歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本集節目由 MIT 情愛精品 HARU 寒春贊助。看看床上的績優股，你是哪一種？仔細觀察你會發現，一場完美的床事就跟股票走勢一樣，最怕那種一字鎖漲停、冷門股，還沒開始就結束；或是一路平躺、毫無波動的殭屍股。真正的頂級體驗，應該要像潛力黑馬股一樣。就像 HARU 的 Orgasm 大麻熱感潤滑液，剛開始溫柔陪伴，逢低佈局，一點點試探、一點點加量，讓氣氛慢慢升溫。等你感覺到對方節奏開始加快，那不是亂動，那叫衝天炮。此時就像用了 HARU Desire Ultimate Heart 大麻熱欲焚身高潮液，加碼點綴，給你五倍熱感再升級，把氣氛拉到最高點，所有情緒都在瞬間引爆，就像股價直衝天際。這不叫漲停，這叫翻倍再翻倍，體驗那種大腦震盪、全身酥麻的感覺，就是這場情愛投資裡最完美的獲利。所以不要整天只研究大盤，今晚回家好好觀察對方的走勢，當一個懂操作、不貪心，能夠帶領對方衝向歷史新高的快樂操盤手。結帳輸入 GOOAYE2026，馬上享單品九折，折扣無上限；結帳金額滿一千，贈套套四入一盒。體驗高潮的傳送門就在資訊欄，提供給所有需要的朋友們。
這禮拜帶家人去台中稍微走跳一下，當然也去了我老婆非常喜歡的餐廳皮諾可可。我們當時真的差點因為這個餐廳就搬去台中，那時候在節目跟大家講的東西童叟無欺，真的很誇張。我老婆找到一個她超喜歡的餐廳，她就跟我說想搬到那邊去，所以我們還真的認真去台中看過幾次房子。
最後我自己是覺得，還好有選林口。因為林口現在在教育方面我覺得非常方便，小朋友念這邊的學校，還可以一路念到高中，我心情特別好，也不用再去煩惱其他有的沒的。不過比較美中不足的是，其實那時候搬來林口，是希望搬到一個比較沒人的地方，但自從我們搬來之後，連續好像三到四年的遷入冠軍就是林口，所以林口現在其實是有點爆炸的狀態。
我還記得我剛來的時候去看房子，大概一坪二十幾到三十之間，現在已經有開到八十幾，甚至九十，而且還有成交。所以有時候不免會想說，難怪這麼多人喜歡炒房。你什麼事都沒做，就買一個房子，房子就這樣漲。像我自己的房子也是，就在那邊飆漲。
可是我覺得可能是個人喜好問題，外加其實我們知道自己在股票的績效表現還是贏房子，所以像我自己至今都沒有一直想要再去多買一些房子之類的。但就非常讚嘆林口現在人口爆炸，房地產也直接射出去的這個現狀。
台中這邊我覺得是非常討喜的一個城市。天氣總是很好，道路又大，店面也都弄得很氣派豪華。後來有聽一個建商朋友跟我分享，為什麼台中的房子蓋得比較好看？他說因為台中的土地，挖下去的土是可以賣錢的；像我們林口挖下去是紅土，不能賣錢。所以台中的建商挖地下室挖出來的那些東西，可能就會回饋到整個建築物上，讓它弄得好看一點。
他說一個很具體的觀察就是，你去看台中那些非常屌砲的建商，跑到北部來蓋，蓋出來的東西可能就蠻鳥的。那就是因為還是回到成本跟價格的問題。我們自己本來的假設是認為，可能台中競爭非常激烈，所以你一定要做到那樣的程度才有辦法賣。我覺得一定有一部分是這樣，只是後來聽建商朋友講，土值錢這件事也是一個原因，還蠻有趣的。
這次當然也有去太太最愛的皮諾可可。後來還蠻傻眼的，整間餐廳根本像開同學會一樣，出來都是各路聽眾。不管是合照或上來聊天，我都覺得很有趣。大家不知道為什麼，跟我都有一種很麻吉、好像真的認識超久的感覺。即便是第一次見到面，馬上就可以對上話題，馬上就可以跟我分享他們生活跟工作發生什麼事情。
所以我覺得這個節目對我來說是一個非常好的恩惠，好像真的是默默交了一大堆朋友。非常感謝大家的支持。其實大家下去皮諾可可都還是會整天 tag 我，所以我就盡量不要再分享太多，因為餐廳不是我開的，搞得像是我開的一樣。可能之前被好心吹過頭，所以大家整天去那邊都會想 tag 我。
有些店家我現在就是刻意不要再分享，因為真的有點太過頭。雖然這些餐廳我們會推薦、會幫忙分享，但我絕對不會去拗人家。至今所有開銷都是我們自己，或是家人自己去出。我們絕對沒有去做什麼「推薦你然後換免費」這種事情，這還是要跟大家講一下。
有些人可能會想說，他每天在推那個，一定有拿到什麼好處。簡單來講，我們不需要去做這種事情。當然有些人堅持要這樣想，我也沒辦法。我是沒有看到這樣的討論啦，但先跟大家稍微做個利益迴避的說明。
這次去台中，我有一個特別的體驗，就是現在會非常認真去看別人酒櫃裡面放什麼。這可能是自從開始有紅酒這個興趣之後，發展出來的新發現。我覺得這件事實在蠻好玩的。就像同樣的餐廳，我們去過好幾次，只是以前你不會在意人家酒櫃裝什麼，或酒櫃怎麼設計，你完全不在意。
有點像是你一直都有來這個地方，可是你好像漏掉一塊東西，從來沒有去探索過。現在我就會特別去看這些東西。像跑去台中洲際住的時候，也是會看說他酒有什麼。老實講，看下來我會覺得，只能說我好像衝太快了。套一句身邊產業界大哥講的話，他說你以後對外介紹自己，就說你是酒齡兩個禮拜，就在喝 DRC 跟 Leroy 的人。其實以前我喝過，但我根本不知道那是什麼東西。
現在是因為開始對東西了解了。對我來說，我覺得要了解一個東西最快的方式，就是建立大量樣本。所以我就直接用價格排序，上 Wine-Searcher 去找前一百貴的酒是什麼，就全部都買。反正就這麼簡單，每個都買、每個都喝，你就知道了。
但我還是不會想走一個太奢侈的路線。我還是認為，那有點像在挖秦王墓。你知道他們去挖秦始皇墳墓，挖出兵馬俑時，說一開始是彩色的，只是很快接觸空氣之後就風化了。現在我們看到的是土色的兵馬俑，不然它本來其實是漆彩的。所以他們就決定，要等到開採技術夠好的時候，才要把剩下的秦王墓挖開。
一樣的道理。我們不會說今天買到一些相對高單價的東西，就立刻想把它喝掉，因為我覺得我可能還沒有辦法掌握它。後來我的做法，是用一個比較土砲、但對我來說很簡單的類比方式：我去找各地有名的生產區，或者勃根地的一些 Grand Cru。這些所謂的特級園，裡面可能會有一瓶要上百萬的，也會有一瓶大概一萬到三萬塊之間的。
或者說一樣是白酒，像 Chevalier-Montrachet 的價格可能比較便宜一點；如果你進到 Montrachet，可能一瓶就是幾十萬以上。反正你都有嘛。對你的切入方式，比較好的還是從便宜的開始，從那些單價比較低的慢慢喝過去。其實喝過去之後，你也不一定會覺得價格貴的東西就一定比較好。
像昨天找了幾個快樂的產業圈朋友，都是一些老大哥，也算是推我入坑的人。包含那位超級會品酒、可以識別年份的大哥，還有幾位帶我入坑、跟我介紹各地厲害酒的朋友。我想說把大家湊在一起認識一下，就過了一個非常好的夜晚。
我自己帶去的酒，簡單來講就比較俗氣嘛，因為我還不懂，所以帶的就是價格比較高的東西。大哥們看到我帶這些，就說好，沒關係，我們沒辦法跟你拼價格，沒辦法切中路，就切你側路。所以他們帶的是一些經典年份，或非常有意義的酒。
像有一位大哥帶的是淡丁後代酒莊做的酒，好像叫 Amarone 吧，反正就是風乾酒。我覺得風乾酒真的超級好喝。再來另外有人帶像瑪歌跟拉菲，這個我自己也有啦。我覺得其實波爾多酒都還蠻不錯，只是他帶的年份很屌砲，然後再配一個 Chablis，整個組在一起，我就覺得這些人真厲害，知道每一瓶酒要醒多久、搭配順序是什麼，這是一個還蠻有格調的東西。
對我來講，因為畢竟我就是新手，什麼都不知道，所以我都是用課金的方式，反正就亂一點。後來就希望像挖秦王墓一樣，只要每次有機會，我就把那些比較高價的打開來看。但最後會發現一件事，這跟清酒很像。那時候跟大家分享清酒，我也只是好奇心態；最後我推給大家的，竟然是一瓶可能八百塊或三千塊的東西，不是大家想像中那種幾萬塊的酒。
我覺得就是因為你自己有辦法找到你的味蕾喜歡什麼。簡單來講，你是你自己的裁判，不要迷信評分或價格。最終你要找到的是你喜歡的東西，只是每個人的切入方式不一樣。我可能就是只看 Price Tag。
為什麼我喜歡用 Price Tag？我覺得跟股票訓練有關。像今天盤面不好，可是今天是不是還有蠻多東西在漲停？這些漲停的東西就會吸引我的注意：為什麼你在這種盤面可以漲停？一樣的道理，我有時候請酒商幫我列一系列品牌，這瓶酒從 1985 到 2019 都有，你就會注意到 Price Tag 在某幾個年份會跳上去。
以勃根地來講，那些跳上去的可能就是很好的年份，像 05、10、15、19 年之類的。他們不是說「逢九必好酒」嗎？也有可能像波爾多，它的好年份就跟勃根地不太一樣。像 82 年的拉菲為什麼會跳上去？一查就知道，以前港片不是很常講，漱口要用 82 年拉菲嗎？所以 82 年拉菲除了本身表現很強大之外，還外加一個迷因效果，已經變成迷因酒了。
再來，有些釀酒師年事已高，大家會覺得他隨時可能退休甚至過世，所以他的酒就會被炒上去。或者有些人已經過世了，他自己發明的一套工法，在現在看起來很習以為常，可是在當時是非常創新的做法。像 Henry Jayer 的酒也是賣一個非常貴的價格。對我來說，這件事其實蠻有趣的，我會想把每個都找來試試看。
蠻認真嘗試之後，我覺得這個興趣還不錯。但真的，飲酒要適量，大家還是盡量量力而為。對我來說其實就跟清酒的感覺一樣，當我把清酒可能全部走完一輪之後，我現在就不會一直想再去把它喝完。我覺得我其實是被好奇心驅動。後來發現，這就是生活情調之一吧。你本來不太懂那個東西，現在懂了，懂了之後能幹嘛？老實說也不能幹嘛。
因為我本身又不是那種整天會出去跟人家吃飯社交的人，我都躲在家裡。我最常喝，就是跟 A 君兩個人在那邊喝。所以就只是自己想知道，好奇這個世界到底怎麼運作。我相信後面真的可以整理出一套適合大家的東西，就像我們跟大家分享有趣的餐廳、好玩的東西一樣。
像我最近就覺得 Amarone 真的是好喝的東西。再來像那帕，老實講那帕真的很難喝到差的，幾乎都是水準以上。對所有新手來講，包含像我自己，反正就是果香味炸出來嘛。而我本身就是很喜歡果香酒的人。當然後來喝一些比較細緻的酒之後，你反而不一定那麼喜歡果香暴力的味道；可是一開始拿來入門非常適合，因為簡單粗暴，聞起來又很舒服，不像大家想像中有些葡萄酒聞起來像老人味。
或者一些南美洲產區，其實也都蠻有趣。所以這個研究很讚。像我最近發現 Sassicaia，這是一支義大利酒，真的超級好喝，而且它價格相對那些頂級勃根地來說，我那時候直接跟朋友分享說，這真的不貴，才一萬塊，也太誇張了。可以買個幾箱放家裡，出去請朋友，人家也不會有壓力，因為價格沒有太高。
結果朋友就跟我說，其實以義大利酒來講，一萬塊已經算是很高了。你的價值觀是因為你看了一大堆勃根地之後被弄壞掉。所以確實，我們價值觀有點被撞壞掉，但就慢慢校正回來。最終還是希望找到自己喜歡的東西：幾百塊我喜歡什麼、幾千塊我喜歡什麼、那些傳奇的酒裡面我喜歡什麼，而不是盲從大家跟你講誰分數高、誰價格高。我真的覺得那不帥。
只是我入門的方式，還是很像股票圈的做法。反正哪一個價格跳得最高，你一定有你的道理。我不知道那是什麼道理，但我想試看看。類似說你這個股票這麼強勢，老子先跟一點再說，先買再研究。所以我發現，我整個做人的邏輯其實蠻類似的。
這次台中之旅就覺得非常踏實，也感謝這麼多台中的朋友，包含像洲際飯店裡面的一些人員，非常照顧我們的家庭，真的感謝你們。大概是這樣。
今天的盤面也是真的蠻屌砲，應該蠻多人有感受到「多麼痛的領悟」的味道。但實際上，以現在的角度來說，這一波大概從 33,000 點一路噴到 42,000 多，現在才回到 41,300 多。今年老實說也才跌 1% 多。當然，很多人如果手上是中小股或科技股，體感會比較痛一點，但真的是因為拉出成本太遠了。
我稍微觀察一下身邊朋友，蠻少人有去做調整。很少，只有一些可能真的算到會怕的，開始把東西賣掉。以我自己來講，我也沒有做過多調整，因為真的拉太遠了，都還可以再等一下。說不定大家都要等，然後一路回，看到底誰先撐不住之類的。
當然，我們還是會先把盤面狀態分析清楚，才會知道後面該怎麼規劃。先以台股盤面來講，我覺得非常容易理解，就是被動元件超級無敵強，強到跟做壞掉一樣。一開始我們甚至還吐槽過，台灣的被動元件到底是怎樣，大家看不懂嗎？為什麼日本的、美國的，像昨天 VPG 又大屌噴，韓國的、各地的都這麼好，偏偏台灣的不會動？但最近台灣的就是全部都醒過來。
所以你可以發現，其實優勢就在每個人的身邊，只要你有注意到這些東西。就像很多人那時候在看美國的那些同業，想說為什麼國外動成這樣，台灣不動；結果後面台灣就補漲了。像記憶體也是，外面先走起來，台灣後面補。這種不是完全無風險套利，但有點像你可以偷看答案的機會，市場裡有時候還是會出現。
被動元件現在已經有點變成台股主角了。雖然我們已經連續 cover 很久，拉出去之後我不太想再講太多，但還是可以跟一下最新狀態。首先我們知道，MLCC 最缺的是 47uF，那個規格我也不太會念，反正就是那個料。像 SAMCO 或 Murata 有在供應，國際的數字好像只有一半，像 22uF 那種程度。
這個東西本身不一定是市場最缺的，但它的聯想邏輯，有點像記憶體的排擠效應。當年被動元件其實也是這樣，村田往更高規格的東西去做，把一些比較低階的東西丟出來，就導致價格產生變化。所以整體邏輯其實差不多。簡單講，高規格的東西，世界大廠要去做，就像那時候的 HBM 一樣；低規格的東西它們沒空做、或會退出來，最後就丟給大家。
所以台系一些 MLCC 大廠，它們的故事比較偏向排擠效應。當然它們有做進 AI 的一些料，只是最缺、缺到爆炸的最高階料，主要還是在日本跟韓國人手上。不過這個排擠效應也不容小覷，所以 MLCC 接下來應該都還是會持續看到一些漲價的情形發生。
最近鋁電容這邊，過去幾集也有聊到。我們注意到像日本的 Nichicon 或 Chemicon，股價表現非常好，直接拉出去。可是你去看它們財報，會發現數字不一定特別漂亮。最主要原因是什麼？是 Product Mix，也就是產品組合。
因為它們有蠻多是在衰退的東西，例如消費線的產品，所以你有時候會注意到營收增幅甚至是衰退。你會想說，怎麼會這麼差？可是獲利有改善。為什麼？因為 Product Mix 改變了，開始出一些比較好、比較貴的東西。所以絕對數字不一定有增加，或增加幅度很小，但獲利狀態是持續改善的。光這樣，日本人就非常買單，所以他們的電容廠直接噴到外太空去。
回頭看台灣，像立隆電、金山、鈺邦，其實都有相當程度的表現。所以現在已經不能說台灣沒有跟上世界的被動元件。台灣不管是領頭羊像國巨、華新科，或者後面一些比較小隻的 MLCC、再到電容廠，現在其實都是有跟到這個國際情勢的。
還是要強調一下，我們的觀察是：被動元件會缺，為什麼？因為你要去做 Vera Rubin 的換代，要用的顆數超級多，所以一定會產生排擠。只是市場裡面有一個主流論述說，被動元件擴產很簡單，不像半導體先進製程或記憶體，還要 Clean Room、還要一堆東西，弄個半死才能把東西做出來，所以大家認為它不太會產生排擠效應。
可是我覺得，正因為大家這樣想，才會低估這個料後續可能產生的影響跟變化。只是我們自己初估，理論上不會這麼快看到，應該還是要等到 Vera Rubin 開始放量。尤其最近前面已經有人在放雷，像前陣子跟大家聊到散熱的一些問題，可能稍微遞延之類的，但不重要，簡單來講東西都還是會出。
等這些東西真的出來之後，大家就會立刻發現，前面的交期應該都會持續拉長，有些東西可能開始很缺。所以現在也有看到，特別是在 power 廠這邊，他們直接去包被動元件廠的產能，就是因為已經提早意識到後面會有缺料的情形。
鋁電容在過去半年，新聞其實都有寫出來。像 Panasonic 想退出 OS-CON 這種固態電容的生意，因為對它來講可能就是個便宜鳥料，它不想做了。那它一退出，日本同業像 Nippon Chemi-Con 就有機會承接下來，只是產能也不夠。最近也有聽到說，它們已經開始發起一些漲價。這種漲價信，後面應該會慢慢傳出來。
所以除了大家會去看比較先進、比較屌砲的料，像剛剛前面提到比較高階的被動元件或高階電容之外，標準品的料後面可能也是可以注意的一個項目。因為標準品比較偏向同一個料很多地方都可以使用，所以大家都要去補強。加上它本來價格基期相對低，大家比較 don’t mind 它漲價，除非真的漲到太高，大家才會開始縮手。
這有點像那時候 DDR4、DDR5 的狀況。大家都只知道 HBM 是超級好的東西，結果你去看若干時間內，D4 跟 D5 的漲幅其實超兇，甚至可能跑贏最香的 HBM。對某些廠商來說，生產 D4 跟 D5 的毛利，搞不好還跑贏生產最高階的東西。所以這種狀況也有可能發生在被動元件上。
這就變成你到底要去買最高階的日本、韓國被動元件，還是買台系一些偏二三線的東西，這就是大家自己要思考。只是這個東西已經整個拉出去了，所以我們現在比較像 follow up。像 CPU 一樣，我們會持續 follow up 講一下。但我覺得一般人最好還是把自己的手綁起來，不要在噴出表態段硬追，除非你是真的會玩的人。
這段時間其實對會玩的人很好操作，但其他人很可能不是這樣。很多人買了之後，接著看到回檔，就問說為什麼它會跌、你不是說很好？這種人理論上是會被社會淘汰掉啦。只是我還是不想看到，有些本來也是快樂好聽眾，結果最近盤這樣，看到東西就想追，然後受傷，最後甚至因此討厭我。
你要知道，我們其實都是帶狀地在 cover，所以大家真的要自己小心。特別以台美股來講，現在真的漲得很恐怖。你要在前面沒部位的狀況下再新增部位，我自己都會怕。我每次新買東西，都會想說我真的要買在這個地方嗎？所以稍微小心一點。
你說什麼時候可以買，我也不曉得。我自己會覺得，你給我一些像樣的回檔之後，我會比較踏實。如果沒有的話，那就是我的東西要持續加碼上去；但我不會莫名其妙在橫盤或者小拉回的時候去加大部位，因為你不知道如果後面大盤真的回一個大的，會發生什麼事情。所以自己要小心。
上集有跟大家稍微聊一下我們對 Legacy 的一些看法。後來很感恩，經過各地聽眾，不管是筆電業、手機業、經營人代工的，蠻多都來給我們一些 feedback。我把大家的想法稍微撮合之後，再跟大家報告。基本上就跟我自己的猜想一樣，比較偏向是一個補庫存的行為。
有些朋友提到，在一些國際筆電大廠，他們開出來的 forecast 數字很漂亮，也真的拉了很多貨。只是大家也知道，終端表現不一定好，而且會分化。像蘋果系的，大家覺得應該還不錯；安卓系或比較低價的筆電，大家就覺得狀況不會太好。
那為什麼現在會拉貨？最主要原因還是各個零組件都在漲價。因為漲價，大家不希望後買，去當冤大頭，所以都趕快去搶。現在我們又看到，像德州儀器甚至後面羅姆都有機會跑出來漲價。朋友跟我分享，一般羅姆都是跑最慢的，如果它都漲價，那就穩了，就是大家都會一直去漲價。
功率半導體的一些美系、歐系大廠，在過去一陣子我們也持續收到一些漲價信。我們之前就跟大家分享過，如果今天要觀察漲價，要先拆成兩種：一種是成本端漲價，一種是需求端漲價。
成本端漲價，簡單講就是現在成本太高了，用的料或上游給的價格都持續調漲，它不漲價的話自己就 BBQ 了。所以它會跟客戶發信說，不好意思，我真的一定要動，不動的話我自己會出狀況。這種我們稱為成本驅動的漲價。
成本驅動的漲價，除非它自己本身有優勢。像有些廠商自己生產鋁電容，同時子公司又在做鋁箔，它自己有料，所以價格可以調得比較漂亮，毛利數字也會比較好看一點。但如果它自己也是要去跟別人買料，這種成本傳導不一定對公司有利。
需求傳導就比較重要，也是我們要觀察的。到底是不是有一個 demand 的存在，導致現在供不應求，所以價格要往上跑。Legacy 的東西我覺得要稍微拆分一下。像成熟製程這塊，聯電我自己真的不太熟，但世界先進因為有很多台積電的特殊製程授權，所以他們自己在法說會就有講，新加坡的新廠產能是直接整個被包走。這種我們覺得沒問題，這個就是 demand 驅動的。
但一些 IC Design，或者傳統的 DDIC、Legacy，過去大家比較不會注意，因為它們偏泛消費性。我們目前觀察，認為比較像成本導致的現象，就是因為成本上升，所以只好去跟客戶漲價。我們都希望消費的春燕回來，只是按照過去一陣子各路聽眾的 feedback，看起來春燕還是沒有出現，而且是比較分化的局面，有些好、有些不好。
所以比較難用我們慣用的手法，直接一包包起來打成一個 ETF。這件事確實如我那時候猜測，一開始是猜測，現在有聽眾 feedback 之後，算是補到全貌了。大概就是市場基期高了，大家去找一些便宜的東西拉一下，所以比較偏 Tier 2 或 Tier 3 的劇本。假設我今天真的要找東西，找不到更好的，才會往這個方向去找。
最近也注意到，像漢唐開了財報數字。我覺得漢唐應該對蠻多人來講，是一個令人失望的股票。它過去曾經非常強大，蠻多人都在上面賺過錢，只是在過去一陣子表現沒那麼好。只有像聖暉這種可能因為做比較偏 ODM 廠房、或者市場所謂的 Non-TSMC 題材，所以表現特別一點。
因為現在做 TSMC 的，市場有個說法是毛利數字會比較低，會被 TSMC 壓價格。只是蠻有趣的是，漢唐開出來的 Q1 毛利數字是好的。大家都預期它應該會繼續往下走，結果它沒有往下走，但股價好像也沒有要上去的意思。所以這是一個有趣的觀察：市場裡其實真的還是有蠻多這類型的東西，或者像我們圈子股王台積電，財務數字、創造性都很好，但市場沒有意願把它交易到更高估值。
只要這些東西持續存在，我自己心中就比較不會這麼害怕。我就知道說，今天大家可能都在買一些很貴的、高估值的動能股，衝衝衝；可是如果真的要進入防守，我可以立刻找到哪些是防守性的東西。它可能已經交易在 PER 10 倍了，10 倍的東西不是不會輸，但輸的機率就會低很多。這就可能變成我們退守的地方。
所以現在蠻多人都會開始去找狡兔第二窟、第三窟。因為一開始大家都在動能衝來衝去，過去表現都很好；可是當盤面開始出現震盪，走勢開始分化，像過去很強的一些 IC Design 最近開始集體轉弱，散熱也在轉弱，而且很多族群都在轉弱的時候，有可能就是修正要產生的前兆。
這個其實前幾天盤中，我們就有跟朋友聊到。因為過去真的是，我講難聽一點，你只要在市場裡下大單，就一堆人會追，搞得好像每天你去下單就會賺錢一樣。只是在一兩天前，不管是身邊朋友還是我自己，都開始有一個感覺：有些地方理論上位置很好，照理說這邊買下去大家就會衝，結果竟然沒有衝。
這種細微變化，就是對我們來講的小警訊。我們不喜歡做摸頭抄頂的行為，但當你注意到市場中的強勢族群雖然還是很多，只是開始有在濃縮，一直縮一直縮的話，後面就有機會 brace for impact，可能會有一些回檔產生。
只是還是要回到剛剛最前面講的那個 bottom line，大前提就是：其實現在回檔，對絕大多數人來講應該也覺得沒差，因為真的噴太遠了。所以再看吧。我自己的想法會覺得，今年都還是有機會一路多下去。即便前面漲這麼多了，還是有機會在每個拉回之後再產生新的機會，因為畢竟還是找得到一些成長性極好、或者價格正在瘋狂漲價、甚至交易在很便宜估值的東西。
所以只要這些東西存在，我對盤面都不會太悲觀。今天這個盤面會嚇到一些人，但比較容易嚇到的大概是買在高點的人。其他人可能只是稍微思考一下，這邊要不要調部位。我發現真的去調部位的人其實很少，大家心態都跟我蠻類似：我們已經找好一些古阿康了，如果今天出事，老子就先躲進古阿康裡面，再看後面怎麼樣把部位補回來。大概就是這樣的心態。
至於說去訪中國，有沒有帶上老黃，最近新聞裡當然很多這樣的討論。不過身邊朋友討論比較少，大家比較像是在調侃：老黃本來沒有被邀請，現在要上飛機了。他如果真的上飛機，理論上應該只有好消息，不太會是上飛機去洗臉。
但就算真的談出一些好消息，你說這會不會成為市場下一波新的 cathedral？我覺得以現在的位置，很難再有什麼東西把它整個撞上去。心態上真的不太會想再太衝。特別是前幾天開始去點一些東西，會發現有一點點不太動的狀態產生，所以稍微再注意一下。
其實我覺得蠻多人現在的心態也是相當癡漢：大家都已經賺蠻多了，有些東西獲利砍出來，還是想再找東西接，只是大家也不想當第一槍。就等它掉下來，看掉到什麼地方，再來去買。但至少你要有藍圖，要知道哪些東西有成長性、哪些東西在漲價，這還蠻重要。
我們會持續在節目跟大家分享看到的一些產業狀態。過去一段時間，你可能會開始發現，我們在講 CPU 或被動元件的話題有點重複。當然沒辦法，因為市場強勢的東西就是這些。我們每次會盡量加一些最新 update。像記憶體很好大家都知道，可是它一定會有一些細節變化，例如新的擴產、新的價格、每個季度簽約價格等等，這些都會盡量在節目裡面跟大家更新，協助大家做一些判斷。
好，那接下來進入今天的 Q&A。
第一位，力二寶爸再次留言。孟恭好，發現上次留錯了，後面的不是媽祖，是觀音大。最近媽祖出巡話題太多了，不過相信留錯也都會保佑的。另外一題想問，捏卵聯盟是物理上的嗎？我被二寶至少捏到三次，孟恭有經驗嗎？
不是啊，拜託把你的睪丸收起來好不好。我覺得不太可能被小朋友捏到睪丸。你說被踩到、撞到，這很常見。特別像我們家的男嬰兩個都是動作很大，男生真的是比較不細緻。他們會突然間像什麼賈赫人蛙一樣衝過來，真的直接頭槌，或者直接跳到你身上。一沒弄好就會踩到你。不要說蛋啦，踩到肚子什麼也都超級痛。所以踩到、撞到有機會，但手直接過去抓一把，代表你平常可能掛在外面。我建議你還是好好把它收起來。
下面一位，最近一直拉肚子。嗨孟恭，想跟你請教有關小作文的疑惑。一直以來炒股的時候，網路上總會有各種小作文出現。雖然自己有認真做基本面研究，但小作文的存在，我不太確定要視為謠言還是事實。掛好判斷謠言或事實之後，再判斷已反映或未反映。如果可以的話，方便用近期的散熱族群來說明嗎？通常這種換散熱劑，不太可能某一個瞬間公司的產品就全面更換，而是有一段時間發酵，那為什麼散熱這陣子殺得最嚴重？
其實最近市場上的小作文，體感上有變少。我不確定是小作文作家都賺到盆滿缽滿然後消失了，還是大家突然不寫了。以前很常看到小作文，前面還給你吟詩作對、四言絕句之類的。現在我不知道大家有沒有感覺，最近作文好像真的有變少。
你講的這些我覺得要分。小作文跟消息不一樣。消息可能就一小段；小作文是會做很多詮釋，甚至掰出一些東西。要怎麼識別哪個是真實的？其實那都需要多方 cross-check。有些你自己非常熟，甚至認識公司派的人，可能立刻就知道答案；但也很難講。
有時候我知道答案是什麼，我在車上看到你們亂吹，我也不會因為你們亂吹就把東西賣掉。我還會覺得，你們如果要亂吹，那也最好亂買，把它推上去，我覺得很爽。所以我甚至不會想去糾正你，你們就去買吧。當然有些比較偏正義使者、或者偏看空的人，就很喜歡去找一些小作文，然後幫忙改作業，說這個亂寫、那個亂寫。
但我自己的看法是，小作文可以視為市場中的一種聲音。只要不是瞎掰一些數字就好，它可以有自己的想像。就像同一家公司，聯發科、台積電這種全台灣都在討論的公司，每個人的看法本來就不一樣。有人覺得台積電一千塊就是高點，後來到兩千；你說兩千是不是高點，一定也有人跟你說是，結果搞不好後來三千。
MediaTek 也是，大家應該都不敢想以前會這樣漲停。這些其實都會有很多看法上的不同。如果把這些看法都寫出來，某個程度上是不是都可能變成小作文？所以很難界定。比較正規的小作文，還是那種前面放四言絕句，裡面亂引一些數字，然後開始算毛利、算 EPS，最後得出一個超高數字，那種就比較像。
近期散熱這個，比較不是小作文形式，比較像消息形式。而且現在 X 上很多帳號，我都懷疑是不是台灣人反串，假裝自己是韓國人、日本人，因為他們太貼台灣新聞了。當然台灣是 AI 中心，這絕對沒錯，我們是很重要的 supply chain；只是有些帳號關心得太誇張，像前面在炒載板時，也有那種日本帳號整天在貼，我就想說這會不會是新型態小作文。
其實市場裡熟的人，大概都知道背後是誰。只是大家看破不說破，有時候甚至把這個當成一種指標來操作。以散熱來講，你說得沒錯，一個產品不會隨便就全面更換。當然有時候以前也看過一些設計瑕疵，真的在出事前就要調整；但你說會不會在量產前夕，把一些人整個踢出去？機率偏低。
可是過去散熱傳聞確實傳得很開，而且大家也會去做考究，不是只從單一 source 來。可能 TSMC、NVIDIA 那邊有消息，散熱廠商自己也知道，各地東西對一對，就會大概知道有一個輪廓。所以它不是用小作文的方式傳遞。
另外一點也很重要，是之前產業大哥提醒過我的。像 NV 在推一些產品時，其實有兩條路線：一條是研發線，會一直去研發新的東西，例如之前的設計、co-op，或者多放幾個孔、做大片一點之類，這些都是持續在做；另一條是量產線。可能今天研發進度從 1 到 100，做到 80、90 分，剛好趕得上這一代量產，就推進去；趕不上，可能就下一代。
所以後面即便出事，也不代表那個研發的東西就不見了，它只是可能延到下一代或之後的產品用上。這個我們以前已經看過很多次。所以很多時候你聽到人家講遞延，那個真的就叫遞延。股價當然會先殺一波大的，你心裡不舒服，可是後面該發生的事情還是會發生。只要產品路徑跟 roadmap 沒有致命錯誤，它不會輕易修改。最多就是這一代量產趕不上，就放下一代。到時候大家又 FOMO，把它追回來，市場就是這個樣子。
下面一位，困堡。你後面歌詞太長了，別再叫我唱歌了。他說沒想說啥，就來打招呼，這集標題可以放「腳踏車」嗎？腳踏車最近又動了，是不是？我去年有坐過一波腳踏車，然後被殺爆，我再也不敢再買了。去年也有做紡織，紡織、腳踏車其實都有做過。現在回頭看就覺得，那時候為什麼要做那些東西？
我只能跟你講，有時候市場不好的時候，你就會找東西做，什麼工具機、什麼全部都找來弄。但現在就很單純，反正就全部搞科技零組件。OK，待會就放腳踏車。
下面一位，純水英子。孟恭大哥，你之後會不會因為你兒子跑去刺一個寶可夢的圖？我還記得你已經有一個 Baby Shark 的刺青。我女兒現在很喜歡黑皮豬跟 Shock Doodoo，我都沒有勇氣去刺。不愧是孟恭我大哥。還有，可以幫我用川普的語氣跟這些賣夢仔的老闆說 go fuck yourself 嗎？
不知道耶。那時候真的是一時衝動。我很多時候會做一些衝動行為，確實就像我的心理醫師之前跟我講的：還好你小時候沒有遇到太壞的人，不然人家拿一些東西跟你說要不要試看看，你就試了。老實講真的就是這樣。你們聽我節目也知道，我很常受人家影響，人家跟我講什麼，好啊，試看看。好奇心太高就會這樣。
不過我還蠻喜歡自己那個 Baby Shark 刺青的。當然安哥之後會不會再叫我去？其實他們沒有叫我去。那時候我就是看我大兒子很喜歡 Baby Shark，所以我就去搞了一個。非常有用，用了幾個月。後來他就喜歡 Robot Car Poli。然後有些朋友又跟我講說，你要不要也去刺一個 Robot Car Poli？我覺得不要啦。我再搞下去，就跟 Assurance 一樣，手上全部都是有的沒的。這個要看氣氛，氣氛對的時候，可能會放在自己身上。
下面一位李大頭，謝謝老大，讓我們有好節目可以收聽。愛你。我也愛你。
下面一位周杰倫哥。不是啊，我們這邊真的一大堆老人家，怎麼這麼多周杰倫粉？他寫說，我只能永遠讀著對白。好，以後就唱一句就好，因為真的太多了，請你當作我已不在。
他還問我，之前聽你說要去阿利坎特買房子，後來沒有下文。我這邊有一群朋友已經準備去那邊看房了。另外，在最近拉 G 盤之下，我已經把手上的中小型解碼不少，不過光通訊跟先進製程設備還是非常看好，像智茂、宏碩？應該是一些很專業在搞的名字。還有 CPU socket 的佳澤跟星堂也會繼續加碼。
這個一看就知道是專業在搞股票的人。其實之前跟大家講的沒有蓋，你真的有辦法看一個人的 portfolio，就大概知道他是什麼狀態。整天在買很拐、最拐那種股票的，你可能是一個炒股大師；如果都是各路拼拼湊湊的，通常就是亂聽牌的。像這位就是一定有在做交易，而且有邏輯。
CPU socket 的佳澤，確實就是我們那時候講 CPU 外溢題材。星堂最好笑，兩年前節目就跟大家講，那時候要做進去 Google 跟微軟，結果現在大家把一樣的故事再拿出來炒，這次就上去了。所以 MCU 業績改善確實蠻重要。當然現在有些人又在講 NV 也要進去之類的。
前面的那些像宏碁？硬能？其實都不是一般散戶會買的股票。因為一般人根本沒辦法 check 到那些東西。惠特的話倒是很多散戶喜歡，之前在搞 CPU、巨量轉移的時候很多人喜歡，只是現在可能在玩別的故事了。這位兄弟應該算是我們同業。
確實像我自己也是把一些部位放到台積跟發哥去，過去一陣子都有做這樣的調整。只是最近中小股，像被動元件或一些比較拐的東西，我們又刻意拿出來提。它們還是蠻強的，所以我確實還是有做一些調整。因為我本來以為中小要直接死掉，就確實第一波金管會消息出來時，中小是直接死掉的；但後來有些又火起來，所以我們又把一些資金打回去。
但現在確實是一個高低配的狀態。應該蠻多做交易的人想法都一樣。這也是為什麼有時候會出現大家都殺在同一個地方、都住在同一個地方，因為大家想法會同質化。這時候就要試著去預判你的預判。也希望你交易順利。
下面一位 INIC，不要花錢買會員，我是忠實散戶，不亂下車，愛蹭主力爸爸的車。另外想問主委，德律這家怎麼有點眾說紛紜？有些人說 175 合理，有些人說 750 才正常。還有什麼 GG 供應鏈、在地化之類。
這種單一持股，我們就不評論了。其實問問題要有點藝術，你要問我一個族群、一個想法，這個我就會回答；但你直接問單一標的，我就不敢回答。因為回答完之後，那個股票討厭區就開始說，這是股癌孟恭在推的標的。我超級討厭這種人。
而且很多時候是這樣：賺錢不干你的事，賠錢打破要賠。像前陣子某個玻纖機板公司，就有一個帳號，只要跌就會出來說什麼我在出貨、在收割，還追蹤我分點。不是，你覺得我會把全部錢都放同一個分點嗎？我自己 Google 都知道你們會查我的分點是哪，你當我是白痴是不是。
其實那些分點裡面也會有別人的存在。然後每次跌下來就在那邊狂洗、狂罵；現在全部都在右上角、噴超遠了，這些人也不會出來道歉，就換一個帳號。所以我真的很討厭這種。總之，不要來問我單一標的，我盡量都會避免。像上次我不小心講說，我覺得台積電這個投信如果這樣搞下去，蠻有機會的。講完之後我後來就想，對喔，我幹嘛講這種話？我講這個根本是在幫自己找麻煩。
所以以後我們都盡量講大趨勢就好。
下面一位，孟恭 Chika 還是孟恭前櫃。兩個月前在這邊點了暗號，發現大家也在留言區無情點歌，感謝各位同好。最後想問，現在 AI 是用抹布，不用玻纖布了嗎？怎麼只有數值漲到一關再關？
這個有時候就是氣氛問題。像前面的廠務，你說它不好嗎？沒有不好，但市場暫時不喜歡。所以一般這種，我們就會等到它有表態再來考慮。那數值這邊，大家草海、國精化雙劍好像是寵兒沒錯。玻纖布比較少人在討論，確實是這樣，還有一個資金輪動效果在。
下面一位，拉鍊卡到。台股的光通只是小波動，還是行情暫時休息？美國光通持續創高，台股光通持續軟趴趴。
這個我也不想講太多暗示性言論。可是你看前面，台股的記憶體也是走自己的、被動元件也是走自己的。很多時候我覺得是這樣，因為台灣題材太多了，百花齊放的狀況之下，資金又有限，所以有些東西可能沒辦法跟上國外主流題材。但我們其實一直都有東西在作動，甚至有些是跑在海外前面，所以不一定完全連動。
但我覺得這樣的觀察還 OK。假設美國光通持續好的話，後面搞不好台股光通又再一次醒過來，這是有可能的。
下面一位 Funk。孟恭大您好，我是去年四月股災下開始認真聽你節目。真的是你的節目讓我穩定心靈，沒有被市場洪流帶走。時至今日非常感恩。我同時也是雙寶媽，聽您清晰的邏輯跟分享生活點滴，常是我跟老公的話題來源。老公跟弟弟都是你的忠實聽眾，希望借您的金口，祝福 5 月 3 號生日的老公遠元，跟 5 月 8 號生日的弟弟小錦生日快樂。
非常感謝，這個全家都祝福到。也祝你們全家感情越來越好，股市長紅，工作順利平安。
下面一位 Adam。孟恭你好，我大學認識一個學妹，她當時有男友，後來聊天聊到發現彼此暈船了。有一次她來我家，我們除了沒有放進去，其他該看的都看了。從那天起，學妹就對我很冷淡。後來他們分手，我以為會有機會，結果她後來有男友，也結婚了。我知道我放不下的，別人已經放進去了，可以用川普的語氣祝她早日離婚嗎？
我不要去幫你造這個孽。我只能說，在感情探索之中，有時候就是會被鬼牽走。她覺得在你家跟你坦誠相見，不一定是愛上你；她可能只是饞你的美色。你可能是純愛黨，人家可能只是覺得你帥，想跟你玩一下而已。所以她分手之後，不是第一個來找你，而是立刻去找別人，因為你對她來講可能就是 one-night stand 等級的一次性東西。即便你們沒有放進去，某種程度上還是這個意思。
我可以理解這件事，因為這個世界真的很多元。後來長大之後才發現，我錯過很多東西，也看過身邊一些朋友很會玩的人。我老實講，不會羨慕。因為那個也很複雜，一沒搞好，自己的 AUM 直接少一半。只是看了別人的生活之後，就知道什麼人都有。一樣米養百樣人。所以對方不一定像你這麼純情，你就不要想太多了，找下一個吧。
下面一位 Jack Chang。孟恭 Chika 我愛你。小弟是經濟系大四生，希望以後能成為 ER。因為太晚發現自己想往這個方向發展，沒有機會實習，所以現在不斷累積作品跟學習。畢業後會去法國交換一學期，除了圓夢，也想提升自己未來在人事相關事務上的決策品質。
我還是覺得，大家不要太把我的想法直接放進自己的生活裡，因為我其實是一個蠻奇怪的人。這是真的，我老婆或身邊朋友都會這樣講：這是個怪咖。所以一個怪咖的想法到底可不可以拿來當判斷標準，可能很難。不過我最近看到一些說法倒是蠻有趣的。之前朋友貼給我看，有人在 FRED 上發文說孟恭三觀很好，希望男友也要收聽股癌，這樣三觀就可以校正。
下面就有人留言說，你喜歡的並不是真正的仙孟恭，你喜歡的是 Lisa 調教過後的仙孟恭。哇，這個人真的厲害，講得完全正確。因為如果沒有經過我老婆調整，其實我覺得我是一個很銳利、很難相處的人。我以前在路上真的會怒怒。我開車常常很不爽，所以後來乾脆叫我老婆開。
因為我開車看到那種不讓我的，或者我打方向燈、你還硬要切我的，以前我真的會爆氣。之前還遇到一個 autobike，不知道為什麼想攔我車。我就不講我做了什麼，反正我會讓他知道，我絕對比你更不要命。你要死，我就跟你一起死。就是會有一些很衝的想法。
後來我認為，在家庭或太太的協助之下，真的蠻多東西改變了。像現在過馬路，計程車不讓我，我還是會不爽，但至少不會像以前那樣直接叫人下車問他到底想怎樣。現在大家也知道，被拍到要罰錢、還要上課，風險高很多。聽國動講那些檢舉系列真的超好笑，所以現在也不太敢了。
我覺得現在大家看我會比較舒服，是因為我被我老婆調整過。用以前的我講，我現在就是一個粉紅娘炮，一個粉紅色的娘炮。這可能比較符合社會期待。所以我也不確定，大家學到的判斷，是現在這個判斷，還是以前那種「死了算了」的判斷。
我自己是覺得，「死了算了」那種判斷，在我工作上幫助非常大。所以甚至我老婆有時候叫我去吞藥，說我注意力不集中，吃藥之後會很 chill，我有時候故意不要吃。為什麼？因為我就是要有那種爆炸性的想法，這樣我才能把工作做好，很多事情做得好。我就是那種半夜會跳起來把事情做好，今天不睡覺也要把東西弄完的人。如果我太 chill，我反而做不好。
所以被我老婆馴化之後有好有壞。好的地方是我更社會化了；壞的地方是，幹，可是我又不太需要出去社會化。所以到底好在哪，我也不知道。只能說，你要選到對的階段。我覺得對現在這個階段來講，這樣比較好一點。
下面一位 Dank。感謝主委無私分享，沒有什麼想問的，只是想跟前幾集賣在低點的元太弟兄說，你不孤單，我也是腰斬認賠後隔一兩個月就噴出，不知道為什麼有這種神奇魔力。
說到元太，其實在公布前還公布後我有點忘了，反正有朋友跟我講他今年跟明年估多少，覺得可以搞。我就說，可是這樣看起來可能也只有十幾趴，有什麼好搞的？現在 EPS 成長率三五十趴的一大堆。他說你講得有道理，所以好像後來也沒有搞。結果後來就幾根 surprise motherfucker。
反正市場選擇很多，你不可能每個都吃到。也恭喜之前 Q&A 有人跑來講研華跟元太的，你 899 就贏了，真的就贏了。各種奇怪標的都可能有人賺到錢，題材就是這樣輪來輪去。前面被大家笑的東西，後面搞不好又 sexy back。重點是你要有夠硬的意志，可以扛住那些波動，這不容易。
下面一位王夢多。小弟近期準備跟女友同居，找了很久房子都沒有符合需求。上星期看到一間完全符合的房子，但我們是第二順位，希望在這邊借林口謝孟恭跟觀音斗內的力量。如果成功租到，小弟願意捐半個月薪水給慈善機構。
去搞，祝你成功租到你的夢想房子。
下面一位收咪咪發蕊蕊。孟恭去搞，母親節去哪吃飯？另外想問，高通這間公司到底有沒有料？看它這幾年都在喊 AIPC、Cloud，最近還接到 ASIC 的單，但看起來還是沒有什麼東西。
高通最近市場上其實是一個很屌的東西，屌噴、屌炸噴。上次聊到高通，是因為身邊有些朋友那時候很喜歡聯發科，甚至有人講說說不定可以拿高通當 hedge，下檔對沖一下。結果沒想到高通也一起撤出去。所以這時候你就要看，發哥跑贏高通多少。如果你真的做這策略，搞不好還被稀釋掉不少。
我記得身邊朋友有在買它的，有提到高通好像是在電話會議還是哪裡講，他們現在有在做一些 custom 的光通晶片還是什麼，大概是這一段。但你看，反正上漲之後大家都會用自己的方式去解釋。我覺得這一定不是什麼 AIPC，也不是什麼 Cloud，比較像 AI infrastructure 的故事，或者你講的 ASIC 之類，才有辦法把它帶成這樣。
前面的那些應該無關。因為高通 AIPC 剛出的時候，我不是有去買來玩嗎？那時候我就講，沒有惡意，但真的跟垃圾沒有兩樣，超爛。賣電腦的人最主要訴求竟然是跟你說，你可以用小畫家去畫圖。你現在回頭看，才兩年前的事情而已，幹，超像白痴。小畫家畫那什麼垃圾。那時候自己用一用，你很想騙自己這是一個新的時代，可是真的沒有辦法。後來就直接送人了。所以高通這一波，大概是噴別的故事啦。
好，那拜拜。