它要回跌，我也沒差。這當然是一個布局的方式，這是一個操作的方式。
好，下面一位，這一位是蹲得越低腳會越痠。他說：「認真聽股癌，錢一直進來。」他五星大爆吹，然後這邊有打油詩：「認真聽股癌，股票別亂買。認真聽股癌，錢一直進來。認真聽股癌，以後住豪宅，娶個好太太。」好，好詩，好詩。
他說想請問癌大對於 ESG 永續的看法。最近之前買了元大的 00850，雖然因為有跟上台 GG 這波漲幅，獲利率有到 20 幾%，但還是想聽癌大怎麼看這檔 ETF 的。首先 ETF 老樣子，我個人覺得所有要投資 ETF 的人做的最基本功課，是先去比較費用。ETF 的費用非常重要，非常重要。你先去比較每個 ETF 之間的費用。
第二個就是所謂的 ESG。我覺得這是有點雞生蛋還是蛋生雞間的關聯。就是說，可以去做到這個 ESG 的，ESG 就像那種永續經營，這個 Environment、Governance，然後還有另外一個 S 是什麼？Society 是不是，忘記了。它等於是對社會負責的企業。老實講，到底是因為這些企業對社會負責，所以它做得很大；還是就是因為這些企業已經做得很大，所以它有錢了，它才可以去搞一些社會負責的東西？就雞生蛋、蛋生雞。
我個人是覺得，當然可以做到 ESG 的公司，幾乎都是大公司，而且都是獲利還不錯的公司，所以它有點變相地是去選，你知道，就是市值大的公司、獲利不錯的公司。它當然是一個因子的選股法。在 ETF 裡面你就知道，ETF 有分很多種，有這種商品型的 ETF、有槓桿型的，然後有所謂的原型的，原型的就是追股票的，然後又有分成有些是策略型的，那有些是乖乖追指數的。好像 0050 追的就是台灣 50 指數，我個人是比較喜歡這一種，我喜歡這種追指數的，006208 也是。
那你講的這 00850，或是什麼 00962，它們都是所謂的策略型的，0056 也是策略型的。也就是這些 ETF，它有人為的選股在裡面。那人為的選股是好是壞，先問你自己。但是我知道很多人，他選擇去投資 ETF，就是因為他相信人是不可能打贏大盤的，人是會輸大盤的。所以既然你都覺得人會輸大盤，那你怎麼會選還有人在選股的 ETF？那如果說你是反過來，你覺得說人定勝天這種的，那當然你就可以選擇你講的這種策略型的 ETF。那這一樣都是個人的選擇。
但是小朋友才做選擇，如果我們今天成年人，你就媽我都要。這個指數型的我也買一點，然後多因子選股的我也買一點，是可以這樣做的。你就自己試試看，讓那個績效跑看看。但是還是回歸重點，ETF 最重要的是費用。如果你發現有幾檔 ETF，它們追的標的都差不多的話，選便宜的，絕對就是選便宜的，買就好了。
好，下面一位快樂菜雞。快樂菜雞說：「天女散花花式吹捧，滿天星。股癌股海明燈，癌大你好，菜雞小妹想請教一個問題。今年 6 月初不小心鬼迷心竅買進了觀光類股精華，買完就一路向下，很後悔當初買得太衝動。雖然現在台灣各地報復性旅遊，但坦白說跨國觀光何時會開放還是個問號。如果是癌大的話，會選擇繼續持有還是先認賠呢？」
老樣子啊，老樣子啊，我覺得可以講巴菲特那一句，聽起來很像幹話，但是我覺得很實在的一句話，就是說，如果你一檔股票你不會想持有好幾年的話，那你 10 分鐘都不要持有。你買進的時候，你還是要有一定的決心，然後搭配這個勇氣才買進啊，這是買進股票必經的一個過程。
那我個人是怎麼看待旅宿業的呢？我自己有講過嘛，就是我的其中一個副業之一就是在旅宿業這樣。旅宿業這件事情先這樣跟大家講，首先是台灣的五星飯店，那種觀光飯店，其實它大部分的客人是阿兜仔、是外國人。所以今天如果說邊境是持續關閉的話，它們的營收衝擊是非常大的。那小旅宿的話，其實很多是台灣人，像我們這邊就是大概七成八成是台灣人，所以在報復性旅遊的時候，你就有感，就非常有感，就是當大家敢重新出來的時候，那就非常有感覺。
我知道這一波下殺，在台美股受傷最慘重的，台股是沒有什麼能源股啦，最主要就是什麼？觀光旅遊。那美股就是有能源跟觀光旅遊，它們是最慘的。其實在股災下殺的時候，很多人都受傷慘重。那你要怎麼去選擇呢？你會發現後來漲最兇的，比方說就是科技股，然後還有這個 SaaS，Software as a Service，這種雲端、軟體、線上軟體相關的股票，漲得非常兇嘛。
你在大多數的狀況，你就會發現其實股價它真的不太冤枉。股票、一檔公司，它真的很少會遇到它的股價是冤枉的。就我自己的觀察是這樣，短線上可能比方說這幾天嚇傻，然後嚇到漏尿，有幾個人跑出去，那它短線上是被冤枉的。可是中長期其實鮮少，鮮少被冤枉。就我很常跟大家講到的觀念，雞蛋水餃為什麼是雞蛋水餃？不是因為它被冤枉，就只是單純幹，它就真的就是雞蛋水餃。
所以這一波沒有漲回來的個股，你會發現很多是比方說這種旅宿業、飯店相關的，還躺平，躺在地上。可是做 OTA 的，比方說這個 Booking、BKNG，它至少還有反彈，它至少有一個還算像樣的反彈。那是因為它沒有那麼純，它沒有持有大量的土地、大量的飯店，它沒有一堆這個所謂的沉沒成本，然後養一堆人，它沒有這樣的問題。它最多就只是因為現在業績不好，所以它當然也跟著受傷，可是他們是比較彈性的。因為它終究是一個有點像軟體公司、線上服務的公司。可是飯店不是這樣。
飯店它當然今天台灣的飯店，我是覺得還好，可是國外的飯店有一個最大的問題是，你知道他們的疫情跟我們是平行時空。我們這邊覺得，你看你還是可以出去，拿什麼，現在不是有超多券的嗎？我一張都沒有領，因為我根本不知道怎麼領，我懶得去領。你看很多人領了券之後就出去玩什麼的，就是我們這邊的生活是很正常的。可是其實你有認識海外的朋友就知道說，沒有，現在在海外生活不是這樣的。所以他們的飯店很多是看不到一個終點的。
今天如果說我在這樣燒，像一些比較大的飯店，比方說 PK，或是其他美股的一些飯店，其實你去看他們的現金，你算一算就知道，老實講，在維持這樣的住房率一年，或甚至不用到一年，它可能就直接破產，它就倒了。所以你在美國開始看到許多的破產股出現。可是台灣很神奇，你到現在沒有看到什麼破產股跑出來嗎？沒有什麼破產的公司。但沒有上市的、倒掉的公司，我自己知道是滿多的。可是上市公司就沒有像美國這樣出現很多破產的公司，那是因為我們這邊疫情相對是還好的。
這就是你去投資一些股票的時候，你要去注意的一個點。你不能夠因為說，我現在看到它便宜，然後你就去錨定之前，因為它的價格比方說它以前都是 100 多塊的東西，然後現在突然變 20 塊，哇，好便宜喔，買進。可是你要想，它變 20 塊，是不是它變成一個時代的眼淚了？就是這個東西，它可能會遇到破產，或是它可能要等到復甦就是好久以後的事情，這都是你要去思考的事情。
像能源股的話，假設沒有遇到戰爭、沒有遇到什麼能源危機的話，我個人覺得它是有非常高的機率會躺在下面一陣子的。特別是現在市場把眼光放在所謂的電動車，然後跟這個電池相關的供應鏈、原物料上面。當市場把焦點放在這的時候，它可能就會，還是回到前面說，提高相關類股的本益比評價，更多的資金進去炒。可是能源股，它可能就會降低它的 PE 評價，所以資金就會開始離開。這都是很多細節，很多要注意的細節就在這邊。會此消彼長，然後就會對股價產生一些影響。
當然我還是不能夠給你任何操作的建議。第一個，這是違法的；第二個，其實每個人的條件不一樣，會做出來的判斷都不一樣，所以還是要看個人。
好，下面這個 Close sale，他說茄子狗也不能吃茄子，要小心。好，感謝你。然後 OMGYC 說：「五星花吹，謝謝股癌大超級有料，請問現在開始 0050 定期定額是不是太高了？」這種問題不用問，因為定期定額就是不要去猜高跟低點，你就是乖乖地存就對了。
下面這個迷離出走，五星推爆股癌大大，內容像我追韓劇，然後後面被卡掉了。他說想知道股癌大之前講說中國的 YouTuber，厲害的有哪些嗎？聽這些頻道就像追劇一樣停不了。我覺得你可以去聽看看有一位叫 CKGO，我還滿喜歡他的。但是很奇怪的是，CKGO 他股票講得真的很好，我覺得他的觀念什麼還滿正確的，可是他有貼一個，就是他之前他有開他的 eToro，那他 eToro 的選股我覺得有點怪，有點怪。
所以這也反映了一些東西。你知道有些人他可能很學術，然後他講的東西很有理，可是他選出來的東西，就你怎麼會這樣選，就很奇怪。但明明就是他的觀念很正確。所以我覺得你可以去聽他的觀念，但是那個操作你不要去跟他的單，我還是不建議你去跟他的單。
好，下面這個包子的內線交易，他說從第一集聽到現在，該選我了吧？親愛的 C 父撒花，聽到最近小弟正在研究的東林之聲，就特別有感。從消息可以看出外資、市場派代表董事一直在換人，身為差一點上車的我感到疑惑，想聽聽癌師傅的經驗，市場派大動作更換董事名單的用意何在，難道有怪怪的招？好騷頭。這個不要想太多，他們到底要做什麼樣的操作，外面的人真的無從得知。你真的無從得知是好是壞，你也不知道。除非你有內線，但是你也沒有內線，所以外面的人要怎麼看？老樣子，回歸股價，看股價就好，其他都是多講的。
好，下面這個我好嗎你很好說，想請癌大大人，你在哪裡研究美股產業鏈，然後有沒有推薦的網站？美股是不用研究什麼產業鏈，我覺得美股就是買品牌。台股才是看產業鏈，產業鏈當然就是看報告，然後復果有一些說明都還不錯。
下面最後一位，野獸哥哥，他說如何加入你的群組？你常常在節目說你有個群組，那這群組有公開讓大家加入嗎？有啊，那個連結欄不是都有放。他說我也滿想加入看看其他投資人心得，這都是有公開的。我發現很多人在問這個問題，你看一下那個連結欄就都有了。
如也說，股癌香菜學，一直以來都是忠實癌粉，覺得最近語助詞變少了，總有點寂寞的感覺。股癌大的語助詞就像是香菜，有的話就畫龍點睛，但不是所有人都喜歡。謝謝你。確實，因為我沒有因為任何人調整我講話的方式。就像我之前講的，就是有時候你就是特別想幹人，你就講很多所謂的髒話；那有時候你就很順啊，你也沒有用到任何語助詞。所以其實我覺得我都沒有刻意去改變我這種演說、講話的方式，都從來沒有了，就是很順其自然。
其實我最近就有遇到一個滿有趣的。其實我一直以來都有遇到什麼大學教授、高中老師、國中老師，然後他們想要把我的節目 call 出去給學生聽，那我都跟他講說這個是 RSS feed，你就直接下載播放器，你不需要問我，不需要授權，你直接聽就好了。但是最近遇到一個比較特別，就是一個老師講說，他可不可以把我的節目的語助詞跟髒話的部分剪掉，他要給學生聽。因為這樣子可能家長啊什麼，大家都比較可以接受，因為這個內容真的很好。
他還很內行，知道先花式吹捧。如果沒有花式吹捧，我媽的我直接跳過。他有先吹過我再講這個。那所以我就回他說，那你就聽李來希就好。李來希沒有任何語助詞，然後又是你們講的那種高大上，有這個學歷，然後就有學術表現，然後在這個哪個機關又有任職過。可是我覺得很奇怪的一點是，現在真的太多人去著重於每個人的表達方式。我覺得我們還不是一個真正很多元的社會。
就像我講的，我可能看一些美國的 talk show，他們就有自己的表達方式。其實我從來都不會注意到他們講什麼 fucking this、fucking that，或者是他們有講一些什麼 bitch 什麼的。你就不會去注意，你就覺得這就是他說話的方式，就是每個人是一個很多元的存在。但是我們台灣就是很喜歡去，我不知道，我不知道，去針對這種東西。然後你去把一些真正的好東西給埋沒掉。
你反而要去選，就是我們剛剛節目最前面講的那種他媽的道貌岸然仔。你要的話，你就去下載那個老人家的 app，那個裡面一定沒有髒話的，一定沒有語助詞，一定不會開黃腔。可是何必呢？我覺得大家把生活想得太嚴肅、太複雜了。其實你就單純一點吧，這個東西你可以吸收到東西，或是即便你完全無法吸收任何東西。就像你知道，其實聽我們節目很多人他直接表明，我根本聽不懂股票，我完全聽不懂，我只是想聽你講話而已。還有些人甚至直接講說，我就是聽股癌的聲音睡覺。幹，你是發瘋了是不是？可是對啦，就各取所需嘛，就挑你要的嘛。
我從來都不會想去改變別人的說話方式，所以我也不希望別人來改變我說話的方式。但是這其實是一個很自然的呈現啦。那我還滿謝謝這一位，雖然把我形容成香菜，我真的覺得滿靠北的，但是感謝如也講這樣的話，其實對我來說是一個滿大的支持。特別是其實一直以來都有遇到人家會去講說，你可不可以稍微改變一下什麼、改變一下什麼，但是不會啦，應該就是維持現狀。
那這期節目先到這邊，感謝大家的收聽。老樣子一樣，我們的社團人數已經創新高了。我們現在是台灣最大、台灣最大的財經社團，整體來說第二大。我們就是看可不可以哪一天把蔡英文給幹下去。蔡英文目前有 5 萬多人，台灣大統領就是她，希望有一天可以追過她。除此之外，我們就是 Telegram 最大的社團，還有最大的頻道。那你有各種問題，或者是你只是想打發時間，都可以去上面。其實在上面，我發現很多東西都在上面就可以獲得解決了。搞不好有一天這個 Podcast 也不用錄了啦，完全不需要錄了，就專心賣產品就好。然後所有的問題，反正在社群就可以獲得一個解答，那也是一個好事啦。好啦，那先這樣，掰。