歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由《明星三缺一》贊助。一直在講不要把生活搞得太緊繃，盯盤看再久不會多賺，只會多氣。可是問題來了，盤不看，空下來的時間要幹嘛？
我自己是跑去打球，但不是每次都剛好約得到人。最近有人叫我去玩《明星三缺一》，我第一個反應是：我不會打麻將，台數也不會算。結果進去才發現，欸，它會自動幫你算，照著點就好，那我就沒什麼藉口了。而且他跟我說，裡面本來就不只有麻將，大老二、接龍、小小樂什麼都有。
自己下去玩，大老二、接龍跟小小樂，就是那種腦袋想放空、手指又還想動的時候，剛好可以按的東西。想要刺激一點，它還有捕魚機，反正不用學，點點點就開始玩。查了一下，十月初是它的周年慶，登入就能抽 iPhone，老玩家回鍋還有紅包可以領，詳細辦法在我們資訊欄這邊。所以要玩的話，這幾天下去剛好卡到活動。
反正也不是什麼高手，打大老二輸的樣子跟我看盤的樣子差不多，可以空下來那十分鐘，手上剛好有個東西可以按，不用想太多。大家有興趣可以在資訊欄這邊找到更多說明與連結。那不知道大家有沒有抽到 Radiohead 在日本或是澳洲的門票？好像是在今天公布吧？
現在台灣時間快要兩點了，理論上應該等一下才會知道。但是我自己的朋友跟我講，早上已經有一些朋友的信用卡被扣款，他們高度懷疑被扣款就代表已經成功買到票。於是我們就立刻去看了一下，只有少部分的人有抽到，大多數人都沒有抽到。但是抽到的人一個人可以帶三個，所以算一算，幾乎每個朋友還是可以順利上車。
一如既往，如果按照這個規則，早上沒有收到刷卡通知的話，代表沒錯，我又一次沒有抽到票。我發現每次抽票我都他媽一定抽不到，所以我非常討厭實名制跟抽選。雖然這是現在的主流市場風向，沒錯，對不對？因為看起來是最公平的一個選項，但對我們這種抽獎苦手來講，最終能夠做到什麼？
我希望不要綁定，每個人都實名制，因為我真的很想看。我又不能像一些人覺得反正沒抽到就不要看，那是因為你們也沒有那麼喜歡，我就是很喜歡那種，所以我會覺得要給我一點救濟管道。像那時候去德國看 Radiohead 的場次，好像只有抽到的那個人一定要去，因為票綁定名字，但另外三個人可以轉讓。我還是希望可以放一條生路給我，不然我真的每次抽獎都抽不到。
其實到後來也是有點習慣了，一開始會想抱怨為什麼我的抽獎運這麼差，去抽股票、抽發票，或者抽演唱會的票，每次都抽不到。但最後看了一些短影音，還有一些道家學者跑出來分享說，如果一個人每件事都很順利，那你就要期待你可能會很短命。雖然這可能有點危言聳聽，或是江湖術士講的東西，不知道，但我後來想想覺得是蠻好的道理。有點類似每次覺得自己過得很順、很爽，或是股票開始想要截圖自己的損益，後面就一定會吃大便、一定會烙賽。
既然是這樣的思維，就會明白生命中有些東西不順利其實也是小事。像打手游妮姬，每次要抽，我想說人家怎麼都可以雙蛋黃、三蛋黃，我每次都抽不到，都要抽到保底；或是演唱會門票每次都抽不到。但我就會想，這可能就是把一些厄運在這邊消耗掉，用這個東西去換我相對順遂的人生，那還可以。非常恭喜有抽到票的各位朋友。
後來發現我們的聽眾裡有蠻多 Radiohead 的愛好者，大家都會私訊跟我分享，特別是前幾集聊到之後，就會分享他們喜歡聽的歌，或是一些有趣的發現。真的覺得這是很棒的體驗。最近也收到一個很有意思的私訊：一位聽眾本來希望可以來我們節目 QA，老樣子就是有點帶著去許願。我也不知道為什麼，自從我跟大家分享我兒子因為我們家有去拜觀音，覺得這件事為我帶來心靈上很大的寄託之後，蠻多人就喜歡在這邊許願。
看起來我覺得是信念的力量。我們並不是真的要講某一種神力、各種怪力亂神，然後真的讓大家在這邊許願就一定會比較好。不是，我是覺得只要你心中有一個信念，在一些非常無助的時刻，至少好像有一條繩子，或是隧道終點有一道看得到的光。不然有時候你自己在那邊走，會突然覺得心理壓力非常龐大，甚至被壓到有點喘不過氣。
有一位聽眾說，他本來要來替母親許願，但還沒有排到、留了個密碼，母親就離開了。可是他還是完成了一個捐款，希望觀音可以帶著他的媽媽到西方極樂世界。我就立刻拍了一張觀音的照片給他。我不知道怎麼就變成我們的共同語言；我們跟聽眾有很多共同語言，可能是 Radiohead、一些預言的東西，甚至是那一尊小小的觀音雕像。
我覺得他看到這個東西，心情上應該可以獲得很大的安慰。其實像這種關於信仰、玄學，甚至有些人稱為怪力亂神的東西，以前我自己也完全不相信。但我不是那種嘴很秋、會像中國一些白痴網紅故意去砸神像、去破廟裡睡一晚的人。我覺得那就是討打，你這種心態不管做什麼事情，都很高機率惹到麻煩。
所以不一定是神佛要懲罰你，你就是白目，白目很容易惹事出事情。我只是那種不太信的人，因為我不覺得這東西在生命中幫到自己什麼。自從 Choco 那時候去做結紮手術，到後來自己有孩子，再到第二個孩子一開始身體有一些狀況，我才真正明白這些信仰的東西。以前有點吃自己皮，或者連看都不看，為什麼它會變成凝聚很多人的核心價值跟意識導向？
因為當你很無助，什麼都做了，也認真賺錢、找到最好的醫師和病房，也都安排好，已經沒有別的東西可以做的時候，你能做的就是跟某種神秘的力量許願。就類似我上去打東京巨蛋的棒球時，一直許願希望這球可以打安打，因為我覺得打安打應該蠻帥的。不管有沒有打到，當下就覺得心情很平靜，因為有一個對象可以讓你說話；特別是事情完成之後，也有那個對象可以讓你感謝。我覺得遇到一些超出能力範圍的事情時，你可能才會轉向這個東西。
當然我也不排除有很多快樂寶貝，或什麼有的沒的，自己也不努力、什麼都不做，只想求神，或是被一些神棍騙錢。你不拿錢去精進自己、改善裝備，整天拿錢去算命或搞有的沒的，這些人一定有。每個工具某種程度上都是中性的，有些人用得很差，有些人可能用得還不錯。所以後來可以理解，像郭董為什麼會去拜觀音，為什麼我會想去拜觀音之類的，就是需要一個心靈上的寄託。
但我不會在節目裡大力推廣這種理念，說你一定要找個神，因為我曾經也不信，我也知道不信的人你跟他講一萬次，他還是這樣。有一天他假設遇到一些不好的事情，可能會轉向這個，或是轉向別的東西。反正人最終會找到某一種東西，而且大家不一定一樣。就像中年之後，有些人去打高爾夫球，有些人去喝紅酒，有些人去玩皮克球，現在皮克球真的超多人打。
每個人都會找到自己的東西，那可能是你年輕時無法想像的。所以後來也會知道，講話不要太鐵齒。我抱持開放的心胸，年輕時可能比較鐵齒，會說這輩子絕對不會做什麼事，或是我要單身快樂一生，這些話我以前都講過。但也不是說最後你一定會變成我的樣子，不一定；只是抱持開放的心胸，我覺得還蠻重要的。
也因為這樣，跟一些聽眾會達成某種奇妙的連線，我覺得很好。特別是當我們都很誠心希望一些事情，當你知道自己可能在陰暗處非常痛苦時，你知道有一群人跟你一樣，也正在努力。最後看到一些學長們成功順利地解決問題，你會覺得自己有機會解決這個問題；當可能沒辦法解決、最後還是失敗時，也會知道下一次更好。所以我覺得有一點信念的力量還蠻不錯的。
總之，希望大家都可以好好照顧自己和家人。不管使用什麼樣的方式，都可以獲得內心的平靜。內心的平靜是我近年來瘋狂追求的東西，甚至為了追求內心平靜，不排除斬斷所有連線都沒關係。甚至開始有些想法：有些人最好停留在你的回憶裡，寧可是拿來追憶、回憶的東西，也不要再見面，因為再見面說不定很多事情會改變，讓你失望。
就讓自己內心維持心如止水，每天起來感覺很開心，不管出太陽或下雨，心情都很好。我覺得這是非常重要的一件事。大概這樣。好，那我們上集剛剛聊到一些小型 IC 公司可以透過 AI 輔助，在生產力部分大幅提升。
最近在 Threads 上，其實我們已經提早聽說這件事，已經惹出民怨了。大家俗稱大 M、麥當勞薯條的聯發科，要去限縮員工在 AI 上可以使用的額度。這件事我們之前有聽到一些消息，今天阿揚就說，其實他們用量蠻大的，持續往上刷，大概現在一個月就要支出一兩億左右。同時他們為了降低相關費用，有去做自己的 data center 建置。
但問題是，如果大家都湧入自己自建的地端模型，又會導致伺服器負荷不堪，速度變得很慢，於是招來一群工程師反彈，說你怎麼都不讓我花錢？這件事非常兩難，我真的覺得非常兩難。理論上如果預算無限，大家誰不要 Token Maxing？誰不想要 Token Maxing？
就像如果我今天不考慮預算，有時候還是會想稍微控制一下，因為我發現用我的 AI 跑最新模型，特別是開到各種無上限模式，有時候很恐怖。你問一個問題，都會想跟它說拜託不要思考了，趕快直接給我答案；你會中斷它，跟它說你直接給我答案、你現在研究到哪就給我，因為它再研究下去帳單狂跳。問一個問題要幾千塊，那到底是什麼？可能用相對中階或低階的東西，我相信也可以回答得蠻不錯，但有時候想測試一下，一回神發現已經跑了五分鐘，我就想說那帳單就是很大一張。
如果今天是個人使用，特別是我們對預算已經沒有什麼限制的人，有時候都會覺得，休旦節，這東西一下越燒越大，何況是公司。公司治理上還是要對股東交代，對損益負責，所以可能會想稍微管一下工程師。但我覺得後面應該會稍微撞出一些解方，這是一個陣痛期。我相信站在公司的角度，沒有道理不希望工程師如獲神兵，為公司帶來很好的表現，問題是成本。
所以我們在討論供應鏈上很多東西時，很常跟大家強調一個觀念：最終都是回到成本。你不是開上帝視角做事情，不是在玩《模擬市民》還是《模擬城市》的沙盒模式。理論上如果資源無限，像蓋城市的遊戲，你一定把所有管線都先鋪得超乾淨，直上最好的核電廠，蓋好幾座，還用最乾淨的能源，接著城市按照你要的鋪成什麼七盤鴿子的樣子。你真的開始玩那個遊戲，會發現設計的城市非常漂亮，可是很快就遇到障礙，城市就 run 不下去，一般就是經費問題。
有時候它有點像死三代的模式：你從一開始是一個大平原，慢慢建置，有些管線互相卡住；但你只是為了在上面蓋一條道路，好，我先硬拆、硬繞，隔壁一條小路先土炮解決。可是最終這個看起來像死三代亂堆出來的東西，卻可以經營得非常好，慢慢迭代上去。其實就跟城市發展一樣，從零造一個東西，像中國那邊很多案例，最後面就 BBQ；一個本來就在那裡的城市，慢慢更新可能比較實際。所以現實生活中，還是有非常實際的面向要考量。
即便節目分享的東西，我相信大多數人都認同，透過工程師，特別是其他工程師的價格也不便宜，再加上 AI 的槓桿，可以把績效做得更好。但問題是要怎麼衡量？所以你也看到一些歐美企業開始不往 Token Maxing 的方向追求，特別是比較小的企業，很難這樣做，因為真的太花錢。我相信最後一定會撞出一些解方。
特別是我們知道台灣有些企業在做相關布局，上期大家剛剛提到，後面會看到類似開一個伺服器給你、落地伺服器，搭配最尖端的模型放在你這邊。你不用一直瘋狂上雲，帳單可能一開始會蠻大一張，因為要建置；可是後面算起來說不定蠻便宜，不會有一直無限往上增加的 recurrent 費用。不一定，這個模式後面還要 try 看看，但我們知道有這個模式去解決痛點。你用一些開源模型，表現跟尖端模型比還是差蠻多，是一個成本導向的選項。
如果是美編或文字工作，可能覺得夠用；但如果是弄晶片 layout、做晶片設計，這些東西不一定夠用，應該要再等一段時間，等後面有特化模型出來，可能就能解決這個問題。但出不來的話，大家可能還是習慣或用得比較順手那些貴森森的模型。貴森森的模型存在有其道理，因為很多高價值產出還是要用到這些東西。看到有網友在網路上抗議這件事，覺得蠻好笑的。
還好我們不是經營這個企業的人，因為你會知道那個兩難：我是工程師，一定想 Token Maxing；可是如果我是企業經營者，一定會發現你們在 Token Maxing 時，我要設一些東西把你卡住。當然也不是真的誇張到一個人只有幾美元額度，但我相信他們是發現帳單擴張太快，才做一些調整，後面應該會慢慢開出一些路。這個思維可以放到蠻多供應鏈上討論的東西：要回歸成本，成本什麼時候可行？而且要讓企業主看。
你要知道企業主已經是所有使用者裡算最願意花錢的；如果連他們都開始覺得有些東西要踩煞車，有時候供應鏈的想像確實不能太快。這個禮拜市場就真的變得蠻好了。夜盤我們已經注意到期貨部分創新高，NQ 表現也極好，所以光輝十月果然如假包換，十月的盤面整體轉向更好的方向。有時候就是要持續維持信念，不要太容易在震盪盤裡，特別是大盤根本沒有轉弱。
這是我們過去一兩個月一直在講的概念：大盤根本沒有轉弱，你提早去拆空，就跟 Michael Burry 很像，會被嘎到媽都不認得。Michael Burry 確實在前一波，特別是七月修正時，又被大家拿出來當神，很好笑。所以你會注意到有些散戶命運是注定的，因為他整天想找神拜。下來時就找空方意見領袖，說他們超屌、早就講對了；真的上去之後，又開始說他們超爛、什麼都不會。
這就是注定會導向你的失敗。整體來說，盡量不要跟大盤對做。我覺得這是蠻怪的事情，除非你看到它確定轉向、均線已經下彎，再來討論都不遲，不要太早想預判高點。這禮拜盤面也開始出現全面轉強的訊號，包含七月之前各個題材輪流上來，走到最後一波是被動元件跟功率元件；這一波最慢上去的也是被動元件跟功率元件，上禮拜終於開始動起來了。
意外發現身邊的勇者還是很多，速度超快。大家有沒有發現 passive 又開始起來，就發現一堆人手上又裝滿了被動元件？只是這一波我的手速沒這麼快，因為手上的東西也都還走得好好的。我是以光為主，光算是這一波最主要的押注，就繼續留著。所以有點像又回到上半年那時候開始……
就是盤要開始啞小的時候，各種東西亂衝，已經有蠻多東西全面轉強，有點又回到這樣的味道。就看下禮拜這個延續性可不可以帶出去。但我覺得沒什麼爭議，這盤是不錯的盤，因為就新高了，不然你要怎麼樣？就新高。
如果你還在講這個盤很爛、沒有人會做，可能就是選股不行。老實講就是這樣，如果大盤都走得好好的，手上的東西不會動，那就是回到選股的問題。這個禮拜也有蠻多時間，剛才前面那個被動元件跟功率稍微點一下，它們接下來幾個 Q 的漲價還是持續。當然最主要缺貨的東西聚焦在 AI 相關，所以如果你不是押 AI 相關，你賭的是排擠效應。
排擠效應我自己會把它放成 Tier 2 以後的故事，也就是如果不是 AI 的東西，我暫時不選；要賭那種排擠，我會比較害怕一點。但看起來市場還蠻喜歡押這種排擠的東西，排擠的東西就是很快就衝上去、開燈、鎖燈。總之，我們持續看到缺貨跟漲價的情形發生，只是市場上的選項蠻多，不一定會挑這個。這個東西本來在上半年算是有節奏，一個族群換一個族群；現在我覺得是因為七月剛把一些獲利清掉，所以好像也不需要一直在每個族群之間跳來跳去。
你抓好一些東西，像我今天跑去押 CPU，也是連日狂噴停不下來；有些人跑去押光，我可能押不了多少光，但都好好的，也不會太想在短期內換持股。簡單評論一下，產業的東西從年初至今都是維持同一個趨勢，只是可能三到五月噴超級無敵多，後來七月摔很大，很多人就說故事是假的。那就代表不學無術、不學無術，炒股票搞不清楚狀況的人，會把所有短線變化解釋成產業大變化，其實不是這樣。就像昨天我們看到一些 SSD 股票跳樓，接著就有人告訴你，因為 HDD 的某家擴產。
可是你知道那個 HDD 廠商產能不多，就算做所謂的大擴產，就算真的擴很多好了，基期也很低，你往上擴對產業的影響不會太大。當然市場不是這麼一回事，有時候會因為一些小事情，即便事後回頭看根本沒什麼。近期的案例來講，就是 3037 那時候不是被人家講什麼稀產地嗎？大家想說死定了、完蛋了、爆炸了，然後下到新高了，類似這樣。
所以你不知道它什麼時候又會再一次起來。重點是盡可能鎖定產業趨勢；股價有時候短期超漲或什麼的，那是操作者自己要考量的，我們不針對這件事做太多評論。最近光又有一個新故事發展。十月一號 Morgan Stanley 出了一份報告，這份報告算是傳聞，並不是白紙黑字列出美國商務部或 FCC 要針對中國光通元件 finalise 某條款、要限制他們。
它比較偏向一些傳聞內容，最主要在講說，如果未來光收發模組 transceiver 裡面，只要有 65% 的 BOM，也就是 Bill of Materials，成分占比是美國的，就沒有問題，還是可以持續出貨。同時他們可能不會針對 800G 或 1.6T 交換器的光通收發元件做太多限制，大概提了一下這樣的內容。我們就簡單評論一下這件事。先跟大家講光模組到底是什麼東西。
我們之前有一集聊 DSP、TIA、PD 是什麼，現在給大家一個簡單架構，這樣比較好描述。你可以想像左邊這端是交換器或 GPU server，接著跑到中間這個方格，這方格就是一個 800G 光模組。因為我們看到中際旭創的 800G EML DR8 有拆解 BOM，一顆 ASP 是 315 美元。這一顆裡面會裝蠻多東西，我們就用它舉例說明光模組長什麼樣子。
模組最左側可以想成有一個 DSP，就是數位訊號處理器，把訊號洗乾淨。收發都用這一顆。在交換器這邊電進來到 DSP 之後，接著從 DSP 跑到 Driver，放大到可以驅動雷射；接著有 EML 雷射，或看你用什麼東西把它打出去。EML 雷射是其中一種，可能是八顆，八顆對應的可能有四道。
然後透過透鏡、隔離器，還有光纖陣列把光打出去。這邊其實有 know-how，就是要怎麼把光對準。所以像大家討論大立光或 FAU 之類，就是在討論誰可以把光對好。聽起來好像沒什麼困難，但把光對準本身就不容易。
接著如果今天是光訊號要回來，一樣先經過透鏡跟光纖陣列，再進到 PD，也就是光偵測器，把光弄成電訊號；接著到 TIA 把電流放大，再回到 DSP 把訊號處理乾淨，然後進伺服器。簡單講就是出去是 Driver，回來是 TIA，都要經過 DSP。報告在講這一顆模組裡面要有 65% 的 BOM cost 是美國的東西，才不會被禁令打到。先講一個 big picture：這件事雖然在星期五立刻讓台股或美股相關股票做反應，但我乍看之下覺得它沒有立刻告訴你誰會被做多，反而很明顯壓制中國未來想要 cost down 的方向。
假設有朝一日他們在一些雷射元件或 DSP 可以自己做出來，最大的瓶頸其實是沒辦法用到先進製程產能；但假設有辦法做出來，也可能沒辦法 cost down、用自家的東西。因為現在最先進的光模組，本來就在用像 Broadcom、Marvell 的產品，或是 Samtec、Lumentum、Coherent 的雷射。本來一個 800G 光模組，假設不是走細光那個路線，大概就有 60 幾%左右，像 Morgan Stanley 報告寫的，原本就是美國元件。所以你說到底禁到什麼，好像也沒有禁到什麼。
但未來有朝一日，假設中國想推自己的 DSP、Driver、TIA 或光電晶片，就會被卡到不能用自家東西 cost down，因為一定要有一定程度的美國占比；但如果沒有要往自家方向推，本來美國占比就是這麼高。簡單講就是這樣，所以看不出這件事立刻能對市場造成很大的驅動。但你發現一些 DSP 相關的公司，剛好前幾集有聊到 DSP 漲價，像 Marvell、MaxLinear，或者 Broadcom，星期五股價表現都有起來。我覺得是這個事件驅動，但我自己的感受是，這不就是原狀重申而已？
大家反應很大，可能心態是認為美國政府有意處理這件事，所以即使現在看起來比較寬鬆、像丟出試水溫的東西，後面搞不好再做一些限制，就有可能讓利益導向這些公司，大家提早去賭。我覺得可能是往這個方向走，大概是這樣的狀態。這個族群以目前狀態來講，就像前面提到的，65% 本來就是美系廠商；剩下大概 35% 左右，或三成以下，是一大堆廠商分。這些廠商做的終端產品，包含被動、光學機構件，像透鏡、隔離器、光纖陣列、PCB、外殼，可能是台商、日商或中商做，毛利比較低。
但確實目前光模組組裝能量，全世界大概六到七成以上在中國。你就可以理解為什麼一開始大家說禁令出來、美國要封殺，其實很多評論或我們這些節目都會講，不太可能立刻這樣做。你知道這些東西在中國，如果現在封殺這條，自己的 LiA Center 發展也會受很大影響。但後來看起來就是美國人的老樣子：把毛利比較漂亮、比較賺錢、比較核心 know-how 的環節留在自己手上，其他組裝沒差，你們外面人要做也可以。
但我相信美國廠商也有動機盡量做到 non-China，特別是美系光通廠商。你應該注意到在電話會議裡已多次提到可能往東南亞或台灣發展，後面應該會持續去中。只是大家不敢把這件事推得太極端，為什麼？可能最上游材料是中國掌握，美系短期也很難建立起來；不小心趕盡殺絕，對方反制，大家就一起下去。
所以我覺得這不會推得太快。特別是按照報告寫的，它會針對 3.2T 才做處理，那已經是幾個世代以後的東西。炒股票時大家會跟你講很早、很快就要放量，但實際上會很久。等到這些東西真的開始出量，你又會注意到很多遞延的東西，像現在大家開始講 VR 又要遞延，就會有很多這樣的東西出來，但最終不會像大家想像得這麼快。
所以還有很長一段時間才要煩惱。現階段市場做法就是先想像、先猜；即便禁令沒有立刻造成什麼影響，大家會先想後面收緊的話哪些人受惠。所以往 DSP、Driver、TIA，或一些雷射件去押就很合理，因為它封殺掉的是中國未來假設想用自家雷射件 cost down 的路線，就會遇到美國相關禁令，可能導致沒辦法出貨。也稍微講一下台系業者。
最直覺的想像是，如果今天對中國有禁令，會不會有需求跑來台灣？有可能。像一些組裝，美系廠商雖然不會立刻遭遇危險，假設我們用 BOM 成分來看，但可能擔心後面夜長夢多，所以盡可能降低對中國依賴，在便宜的機構件、光學件，甚至組裝上找台灣，還是有機會。EML 雷射有沒有可能找台灣人做封裝、盡量不要走中國那段？
都有機會發生。但一樣都比較偏向間接想像的故事。最主要是以美國廠商為核心受惠、中國的 Laser 廠商是核心受害，其他比較偏 Neutral，屬於想像。所以轉單比較偏向想像，但確實可能發生。
再來 DSP 這邊，台系只有一家 DSP 業者，就是聯發科下面的達發。它的 DSP 目前應該鎖定出貨在 400G，一個 lane 可能是 50 到 100G 左右。要走到 3.2T 對它來講也是幾個世代以後，所以它不會是第一波受惠。今天如果說要有 65% 美國價值，它是台灣的，也不算美國，所以不在受惠的這一代裡。
如果中國要去美化，就可能有這種想像，有些東西轉到台灣。就像最早對中國下一些晶片禁令時，台灣這邊馬不停蹄地做更多投片，趕在封鎖之前趕快做大貨。可能會有排擠效應進來；一樣不是直接受惠的選項，但如果中國也要去美化，可能被大家聯想。DSP 這邊中國也有蠻多選項，最大問題在於他們沒辦法 secure 先進製程產能。
當然現在有很多謠言，說他們可以用比較差的機台反覆曝光，一樣可以做出線寬還 OK、良率沒有這麼好的東西，土法煉鋼硬幹；也有傳言說他們後面可能自己做出一台 EUV。我們先不談這些還偏向想像的東西，或類似要有天眼通才能拿到的情報。在這些事情沒確保之前，就算他們有不錯的 DSP 設計能力，沒有辦法拿到 3 奈米或 5 奈米製程，產品就做不出來。DSP 現在最尖端的東西，其實跟 GPU 產能共用，所以它很缺的原因也在這裡，要跟 GPU 搶產能，lead time 可能持續拉長。
在這種狀況下，因為沒辦法 secure 先進產能，他們可能透過自家設計投片，雖然這家很難，你要白手起家非常困難；再來是找第三方代工，做到可以找台積電投片，作為替代選項。或者不走中國路線，台灣有一條路：美系要找 second source，以前可能找中國，但中國不能用，就找台灣。所以這故事長期來說是蠻 promising、蠻好的故事。特別最近海外也有輿論調查，未來一些光通關鍵領域上，因為中國已經大擴產，有可能會爆掉、大爆炸，因為他們又會再一次把整個價格玩壞。
但這禁令來得正是時候，如果要求 non-China 或 America only 在 BOM 表裡占比多少，中國想卷人家也沒辦法，只能卷自己跟相關的好朋友。所以整體來說，這條禁令後面怎麼發展蠻關鍵，但還是要強調，Morgan Stanley 寫的這份報告比較偏傳聞，先大概做一些評析就好，不要太認真看待。大概這樣。好，那這一節我們先來念 QA。
第一位，展爺啊，吃一口想問：孟恭做 Quant 的人是不是都是數學、資工天才？你覺得你如果去做 Quant，有辦法做得好嗎？換個角度想，如果腦子夠好去做 Quant，賺得會不會比較多？怪我以孟恭身邊的人作為樣本，畢竟門檻比較高。
那另外，我朋友竹中辣蛇王前陣子去義大利吃您推薦的水煮肉，但他說跟沒有加醬油的白切肉差不多，吃得有點痛苦，想問他是不是吃錯間的。祝你們全家身體健康，愛你。其實他的形容沒有錯，差不多就是那樣的感覺。我自己本身喜歡吃內臟，所以覺得水煮肉是很棒的東西。
再來講是不是都是數學跟資工天才，可能比例蠻高，我覺得是這樣。當然有些可能是後天修煉才入行，也有看到，但確實以身邊觀察到的案例，可以進去頂尖交易公司當 quantitative 的人，在數學或各種理解力方面都很不錯。你說這樣會不會賺得比較多？他們玩的遊戲跟我們玩的遊戲不太一樣。
我們玩的遊戲有點類似積分制，不一定在某個特殊領域搞得特別好，但只要整體綜合評價蠻不錯，就有可能持續往上疊加，在長期投資、持續參與的狀況下打出漂亮成績。但這些量化競爭比較偏向排位賽，也就是做得最好、程式最快、系統延遲最低的高頻量化，有機會成為市場裡的佼佼者，一個人把大家的利潤吃光。也就是說，其他人可能一樣絕頂聰明，但因為設備輸人家，或策略沒有別人好，利潤就被別人搶走很多，最後發現利潤可能還好。這當然是很酷的行業，但不代表任何會做的人都可以做得很好，因為對手很多都是非常恐怖的人。
所以我覺得以我們比較偏題材、基本面跟中長期投資的角度來說，生活圈簡單很多，而且有機會真的每個人都賺到錢。可是今天如果要拼量化或高頻交易，不一定；你可能在設備輸人的狀況下，縱然一身神力，也不一定有很好的收益。
這是我在旁邊的一個觀察。你說我去做會不會有辦法？我覺得應該沒有辦法。我每次聽他們討論這個東西可以拿幾趴、那個東西我可以收多少，就想說賺這一兩趴的東西意義在哪？
但他們的玩法一定是把一筆資金用成很多筆，感覺就像我們可能是 T+2，人家可以搞到 T+5，一筆資金可以玩好幾次，再用各種東西疊床架屋，槓出超大的東西。所以他拿這個確定的百分比，槓很大的狀況下也可以賺很多錢。但這可能不是我喜歡或會想研究的東西。大概這樣。
下面一位，193 公分的人：我朋友大驢蛋 Kent 跟他老婆 Tanya 在紐西蘭打工度假，他說那裡的酒超多、超讚，強烈推薦你快去一趟，還可以去滑雪把屁股摔爛。請孟恭送兩隻腳開車的 Ken。那四個字就是「行車平安」，真的不要兩隻腳開車，開車一定是一隻腳，兩隻腳的話有可能緊張抽一下之類的，就出大事，所以「行車平安」這四個字很重要，一定要記起來。也祝孟恭下個月就可以登陸紐西蘭。
應該沒有辦法，還是要等孩子稍微大一點。我是真的非常想去紐西蘭。說到紐西蘭的酒，我很喜歡他們有一個產地叫 Central Otago，那個地方做出來的 Pinot 超棒，而且價格又很實惠。就類似你發現法國的酒超貴，接著在義大利找到酒，因為義大利也相對便宜；可是如果去紐西蘭，哇，真的來到一個新天堂，品質好、價格又便宜。
新世界有蠻多有料的東西。下面一位，美西佛教大學教授：孟恭好，我是每集都第一時間收聽的二寶爸。近幾個月跟隨孟恭的腳步加強運動，現在四十出頭，也漸漸有當年年輕時期的活力，並且帶著十歲的大兒子 Max 天天在社區健身房跑步。血絕號是我兒 Max 十歲的生日，請孟恭祝福我兒天天開心、勇敢追求自己的夢想，不用擔心金錢，爸爸會搞定。
感動。這就是感動。Max，記得長大好好孝順你的爸爸。這個孝順就是按照台灣傳統觀念，回去送禮、給他錢。
沒有，爸爸不缺錢，爸爸要的是你的陪伴，時不時想到他，生日的時候記得回來看看他。我覺得這就是我們身為家長的終極目標，就是跟孩子維持很好的關係。這位美西佛教大學教授的概念也跟我類似。我會覺得賺錢這種苦差事交給我處理就好，也不是說兒子以後要跟社會脫節，去做不賺錢的東西，而是他可以更優雅地去做一些事情。
你有沒有想過一件事，會不會美國能孕育出很多超級大企業，核心是因為他們沒有那麼匱乏？心態上、物質上都是。台灣這邊可能因為真正有錢起來的代數，跟那些傳統強國比差很多，所以很多人還是很匱乏的心態，有錢就趕快賺、能撈就撈，很多人不把思維放遠一點。在我們上市櫃公司你就知道，今天沒有 dividend、沒有配息，你跟我講上巿就要一直虧錢，誰要投你？
沒人要投你，他也不願意給你什麼 PE 乘數。這種心態就養不出美國一些軟體巨獸，甚至像 Amazon 上來故意一直賠錢、不要賺錢，持續擴張的公司；這種東西在美國長得出來，在台灣長不出來，我覺得可能也跟這種心態有關。我希望的是，當然兒子還是會接受一些商務訓練，成本什麼都還是會知道，但不用像我們當年一樣，不知道下一站在哪裡，或是很缺錢，什麼東西能做都要做，搞到有時候很 desperate，甚至有時候想去跳、壓力太大。他可以有一些戰略縱深，有些東西他可以選擇不要做。
以前我去幫一些人工作，我不想幫他工作，但為什麼還是工作？因為我沒有錢。兒子就不用這樣，他還是會賺錢，只是沒有必要做一些短視近利或讓自己很不舒服的事情。這個身為爸爸的扛掉就好，希望他不用扛這個東西。
所以共勉之，也希望我們都持續加油。祝 Max 生日快樂，未來是你的。下面幹啥小，這怎麼長輩發言？下面一位，陪白菜的吳永細：孟恭去港安會一來看台北場 Big Bang 嗎？
如果可以同時看到 GD 跟林口 GD，人生就圓滿了。上個月去神戶、大阪連看兩場阿瑟演唱會，覺得好感動，發自心底的開心。以前我堅決不買周邊、不看演唱會，去年第一次看演唱會就是出國看 GD，整個開竅，現在卯起來追星。是不是在太複雜的社會，反而剩下這片淨土可以當作內心寄託？
希望在台北看到孟公一家。愛寧，emoji 可以用龍嗎？他放一個 dragon，這沒問題，他待會就用這個。我好像是高雄場，因為我託人幫我處理票。
我是高雄場的，會帶我兒子去看，希望可以一起感受 Big Bang 的魔力。再來講第一次追星、現在卯起來追星，我覺得演唱會這種東西，以我的體感是這樣：當年第一次跟朋友去看完，我第一次好像是跟家人，就是我爸爸帶我去看那個唱歌劇的，從那時候就開竅，覺得看演唱會蠻高興。後來有一段時間覺得看演唱會好累，在那邊站著，所以有點反感、不想出門；但後來發現我可以接受自己不要去搖滾區，在後面坐著也蠻不錯。當我接受自己可以在演唱會坐下之後，又再一次喜歡上演唱會。
我也蠻喜歡的，覺得是很棒的東西，時不時去那邊可以感受到自己好像又年輕起來。下面一位 Yuen Tsai：孟恭 Chika，我又來了。我每集使用 Muse 留言一直失敗，抓不到留言密碼，希望這次成功。你覺得三個月後大家還會繼續用 Muse 嗎？
我覺得那個聲量會掉很多，因為像上集有跟大家稍微透露，其實很多巨頭都有在做類似的東西，發現 Muse 爆紅，應該就馬上 roll out 自己的東西，所以聲量會降低很多，變成其中一個商品，差不多這樣。然後說功能性訓練太帥，會覺得左右出力感覺不同或不對稱。我一直覺得自己左右超不平衡，最近看我兒子練，發現他也超不對稱。想知道同為怪咖的您有沒有同款問題。
下週就是我生日，也來挑戰四字真言，可以跟我說那四個字嗎？「數位訊號。」難得留言成功。QA 問到吧，我一直不知道要吃什麼的痛苦，覺得決定吃什麼是人生難題，會造成蠻大的壓力。
請教你們家都決定要吃什麼？可以幫我決定今天晚上吃什麼嗎？最後祝孟恭大小一家何家安康，最後想請你用猛男的聲音幫我宣傳一下：「每天都要看方明，看到方明一定要按讚。」
好，首先關於身體不平衡這一點，確實可以透過功能訓練非常有效地調整。為什麼？因為訓練會拆成單邊，像單腳蹲、單手推、單手拉，還有很多旋轉。雖然有時候也會用到兩隻手，但你會知道怎麼發力，也會意識到有些動作左手比較不順，可能是左手不是慣用手。第二，左手力道可能不夠大。
再更進階一點，像做推的訓練，以前不知道，教練看了會告訴你發力方式可能不對。最近我突然有頓悟的感覺，自己跟教練說知道哪裡弄錯，結果身體稍微蠕動一下就做對了，他說這蠻不錯的。我自己也嚇到，竟然已經知道剛剛那個推發力不乾脆的原因，是我注意到下背在用力。這是以前絕對不會注意到的東西。
我覺得訓練久了之後，對身體會產生一些覺察，連刷牙都知道現在背在用力，這是不對的。所以有兩個解方：腿整個張開一點，變成馬步蹲；或者洗手台高一點，但一般標準洗手台，男生像我一百七十六、一百七十七，整天這樣彎腰對身體不太好。你就學會馬步蹲；如果不是馬步蹲，也可以不停變換動作。站著、彎下去時，都不要讓所有重量承載在下背。
我覺得這種身體覺察非常有趣，也很恐怖。像前面所說，你知道現在用不對的地方發力，為什麼會知道？因為你一直瘋狂訓練，真的有差。右手推出去的動作，假設往左旋，可能搭配右腳往後抵，力量傳導直接從右手到右腳。
右腳也有關鍵：以前推的時候為了站穩，腳整個貼平；後來發現不太對，其實是大拇指、腳的大肉球跟小肉球抵住地面，這樣足弓的彈力可以幫助把力量更好地傳導上去。在傳導這條鏈上，你會覺察到自己不小心用到腰，腰稍微動一下，OK，現在傳導鏈是正確的。這是很恐怖的發現。發現這件事之後，我對生活習慣做了全盤檢討，像走路有沒有 dark feet；坐下來時，久坐當然是問題，但很多時候超出你的想像。
你以為只是久坐，可能是坐姿。你說我都坐很挺，正是因為坐太挺，這件事是錯的，導致下背持續發力，這就是為什麼每天背還痛。要怎麼修正？臀腿平衡之類的弄一弄，慢慢解，就會注意到身體狀況持續變好。
這是我以前不知道的問題，後來才發現不平衡就是問題；對身體有覺察之後就可以改善。再來，想吃什麼是一大難題，沒錯，我也是這樣。我自己對吃沒有太多執念，也不會像身邊一些朋友，我去滑限動，覺得蠻羨慕：今天一樣跑去東京，今天跟我老婆吃什麼，又在吃哪一家、這家是什麼。我想說你們怎麼都想得到要吃什麼？
我都想不到。像我跟老婆去東京，就是隨便看到旁邊一家，看一下評價 OK 就進去吃；不然跑去東京車站吃麥當勞，因為我老婆對麥當勞有執念，想吃各地的麥當勞，每次到了就要吃。所以我們很隨性地解決，這其實是一種共識。如果你會抱怨不知道吃什麼很痛苦，我大膽猜想家裡有人期待你要知道吃什麼，那就比較辛苦。
我也是相對隨和，除非想解成就，想知道這裡有一家名店味道到底怎麼樣，才知道要去吃這個；不然平常也不會動腦想吃什麼。我甚至連穿什麼都是我老婆決定，所有衣服都是老婆幫我買的，不然就是 GOOPi 的老闆送我一袋 GOOPi。我整天穿 GOOPi，就是因為他送我一大堆，剛好大家看我穿又說蠻好看，所以整天穿。我不只對吃沒想法，穿衣服也沒想法。
也不是說我完全沒想法。像之前我對紅酒也沒想法，但我這個人很恐怖，當我突然產生想法，就代表我的帳戶要哭了，因為我直接推到極限。有一天假設突然對吃的產生想法，我覺得有點恐怖。但我可以理解你這樣的人，因為跟我一樣。
我們不是多屌、專注在自己的工作，而是每個人有自己的編碼，我們習慣忽略一些認為不重要的東西，反正可以吃飽就好；我們會 hyper focus 在某些東西上。我完全能感受，叫我想吃什麼，我也會覺得好痛苦，不知道吃什麼。那就讓家裡有想法的人來決定。我覺得這在心理上是家庭和諧很重要的關鍵：最好一家裡有一個人對某些東西有想法，大家都聽他的，不要抱怨，他選什麼就吃什麼。
如果你覺得想抱怨、有意見，那就換你來處理，可能一人想一餐，就不會這麼痛苦。今天晚上要吃什麼？我今天晚上剛好要去吃牛排，不然你今晚也吃牛排好了。下面一位，農會單親爸：留言測試二。
孟恭你好，我從 2022 年離婚低潮時開始聽節目，一路聽到現在，人生終於比較步入正軌。想請教孟恭兩個問題。先恭喜你。他說，一，你平常到底怎麼分配時間呢？
顧小孩、研究股市、電動、家人，每天事情這麼多，還可以維持得那麼好。我光上班加顧小孩，回家就累了。二，最近常有莫名的空虛感，不太知道什麼是有意義的，也沒有特別想追求的東西。可能想買跑車，但又覺得很遙遠。
這種狀態你怎麼調適？祝我最近內轉順利，還有和新女友幸福快樂。如果成功加薪，我願意捐出加薪的薪水給廟宇和慈善機構，不夠我再加碼。最後祝孟恭一家身體平安健康快樂。
這一生要謝的人太多，謝天謝地謝孟恭。我非常感謝這位兄弟。首先是怎麼分配時間？其實我到現在時間都還是比較彈性，唯一固定下來的是我現在真的變成早睡早起的人。
以前晚上會跟大家打《英雄聯盟》大亂鬥，現在我已經沒辦法在那個時間跟大家打，因為可能十一點就直接躺平睡覺。平常時間怎麼分配？有一些是固定的，像顧小孩有一段時間我一定會出去看一下。雖然如果用一整天來算，顧小孩的時間相對於家人絕對很少，但我知道這段時間是要陪小孩玩，盡可能避免晚上在外面的應酬局，基本上晚上不太出門。
你就是有辦法把時間騰出來。現在來講，你要把自己的人生順位順清楚，就會有辦法有時間。時間一定擠得出來，像那句經典名言，就跟乳溝一樣。再來講空虛感，但你會想買跑車。
珍惜現在，兄弟，想買跑車是最快樂的；等買到跑車之後，就會覺得人生無限空虛。最快樂的是還在存錢要做某件事的那段；當你已經做到，跑車就在車庫裡，它就不是你想要的東西，而是你有的東西。你有的東西不會帶來快樂，你想要的東西才會帶來快樂，這要好好思考一下。大概這樣。
下面一位 May Show Gump More：孟恭大您好，能不能用穿黃的語音包，送四個字祝我在 PWC 工作的美麗老婆北投豬肉龍，這什麼鬼名字，生日快樂嗎？愛你。我們祝他生日快樂。再念一個。
仁哲老二 1234 毫米：孟恭好，我在大武營散訊，有一個地方叫白宮，會鬧鬼。有原住民兄弟藏病毒被隔離在那邊，說晚上夢到日本兵在追他們，不是也蠻合理的？之後幫忙打掃，一進去看到右邊一尊地藏王菩薩，真的有點雞皮疙瘩。後來仔細看根本就是關人的地方，中間是操場。
孟恭有遇過什麼鬼故事嗎？首先不免俗地先說：「忠義剽悍，勇猛頑強。」這是我們傘兵的弟兄。稍微講一下倒影，就是以前我們去做傘訓。
像我自己是特一營的，所以我們下部隊都在桃園龍潭；可是每個阿兵哥只要是傘兵，就會撥去大武營做傘訓。只是因為營區拆掉了，所以我不知道他們傘兵是去哪裡跳傘。我覺得以前在大武營是當兵最快樂的時光之一，因為我們是特戰兵，伙食比較好，有雙主菜，夏天還有刨冰，有小蜜蜂可以買快樂的飲料。營區裡面有一個超棒的健身房，很西式的訓練，還看到一些美國老師在裡面。
總之，營區裡有個地方叫白宮，外面是白色的，大家就戲稱白宮。有人說這地方以前日據時代是刑場之類，反正有一些江湖傳說。我自己沒進去過白宮，但我們同梯弟兄有人進去過，發生一個很北爛的故事。當時連上有個軍官，好像中尉，一條槓還是兩條槓，忘記了，大家叫他黃鼠狼，因為他長得有點猥瑣。
這位對阿兵哥非常凶的軍官，有一次排公差，排到他要帶阿兵哥進白宮打掃。到了白宮裡，軍官在路上就會講鬼故事，跟你講的一樣。你後來觀察大武營裡一些格局，就會明白有些寢室為什麼像還沒放床、裡面是空的，先擺一些庫房庫存在裡面；為什麼只有最裡面有一個窗戶？因為那是監獄。
現在看就看懂，有人跟你說就知道那是監獄。那時候我突然恍然大悟。有一次晚上很熱，強迫大家一定要掛蚊帳，可是掛蚊帳又吹不到電扇，所以我們突發奇想。我跟你講，在那種絕境之中會做很奇怪的事情。我跟我鄰兵
我想說我把蚊帳丟掉，不就沒有蚊帳了？你要叫我掛也沒得掛。所以我們就把蚊帳丟掉、藏起來，以為會沒事；終於吹得到電扇，終於能呼吸，晚上睡得著。結果半夜就被黃鼠狼叫起來：「來來來，你們兩個給我下來，現在去把蚊帳找回來。」
沒有蚊帳沒關係，我們去把它找回來。就代表以前可能有阿兵哥做過類似的事。反正他帶我們在那個庫房裡走來走去，突然意識到：哇，這裡是監獄啊！所以人家講刑場什麼的，應該都是真的。
總之，黃鼠狼帶一群阿兵哥進去，一樣在那邊嚇阿兵哥。聽有趣的弟兄講，他們下樓梯時聽到聲音，大家還在壯膽：「不用怕啦，這邊有地藏王。」好像真的有供一尊地藏王在那裡，說不用害怕。後來再下去，聲音突然變超大，黃鼠狼自己嚇到，他第一個跑，軍官第一個落跑。
大家看到「幹你娘，軍官跑了」，掃把丟掉，全部就衝上去。所以回來之後，大家對那個地方更加敬畏。除了這個之外，還有什麼八尺大人，不知道你們聽過沒有？睡上鋪的，睡覺時突然往腳邊看，就看到有人在看你，可是上下鋪很高，不會有人這麼高。
反正就是部隊裡的一些神靈，晚上來看你；看到他的時候不要叫，也不要發出聲音，默默回去睡覺。那時候有一些鬼故事。我們半夜也曾在一個地方，忘記那裡叫什麼，睡臨時寢室。半夜我跟鄰兵，我以前高中的同學，我們一起約好去傘兵，就一起聽到聲音。
他問我要不要下去看，我說千萬不可以下去看，千萬不可以。但很明顯那聲音我們兩個都有聽到。我覺得他那時候也是有點中邪，竟然跟我說要下去看，你為什麼要下去看？所以我們就說好好好，趕快睡覺。
隔天就這樣，反正就不談了。大武營確實有蠻多這種有的沒的故事，現在都變成回憶了，因為那個地方拆掉了。拜拜。